本周沪深两市持续回落整理，沪指跌至2300点关口附近，深成指也跌破了8000点整数大关。本周市场热点板块也几乎消散殆尽，前期持续热炒过的题材板块纷纷破位大跌。

而在大盘回落整理阶段，部分具有政策利好刺激的板块个股还是了市场资金热捧，高铁、海西自贸区、天津自贸区、体育概念、次新股等板块本周均有逆市大涨的表现。

次新股热炒几乎不受大盘杀跌影响，最近上市的一批次新股本周延续了上市以来的连续“一字”板的走势，兰石重装、劲拓股份、花园生物、京天利、宝色股份本周连续5个涨停板，联明股份、腾信股份、康尼机电、众信旅游等次新股也纷纷创出了上市以来的新高。

除了次新股之外，本周高铁股的也有持续逆市大涨的表现，中国南车、中国北车两大行业龙头均有不俗表现，联手北车从事轨道交通车辆及配件制造的新筑股份表现最为强势，该股在周四强势涨停后，周五再度放量大涨逾6%。

此外，低价高铁题材股太原重工也受到了资金热捧，周五放量大涨近8%。高铁项目审批加速、频获海外大订单、三季报高铁概念股业绩表现等多个因素，使得高铁板块成为本周两市惹眼的“黑马”板块。

而受国务院印发《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》的消息提振，体育概念股本周集体大涨。中体产业、信隆实业、探路者等均有强势冲击涨停的表现，而低价体育题材股嘉麟杰则成为了新的领涨龙头，周四、周五连续涨停。

政策利好预期也激发了海西自贸区概念强势爆发，在海西自贸区即将获的消息刺激下，海西自贸区概念股平潭发展、漳州发展本周持续逆市上攻，厦门国贸、象屿股份、福建水泥等本周也有强势冲击涨停的表现。

海西自贸区在今年年初提出，由福州、厦门、平潭三地联合申报，是海西经济区的重要组成部分，对应了台湾地区正在规划建设的以“六海一空”为核心的自由经济示范区。虽然自贸区目前仍在申报阶段，但已经得到了市场的广泛关注。

海西自贸区概念持续热炒后，天津自贸区概念股也开始异动飙升，天津海运周五尾盘封上涨停，天津海运、天保基建、津滨发展等大涨超过7%，各地自贸区新一轮炒作热潮有再度启动的迹象。

总体来看，本周市场做多热点较为涣散，且逆市上涨的板块个股在反复冲高后均迅速回落下来。短线市场观望观望气氛依旧浓厚，题材热点炒作行情已提前步入“寒冬”，做多热点的持续走强需要等待大盘止跌企稳。（同花顺财经原创中心）

【证券之星编者按】【4月份核心投资组合推荐】星网锐捷、科华恒盛、海格通信、鹏博士、网宿科技,以及联络互动(停牌定增)、高新兴(停牌并购)。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

通信行业:北斗卫星再进密集发射期,促车联网等行业应用大发展

类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：朱劲松 日期：2015-04-08

1、【工业4.0 发展,通信网络基础设施先行】1)设备层面:既要关注风口浪尖的“东土科技”,也要坚定买入基本面扎实、估值相对较低的“星网锐捷”(工业以太网市场一旦爆发,岂能少了本土企业级网络设备仅次于华为的实力玩家星网,2006 年以来9 年净利润复合增速28%,无一年负增长);同时,传输设备及高端光器件市场需求将持续景气,推荐近一年涨幅滞后的“烽火通信”、“光迅科技”!2)数据中心/CDN:互联网向传统产业的日益渗透和云计算的日渐成熟推广,围绕数据的传输分发、计算、存储三个关键环节,IDC(数据中心)需求继续旺盛,IDC 运营继续推荐“鹏博士”、“科华恒盛(切入运营)”,关注“光环新网”;CDN 领域继续推荐“网宿科技”。

2、【北斗板块继续推荐_重点:海格通信/振芯科技(停牌)/合众思壮/华力创通】当前可买入的首推“海格”(基本面首选)、“合众思壮”(弹性空间首选;经营基本面、股价动力面临向上双拐点,北斗产业链布局全面、优势突出)。

