每经记者：曾子建 每经编辑：赵云

2022年，你的基金是赚是亏？岁末年初，正好审视自己的投资。

如果获利较多，完全可以考虑落袋为安；如果组合是健康的，短时间的浮亏也可以继续坚持。

那么，2023年基金投资的机会和风险在哪里？本文从四大类基础产品的底层资产分析起，为广大基民提供一份参考。

股票类基金：2023年看好修复主线

截至2022年12月12日，上证指数年内下跌超12%，创业板指数下跌近28%，成长消费风格领跌。就A股市场而言已处于筑底阶段，2023年中国资产有望逐步转向复苏。

市场回顾：2022年整体表现不佳

2022年以来，受俄乌冲突、美联储加息等多种外生因素冲击，资本市场表现不佳，各类金融产品业绩遭遇挑战。

从股票类产品整体表现看，公募产品2022年的整体表现并不理想，而且业绩分化非常明显：股票型基金的平均收益率为-20.52%，混合型基金的平均收益为-13.98%。

表现最好的股票型基金，年内收益33%，表现最好的混合型产品，年内收益可以高达57%。但同时，表现差的产品可以亏损48%。由此可以看出，2022年公募产品赚钱的难度非常大。

展望2023年：权益市场下跌空间有限

对于2023年的股票市场，中信证券观点认为，一二级市场的联动已经越来越紧密，维护二级市场的繁荣，是产业升级和股权市场高质量发展的前提，这为二级市场提供了有力政策支撑预期；同时积极的风险管理工具布局政策环境利于市场企稳和长期投资信心提振。因此，预计2023年权益市场下跌空间有限，下方支撑力强，而随着经济的逐渐复苏，市场向上弹性会较大，市场等待业绩预期的催化作用。

东莞证券则认为，市场对美联储预期普遍为加息终点虽未到，但存在节奏放缓的概率。国内处于货币条件宽松、信用条件偏紧的环境，且当前A股主要宽基指数估值均处于较低位置，具备一定安全边际。消费端看，优化疫情防控措施的发布，增强了市场对消费复苏的信心，社零增速有望在低基数下出现改善。投资端看，发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，旧动能托底，新动能发力，长期看在“高质量发展”指引下的新兴产业值得长期关注，有望支撑国内经济持续向好。

投资建议：关注复苏主线

股票类产品有一个规律：上一年表现最好的一类产品，次年很难有好的表现，这也类似于公募基金经理的“冠军魔咒”。

比如，白酒、医药板块2021年开始走下坡路，2022年才见底。而2021年的新能源，2022年也表现低迷。冠军基金经理，也没有任何人能够蝉联，从刘格菘，到赵诣，到崔宸龙等，几乎都是如此。

而2022年股票型产品能够做到领先的，主要依靠的是煤炭、地产这两大板块的重仓布局。比如股票型基金的冠军，英大国企改革就是在前两个季度重仓持有煤炭股，奠定了全年的业绩。而在第三季度，又明显增加了对低位消费股的仓位，因此资金依然维持较高的收益。偏股混合型基金的领先者，是万家基金的黄海管理的几只产品，类似的，黄海在上半年重仓煤炭和地产股，并且早早确立了冠军的地位。而到下半年，采取主动高低切换，适当降低了高位的煤炭股的仓位，小幅加仓了消费股的配置。

看得出来，优秀的基金经理，在2022年下半年，都在加仓消费股。很重要的原因，还是基于对“后疫情时代”消费复苏的判断。2023年，公募基金的“冠军魔咒”能否被打破，这是一个值得期待的悬念。

至于股票型产品的投资机会，东莞证券认为，A股市场而言，已处于筑底阶段，有望逐步转向复苏。随着筑底的反复，建议采用定投思维左侧分批捕捉赔率机会。当前股的性价比高于债，风险偏好积极的可以适当增配权益配置比例。从长期看，粮食、能源及稀缺资源仍或将是博弈要素。中期看，围绕复苏主线，大消费复苏、以科技为代表的新动能、以房地产为代表旧动能，均有望成为2023年主线。展望未来，围绕创新立足发展，核心依旧是寻找在技术、管理及供应链等具备创新构筑的市场议价能力。

