东吴证券股份有限公司刘博,唐亚辉,米宇近期对三峡水利进行研究并发布了研究报告《2022年报点评：业务版图日益清晰，转型的阵痛和新业务的亮点并存》，本报告对三峡水利给出买入评级，当前股价为8.93元。

三峡水利(600116)

投资要点

事件：公司公告2022年年报，实现收入110.93亿元、增长9.00%；归母净利润4.76亿元、增长-44.95%；扣非后增长-47.46%，业绩符合预期。

业绩符合预期，转型的阵痛和新业务的亮点并存。根据公司年报，2022年实现收入110.93亿元、增长9.00%；归母净利润4.76亿元、增长-44.95%；扣非后为3.89亿元、增长-47.46%，业绩符合预期。从这份年报中，我们可以看出，公司在坚定执行“十四五”战略发展规划、发展综合能源、新能源、市场化售电新业务的过程中，转型的阵痛和新业务的亮点并存：

1）电解锰：2022年产量为3.75万吨、同比下滑47.77%，主要系重庆锰业自2021年下半年关停以及贵州锰业同比减少电解锰产量；销量为6.18万吨、同比下滑48.14%，主要系电解锰市场需求下降所致。同时，由于重庆锰业政策性关停，收到补偿款0.59亿元。

2）公允价值变动：2022年为-1.76亿元、同比下滑55.16%，是由公司持有的上市公司涪陵电力股票公允价值下降所致。

3）投资收益：2022年为1.75亿元，其中确认黔源电力投资收益0.41亿元、确认赤壁长城炭素投资收益0.21亿元、确认重庆天泰能源投资收益0.18亿元等；出售涪陵电力股票计入0.43亿元、交易性金融资产投资收益0.10亿元等。

4）其他收益：2022年为0.83亿元，主要系农网还贷政府补助、移民迁建补偿、农村小水电增效扩容改造补助等自递延收益转入当期收益。

5）电力业务：2022年发电量为20.29亿度、同比下滑27.04%，主要系公司自有水电站所属流域来水偏枯所致；售电量为135.72亿度、同比增长2.68%，主要系开拓新用户以及存量客户用电量增加所致。电力业务实现营业利润3.64亿元、同比下滑28.91%。

6）综合能源服务：扭亏为盈，2022年实现营业利润0.51亿元，主要是万州经开区九龙园热电联产项目顺利投产实现利润。

7）市场化售电：全资子公司长兴电力2022年以不同地区的市场准入资质完成市场化售电结算电量19.81亿度、同比上升1414%；全资子公司长电能源2022年完成市场化售电结算电量16.41亿度、同比上升8377%；合营企业重庆两江供电有限公司（公司全资子公司长兴电力持有其50%股份）2022年完成市场化售电结算电量56.99亿度、同比下降31%；公司参股45%股份的企业广东新巨能能源科技有限公司2022年完成市场化售电结算电量15.82亿度，同比下降18%；公司参股17.51%股份的企业川能智网2022年完成市场化售电结算电量169.10亿度，同比上升38%。

战略规划和业务版图日益清晰，成长的确定性较强。公司的业务版图逐渐清晰：

1）传统配售电业务：截至2022年底，公司自有及控股在运水电机组装机容量共746.2MW，其中接入公司自有电网的机组装机容量为713.3MW，未接入公司自有电网机组装机容量32.9MW（云南芒牙河水电站24.9MW，巫溪县峡门口水电站8MW）。

2）综合能源服务业务：公司投资11.1亿元建设的万州经开区九龙园热电联产项目全部建成投运；投资6.6亿元的重庆两江龙兴赣锋能源站项目已获核准，目前EPC总承包招标工作已经完成；与鞍钢集团有限公司共同设立清洁能源开发合资公司；在广东等地积极推进用户侧储能业务并取得突破：截至目前累计签约用户侧储能项目84个，合计容量863MWh，累计开工项目33个，总容量131MWh；另一方面抢抓重庆市提升电力自主可控保供能力、试点建设独立储能电站的重要机会，合计投资约11.82亿元推动永川区松溉和两江新区龙盛独立储能电站项目；逐步探索明晰电动重卡“充换储用”一体化业务商业模式和运营体系，截至目前已完成决策项目19个，累计决策投资额近5亿元。

3）市场化售电业务：采取“自营+联营”的营销模式，售电规模位居全国同行业前列，2022年公司下属控股和参股售电公司累计签约用户3700余家，全年实际结算电量近280亿度。。

盈利预测与投资评级：我们调整公司2023-2024归母净利8.85/10.18亿元（前值为12.2/13.9亿元），新增2025归母净利11.44亿元，对应2023-2025EPS为0.46、0.53、0.60元,对应PE分别为20/17/15倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行使得终端工业用电需求减弱，来水波动较大等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券司旗研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.3%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.96亿，根据现价换算的预测PE为14.38。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为11.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三峡水利（600116）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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说起中科大家第一时间可能想到的就是中科系，中科系就是中科院下属控股上市公司，中科系就是指股权构成带有中科院背景的那些高新技术类的上市公司。确实如此，很多带有中科这两字的上市公司就是中科系。最近可以明显发现中科系的股票走强，不少个股纷纷大涨，不乏20CM的涨停。今天我们就来了解一下，带有中科字眼的股票有哪些？

带有中科的股票主要分布在以下这些行业，具体的股票代码如下：

1.专用设备:中科美菱(835892)

2.小金属:中科三环(000970)、中科磁业(301141)

3.仪器仪表:东方中科(002819)

4.互联网服务:中科信息(300678)、中科星图(688568)、中科金财(002657)、中科创达(300496)

5.环保行业:中科环保(301175)

6计算机设备:中科曙光(603019)

7.物流行业:中科微至(688211)

8.旅游酒店:中科云网(002306)

9.非金属材料:中科电气(300035)

10.软件开发:中科江南(301153)、中科通达(688038)、中科海讯(300810)、中科软(603927)

11.半导体:龙芯中科(688047)、中科蓝讯(688332)

带有中科的股票数量还是不少的，具体的如“网络三剑客”行业的股票最近都是大涨，不过也不建议追涨，毕竟涨幅已经不小了，加之五一快要来临，节前效应还是有的。以上就是A股包含好中科字的股票，感兴趣的可以深入的研究个股，当然还是需要选择较热点行业对于的个股和龙头股票较好，同样选择的时候需要看个股的趋势和形态，这样上涨的概率才能较大。

注意所涉及的股票不作推荐，据此买卖，风险自负。我是财经浩然，分享投资中的干货，希望每一篇文章对你都有所提升！觉得写得不错的，请大家点赞、推荐、分享，关注财经浩然带你领略不一样的风景！

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