3、【智慧家庭入口争夺:重视拥有较大规模宽带网络和用户的上市公司未来在智慧家庭入口争夺中的天然壁垒优势】鹏博士复牌后持续上涨达到我们给予的合理估值价36 元(对应增发前500 亿、增发后600 亿市值),继续维持“推荐”、中长期看好。同时,市场也会更重视拥有较大规模宽带网络和用户的上市公司未来在家庭入口中的天然壁垒优势,推荐中国联通、方正科技、歌华有线!4、【低估值传统蓝筹品种维持“推荐”:联通、烽火通信、中兴通讯】对于联通、烽火通信、中兴通讯三只A 股通信基本蓝筹,建议继续持有,推荐次序联通、烽火通信、中兴通讯。对于中国联通,我们继续看好三大运营商中固网、无线网络综合最具潜力的网络资源价值及中纪委巡检落地后的混改前景,予以“推荐”。工业4.0、互联网+推动传输网络需求维持景气,烽火通信近一年涨幅滞后、估值不高,给予“推荐”。

5、【国防信息化领域军民融合、民参军】:通信板块覆盖个股中,国防信息化领域军民融合、民参军个股,从股价空间和短期进展看重点推荐“海兰信”、“科华恒盛”,以及“信威集团”、“佳讯飞鸿(停牌)”、“南京熊猫”。(银河证券)

星网锐捷:智慧海西龙头,继续互联网转型征程

星网锐捷 002396

研究机构：国泰君安证券 分析师：宋嘉吉,王胜 撰写日期：2015-04-08

投资要点:

维持“增持”,上调目标价至65元。公司作为福建省信息技术的排头兵,在保持数通、桌面云产品原有市场地位的同时,不断推进教育、KTV等市场的O2O融合,我们判断这一转型征程在2015年有望提速。

我们预测2015-2016年EPS分别为1.01元(+16%)/1.38元(+18%),参考转型互联网标的的平均估值水平,给予2015年60倍PE,同时,考虑K米等互联网业务存在进一步整合预期,给予一定估值溢价,上调目标价至65元(+89%),维持“增持”。

KTV垂直市场的整合价值仍被市场低估。年报显示,公司线下联网KTV总数已达3800余家,为线上用户的拓展奠定了坚实基础,但市场依然对K米的线上业务拓展存在担忧。目前,K米线上应用已上线了在线K歌、场所资讯、专业打分等应用,并与支付宝合作,在推广“K米”时,加入“支付宝产品”。我们认为,公司已将线下KTV市场整合到一定规模,将出现量变到质变的爆发,未来将继续通过“内外兼修”之道形成垂直市场的闭环,征服千亿级都市消费规模的KTV市场。

四创软件的防灾减灾信息化业务价值被低估。公司于2015年初公告了对四创软件的部分收购,该标的公司专注于防汛水利、海洋渔业、气象、国土电力等行业的防灾减灾信息与应用服务业务,业务遍及多个国家部委和17个省市,具备提供从传感数据采集到数据分析的系统解决方案能力,参与了福建水环境监测、山洪灾害监测等系列项目。作为福建信息技术的龙头企业,锐捷最大受益于智慧海西建设。

风险提示:企业网络设备竞争加剧;K米业务低于预期。

科华恒盛首次覆盖报告:利用技术和产品优势进入光伏和IDC运营

科华恒盛 002335

研究机构：国泰君安证券 分析师：宋嘉吉 撰写日期：2015-04-01

首次覆盖给予“增持”评级,目标价44元:公司正加快光伏电站运营和IDC 数据中心运营的布局,我们认为电改方案的落地和国家对于云计算产业的扶持有望拉动公司未来业绩的可持续增长,预计2015-2016 年EPS分别为0.74/1.08 元,参考相关从事光伏运营和IDC 数据中心运营的公司估值,给予科华恒盛2015 年60 倍估值,目标价44 元,首次覆盖给予“增持”评级。

产业链纵向扩张到光伏电站运营和IDC 数据中心运营:市场不少人认为公司从UPS 电源进入光伏电站运营和IDC 数据中心运营比较突然,因此比较担心公司的竞争力和业务成长的可持续性,但我们认为公司扩张到光伏电站运营和IDC数据中心运营属于产业链上传统优势业务的纵向扩张,未来在新领域有望继续保持强劲的竞争力,理由:①上游技术产品优势延伸到下游:公司传统的强势产品UPS 和逆变器已经在下游光伏电站和IDC数据中心得到了规模应用,公司直接进入下游运营有望发挥在上游积累的技术和产品优势②产品协同:IDC 数据中心耗电量巨大,光伏电站的运营正好可以为IDC 数据中心提供能源保障,同时光伏电站的智能化也需要IDC 数据中心的大数据处理分析③已经初具规模:科华恒盛佛山首座2.2MW 分布式光伏电站已投入运营,2015 年公司拟投资4050 万元建立光伏子公司,并有望投入30 亿元建设装机容量超过300MW 的分布式光伏电站项目。科华恒盛的光伏电源和光伏离网/并网系统已在国内多个项目中得到使用,KELONG 牌光伏逆变器全功率段均已通过金太阳认证。