东莞证券指出，公募基金重仓股与陆股通持仓市值在前十名的行业配置中具有较高的重合度，如电力设备及新能源、食品饮料、医药、银行、电子、基础化工、计算机。基金经理普遍对经济持审慎乐观的态度，对板块投舆情评分中，医药、大消费分别在第二、第三季度出现大幅反转。

固收类基金：固收并非稳赚不赔，2023年买什么？

2022年对于固收类产品来说是难过的一年，因为即便是“固收”，也并非稳赚不赔。尤其是11月以来出现的债市大调整，让固收类产品的投资者感觉无所适从，上了一堂风险教育的大课。2023年又该投什么？

市场回顾：中长期纯债基金遭遇较大回撤

2022年11月以来，债市快速调整，债基普遍出现较大回撤，中长期纯债基金指数下跌了1%。但任何一类资产，都不会持续的调整或持续的走强。伴随债券收益率上行，债市性价比逐渐显现，还是会吸引资金入场，虽然不会直接带动债市走强，但至少会减缓调整的斜率，如果配置的债券的票息收入逐渐覆盖资本利得亏损，则产品净值就会止跌。

申银万国证券分析师孟祥娟等人在2022年12月14日发布的名为《中长期纯债基金的六个大回撤时段对比》的研报中指出，中长期纯债基金指数在历史上六次大幅回撤阶段，均是1年以内的债券指数跑赢中长久期债券指数，短久期纯债型基金指数跑赢中长期纯债基金指数。在债市调整的剧烈阶段，短久期仍是首选。

从历史上的数据看，回撤幅度最大的是2011年5-9月，中长期纯债基金指数下跌3.9%，结构上，信用债调整幅度大于利率债，当时产品久期较长，平均为4.85年。

回撤幅度排第二的是2013年6月至2014年1月，中长期纯债基金指数下跌3.3%，利率债和信用债收益率都出现了这六段时间中最大幅度的上行，调整持续的时间也是最长的，调整的斜率反而是最缓的。但是净值下跌幅度低于2011年的原因是当时产品整体久期低于2011年时期，平均久期为3.61年。

自2022年11月以来的本轮债市调整，回撤幅度与2012年7-9月相当，中长期纯债基金指数下跌1%。从时间上看，自10月31日中长期纯债基金指数高点至12月12日，调整已经持续了超过30个工作日，而2012年7-9月调整了47个工作日。考虑到本次调整的斜率较为陡峭，类比2016年当时的调整持续了42个工作日。所以，在接下来的10个工作日，可能债市会迎来一个重要的阶段性低点。

申银万国指出，伴随债券收益率上行，债市性价比逐渐显现，并且吸引资金入场，虽然不会直接带动债市走强，但至少会减缓调整的斜率，如果配置的债券的票息收入逐渐覆盖资本利得亏损，则产品净值就会止跌。

投资建议：2023年关注三方面机会

对于2023年固收产品的投资机会，中信证券认为，2023年宏观经济将在更为积极的宽信用政策推动下经历短周期复苏，2023年固收看三方面的投资机会。

具体而言，信用债方面，建议布局高资质中久期和中高票面短久期的双轮驱动策略，关注稳增长动能下债市调整后的增配机会，尤其是央国企地产和低盈利产业国企的进场时机，但不宜采取信用下沉。

可转债方面，在权益市场逐步回暖的背景下，聚焦正股择券策略有望重新回归，关注经济景气拐点主题，如高端制造、国产替代、自主可控、信创等成长制造领域方向，与全球滞胀格局下供给侧逻辑上的化工相关板块以及上游资源品。

最后，利率债方面，波折修复和稳信用的环境下，利率很难摆脱震荡行情。资金利率向政策利率回归在经济基本面短周期的复苏延续到明年上半年的过程中仍将持续，预计明年一季度DR007中枢将回归至1.9%~2.0%区间。收益率曲线方面，预计2023年资金利率将逐步收敛至政策利率附近，期限利差将均值回归；2023年下半年宽货币的环境下收益率曲线或再次陡峭化。

