乐居财经讯 李礼3月22日，华西证券发布房地产行业点评。

报告摘要：

近期房地产板块大幅下跌，两周内申万房地产板块跌幅超10%。我们认为，板块受情绪影响遭误杀，龙头房企已现“钻石底”。

误杀原因之一：万科业绩不及预期

万科年报不及预期引发市场对地产股业绩的担忧，我们认为，其一万科年报中采用计提土增税准备金、存货跌价准备等方式做了利润平滑，这部分利润未来可转回，不必担忧；其二众多地产公司均公告了业绩承诺或期权激励条件，业绩确定性强。

误杀原因之二：房企美元债暴跌

近日地产境外美元债暴跌，引发市场对地产公司偿债能力与资金链的担忧。我们认为，地产境外美元债的暴跌主要是由于美股下挫引发的美元流动性枯竭从而抛售债券换取美元引起的，而并非由于投资者对房企偿债能力的担忧，作为对比，房企境内公司债并未出现大幅波动，目前上市房企普遍资金情况良好，无需过分担忧。

多数房企估值已接近或突破历史低位

以 2020 年 3 月 20 日收盘价计算，多数房企估值已接近或突破历史低位，多家房企 2020 年估值已不到 4 倍 PE，而房企的主要资产——土地，仍是国内流动性最好最优质的资产之一，目前是低价买入优质资产的大好时点。

投资建议：

当前地产行业仍是国民经济支柱产业，叠加短期情绪因素引起的误杀，我们强烈看好板块的反弹机会，建议关注估值处于低位的龙头房企万科 A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、荣盛发展等。相关受益标的有华夏幸福、融创中国、龙湖集团、旭辉集团、中国奥园、中国金茂等。

风险提示

销售不及预期，业绩释放不及预期。

李大霄 英大证券首席经济学家（资料图）

前二十年李大霄被看做是唱空派，他说；从前的二十年，投资者只能“炒股”而非“买股”，从前的股票太贵，许多股票比香港贵十倍，投资者买股票是“送钱”给别人。

3年的钻石底时期，李大霄声嘶力竭的呐喊：钻石底可以买股，买一点好股，擦亮眼睛买优秀的但是被众人抛弃的股票。

而今天，李大霄用高屋建瓴的气度喊出：永别钻石底 真实的牛市来了!

和讯股票消息，今日,大盘放量高开高走，权重板块带领一路走高。对于这样的跳空高开是大盘历史上少有的现象。

对于这样的行情,李大霄用“永别钻石底 真实的牛市来了”予以回应。

他表示，大盘成功收复钻石底，牛市即将来临。

在大盘长期低迷，甚至2000点被多次击穿的情形下，钻石底顶住了疯狂的攻击、压力和侮辱，今天的大盘恰恰证明了钻石底是存在的，不仅是存在的，而且具有意义重大。大盘底部在经过千锤百炼后会异常的牢固与扎实，在大势抬升之时，想要再次踩踏见底会将会难上加难。

正是在钻石底时期，众多的蓝筹股的价值被低估，众多具有黄金般价值 的股票被埋藏。现在，钻石底即将过去，切不可再次错过黄金牛股。空头转多头是必然之势，大盘将迎来有史以来最长的牛市。

为何大盘将迎来有史以来最长的牛市？

即将到来的大牛市是在A股有史以来最低的估值水平下启动的：上证50PE7.4倍、市净率1.3倍，启动点是A股最低；AH股溢价指数89%，创历史新低；沪深300与标普500相比，有50%的折让，同样创历史新低。可以说，A股在全球主要股市当中处于低位，低起点反映出的则是扎实的牛市启动点。

经过A股历史最长的调整时间，历尽最严重的看空。

经济企稳，中国经济的成长速度是全球主要经济体中最高的，而宏观经济最终会在股市中得到体现。

积极的股市政策，有效的改变了市场供过于求的格局，从供过于求变成发行达到控制的格局，QFII额度在不断的扩大，整个的供求关系发生了根本性的变化，上市公司开始回购,银行优先股开始发行。原来蓝筹股在市场融资的行为彻底反向，这些就是底部最坚实的支撑。

