今天是2023年8月23日，上证指数跌到了3078点，你是不是又不淡定了？

我们通过投资农业银行来聊聊股票到底该怎么赚钱。

2022年7月14日，因为河南村镇银行严重违约事件，井冈山烂尾楼，购房者拒绝还款，导致所有银行集体下跌。

《留个脚印，农业银行，买入三傻》买入农业银行时间2022-7-14

《银行集体大涨，该不该卖出？》 2023年5月9日，因为中特估，低估类价值股集体上涨。因为农行还是没有回归到合理估值区间，持有！

至今天2023年8月23日，持有农业银行已经超过了14个月。

实际持仓2022年7月农业银行的分红，我没有买入农业银行，取出来家用了，2023年7月的分红22886.6元继续买入了6700股农业银行。今天股票交易软件里显示农业银行的获利为34.36%。

我们通过上面的表格可以得出，农业银行34.36%的收益，来自3个部分：每股净利润的增长5.1%，两年的分红大约14%，股价的上涨17.9%。而股价的上涨主要是估值的变化导致，PB上涨了15.21%。

以前在我的认知里，我投资股票的收益主要来自净利润的增长。

我从事实体生意，股权唯一的收益来自每年年底的生意分红，也就是生意赚到的净利润（现金流）越多，股东的收益就越高。如果实体生意经营不景气，赚到的净利润变少，股东年底分红自然减少。乃至出现无红可分的情况。

我们看到：股息不继续买入的情况下农业银行持有14个月来的收益38.5%，依靠其净利润增长十分有限！其主要的收益来自分红和估值的提升。核心盈利依靠估值回归。

2023年8月23日，上证指数跌到3078点，沪深300指数跌到3696点。

2年多来，大盘就像风中的残烛灯火，经不起一点风吹。在绿多红少跳动的K线里，股民的账户金额是不断被缩水，把股民按压在地板上磨擦。

对于满仓的股民朋友而言，就如同徘徊在人生的十字路口，不知道往哪里走。

痛苦，沉郁，惶惑，悲观！

每到这个时候，许多朋友经常电话我：要不要先卖出股票？等市场转好再来。

通过上面农业银行的获利我们要：理解市场先生才是真正地理解了价值投资。

买低估的资产是唯一规律性获利方式！会不会发生错误的低估价格，主要是由市场先生决定的。

比如去年7月的银行股大跌，就因为外部的事件导致，烂尾楼和河南村镇银行的事故，导致市场先生推动投资者犯错，纷纷卖出股票，导致股价大幅下跌。中国的银行股从2018年就已经被市场低估了，连续5年都没有涨，一直横盘，而5年来，其内在价值一直在不断增长，这个时候，股票下跌不是卖出，而是加仓！

价格围绕价值波动是规律！就像太阳每天从东边升起，从西边落下，是不以人的意志为转移的规律。当资产的内在价值越来越大，而其交易价格越来越低，是违背价值自然规律的，既然是违背自然规律的，当然无法长期存在。过低 交易价格必然会向“合理价格”靠拢，产生价值修复。

在我从事在股票市场交易之前，我经营实体生意的来源完全来自生意本身创造的利润，在我映象里，转让出门面赚到过非经营性利润。除此之外，我没有其他赚钱的方式。

股票市场里有一位“市场先生”，因为市场先生的“精神疾病”，它经常性地发疯，时而郁闷，时而春暖花开，让人情绪爹狂！市场先生的出现，对于情绪稳定的投资者而言，带来了一个新的赚钱机会。

市场先生充分利用了人的人性特点：利用人鼠目寸光，人云亦云，盲目从众，利用人的缺乏耐心，情绪紊乱，经常制造出极端恐惧。市场先生让数以万计的人在有限的空间和时间内，对同一个资产的未来进行猜测和臆想。