REITs：2023年关注保租房和物流仓储设施类产品

2022年对于公募REITs市场而言，无疑是迅猛发展的一年。自2020年4月基础设施REITs试点启动以来，截至2022年11月底，共批准基础设施REITs产品24只，已上市22只，募集资金超过750亿元，总市值约830亿元，整体较首发上涨约20%。

作为独立于股债之外的一个大类资产，REITs的规模远远小于股票和债券市场，甚至远远低于股票市场的某一个板块。但是，从2022年REITs市场的表现看，其吸引力得到了充分体现，每一批新产品的发售，都能吸引数倍、数十倍，甚至上百倍的认购倍数。或许，这也是2022年这种相对较差的股市环境下的特殊情况。

那么，公募REITs登场一年半之后，2023年REITs有哪些机会值得关注，又有哪些风险需要小心？

市场回顾：REITs股性缺失，优势还是劣势？

前面提到，REITs产品作为一种特殊的大类资产，是独立于股票市场和债券市场的，那么，REITs的价格表现，与股市和债市又有怎样的关联关系？

中信证券的研究指出，通过对REITs市场及主要市场指数自2021年6月21日以来的市场价格数据的关联性分析可以看出，REITs市场整体与股票、债券、汇率、黄金等主要市场投资品种指数均有不同程度相关。从测算结果看，REITs市场与债市成较高的正相关关系，和沪深300指数存在负相关。

换句话说，从上市至今，REITs产品表现出和比较强的债性。由于REITs资产回避风险的特征，其走势又和股市明显负相关，这和海外的情况有比较大的区别。从美国、新加坡、日本等REITs成熟市场的实践数据看，各国REITs指数与主要股票 总回报指数的走势均有极高的相似性。

所以，“股性缺失”是公募REITs的一大特色，而在今年股票市场表现较差，这一特征被一部分投资者视为优势。其中一个很重要的原因是，公募REITs市场推出时间较短，最初上市的底层资产都是精挑细选出来的非常优质的资产，且均以一线核心城市为主。

但从长期来看，这种情况不会维持，未来绝大多数底层资产都将位于二三线城市，因此，2023年一旦REITs市场进一步扩容，对投资者而言，将面临更加复杂的挑战，对底层资产需要有更多的研究。

投资建议：关注保租房和物流仓储设施类产品

中信证券指出，分板块看，自各REITs产品首发至今，物流仓储、生态环保、产业园REITs回报率居前，分别为43.4%、41.1%、39.3%。交通设施REITs总收益率较低，仅3.9%。

对于2023年REITs的机会，中信证券最新观点认为，建议关注底层资产中的亮点，一个是保租房，一个是物流仓储设施。

保租房主要针对人口净流入的一、二线城市有住房困难的新市民、新青年等，收入和户籍限制少，覆盖面广泛，租金更贴近市场化水平。

在已公布“十四五”住房规划的城市中，广州、深圳、上海规划新增的保障性租赁住房分别占新增住房供应的46%、45%和43%，占新增保障性住房供应的91%、74%和67%。在供地，运营和筹资政策方面，保租房领域的利好不断。到2022年，保租房已经建立起成熟的盈利模型，各大开发企业不仅力促存量租赁房纳保，也积极参与保租房开发建设。

长期而言，中信预测，仅在全国19个核心城市，保障性租赁住房的需求就达到近2000万套。这也就是说，到2030年时，预计仅核心城市保租房的年总租金就能超过4000亿元，保租房资本化价值可能突破10万亿元，保租房在这些核心城市的总投资金额约6万亿元。这将是一个从零起步，规模巨大的市场。

物流仓储设施方面，中信证券认为，根据统计数据，当前高标仓存量占总物流仓储设施比重仅约8%，行业仍有巨大的结构调整空间，未来高标仓将是租户的核心需求方向，占比料将持续提升。但将一般的物流仓储改造成高标仓并不容易。一方面，地块大小可能先天制约这种改造的开展；另一方面，高标仓的建设开发所需投入并不低，且有一定的专业门槛。