在即将告别之际，回顾中国股市过去的十年，钻石底恰恰极其可贵，在钻石底时期，唱空中国经济、唱空中国股市的声音不绝于耳，主导着市场，给股市带来很多伤害。

而现在，钻石底因巨大的争议性将会被载入A股史册。

在即将告别之际，投资者要抓紧机会，如果有幸在钻石底与好股票偶遇，不仅需要珍惜而且需要珍藏。

永别了，钻石底！

Hello 大家好，欢迎来到百科的厨房。今天我要和大家分享的是JOJO中第一个能力堪比神明，乔鲁诺的替身黄金体验。

一般提到茸茸大家都习惯聚焦在粉丝心中公认的最强替身黄金体验镇魂曲，毕竟黄金体验这个替身的力量只有C，小队的C位输出其实是布姐的钢链手指。对比力速双A的疯狂钻石，黄金体验更多时是充当辅助的作用。

乔鲁诺

在JOJO中茸茸应该是吃瘪次数最多的主角了。这里问大家一个问题，大家知道茸茸一共被打败了多少次吗？

但黄金体验这个替身自诞生之日起，就注定了他必将君临万物的顶点。如果单看六维面板，黄金体验的素质可以说相当普通，除了速度与成长性是A外，其他几个几个属性不是C就是D。虽然不能说是垫底但也是中下游的水平了。

黄金体验数据

但替身的六维面板最重要的恰恰就是速度与成长性，速度直接决定了近战攻击中的先手，最好的参考对象当然是秒掉了承太郎的天堂制造。成长性则代表替身的天花板在哪里，这里的代表比较多，比如三部的白金之星、四部的杀手皇后。

虽然力量不足，但黄金体验的速度还是相当不错的，在和布姐一对一的时候就击败了钢链手指。至于黄金体验的成长性，就更不得不说了。我觉得他的成长完全可以媲美三代时期的白金之星。这俩都是标准的口胡替身，正义不是不怕任何的物理攻击吗？没关系白金吸尘器直接让你断气。黄金体验的能力不是必须有双手才能发动吗？没关系我的甲壳虫也能生出手来。

黄金体验

为什么我开头会说黄金体验是JOJO中第一个堪比神明的替身呢？因为他的替身能力是赋予生命的。不论是东方还是西方，在神话中万物生灵都是来自神明的恩赐。

黄金体验的替身能力具体可以描述为赐予物体生命力，这个物体并不限于以人类为代表碳基生物，即便是土地、石块也同样会受到黄金体验能力影响。比如乔鲁诺就曾将行李变为青蛙，把波尔波的打火机变成玫瑰。虽然替身面板的持久只有D，但被黄金体验赋予生命的物体都能够保持较长的时间。从转化效果来看，植物的转换难度明显要低于生物、大型动物明显要难于小型动物。中后期黄金体验可以在一瞬间就制造出一个小型花园与大型树木，但无法在短时间内让重伤的队友恢复。

黄金体验

生命是一个十分复杂的概念，以他为背景衍生的能力自然也是十分多样化的。初期的黄金体验虽然也能够赋予生命能量，但还远谈不上强大。面对黑色安息日的时候几乎没有还手之力。但随着乔鲁诺精神的不断增长，黄金体验的外挂是越来越多了。面对三幻神之一，他只用十几秒就制造出了可以抵御紫烟的血清，和娃娃脸的战斗中茸茸更是领悟了生命的真谛，战斗牧师黄金体验正式上线。

疯狂钻石

虽然无法做到类似疯狂钻石那样的瞬间满血，但黄金体验也可以通过赋予生命的方式制造身体损伤的部件，用替换的方式实现治疗的效果。而且这种治愈方式对于替身使者本人也同样有效。茸茸就多次治好了自己受伤的双手，只不过堪比神明毕竟不是真的神明，对于已经彻底失去生命的人类黄金体验也是无能为力的。

但万事都有例外，何况这里是JOJO的世界。布加拉提在黄金体验生命能量与自身强大意志的双重buff加持下就曾活死人的状态战斗到了故事的最后。

最后说一下黄金体验作为生命的赐予者，他的能力衍生是完全没有边界的。比如黄金体验曾让树木瞬间凋零，那么他是否可以让人类在几秒钟就耗尽自己的生命呢？说到这里大家有没有觉得黄金体验最开始的精神暴走拳和某位不良老师的领域能力非常相似呢？