所以经常出现了：黄金经常以稻草价格交易，而黄瓜却以砖石价格交易。

市场先生历史性地打破了只有企业和企业家老板能够创造财富的局面，让财富创造增加了新的主体。即企业本身的赚钱能力，以及被严重变态低估的估值回归到合理估值市盈率提高。

在实体经营之外，股票市场的这位“市场先生”成为财富创造的主体！市场先生创造财富不是依靠人的聪明才智，而是利用人的情绪不稳定。这个时候，如果你的情绪稳定，心态良好。就可以利用市场先生创造的错误定价买入超级便宜的资产，买入持有等待即可，因为错误过低的交易价格不可能长期存在，它会向“合理价格”回归。等到价格回归实现，这样我们就赚钱了！

就如同农业银行，我买入时的价格足够便宜，买入时的PB：0.46，几乎是破产价，持有时间才一年多，PB才回归到0.53，我就已经赚到了38.5%的收益，如果继续回归到合理水平PB=1. 那得有多少收益呢？

我们发现：农业银行的大部分收益不是来自企业的净利润，而是来自企业资产估值的提高，这里叫估值修复或者估值回归。市净率上涨才是股价上涨的主要来源！

而市净率为什么会上涨呢？是因为市场先生利用人的情绪制造恐惧，让不理智的人真向卖出股票，股价下跌制造出更多的悲观和恐慌，导致股价出现罕见的低估，低估值就是存储财富。在价值没有变化的情况下，过低的交易价格会向“合理价格”回归，是不可避免，不可阻挡的必然规律！这个就是格雷厄姆说的安全边际。

理解了安全边际，安全边际就能够帮我们挣钱，安全边际之所以能够帮我们赚钱，其根本原因就是价格严重低于价值时，价格会向价值（合理价格）回归是不可改变的天道！

安全边际的大小决定了我们投资盈利的大小。

价值投资的大师共性都是逆向大众行动，是别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，是人弃我取，人取我予！

此表是巴菲特在中国从2008年开始投资比亚迪以来，历时14年，比亚迪公司的净利润增长和复合增长率，以及比亚迪估值提升导致市盈率的增长和复合增长率。

2008年全球金融危机，香港股市的中国内地企业比亚迪，股价在市场先生极度悲观的情绪下，推动其股价大跌60%以上，巴菲特在别人恐惧时贪婪。以2.25亿美元买下比亚迪10%的股份。因为估值下降，市盈率PE：11倍，巴菲特买入以后没有进行波段交易，一直持有到2021年。

在刚刚过去的14年里，比亚迪的净利润只增长了一倍！净利润的复合增长只有5.51%。而市盈率的增长却高达2206%，市盈率增长的复合增长率高达26%。

巴菲特从开始买入2.25亿美元，到2021年卖出76.93亿美元，赚取到中国企业超过34倍投资收益。

巴菲特在比亚迪上的巨额回报，跟企业的净利润增长关系不大，几乎全是市盈率提高增长上涨所获得的，也就是说，巴菲特在比亚迪上投资赚到的绝对利润，企业净利润增长，市场扩展不是主要原因，主要来源于“市场先生”的疯狂，推动群众盲目乐观。不断推高股价！

是中国投资者们在“市场先生”的利用下，发挥出来了非理性的情绪的特长，为中国股市的估值推高，争到了一项世界冠军。为巴菲特送上了74.68亿美元净利润。

别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪！其本质就是巴菲特充分利用“市场先生”的疯狂，导致股价被跌到严重变态的低估时。巴菲特心态十分稳定，在超低市盈率情况下买入股票，机会是跌出来的，一个离“合理价格”很高的低估，其本身储存了大量财富！企业只要不变差，稳定其内在价值，巴菲特就可以赚到价格修复的钱，一旦企业的净利润发生增长，市盈率和净利润双双提高，此时，戴维斯双击就出现了。巴菲特就可以赚到超额收益。

我们经常听到：以合理价格买入优质公司的股票，坚持长期主义就能够赚到源源不断的利润。

这句话没有毛病，但在四哥看来，以及历史持仓的股票，合理价格买入估值合理的“优质”股票，其价格本身就包含了该企业未来若干年的利润。一旦给企业经营不及预期，股价就会大跌。给投资者带来巨大的损失。

所以：必须以低估的价格买入优质公司的股票才是赚钱之道！低估区域是买股票的时候，高估区域才是卖股票的时候。

总结一下：通过我持仓的农业银行14个月取得的收益以及回顾巴菲特投资中国比亚迪取得超过34倍的投资收益。

其获利来源的本质是估值从低到高占了其主要原因！就是市盈率的变化，市盈率从低到高的变化导致盈利，反之，如果买贵了，市盈率发生从高到低的变化，股价就跌得面目全非，损失惨重！