具体来看，稳定的出租率支撑仓储物流经营表现稳健，体现出较强的抗周期能力。2022年三季度，中金普洛斯的平均出租率95.01%，环比提升0.45个百分点，平稳的出租率叠加底层资产在地域分布上的分散化，使得其营业收入受疫情扰动较小，较二季度实现环比微增；

截至9月30日，红土盐田港的出租率为99%，与二季度持平，接近满租的状态支撑其三

季度业绩保持稳健，营业收入与二季度基本持平，同比实现约7.4%左右的增长。从2022年的表现看，中金普洛斯和红土盐田港的表现也是比较优秀的。

QDII：港股或将重回牛市？

2022年，QDII产品可以说是大宗商品的天下，广发道琼斯石油、华宝油气、诺安油气等产品，年内收益可以超过50%，甚至超过60%。但分化的另一边，投资美国、中国香港，还有越南市场的权益类产品，普遍表现惨淡。-25%的业绩，是这类QDII产品的标配。影响QDII产品业绩的，最主要因素还是海外市场遭遇的大幅调整，那么2023年海外市场能否重拾升势，给QDII产品重新带来新的投资机会？

美股：2023或将重回升势

截至12月16日，美股方面，道琼斯指数累计跌幅9.41%，纳斯达克跌幅较大，累计下跌31.57%，这也是2008年股灾以来，纳斯达克指数遭遇的最大熊市。当然，在此之前，美股走出了长达13年的超级长牛行情，苹果、特斯拉等伟大科技公司，也在这十多年间迅猛成长。

（纳斯达克指数年K线）

中信证券指出，由于对欧美国家陷入经济衰退的实质性担忧，这可能倒逼货币紧缩放缓。2022年12月，美联储再次加息50个基点，预示着即将到来的2023年，美联储的加息步伐将放缓，甚至开启降息的可能性出现。一旦降息，那么风险资产的估值将明显提升。因此中信证券认为2023年美股将重拾升势。

具体来说，2023年一季度，衰退预期的交易或给美股带来下行压力，此后将进入二季度业绩下修的衰退周期的“上半场”，但随着负面预期充分反映，叠加流动性预期转暖，美股明年下半年在衰退周期的“下半场”有望重拾升势。

港股：或将迎来估值和业绩的双重修复

再看中国香港股市，截至12月16日，恒生指数年内下跌16.87%，这也是2011年以来，最大年度跌幅。

（恒生指数年K线）

此外，截至12月16日，恒生科技指数累计下跌26.83%，在10月末市场见底之后，展开了一波不错的反攻行情。

（恒生科技指数日K线）

中信证券认为，在当前至2023年一季度的衰退预期交易后，二季度起港股或将进入估值抬升阶段，随着下半年国内经济复苏提速，港股或将迎来估值和业绩的双重修复。

广发证券的分析师戴康判断，稳增长预期重新统一的信号明确，港股盈利底部已经形成。本轮港股下跌行情自2021年2月开启，截至当前，资讯科技、医疗保健等成长板块领跌，后续海外紧缩政策逐步退坡后，港股成长板块的弹性亦会更大。

对于2023年港股的走势，戴康认为，港股底部框架各项指标相较于A股处于“更吸引”的水平。港股对于“基本面修复+美债利率顶部”比A股更敏感且在更吸引的赔率条件下表现更大的弹性。因此，2022年四季度是买入港股的最佳时机。板块方面，戴康判断港股互联网、医药、地产弹性较大。

QDII产品方面，建议重点关注互联网主题QDII。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，主要是由于此前超跌太多，但目前市场已发生反转，若从2023年来看，随着影响市场的因素逐步改善，A股和港股有望走出结构性行情，届时互联网主题QDII的收益有望收正，但也还需要时间积累。

每日经济新闻

 

