随着股票发行注册制的全面实施，证监会、沪、深、北交易所都对IPO条件作了一些改动，本文根据证监会及三交易所的最新规定整理如下主板、科创板、创业板、北交所上市条件对照表，供大家参考。

主板、科创板、创业板、北交所IPO条件对照表

附注

1、《全国中小企业股份转让系统股票挂牌规则》第二十条 申请挂牌公司主要业务属于人工智能、数字经济、互联网应用、医疗健康、新材料、高端装备制造、节能环保、现代服务业等新经济领域以及基础零部件、基础元器件、基础软件、基础工艺等产业基础领域，且符合国家战略，拥有关键核心技术， 主要依靠核心技术开展生产经营，具有明确可行的经营规划的， 持续经营时间可以少于两个完整会计年度但不少于一个完整会计年度，并符合下列条件之一：

（一）最近一年研发投入不低于1000万元，且最近12个月或挂牌同时定向发行获得专业机构投资者股权投资金额不低于2000万元；

（二）挂牌时即采取做市交易方式，挂牌同时向不少于4家做市商在内的对象定向发行股票，按挂牌同时定向发行价格计算的市值不低于1亿元。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于建平 北京报道

此前业界盛传的吉利汽车（0175.HK）将分拆旗下新能源高端品牌极氪并独立上市的消息，最近有了实质性的进展。

12月13日，吉利汽车公告称，极氪已于12月7日按保密基准向美国证交会递交了可能进行IPO的注册声明草拟本。公司认为，建议分拆极氪上市符合股东的整体利益，分拆完成后，极氪将继续为该公司之非全资附属公司。同时，公告也表示，IPO事项还须获得有关部门批准，无法保证分拆上市或首次公开发售将于何时实现。

有知情人士透露，此次极氪计划募资逾10亿美元，寻求的估值超100亿美元。

第八家上市公司将诞生

极氪成立于2021年4月，由吉利汽车和吉利控股集团共同投资成立，法人代表为安聪慧，董事长为李书福。极氪主要从事研发及销售“极氪”品牌旗下纯电动乘用车、新能源乘用车电池及其他部件（包括电动机）以及提供相关服务。

2021年8月，极氪引入外部投资，完成英特尔资本、宁德时代、哔哩哔哩、鸿商集团和博裕投资共5亿美元Pre-A轮融资。根据协议，极氪将向上述投资者发行及配发126470585股Pre-A系列优先股，总价达5亿美元(约合32.4亿元人民币)，投资后占极氪股比约5.6%。引入投资后，吉利汽车持股比例下降至48%，但仍是极氪单一最大股东。而按此计算，极氪当时估值约为90亿美元。

今年10月份，吉利汽车港交所公告披露，其已向香港联合交易所提交了一份议案，内容有关建议分拆极氪并将其独立上市，但是并未明确上市地点以及可能的IPO估值。

据知情人士透露，极氪12月初向美国监管机构提交了文件，并计划最早于2023年第二季度在纽约上市。

“极氪很可能采取类似蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车等新势力公司的做法，首先在美国上市，然后再回香港进行二次上市。”汽车行业分析师田力对《华夏时报》记者表示，“极氪首先选择赴美上市，其目的应该是为了获得更高的估值。”

其实，当下科技企业选择赴美IPO已远非主流。数据显示，受大环境影响，今年总共只有五家中国公司赴美IPO，但共计仅融资1.625亿美元（约合人民币11.3亿元），远低于去年的128亿美元（约合人民币892.9亿元）。

而据路透社报道，极氪确实也考虑在港交所上市，而之所以优先向美国SEC提交申请，是希望纽交所能给极氪更高的估值——100亿美元。

其实从公司成立到上市，极氪只用了不到两年的时间。对比此前已经成功上市的几家造车新势力品牌来看，极氪的上市速度可以说是非常迅速的。蔚来从成立到登陆纽交所花了约4年，小鹏从成立到上市花了约6年，理想花费的时间约为5年，而零跑则花了约7年的时间。

值得一提的是，如果上市顺利，极氪将是李书福旗下的第8家IPO企业，前7家分别是吉利汽车、沃尔沃汽车、极星、亿咖通、钱江摩托、汉马科技及力帆科技。此外，曹操出行也在近期传出了将于明年赴港IPO的消息，那么，届时李书福旗下将有9家IPO企业。

更高的估值和更好地发展

作为吉利高端新能源品牌，吉利对于极氪无疑是寄予了厚望，而极氪的市场表现也确实没有让吉利失望。

目前，极氪共有2款车型在售，轿车车型为极氪001，电豪纯华MPV为极氪009。极氪001是基于SEA浩瀚智能进化体验架构打造的，于2021年10月开始交付，截止今年11月底，已累计交付66611辆，近两月月交付连续破万。极氪001平均大定订单金额超过33.6万元，并连续4个月获得30万元以上中国品牌豪华纯电车型销量冠军。

此外，极氪MPV车型极氪009于2022年11月1日上市并开启预定，将于2023年1月正式交付。作为麒麟电池的首发品牌，纯电豪华MPV极氪009将成为麒麟电池的全球量产首发车型；而豪华猎装轿跑极氪001，将成为搭载麒麟电池的全球首款纯电续航里程超过1000公里的量产车型。