在二级市场做投资，除了企业的净利润增长以外，还有一个比企业的利润增长对投资者的收益影响更加强烈！那就是“市场先生”推动大众情绪波动，为投资者提供的买入和卖出时的低估和高估。以更加低的市盈率买入和以超高市盈率卖出。

如果不寻找市盈率和利用市盈率这个变量，不可能创造出超额收益！

或者你在问：何为合理的市盈率？四哥是怎么理解的，对于我能够理解的企业，特别是现金流稳定的企业，当时无风险率的倒数就是该企业的合理市盈率，比如无风险利率如果是4%，合理市盈率为25.也就是说该企业的净利润（净利润=现金流）为1个亿的话，该企业的合理估值为25亿元。

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短线炒股，注重的是短时间内的快速获利，因而具有较大的风险。投资者在进行短线炒股之前一定要树立正确的投资理念，否则将很难驾驭短线操作。

第一，短线炒股从研判的角度上追求宏观化。讲究由大及小，从大局上把握买卖的安全度及个股股价运行情况，然后才进行买卖操作。不能说做短线只从非常小的地方或精细的地方进行研判或操作。短线在操作上追求精细化、规范化、专业化和科学化。

第二，短线炒股依据短周期的技术系统进行操作。凡是日线以下的技术体系，不管是图表体系还是指标体系，都可以归为短周期技术体系。凡是按照短周期技术体系进行的股价研判或买卖操作，都归为短线操作，比如60分钟、30分钟、10分钟、5分钟、1分钟甚至即时的图表和指标体系。

第三，短线炒股是不参与调整的买进卖出操作。这种调整不管是弱势调整还是强势调整，不管是价格调整、成交量调整，还是对时间的调整或者对资金流的调整(资金流是指股票市场热点的转换)。短线操作不参与不确定的股价运动，因为不确定性就代表有风险，短线操作不做不确定的事情。

10年前，我不顾家人反对辞去高管，全职炒股养家，全凭这这9条短线心得，这些经验都是我用真金白银换来的，内容虽短，但字字如金。

短线操作，其实就是一种高手之间的博弈，很多散户去打板，效果都不好就是因为缺乏技巧。但技巧背后，通常都是要严格的纪律。道理很简单，因为大多数散户没有纪律，更没有交易逻辑和原则，才会被市场淘汰。如果你想做短线交易如鱼得水，首先要弄明白三点：

1、炒股就是炒概率！众所周知，股市没有什么是百分百的，在交易中提升正确的概率，减少失误的次数，才是关键！不管是技术分析，基本面预判，资金管理还是心态，都是在提升你交易中正确的概率。

2、炒股就是炒心态！判断涨和跌的方法多种多样，市场不是一成不变的，策略要遵循市场的变化，股票的价格波动起伏，从容自若的只有心态。心态不好，再好的方法都会亏钱，心态好了，就会持续稳定盈利。

3、要看明白题材和板块！消息就是催化剂，尤其是行业的消息利好可以刺激板块效应。所以，这是短线交易中需要重点去留意的，主线才是市场最聚焦的方向，也是资金合力的地方，去年十月底的医药和信创，11月的央企改革，12月的大消费，这可都是大家耳熟能详的。

“筹码分布”也称为“流通股票持仓成本分布”，就是在某一时间点上，某只股票的流通盘在不同价格位置上的股票数量分布情况。在股票行情软件中，以图形的方式显示个股的筹码分布情况。由于其象形性，筹码在测定股票的持仓成本分布时会显示不同的形态特征;这些形态特征正是股票成本结构的直观反映，不同的形态具有不同的形成机理和不同的实战含义。

筹码分布是一个静态的概念，通过筹码分布图，我们可以相对准确地了解个股在某一时刻、某一价位上分布着多少流通筹码，是全部流通筹码密集分布在某一个狭小的价格区间内，还是广泛分布在一个开阔的区间内。