我听说过有这么一个神人。

他也是上班之余炒股的，本金一万，这个人上班时候不是很认真，工作能力也不行，花钱还大手大脚，但就对炒股特别上心。

他有一套自己的心得，结合巴菲特长期持股思路，和短期股市震荡的预测相结合。也就是说，一个公司有长期价值，业务良好，他就会关注，等这个公司稍有什么不利风声，股价就会震荡走低，这时候他就会入手，但因为这种公司业务运营良好，很快就会涨回去，他就出手赚一些，然后赚到的钱再找下一个机会，比如阿里巴巴因为马爸爸被约谈，股价跌了，但是因为双十一卖了四千亿，股价又会涨，跌是不可预见的，但涨回去是可预见的。很多公司都有这个规律。

他就用这种方法，仅仅用了十个多月，就从一万赚到了十万，大家都知道，一万赚到十万很难，十万到一百万就没那么难了，一百万到一千万就简单了。

所以关键在最后两个月，他把全部本金投入一次股价异常波动，对方公司也是大品牌，被人为抹黑所以股价跌了，按理说一个月左右就能涨回去，所以他在低点全部买入，结果，大家都以为人为抹黑的消息，居然TMD是！真！的！那公司直接被证监会约谈，股价直线跳水，比十米跳台还刺激。他就全赔光了，你以为这就完了吗，并没有，所以说这小伙子天赋异禀。

赔光之后，他也很郁闷，打电话给他老爸倾诉，他老爸教了他一招，跟他讲“你忘了咱家IPO时候，我给你一些原始股做生日礼物吗？现在五年期限到了，已经解禁了。”

他恍然大悟，马上把自己手上家族企业的股份卖掉一小部分，套现一千万。至此，他仅仅用了不到一年的时间，就完成了一万变一千万的励志神话，是不是很受启发。

所以我建议，任何心怀一万炒股一年赚一千万的人们，都要向这个小伙子学习，积极学习投胎技巧，再过几十年，你也有机会创造神话！

交易的必备要素

每一个在寻求财务自由路上的交易员，都会面临交易心态的考验。这是一个不论时间，不论地点，必须具备的一个要素。

1.不打没准备的仗。当我们要做某件事的时候，一定要先获取与这件事有关的信息，不能盲目的就去实施。金融市场也是一样的。当我们去交易对的时候。需要从方方面面来分析从而得出相对准确的交易思路。不与整个市场为敌。

2.不要把自己看的太重。尤其是在连续赚钱的时候，人很容易就自己摆脱了策略的束缚，甚至开始尝试把自己凌驾在市场之上。

3.失败乃成功之母。做交易没有只对不错的人。每个人都或多或少的犯过错。而我们再犯错的时候不能只是懊恼而是要去分析，去总结。让它们变成我们成功的垫脚石。

4.要学会遗忘。很多人在一次失败的交易后都需要一点时间来舒缓，有的人可能需要几分钟，但是有的人可能一辈子都走不出来。在总结失误过后，我们需要的是两个要素，一是记住，记住失败的原因。二是遗忘，遗忘失败的影响。

5.市场是瞬息万变的，你要做的你能做的只是顺应它的走势，它的脾气，而不是想着去征服它。合则两利这个成语完全适合我们与市场的关系。

盈亏仅仅与趋势相关，与交易者本人的心情无关。可是，盈亏对交易者的心情影响巨大，以至于交易者往往看不清趋势，或者带着有色眼睛看趋势。就这样，我们往往让不相干的东西干扰甚至主导了我们对相关对象的观察，我们不是活在现实里，而是活在自己的心情里——心情，多半虚幻却何其坚固的牢笼。

学技术分析须过三关。第一关，切实掌握基本概念。这一关怕的是没有从经典教科书入手，基础不牢或误入歧途。第二关，在实际行情演变中发现基本概念的落脚处。这一关怕的是浅尝辄止，一定要多画多试多积累。第三关，改造自己的行为，养成市场技术分析的行为纪律。这一关难在必须放弃“自我”，知行合一。

市场技术分析关注“是什么”，不关注“为什么”。弄清楚已经发生的和正在发生的市场变化，就是要以事实为根据来决定我们的行动。世事纷纷扰扰，大多因为事实不清所致。以事实决定行动，这是多么良好的行为模式，但是，难就难在真正做到，更难在坚持一贯。