极氪009所面对的MPV市场，当下的消费需求正在增大，但面临的竞争也日趋激烈。众多车企纷纷入局该领域并都推出了主力车型，比如东风的岚图梦想家、腾势D9、广汽传祺M8 PHEV等。而随着极氪009的上市，MPV市场的竞争无疑也将更加激烈。

极氪CEO安聪慧此前预计，极氪今年全年交付将超7万辆，且有望在四季度实现月度交付过万辆的突破。按照目前的交付节奏，极氪完成今年的销量目标应该问题不大。因为继10月份交付10119台，首度实现单月交付突破1万台后，11月份，极氪001交付11011台，同比增长447.3％，环比增长8.8％。11月交付量持续破万，也预示着极氪即将完成7万台的全年交付目标。据此前安聪慧的透露，明年年中和下半年，极氪将会有一款SUV、一款轿车投放市场。

但不能否认的是，与大多数新能源汽车品牌一样，极氪目前也处于亏损状态。吉利汽车披露的财报称，集团2021年内盈利能力主要不利因素，正是极氪控股处于发展初期，经营成本增加以及确认以股权付款。今年上半年，极氪汽车营收为88.28亿元，期内净亏损为7.59亿元。而极氪品牌自成立以来累计亏损为17.69亿元。

“对于成立不到两年的新品牌而言，当下的亏损也属正常。”田力对记者表示，此次赴美上市后，极氪除了获取更高估值，还将迎来更好的发展，同时对于母公司吉利汽车的财务数据也将带来积极的改善。

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本周上会企业

本周（3.13—3.17）共有22家上会企业，深市主板9家，沪市主板7家，北交所、创业板、科创板各2家。

各板块IPO排队名单

沪市主板

数据整理：企业预警通

深市主板

数据整理：企业预警通

北交所

数据整理：企业预警通

科创板

数据整理：企业预警通

创业板

数据整理：企业预警通

数据说明：

1、以上数据由企业预警通根据证监会网站公开信息收集整理，统计日期截至2023年3月13日，仅供参考，最新数据以官方披露为准。

2、如需了解更多股权融资及IPO排队信息，可在企业预警通APP【企业】—【融资大数据】—【股权融资】查询。

近日，深交所官网显示，佛山市联动科技股份有限公司（以下简称“联动科技”）更新了招股书。保荐机构为海通证券。

这已是联动科技第二次冲刺资本市场。2020年9月，该公司的上市申请就已获得科创板受理。完成两轮问询后，公司于2021年3月12日主动撤回了材料。

时隔一周，联动科技又重新提交招股书，向创业板发起冲击。2021年6月30日，创业板受理其材料，日前，已完成第三轮问询。

联动科技主要从事半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产和销售。公司股权高度集中，是一家实打实的“夫妻店”。张赤梅、郑俊岭共同担任公司实际控制人，分别持股43.97%、42.24%，其余股东持股均不到5%。

两人曾系夫妻关系，于2005年离婚。两人在《一致行动协议》中约定：若双方在充分沟通协商后仍然不能达成一致意见时，双方应以张赤梅女士的意见为准；《一致行动协议》自签署之日起生效，自上市之日起36个月内，双方不得退出或解除该协议。

科创板改道创业板，科创属性不过关？

前次撤回的原因，是联动科技“二闯关”之路上始终绕不开的话题。公司解释称，撤回前次申报基于三点原因。

一是募投项目建设地点的变更。联动科技原募投项目拟建设地点为现有厂房，不涉及新增用地。而在2021年3月22日，公司受让一个新宗地，拟将募投项目建设地点变更到该地。由于涉及对募投项目的内容进行重大调整，因此需重新履行相关手续。

前次联动科技在科创板披露的招股书显示，公司拟募集资金4.75亿元，将用于半导体自动化测试系统扩产建设项目、半导体自动化测试系统研发中心建设项目、营销服务网络建设项目以及补充营运资金。此次递交给创业板的招股书中，募投项目没有变化，拟募集资金增至6.38亿元。

另外两点原因是，联动科技对自身所选择的科创属性标准无法进行论证，以及结合自身情况及战略发展，认为公司更适合在创业板上市。

在前次科创板IPO中，联动科技称自身符合《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（以下简称“《暂行规定》”）中的“科创属性评价标准二”之“依靠核心技术形成主要产品（服务），属于国家鼓励、支持和推动的关键设备、关键产品、关键零部件、关键材料等，并实现了进口替代。”，因此具备科创属性。

在此次创业板IPO过程中，联动科技对前次的说法予以了否认，称尽管对上述标准进行了多方面的论证，但由于半导体测试系统属于半导体产业的细分行业，公司无法获取更多客观数据以充分论证前述标准。

财经网对比两次的招股书发现，联动科技在最新招股书的主营业务介绍中，依然保留了关于“进口替代”的叙述，不过替代的产品有所不同。前次科创板招股书称，公司自主研发产品实现了“半导体自动化测试系统”和“激光打标设备”两种产品的进口替代；而在本次创业板IPO中，联动科技已将关于“激光打标设备进口替代”的表述删去，仅保留“半导体自动化测试系统实现了进口替代”。