筹码分布基本作用：

1、能有效的识别主力建仓和派发的全过程。象放电影一样把主力的一举一动展现在大家面前;

2、能有效的判断该股票的行情性质和行情趋势。在不理解一只股票的筹码分布之前就说主力怎么怎么了。什么主力在洗盘了，什么在吸筹了，都是很无根据的;

3、运用筹码分布就是分析不同位置的筹码分布量和筹码密集区，进而寻找到支撑位、阻力位，了解获利盘和被套盘。能帮助我们测算主力的获利比例，进而分析出主力的操作计划。

筹码分布图

1、筹码分布图：在K线图窗口的右侧，由紧密排列的水平柱状条构成。每根柱状条与 K 线图的价格坐标是相互对应的，同时，每根柱状条的长度表现出在这个价位上建仓的持股量占总流通盘的百分比。

2、筹码分布图的组成

(1)用蓝色和灰色两种颜色绘制(白色底)。灰色线是指持股成本高于当日收盘价的筹码，属于被套牢的状态，简称套牢盘;蓝色线是指持股成本低于当日收盘价的筹码，属于正在获利的状态，简称获利盘。

(2)图中右下角分别标出了套牢盘和获利盘的比例。

为了帮助大家更好的理解，这边举一个简化后的例子做说明：

X股流通盘1000股，共三位股东，分别是A、B、C。1月1日收盘筹码分布如下：

从上图中我们可以看到截止1日收盘，A、B两位股东均处于获利状态，C则处于亏损中。A持股4手；B持股3手；C持股3手。

假设1月2日，A获利出场，将手中筹码分批卖给了D，那么当日的筹码分布图将呈现如下变化(深灰色代表新加入的D)：

可以看到2号的筹码分布和前一日的有了明显的区别，这是由于成本处于低位的A离场所致，此时市场上的大部分投资者均处于套牢的状态中。这便是筹码的移动反映在筹码分布图上的结果。

筹码集中度选股法

1、什么是筹码?筹码就是一只股票的流通盘

2、流通盘有一个分散和集中的过程，就是筹码的分布

3、筹码分布又是什么呢?就是流通盘在各个价位的成交分布情况。

4、“筹码分布”的市场含义可以这样理解：它反映的是在不同价位上投资者的持仓数量。

5、流通盘的由于有集中和分散的状态，还有流通盘的筹码是流动的，因此就有了筹码分布图形的变化。

6、另外还有几个重要的指标叫做集中度，集中度越高的股票，筹码说明越集中，在低位就是一个长期吸筹产生的一种单峰三角形分布。

举例说明

注意筹码形状，我指的的是吸筹矩形里的筹码分布

形状是一个单独山峰形状

90%的成本集中度6.4 70%的成本集中度4.8

表示的是90%的筹码集中在6.54到7.78价格区间内，幅度在6.4%

这个是非常高的集中度，说明筹码集中到了极致，这是主力庄家的长期吸筹所致，所以当我们看到这个集中度的时候就知道，这是一个很有可能成为牛股的票，以为已经被主力长期吸筹控盘

以上是吸筹阶段例子

接下来是吸筹后股价拉高阶段例子

这段拉高，筹码开始松动，但是底部筹码仍旧是多数，代表股价虽然上涨，但是筹码没有派发，后市会继续拉高，这个时候可以利用我的均线心法，找靠近均线的位置买入，因为还有一个筹码拉高派发段

派发段例子

这段就是底部筹码派发完毕，拉高出货过程，筹码集中度从90%筹码密集度6左右达到50，彻底出货

总结：

吸筹后拉高段上车机会很好，所以找这样的票妥妥的

第一段吸筹阶段最难熬，建议等到拉高阶段出现动手

然后大家找一些均线斜率很漂亮的，然后配合底部筹码集中的票，靠近均线，就是买买买，根据以上案例，后市一般都有50%左右涨幅。

注意：右下角这个数值非常非常重要，集中度数值

高手与散户的区别在哪里?