催化剂:公司分布式光伏解决方案获得重大订单;分布式光伏新产能投产。

风险提示:分布式光伏普及速度低于预期;分布式光伏产能过剩

海格通信:军工通信优势品种

海格通信 002465

研究机构：安信证券 分析师：柳士威 撰写日期：2015-03-31

收入业绩双增长,基本面扎实。公司2014 年实现营业收入29.54 亿元,同比增长75.43%;实现归属于上市公司股东净利润4.43 亿元,同比增长35.72%;拟每10 股派发现金红利2.00 元(含税)。

并表有贡献,北斗导航和卫星通信表现靓丽。公司2014 年增长速度较快,其中并表因素贡献了较多收入。14 年收购广东怡创60%股权,2 月份完成股权交割,对公司业绩有显著贡献,通信服务也顺利成为公司重要的业务板块。此外北斗导航和卫星通信的表面堪称靓丽,其中北斗导航14 年收入3.63 亿元,订单超过4 亿元,同比增长108.21%,卫星通信收入2.65 亿元,同比高达增长85.16%。北斗导航和卫星通信有着庞大的市场,其中海格不仅有硬件,也在积极拓展北斗行业应用,我们看好拥有硬件和系统解决方案能力的企业,海格综合实力较强,而且卫星通信的进度也非常领先。

海格是北斗板块的白马,可作为北斗标配。我们此前多次阐述北斗逻辑,要上升到国家战略去理解,北斗目前已经进入到全球组网阶段,预计未来到2020 年能够实现全球35 颗卫星覆盖,真正实现全球定位、精度导航的效果,将在军事、交运、农林牧渔、资源等多领域大规模应用。海格通信在整个北斗板块中,属于军工北斗标的,从订单和收入的规模来看,都较为领先,一季度即公告了两次北斗订单,凸显较高景气度。相比较其他小市值而言,海格业绩确定性高,增长空间清晰,是板块不可多得的白马标的,建议作为北斗板块的标配品种。

投资建议:海格通信的优势在于能够提供一揽子系统解决方案,同时还拥有较为优越的管理机制(大股东支持以及管理层激励等因素),同时考虑到在北斗导航和卫星通信领域已经有多年的积累,未来成长空间较为乐观。我们预计公司净利润增速分别为42.6%和22.7%,对应EPS 分别为0.63 元和0.78 元,维持买入-A 评级,目标价35 元。

风险提示:招标低预期的风险;整合不达预期风险

鹏博士:合作VIZIO,展翅海外

鹏博士 600804

研究机构：国信证券 分析师：程成,李亚军 撰写日期：2015-03-25

事项:

1、公司2015年3月24日晚发布公告称:鹏博士电信传媒集团股份有限公司 (以下简称“本公司”或“鹏博士”) 美国子公司长城移动有限公司(以下简称“美国子公司”)与VIZIO 公司(以下简称“VIZIO”)签署《战略合作框架协议》。

双方通过合作,将公司旗下大麦OTT(“Over The Top”的缩写,指通过互联网向用户提供各种应用服务)平台和应用、内容等整合在VIZIO 智能电视上,建立世界领先的OTT 内容交付平台。公司与VIZIO 进行合作,在其美国销售的自有品牌智能电视上部署大麦应用,针对VIZIO 品牌智能电视搭建OTT 运营平台,聚合高质量的内容,搭建CDN 节点,向用户快速提供内容和应用服务,推动公司成为国际市场主流的OTT 服务提供商之一。

2、公司2015年3月24日晚发布公告称:根据工业和信息化部《关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》及其他有关要求,鹏博士电信传媒集团股份有限公司(以下简称“公司”、“鹏博士”)向电信业务许可机构提交申请扩大原有经营范围。近日,获得国家工业和信息化部批准颁发《中华人民共和国增值电信业务经营许可证》,许可证编号:B1.B2—20060019。公司获准经营的业务种类和覆盖范围进一步扩大。