人们常说做股票赚钱的人不到10%。假定赚钱基本上代表“明白自己在干什么”，考虑到各行各业普遍存在的趋同效应，则各行各业真正明白自己在干什么的人大抵也不超过10%。由此得到两个结论，一，你所面对的“专业人员”多半是依葫芦画瓢的；二，我们自己一定要努力再努力，警惕自己只是半瓶子醋。

最后，投资的真谛就是：比大局观（顺势）、比耐心（机会的选择）、比细致（入场点的把握）、比胆识（机会出现就不能犹豫）比思维（要尊重对手，辨证的思考问题）、比意志（持仓后面对震荡的态度）、比心态（亏损后不要不服、不要试图让市场立刻归还损失、不要试图报复市场）、比沉稳（赢利后不要骄傲、市场赚取的钱最容易还给市场）。

在股市里博弈，坎很多，不是有了一点技术就能够战胜市场的。你得首先战胜自己，而战胜自己不是光靠知识，更重要的还要有淡定和感悟的心态。

其实炒股也是一种修行，耐得住寂寞方能成正果。

六大炒股真谛

炒股15年，小资金入市，从大负到大富，所有的技术方法都用个遍，真正改变我的是老师的话，一语点醒了我，真正让我悟到了六大真谛。

刚炒股的时候，总觉得操作很容易，无非就是买和卖，其实股市并非那么简单。这里涉及到基本面消息，技术指标，市场情绪，大盘节奏等等。不管是短线，还是波段，或者长线我都试过。结果却以亏损收场，付出了惨痛的代价。

股市中的二八定律更为明显，综合能力强的人可以稳步获利，而这只是市场的那小部分人，有时候明明看到一个好公司，可就是不涨，等你放弃它选择另外的时候，它就一路狂飚让你直拍大腿，主力的动作往往比散户快一步，散户有时候连汤都喝不上。

炒股，心态、技术、资金、信息，才是决定你在市场中能否赚钱的核心。用了一下午的时间整理出这6大真谛，为了方便大家学习和收藏！

生活即交易，系统即心理。

交易系统只是武器，关键在于使用武器的人。

你为什么总是陷入情绪性的频繁交易中不能自拔？

为什么总是去预测，去抢先一步，去抄底摸顶？

为什么老是不能遵守纪律，执行交易计划，严格按交易系统操作？

六祖慧能：“外离相即禅，内不乱即定。”

你如此不定，是因为你内心混乱。外相内生，内是外之源，你这些反复发作的固疾，特别是其中的交易纪律问题，都根源于你内在交易心理的混乱。

你如果不修交易心理，不调整、理顺、和谐内在心理结构，不管你怎么外在努力，不管你怎么深恶痛绝，这些劣习你永远都改不了。不识本心，心随物转，迷障重重；了知自心，境由心转，得大自在。

第一、建系统易，修心理难

心理是性格的重要组成部分，修交易心理必修性格。

不谋全局者不足以谋一隅，不修性格者不足以修心理。只有整体改善、稳定与交易和谐而不是冲突的性格，才能局部修好交易心理，才有可能从根源上将交易问题釜底抽薪。

交易系统只是武器，关键在于使用武器的人。

交易系统千千万，若路径正确，创建交易系统并不难，也不需要多长时间，但将正确的交易心理融入系统之中，融入系统的操作之中，则十分艰难而漫长。

很多人没意识到心理问题的一个原因，是因为他们还没有创建成型的交易系统，只有在交易系统相对完善后，才会进入和面对心理困境，之前你会分不清是系统问题还是心理问题。

如果早意识到这一点，早修早融入，则可能事半功倍。

第二、在三个角色中切换的崩溃

交易系统是一个交易模式，将交易系统的运营切分为计划、执行、风控三块，叫流程控制。科学的流程控制是确保交易系统有效执行的关键。

认同那位朋友说的：按不相容岗位进行分工的原则，一个交易系统的交易流程中，至少设置三个岗位，即计划员、交易员、风控员，三个制度——流程控制制度、交易控制制度、风控制度。通过流程控制将人性在交易中的弱点如贪婪和恐惧等降低到最低层次。