联动科技主营的半导体自动化测试系统包括分立器件、集成电路两类产品。创业板上市委在第二轮问询中追问上述两类产品的国产替代进程。

公司回应称，在分立器件测试系统领域，公司在国内市占率为20%，主要竞争对手日本TESEC市占率为16%，但由于公开资料无法查询到其他厂商的收入，因此无法获知半导体分立器件测试系统的具体国产化替代比例。在集成电路测试系统市场，联动科技实现销售收入0.14亿元，所占市场份额为0.4%，国内同业公司销售收入合计占比不到10%，国产化替代程度较低。

简而言之，联动科技前次上市所标榜的实现进口替代的两类产品——激光打标设备和半导体自动化测试系统，前者公司已经删除相关表述；而后者的细分产品中，一项无法获得具体的国产替代比例，一项国产替代程度较低。

上市前突击增收，资产质量存疑

联动科技在前次闯关科创板时，盈利能力曾不被看好。该公司前次向科创板提交的招股书显示，2017年至2019年，公司分别营收1.5亿元、1.56亿元、1.48亿元，归母净利润为4364万元、4407万元、3178万元，整体呈下滑趋势。

彼时，有媒体诟病联动科技业绩增长乏力，科创板上市委也曾追问2019年公司收入下降的原因，以及收入是否会保持下降趋势。

而此次改道冲刺创业板，联动科技的业绩焕然一新。2020年以及2021年上半年业绩大好，曾经备受质疑的软肋变成再度“闯关”的砝码。联动科技2020年实现营收2.02亿元，同比增长36.29%，扣非归母净利润为5359万元，同比增长71.26%；2021年上半年，实现营收1.32亿元，同比增长77.82%，扣非归母净利润达3966万元，同比增长156.30%。

不过，业绩攀升，资产质量却没有随之改善。财经网翻阅招股书发现，联动科技应收账款余额逐年上升，2018年至2021年上半年，其占营业收入的比例分别为22.88%、26.01%、33.73%以及61.08%。

图源：联动科技招股书

尤其在业绩大增的2020年，联动科技的应收款项更是大幅增加。2020年，公司应收账款高达6452万元，同比2019年增长77.52%；应收票据、预付款项、其他应收款合计达2949万元，同比2019年增长42%。而同一时期，公司的营业收入增长仅为36.29%。

且不提公司应收款项的增长速度远超营业收入的增速是否反常，高额应收账款本身也增加了产生坏账的风险。一旦该风险爆发，公司稍有起色的经营业绩也势必会遭到反噬。

此外，在业绩向好的背后，联动科技的账面还存在不少疑点。例如，业绩大涨的2020年，公司的销售费用却降至三年内最低的水平。2018年、2019年公司销售费用分别为2754万元、2976万元，2020年仅为2664万元。对此，联动科技解释称，2020年销售费用降低是受到疫情影响，销售人员出差减少所致。

再如，联动科技旗下有三家全资子公司，其净资产和净利润均为负数。截至2021年6月30日，香港联动净资产为-391.04万元，净利润为-9.89万元；马来西亚联动净资产为-421.35万元，净利润为-99.25万元；联动实业净资产为-421.35万元，净利润为-99.25万元。2018年12月，子公司联动实业还曾向员工李映辉借款16.89万元，用于临时资金周转。

外销风险加剧，大客户流失严重

境外业务是联动科技重要收入来源之一，外销收入占比占公司总营收的比例达20%左右。联动科技在招股书中提示，公司外销业务可能面临进口国政策法规变动、市场竞争激烈等风险，进而对公司外销业务产生影响。

事实上，上述风险已经开始显现。招股书显示，2018年至2021年上半年，公司外销收入占总营收的比例分别为22.40%、33.14%、22.36%和18.98%，整体上呈下降的趋势。

联动科技解释称，上述情形一方面系2020年以来，中美贸易摩擦以及美国对华在半导体领域的限制，在一定程度上对公司部分海外客户的市场需求产生了不利影响；另一方面系海外疫情影响，公司主要海外客户安森美集团、安靠集团等出现间断性停工，设备采购量下降。

图源：第二轮审核问询函的回复

安森美集团曾连续3年位列公司前五大客户之首，其重要性不言而喻。但该公司对联动科技的采购额逐年下降。2018年至2020年，公司对安森美集团的销售占比分别为18.98%、15.90%、10.39%，销售额也从2958万元降至2098万元。2021年上半年，对安森美集团销售收入占比仅为5.03%。

安靠集团曾是公司2019年第二大客户，采购额达1240万元，在当年联动科技总营收中占比8.37%。2019年后不在前五大客户之列。

大客户流失或许对公司不利，但通过积极拓宽市场、培育新客户仍然可以转危为安。不过，2018年至2020年，公司前五大客户收入占比已从43.71%降至30.66%。在外销不畅的情形下，联动科技目前仍然没有培育出新的客户，采购额能与从前的安森美集团相匹敌。

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