评论:

走出国门,积极布局海外业务。

根据公司公告,公司通过美国子公司与VIZIO 合作,打造世界领先的OTT 内容交付与运营平台,具体协议内容包括:l 应用开发:公司将具有针对性的开发HTML5应用程序,该应用适用于VIZIO 智能电视;l 支持:公司对VIZIO 及其分包商提供支持,使得应用程序能够顺利运行;l 内容和内容交付:公司将在美国地区负责内容质量和数量;l 内容放臵:VIZIO 的“付费放臵方案”给应用提供优先位臵l 联合营销:双方通过多种渠道共同展开合理商业行为;l 双方将成立联合工作小组:共同推动项目实施。

我们认为:根据我们以前报告中对于北美市场以及Netflix 等公司的OTT 业务研究(可以参考表1中我们发布的过往报告),未来该市场仍然具有很大的发展潜力,去年全年估计全球OTT 出货量为6.92亿台,并保持每年30%以上的速度增长。此次与VIZIO 战略合作,致力于OTT 平台的搭建,并提供应用、内容以及向部分地区提供平台解决方案及运维服务。该举措有利于公司海外业务拓展,未来可能为公司提供又一业绩增长的动力。

获工信部批准,业务种类和覆盖范围进一步扩大。

公司近日获得国家工业和信息化部批准颁发《中华人民共和国增值电信业务经营许可证》,公司获准经营的业务种类和覆盖范围进一步扩大。具体范围包括:1、国内因特网虚拟专用网业务290个城市;2、因特网数据中心业务2个直辖市;3、因特网接入服务业务26个省;4、全国信息服务业务(不含固定网电话信息服务和互联网信息服务)。

我们认为,公司此次业务种类和覆盖范围进一步扩大,对于公司网络覆盖、用户增长、市场认可度都有积极的影响。同时,在国家“信息消费”、“宽带中国”、“互联网+”的战略方向之下,公司能够为更多客户提供“智能家庭”“物联网”“云计算”“工业互联网”支持,并增加业绩做到双赢的局面。

看好公司“价值重估”,维持“买入”评级。

公司此次合作VIZIO,打造海外OTT 平台内容、应用以及运维业务。近日又与光启合作,加强家庭感知网技术,未来可能成为家庭互联网的运营商。而随着业务种类与范围的扩大,我们同时看好公司未来在宽带接入、IDC、“端”内容提供上的发展。预计公司2014-2016年营业收入分别为77.50/98.24/128.86亿元,净利润分别为6.23/8.25/11.91亿,对应EPS 分别为0.45/0.60/0.86元。公司和光启合作,带来的增量净利润在2017年预计约为9个亿,对应2017年净利润或超20亿,长期市值看1000亿元,维持“买入”评级。

网宿科技:CDN龙头移动时代再起航

网宿科技 300017

研究机构：申万宏源 分析师：冯达 撰写日期：2015-03-17

报告摘要:

主营业务保持强劲增长。2014年互联网视频、游戏等带动了CDN需求的高速增长,同时公司积极开拓政府、媒体等市场,积极与运营商等深化合作,并推出了Cloudedge自助服务平台等新产品,这是公司主营收入高速增长58.6%的主要原因。报告期内,公司因为产品结构改善,毛利有所提升,而销售费用稳中有降,另外,公司的所得税等有所下降,这些因素共同导致了归母净利润高达104%的增速。我们预计随着MAA等高毛利产品对公司贡献的增加,公司在未来保持高增速是大概率事件。

积极拓展移动互联网市场。随着4G网络的普及和三网融合带来的内容端的极大丰富,移动互联网尤其是互联网视频等迎来爆发式增长。

公司准确抓住时机,率先推出MAA移动加速、超高清视频分发平台、流量运营平台等,随着“前向”和“后向”流量运营平台的逐渐发力,移动互联网市场将为公司打开新的高速增长空间。

借技术与规模优势,深挖政企蓝海市场。报告期内公司推出ETCP技术,全面升级APPA产品,有效加强了公司在政企市场的技术实力,更好的满足实时性要求高的应用。另外,公司还推出基于智能云分发平台的Cloudedge自助服务平台,帮助公司开拓中小企业的长尾蓝海市场。CDN作为移动互联网的入口,公司未来有望以大数据为基础推出一系列增值服务,为公司打造新的高速成长引擎。

维持“买入”评级。预测2015-2017年营业收入为30.22/47.01/71.47亿元,净利润为7.44/12.19/18.64亿元,EPS为2.35/3.84/5.87元。

联络互动:发力智能硬件,强化互联网金融服务和线下体验店

联络互动 002280

研究机构：银河证券 分析师：朱劲松 撰写日期：2015-04-08

1.事件.