机构投资者就是这样做的。

这也是机构投资者相对公众交易者的一个主要优势，通过流程控制，利用分工相互克制人性的弱点，加强对交易和风险的管控。

对公众交易者来说，交易中的计划员、交易员、风控员都是一个人，每一笔交易中，他必须在三个角色中不断切换。

人的生理、心理、思维、行为都是有惯性的，一个人倒个时差都难以适应，同一个人在短时内同时执行三个角色，需要在瞬息万变的紧张气氛中不断切换，错位、混乱、崩溃难道不是最平常不过的吗？

大饥荒中，为什么要易子而食，自己的孩子下不了手啊。

交易中也一样，仔细做了计划，买入了，筹码就是自己的孩子，结果行情逆转，要砍仓，下不了手啊。又没有风控员替自己砍，一不忍心、一犹豫就拖下来了。结果，可能命就拖没了。

你们多数人不就是这样混乱交易的吗？

最好的交易系统，没有清晰、有效的流程控制，都会瘫痪失效。

正是一人三角、不断切换，流程控制艰难，不仅易失控、失效，很多时候还将人性中不适合交易的贪婪、恐惧等心理和情绪激化到了最大，导致了几乎所有交易问题的出现。

交易之难，莫过此难。

不修炼出超过你想象的强大心理能力，不足以承担交易的强压，不可能在至少三个角色中切换自如。

交易市场上，有一批对交易理解十分深刻的、交易经验十分丰富的、“说得好做得臭”人，主要原因还是包括交易纪律在内的交易心理问题没有彻底解决好。

第三、逼修强大心理，一人胜任三角

曾经，在认识到这个问题后，我想走捷径，与几个朋友合作，也分计划员、交易员、风控员。

但最终失败。个人间非公司化的松散合作，沟通、磨合成本太大，结果是弱点没相互克制住，几个人的优势倒是相互抵消掉了。

交易中不少貌似的捷径，往往是一条更远的路。

机构投资者虽然有分工克制弱点的优势，但其他方面也难以让人信任，首先是水平参差不齐，有的甚至远不如一些民间个体高手。其次，还有“委托代理风险”： 机构运作的是委托人的钱，其行为不符合委托人利益而产生的风险。这种风险事件非个案。

个人合作不成，机构让人担心，没办法，只有逼自己了。

逼自己修炼强大的心理，一人胜任三角。

真正能把握交易命运的，只有自己。

第四、生活即交易，系统即心理

在学习技术，制定交易系统的同时，一定要重点调整你的心理，修炼你的心性，修正、改善和稳定你的性格，才有可能改变你的交易命运。

个人的方法是，在日常生活中同修性格和心理的同时，将比较抽象的交易心理具体化为交易规则，融入交易系统，让每一次操作都是一次刻意的心理强化训练，持之以恒，将自己训练成系统人，达到心性、系统、操作的和谐统一。

也就是，生活即交易，系统即心理。

这样，你收获的将不止是财富。

否则，只专注于技术，哪怕创建出一个正向的交易系统，哪怕付出最多的艰辛，不但效果有限，还可能反复一次操作又回解放前。

散户必须看懂的“均线形态”

均线，全称为“移动平均线”(Moving Average)，英文简称为MA，该指标是以“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一定时间周期内的股价或指数的平均值标在价格图表中连成曲线，用来显示股价或指数的历史波动情况，并以此来预测后市的趋势走向，为投资者提供操作依据。

在大多数炒股软件中，均线指标与K线会同步在主图中显示，如图所示。

均线系统一般由短期均线、中期均线和长期均线等几条均线构成。不同的炒股软件给出的均线周期并不相同，如图1-1所示，炒股软件默认提供的均线为5日均线、10日均线和30日均线。

