每经记者：杨建 每经编辑：彭水萍

上周末，最大的一件事就是全面注册制落地，很多投资者讨论交易规则的变化，不少投资者悲观情绪明显，一些投资者在本周一（2月20日）早上就减仓观望。

利空一：美国，东盟搞朋友圈，且在中国家门口，拉长时间线，看做利空，这里不多说。

这个就是今天港股大跌了2.27%，要说港股也真是的，跟着美股跌完以后又跟着A股跌，可是港股收盘的时间比A股晚。

所以今天港股大跌了2.27%算是一个利空消息了。

本周也是全球超级央行周，周五凌晨美联储今年最后一次加息落地，大概率加息50BP，加息本身其实并没有预期差，主要看鲍威尔发言。如果周二美国CPI超预期，周五美联储又超预期鹰派，那美元可能阶段性反弹，导致A股、港股承压。

　　【持仓策略与明日计划】

那么，在昨天下跌后，较多的题材概念，大概率要保持一段时期的弱势过程，市场的风格会开始以权重为主，题材概念为弱的走势运行。

首开股份：拟发行不超70亿元企业债券

点评：2020年初以来，航空运输业市场需求迅速萎缩，整个行业深陷“寒冬”。6月以来，随着复工复产，涉及交通出行等利好民航业的政策一一出台，国家层面近期也对防疫政策进行了调整优化，兼顾科学防疫与生产生活。有机构表示，预计2022年航空客运市场将逐步呈现趋势性复苏态势。

所以说，这是一轮局部牛市，是题材的牛市，而且这一轮题材的牛市行情到目前为止仍然没有结束的迹象；

华凯创意：一季度预亏500万元至1000万元

我相信经过央行6月的大量释资后，7月的资金面会有回笼压力，故所谓的“七翻身”有可能泡汤。其实关于6月上中旬的大举放水，早在月初时我便有所预感，当时我的理由是：2013年6月及2015年下半年去杠杆时A股大跌的殷鉴不远，所以管理层一定会有所预防，有所准备。

综合目前内外大势看，美国的加速衰退与中国经济全面复苏，以及通胀、货币政策等，都形成鲜明对比，这让美股和A股也走势也完全不同。但A股未来会否一直保持独立行情，还要看美股的跌势：如果美股维持目前的缓步下跌，对A股独立行情有利，但如果接下来美股受经济衰退和紧缩超预期影响加速下跌，则A股难免受波及，很难继续维持独立行情。

市场传来一个重要消息

下图是整车日线图，可以看到缺少有效的做T信号，这轮行情，只有两次缩量顶减仓信号（蓝色箭头处）；

华辉创富投资总监袁华明在微信中告诉记者，中国经济正在展现出企稳反弹态势，海外紧缩预期边际减弱，全面注册制改革稳步推进。几个利好提振了投资者情绪，带动了市场的上行表现。市场认为全面注册制改革更有利于大盘蓝筹，应该是大盘蓝筹股领涨的主要推动力。

根据证监会发布的征求意见稿，在个人养老金制度试行阶段，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金，全面推开后再逐步纳入股票基金、混合基金、债券基金、FOF等；

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