联络互动4 月7 日晚发布定增预案,本次非公开发行的股票数量合计不超过15432.09 万股(含15432.09 万股),发行底价38.88 元/股,募集资金总额预计不超过60 亿元(含60 亿元),扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于智能硬件(33 亿元)、联络金融服务平台(4 亿元)、渠道建设(8 亿元)及补充流动资金(15 亿元),公司股票将于4 月8 日复牌。

2.我们的分析与判断.

(一)发力系列智能硬件,构建自有生态圈:通过发布系列智能硬件,构建自有生态圈,把生态链建立得更为完善,在用户数和单用户ARPU上实现新的突破,这也将给公司开拓出一个更广阔的发展空间。

(二)建金融服务平台,促智能硬件普及率快速提升:公司自建金融服务平台,可以快速扩大联络系列智能硬件在市场的份额,同时增加公司新的商业模式和盈利能力。

(三)建线下旗舰体验中心,提升自有品牌知名度:线下营销渠道可以对不同区域产生辐射作用,进一步提升公司的品牌知名度和品牌形象,充实品牌文化内涵以达到提高产品附加值的目的,从而增强公司的盈利水平。

3.投资建议.

我们看好联络互动加大在智能硬件上的投入建设自有生态圈,与合作生态圈构建完整生态系统,带来用户数的大幅增长和单用户ARPU 大幅提升,使得公司具有高弹性的移动互联网入口流量变现能力。

暂不考虑本次定增智能硬件项目未来收益,我们预计联络互动2015~2017 年收入分别为4.59 亿元(+42.22%)、5.93 亿元(+29.33%)、7.03 亿元(+18.47%);归属上市公司股东对应的净利润分别为2.18 亿元、2.82 亿元、3.34 亿元,同比增速分别为32.12%、29.35%、18.44%,每股EPS 分别为0.78 元、1.00 元、1.19 元,对应PE 分别为182、142、119倍,继续给予“推荐”评级。

高新兴2014年业绩快报点评:智慧城市业务高增长,资本运作拉开帷幕

高新兴 300098

研究机构：国泰君安证券 分析师：宋嘉吉,王胜 撰写日期：2015-03-02

维持“增持”,上调目标价至44 元。公司智慧城市业务保持高速增长,省外市场屡有斩获,解除市场对订单持续性的担忧。员工持股计划完成和硅谷天堂增持完成为后续资本运作拉开帷幕。据业绩快报下调2014-2016 年EPS 至0.72 (-4%) /1.1/1.58 元,鉴于公司后续资本运作有望加速,给予2015 年40 倍PE,上调目标价至44 元, 维持“增持”。

事件:主业高速增长,营业外收入大幅提振。公司预告2014 年收入7.4 亿元,同比增长37.4%;营业利润7232 万元,同比增长61.6%,原因是平安城市与智能交通业务保持较高增长及综合毛利率提高。净利润1.3 亿元,同比增长147%,主要原因是讯美电子原股权现金补偿约6000 万元、增值税退税及政府补助约3000 万元。

硅谷天堂增持完成,资本运作拉开帷幕。2015 年1 月公司8000 万元员工持股计划完成二级市场买入,紧接着硅谷天堂及一致行动人完成增持公司股本达到总股本的5%。我们认为,近期密集的资本市场举动将是公司后续资本运作的序幕。硅谷天堂的介入,公司新业务布局有望加速,2015 年存在爆发式增长可能。

智慧城市业务持续高增长,省外市场屡有斩获。前期市场担心公司省外市场的拓展能力,近期公司接连斩获四川泸州市和西昌市公安部门天网工程订单,显示了公司在智能视频核心算法上的技术积累。结合公司公告,我们预计公司智慧城市在手订单在7 亿元之上,可保证2015年业绩的高增长。

风险提示:新业务拓展进度低于预期;项目结算进度较慢。

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