根据周期参数的长短，均线可以被分为短期均线、中期均线、长期均线。

1.短期均线

短期均线中最常用的是以5日均线和10日均线，分别代表一周或两周的平均价。短期均线揭示了市场的短期震荡，投资者可以以此做出短线买卖的依据。

2.中期均线

中期均线中最常用的是以20日、30日和60日为计算周期，20日均线代表一个月(4周)的平均股价，在中短线操作时常会被用到;30日均线和60日均线(季线)的波动更具稳定性，能指出了市场的中期波动方向，是投资者中线操作的重要依据。

3.长期均线

长期均线中最常用到是120日均线和250日均线。250日与股市的一年的开市时间相差不多，因而常被称为年线;而120日一般代表了半年的周期，因而常被称为半年线。长期均线指明了行情的长期趋势，具有相当高的稳定性。

均线八大形态

1.多头排列

均线的短中长三种类型可单独使用，也可多条同时使用。综合观察长、中、短期移动平均线，可以判研市场的多重倾向。说到均线，我们必须先了解什么叫均线的多头排列。短期均线在最上面，中期均线在中间，长期均线在最下面，并且三条均线同时向上移动的排列形态即为多头排列，这是非常典型的买进信号，在多头排列的强烈支撑之下，价格会大幅上涨。

2.黄金交叉

两条不同时间周期的均线的交叉关系，如果时间周期较短的均线自下而上的穿过时间周期较长的均线，并且交叉之后同时向上运行，即可形成黄金交叉。这也是比较典型的买进信号，但是在实际运用过程中会有点难度，因此在实际运用过程中需要注意，时间周期越长的均线形成的黄金交叉可信度越高。

3.向上爬坡

短期、中期均线在长期均线之上，沿着一定角度同长期均线一起向上运行，意味着后市上涨势头还在继续，但往往这种形态很容易被忽略。

4.逐浪上升型

短期、中期均线沿着长期均线的上升轨迹呈波浪向上运行，意味着价格有较大的上升空间，虽然中间会有小幅下跌，但空方没有持续能力，多方占据优势。

5.空头排列

三根均线同时以圆弧状向下运行，且从上到下时间越来越短，一般来说，一旦均线形成空头排列，尤其是经历过一段大幅上涨后的空头排列，意味着价格将会继续下跌。

6.死亡交叉

一根时间较短的均线向下穿过一根时间较长的均线，并且两根均线同时向下进行，典型做空形态，与黄金交叉有着相同的特点。

7.死亡谷

K线图中，当上升的均线系统整体发生逆转的时候，就会形成死亡谷，短期均线向下穿过中/长期均线，中期均线向下穿过长期均线，形成一个头冲下的不规则三角形或者叫扇形区域。如果死亡谷出现在价格大幅上涨之后，代表着接下来会有个极大地下降空间。

8.逐浪下降型

与逐浪上升相对应，逐浪下降指的是短期均线与中期均线在长期均线的压制下，呈现出波浪形向下运行的态势，与逐浪上升具有相同的特点，整体下跌趋势。

交易到深处，拼的都是认知和执行！

由于人们的认知有限，对事物的看法总不能反应事物真实的全部。同样，由于投资者的认知有限，对行情的认识也不能反应行情真实面目的全部。从这个角度看，我们每个人的主见，在行情面前不过是种种偏见。而只有当你的主见，能无限接近行情真实面目的时候，才可称得上真正的“主见”。

对行情真实面目的认知有限，必然带来交易上的错误。所以，交易中，犯错是不可避免的事情，但我们可以通过加深对行情真实面目的认知，减少犯错的概率。想让自己的认知无限接近行情的真实面目，就必须让自己融入到行情当中，感知行情的脉搏。俗话说，不入虎穴焉得虎子。只有在实战中不断经历行情的演变，观察价格的反应，才能更深的理解行情的真实面目，才能提高对行情真实面目的认知。

以上是我15年炒股交易经验的精髓，全部分享给大家，希望对大家有所帮助，股票有才子，绝世而独立，灵魂有道，驭股有术，我是有鱼也有渔，愿与散户一起砥砺前行！

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