高手与散户的区别在哪里，从宏观上讲：一流高手用境界，二流高手用趋势，三流高手用技术，普通散户用迷糊。最高境界的人在讲心境如何，什么也不看，只用感觉就能炒好股赚钱。我说一流高手是走过了迷糊阶段，穿越了技术，趋势后达到了一种心境。用趋势的人说趋势无敌，看明白了趋势你就能赚钱，用技术的人说，你什么也不信，踏踏实实的学好技术，你就能赚钱，惟有许多散户没有自己的方法，没有自己的主张，听这个也好，那个也好，最后不只那个好，什么都用，什么都用不好，只有迷糊亏损。

周六和一位炒股多年的朋友聊天，他炒股20年，从8万入市，到现在炒股为生！这8条心得帮助他改变命运，话虽短，含金量却大，今天分享给大家，有缘的朋友看懂必有收获。

1、仓位管理
根据行情来搭配合适的仓位，行情好时要重仓，做市场热点板块的龙头，例如五月份时可以在新能源车板块重仓买入，行情差时要轻仓甚至空仓，这种行情下空仓都能跑赢大多数人，少亏就是赚！

2、时间管理
很多人不在意时间上的管理，一天漫无目的的看盘，这样做只会让自己很累。一天只需盯紧两个时间点，早盘9：30-9：45做为卖出时间，尾盘2：45-3：00做为买入时间，盘中需要留意观察一下就行了，不需要把自己弄得那么累！

3、学会记录
把自己所有的操作记录下来，然后去复盘总结经验，把自己不足的地方以及需要改进的地方都记录下来，这样就能不断总结争取下次做的更好，只要能够坚持下来相信在股市中复利离你就不远了！

4、只操作熟悉的个股
正所谓知己知彼百战不殆，与其不断寻找新的个股机会，不如反复地去操作自己熟悉的个股，对于熟悉的个股公司的基本面以及运行轨迹都是研究了很长时间，各种行情都能根据自己，对于这只个股的熟悉程度做出应对，操作这样的票焉有不胜的道理！

5、不要盲目追求好公司
并不是所有的业绩好的公司都能涨，炒股票炒的就是预期，而业绩好只能代表过去，未来怎么样还不一定。要具备政策的扶持，题材的逻辑，公司的核心业务有竞争优势，要做这种具有价值投资意义的公司！

6、不要盲目加仓
当股票被套时，很多人首先的想法不是割肉离场，而是考虑该不该加仓，从被套的那一刻起目的就已经转变，由盈利变成了亏本。换位思考一下，如果在你没有买入这只个股时，股票持续下跌你还会不会买入？

7、严格纪律
很多人在起初设定了相应的止损止盈位，但是股票涨得过快就想着还能更高，就继续拿着，谁知道突然一下行情开始大幅度调整，甚至跌停认为是调整或洗盘，等到盈利变亏损的时候才悔之晚矣。在刚买入就陷入回调被套时就幻想着马上就结束，直到被套越来越深才懊悔早知道就割掉了，但凡每次操作都能严格遵守自己设定的止损止盈，能使你的战绩提高不少！

8、洞悉人性、认清自我
炒股炒股的就是人性，我们要做到的就是洞悉认清，不要被他人所摆布，市场的消息可以听但不要一味盲目地去迎合，要有自己的判断，很多时候我们在股市中败给的不是别人，而是自己，有时候可能因为你的一个想法就造成巨大损失，要想成为在股市中的胜利者，就要先认清自己然后再去不断学习改变自己！

在当下行情，很多朋友炒股亏损，一买就跌一卖就涨，主要是缺乏正确的交易模式。想要在弱肉强食的股市中生存，没有一套盈利方法技巧和自我保护的纪律是不行的，想学习更多盈利模式，双龙战法，上升回档战法，主力控盘战法，资金复利解套法，了解市场，看清市场操作轨迹！

以上都是我炒股16年实践经验和技术的总结，不一定适用每个人，需要每个人结合自己的实践去使用总结，作为交易者，最可怕的不是你技术上存在问题，而是你的认知不够，掉进了这些交易陷阱却不自知！没有无敌的交易系统，只有无敌地使用交易系统的人！这是真理，交易系统最终要回归到人身上！

我是酒馆，分享技术，无愧于心！愿我们能共同在股海里阅尽山花浪漫和风霜雨雪，多年之后再共同举杯畅饮！

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