红星资本局9月22日消息，隆基绿能（601012.SH）发公告称，其收到控股股东李振国关于其所持部分公司股份办理股票质押业务的通知。

公告显示，李振国现持有隆基绿能10.67亿股股份，约占总股本的14.08%。他此次质押1000万股股份，质权人为中原信托有限公司，质押融资资金用于其个人资金周转。

9月22日，隆基绿能的收盘价为49.18元/股，跌0.02%，总市值约为3729亿元。以9月22日的收盘价计算，李振国质押的1000万股股份市值约为4.92亿元。

红星资本局注意到，在此次质押完成后，李振国累计质押隆基绿能7020万股股份，占其持股数量的6.58%，约占公司总股本的0.93%。

5月30日下午，在业绩说明会上，正泰电器董秘潘洁解释了剥离组件制造业务的主要原因，“一是，减少原材料价格上涨的不利影响。2020年以来，光伏核心原材料出现短缺，价格波动幅度显著加剧，剥离后，将有效减少上游原材料价格的扰动，增加公司盈利能力的稳定性。二是，降低光伏行业技术迭代风险。光伏行业具有更新迭代快速的特点，剥离后，有效降低了光伏行业技术迭代所需大量投入及其不确定性可能带来的较大风险。三是，实现资源合理分配。”

潘洁表示，正泰电器始终坚持技术驱动并高度重视研发能力建设，近年来研发投入不断加大。“剥离后，公司可支持低压电器、新能源电站开发运营、户用能源管理等业务的扩张资金需求，进一步扩大公司市场领先地位。”

但是，正泰电器的归母净利润增长则大大逊色于营收增长。

光伏

隆基绿能称，李振国资信状况良好，具备良好的资金偿还能力，累计质押股份不存在平仓风险或被强制平仓以及实际控制权发生变更的情形。若股价波动到预警线时，李振国将积极采取应对措施，包括但不限于补充质押、提前还款等。

InfoLink Consulting指出，拉晶环节石英坩埚的影响，正在逐步发酵，拉晶炉单台有效产量降低，对生产企业整体产量爬坡速度产生直接影响。如果通过增加更多炉台数量来转换和弥补单产的损失，意味着对于原生多晶硅的初投需求量增加。

按照剥离计划，正泰电器拟将光伏组件制造板块业务整合至正泰新能后整体对外出售。转让完成后，公司不再持有光伏组件制造业务资产，理由是“组件制造不仅对上游原材料价格极为敏感，也无法保证对下游实现完全的成本转嫁。本次光伏组件制造业务的剥离，将有效减少上游原材料价格的扰动，增加公司盈利能力的稳定性。”

硅业分会此前也表示，下游由于坩埚品质问题导致断线率增加等问题频发，硅片合格品更显短缺，因此硅料需求好于预期。

2022-04-29国金证券股份有限公司姚遥,宇文甸对隆基股份进行研究并发布了研究报告《快车道上高速领跑，待差异化新技术厚积薄发》，本报告对隆基股份给出买入评级，认为其目标价位为120.00元，当前股价为67.96元，预期上涨幅度为76.57%。

4 月 27 日，隆基股份发布 2021 年报及 2022 年一季报，2021 年收入 809亿元，同增 48%，净利润 90.86 亿元，同增 6%，符合市场预期；2022Q1收入 186 亿元，同增 17%，净利润 26.64 亿元，同增 6%，略超市场预期。

整体经营保持高速增长，稳坐硅片/ 组件全球出货双料第一，经营现金流表现强劲：公司在 2021 年成功克服产业链价格波动、产品规格变化、物流资源 稀 缺、 终端 需求 结构 调整 等多 重经 营挑 战， 实现 硅片 / 组 件出 货70GW/38.5GW，均继续稳居行业首位，其中组件出货同比增长 55%，显著超越行业增速，并实现全球各主要区域市场市占率全面领先，驱动公司年度收入与净利润双创历史新高。同时值得注意的是，公司 2021 年经营性现金净流量达到 123 亿元，连续第三年大幅超越净利润金额，展示出核心业务结构趋于稳定状态下强大的造血能力和高盈利质量。

汇兑及固定资产减值/处置损失遮掩业绩光芒：公司 2021Q4 财务费用因汇兑损失大幅飙升至单季 5.9 亿元，同时 2021 全年计提固定资产减值、处置损失 8.7、3.5 亿元（均主要集中于 2021Q4 发生），大幅拖累 Q4 及全年业绩表现，但有效保持了公司设备资产质量及未来盈利能力处于领先水平。

Q1 经营瑕不掩瑜，量利水平大概率逐季提升：因国际贸易摩擦以及对订单营利要求等因素，公司 2022Q1 组件确认出货量低于此前规划至 6.4GW，但组件毛利率实现 19.3%的较理想水平，同时硅片出货 18GW，毛利率维持23%的相对高位，测算外销硅片/一体化组件净利分别约达 0.12/0.14 元/W。公司 Q1 末存货及合同负债分别高达 216 亿、90 亿元，Q2 组件收入确认有望提速，同时随着硅料供应释放以及公司 4+15GW 新技术产能从 Q3 起陆续投产，产品出货量及盈利规模均大概率实现逐季提升。

预测公司 2022-2024 年净利润 155/208/ 270 亿元，对应 EPS 2.87/3.85/4.99元，当前股价对应 21/16/12 倍 PE，维持“买入”评级和 120 元目标价。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券殷中枢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.93%，其预测2022年度归属净利润为盈利145.86亿，根据现价换算的预测PE为25.26。

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为100.11。证券之星估值分析工具显示，隆基股份（601012）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

2021年以来，光伏组件的价格涨幅，远远小于硅料、硅片的价格涨幅。

本次股权转让完成后，正泰电器将不再持有光伏组件制造业务资产。

从产业链情况分析，2021年多晶硅料价格涨幅高达177%，单晶硅片价格涨幅48%，单晶PERC电池片价格涨幅19%，而单晶PERC组件价格涨幅仅为15%。

组件业务毛利连降两年被剥离

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