谢谢大家的观看，如果喜欢的话还请多多支持百科哦。

在今年的 10 月新番中 Orange 制作，京极尚彦担任监督的《宝石之国》，以 3DCG 的手法来表现原作的奇幻世界观，已经播出的 3 话让《宝石之国》大受好评，动画中的角色形象以及画面表现力是升华了漫画的原作。在《CGWorld》杂志中，《宝石之国》的制作团队讲解了钻石的 3D 模型反复试错制作的过程，团队是在写实与传统 2D 赛璐璐动画风格之间寻找到一种平衡，在角色的 3D 模型与表现手法设计中，其他的角色基本是以磷叶作为范本设计其中辰砂和钻石的外形开发有相当的变化。

《宝石之国》这部动画在制作中最注重的一点是宝石质感的表现，动画中登场的角色原型都是各种宝石，头发表现出的是各自宝石的质感，监督京极尚彦表示当初就想要让角色的头发闪闪发光晶莹透彻，但表现出现实的宝石质感通过传统作画表现出来非常困难，所以就变成了使用 CG 技术挑战，但即便是 CG 技术，既要保留传统 2D 赛璐璐动画风格又要表现宝石质感，就不能用普通的制作方法，也是有困难。从 2015 年秋天《宝石之国》动画企划初期，视觉效果总监山本健介就参加角色造型开发，开始不断的试错调整。现实中的宝石质感，光线的反射折射较多，所以本作动画选择使用 V-Ray 进行渲染，2015 年 11 月以主角磷叶为对象开始进行最初的制作测试，同时进行的还有探索角色焦散的表现手法。最后角色外型的定稿是在经历了 1 年多时间反复检证后的 2016 年 12 月，山本健介绍表示虽然角色造型看上去很复杂的样子，但模型构造其实很简单，其他角色的头发基本上是与磷叶的头发制作方式相同，配合角色各自的性格特点来开发他们的外形，其中辰砂与钻石的外形开发经历了相当的变化。

现实中钻石的质感是无色透明，所以钻石在最初的头发制作上摸索方向表现透明感，但是这就和原作与动画上色指定方面的形象有背离，所以就不断的进行调整，钻石的头发设计制作意外的很辛苦，其头发比较特殊，最后一点点接近原作和上色指定的质感要求，没有在钻石的头发内部放入过多的曲射与反射。

钻石的设定图

2016 年 9 月 A 版

2016 年 9 月 B 版

2016 年 9 月 C 版

三版是钻石头发的初期 3D 设计版，重点是表现头发的透明质感

2016 年 9 月 D 版

在 D 版中制作团队在钻石头发的内部细细的切割钻石内的光线折射与反射体，这是表现出钻石坚硬质感的版本

D1 版

D2 版

由于偏离原作以及上色指定的形象要求，团队以更多表现出上色指定的颜色，进行调整的版本

2016 年 10 月后半 A 版

2016 年 10 月后半 B 版

2016 年 10 月后半 C 版

2016 年 10 月后半 D 版

在确定制作方向后，进行的细微调整

最终的钻石头发质感

最开始在磷叶外形制作测试的时候，团队打算在头发方面使用多个素材来组合拼装表现，但考虑到减少后续工序的制作负荷，就没有采用多素材组合的制作方式，在《宝石之国》动画中观众看到的角色晶莹剔透有着宝石质感头发，几乎就是完整一个单独素材，左图是渲染时的钻石头发，右图是最后动画中钻石的外形，两者之间几乎没有太大差别。团队在允许的范围之内限制了头发的发射与折射缩短了渲染工序的时间。

测试制作时的角色身体渲染素材

使用 Pencil+ 制作的线画

焦散

法线贴图

object ID

反射

上色

2016 年 6 月时制作的测试卡画面，测试卡画面中是 CG 制作的草与美术背景画面相结合，此时出现的钻石制作设想是有着虹色头发的磷叶，测试卡制作时月人的表现手法还没确定，最后播出的动画正式版是在测试卡的基础上再加入了一些效果。

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