2022年二季度以来，A股市场出现持续调整，但随着多项利好政策不断落地、发酵，一些积极信号已经出现，其中上市公司“大手笔”回购股份和管理层增持事件不断涌现。

根据WIND数据，2022年以来，超1000家A股上市公司抛出了回购方案或者正在实施回购，超100家A股上市公司实施回购金额超1亿元，22家公司回购金额超5亿元，恒力石化、顺丰控股、三六零等6家公司回购金额超10亿元。

9月20日，《每日经济新闻》记者致电*ST柳化董秘办，欲进一步了解公司对于重整事项的考虑，但到截稿前电话一直处于无人接听状态。

随后，上交所针对该事项向*ST柳化下发了问询函。由于重整的相关事项需要进一步核实，公司股票于9月20日起停牌至公司披露问询函的回复当日复牌。

根据数据宝统计，回购逾亿元的个股逾半数股价低于回购均价，尤其是回购额较大的个股多为白马或蓝筹股，也同样被市场低估。例如上汽集团、中国平安两股机构预测市盈率均在10倍以下；恒力石化预测市盈率也仅为10倍左右。

截止2023年一季度末，基金经理朱睿旗下共管理6只基金，本季度表现最佳的为鹏华精选成长混合A（206002），季度净值跌3.29%。

朱睿在担任大摩进取优选股票（000594）基金经理的任职期间累计任职回报118.01%，平均年化收益率为44.69%。期间重仓股调仓次数共有36次，其中盈利次数为28次，胜率为77.78%；翻倍级别收益有4次，翻倍率为11.11%。

1、圣邦股份（300661）翻倍案例：

朱睿管理的大摩进取优选股票基金在19年2季度买入圣邦股份，在持有2个季度后在19年4季度卖出。持有期间的估算收益率为204.9%，持有期间圣邦股份在2018年到2019年的年报归属净利润增幅达69.76%。

2、恒力石化（600346）调仓案例：

朱睿管理的大摩进取优选股票基金在20年3季度买入恒力石化，在持有2个季度后在21年1季度卖出。持有期间的估算收益率为96.43%，持有期间恒力石化在2020年到2021年的年报营业总收入增幅达29.94%。

3、东方盛虹（000301）调仓案例：

朱睿管理的鹏华精选成长混合A基金在21年4季度买入东方盛虹，在持有2个季度后在22年2季度卖出。持有期间的估算收益率为-36.07%，持有期间东方盛虹在2021年到2022年的年报营业总收入增幅达21.13%。

重组上市完成后，恒力集团随即启动将大型石油炼化项目和PTA业务注入上市公司。2019年6月，上市公司证券简称变更为“恒力石化”。

相比于这样扩张动作，恒力扩张亦对其金融布局进行调整。去年10月，贝壳财经曾报道恒力集团退出了深圳信雅达互联网金融服务有限公司（“信雅达公司”），为其近年来快速扩张路上少见的收缩动作。

正式与银团签约贷款合同，江苏东方盛虹股份有限公司（下称东方盛虹，000301.SZ）股价应声大涨。

11月16日盘中，东方盛虹股价最高升至9.35元/股。当日收盘，该公司股价为9.24元/股，上涨4.17%，是自2015年6月25日以来的最高价。

9月，东方盛虹在投资者关系活动记录表中表示，其正在建设的1600万吨炼化一体化项目总计投资额为676.64亿元。其中，190亿元是资本金，415亿元是银行贷款，其余部分是流动资金。

去年9月，东方盛虹非公开发行绿色公司债券（第一期）共募集资金10亿元。

今年6月，东方盛虹非公开发行股票共募资35.82亿元。7月，该公司又公告称，拟发行可转换公司债券募集资金总额50亿元，其中35亿元用于炼化一体化项目建设，15亿元用于偿还银行贷款。

东方盛虹的一体化炼化项目是中国四大民营炼化项目之一。另三大项目分别为浙江石化的4000万吨炼化一体化项目、恒力石化(600346.SH)的2000万吨/年一体化项目和恒逸石化(000703.SZ)的800万吨炼化一体化项目。

今年三季度，东方盛虹实现营收61.6亿元，同比减少4.35%；实现净收入1.73亿元，同比减少55.95%。

财报显示，东方盛虹主营民用涤纶长丝的研发、生产和销售以及精对苯二甲酸（PTA）、热电的生产、销售等。去年，该公司74.3%的营业收入来自化纤行业。

据市场研究报告及调研机构中国报告大厅数据显示，今年1-9月，中国化学纤维制造业工业生产者出厂价格指数同比出现下降。其中，9月出厂价格指数为84.4，同比下降15.6%。

财报显示，2018年至2020年三季度，该公司的资产负债率分别为47.03%、56.34%和59.62%。

股价单日大跌也不影响股东的收益，恒力石化此次解禁的股东账面浮盈已超过7倍。

最近一个月内，柳化股份共计登上龙虎榜0次，表明柳化股份股性不活跃。

而伴随着恒力石化的爆发式增长，大连国资已持续减持恒力石化。

值得注意的是，除了尚欠重整申请人氯碱公司货款822万元外，*ST柳化还背负着涉及约800家债权人的负债。

野马财经（公号ID：ymcj8686）捋了一下时间线，发现是这么回事。

新京报贝壳财经记者获悉，恒力旗下公司日前通过司法拍卖竞得锡商银行2.8亿股股份，耗资2.8亿元。该部分股份原由另一江苏大型民企澄星集团持有，此次拍卖后成为第二大股东。在布局银行之外，恒力的金融版图也有收缩动作，其中，其已从互金板块深圳信雅达互联网金融服务有限公司完成退出。

恒力始建于1994年，其主营业务是以炼油、石化、聚酯新材料和纺织全产业链发展的国际型企业，2019年总营收高达5567亿元。近年来，恒力扩张迅速，拥有两家上市公司恒力石化、松发股份（603268.SH）和一家新三板挂牌公司同里旅游（834199.OC），其中，恒力石化为恒力核心上市子公司，近年来业绩爆发、市值超千亿规模，而对比之下，松发股份和同里旅游的业绩则表现惨淡。

作为支持扩张的资本手段，恒力还在债券市场表现活跃，于今年发行了两期合计金额10亿元的短期融资券。相比于此，恒力集团在银行渠道的融资不容小觑。截至2020年3月末，恒力集团在各家银行授信总额度为1725.14亿元，其中已使用授信额度为1365.07亿元。

耗资2.8亿竞得锡商银行2.8亿股，将成第二大股东

12月2日，新京报贝壳财经记者自阿里司法拍卖平台获悉，江阴澄星实业集团有限公司（“澄星集团”）持有的无锡锡商银行股份有限公司（“锡商银行”）3.7亿股股权司法拍卖已于日前结束，江苏恒科新材料有限公司耗资2.8亿元竞得2.8亿股，无锡东弘园林景观工程有限公司耗资8030万元竞得8000万股，无锡锦莱储运有限公司耗资1050万元竞得1000万股。

此次司法拍卖裁定系由江苏省无锡市中级人民法院于9月作出。执行裁定书显示，这部分锡商银行3.7亿股股权系由澄星集团质押给无锡东弘园林景观工程有限公司，因澄星集团未自动履行生效法律文书确定的义务，无锡市中院裁定对这部分股权进行拍卖，变卖。

笔录所附锡商银行财务报告显示，今年1月至8月，锡商银行实现营业收入3814.87万元，净利润为亏损2279.52万元。

恒科新材料为民营石化巨头恒力集团旗下企业，在股权结构上由江苏恒力化纤股份有限公司（“恒力化纤”）全资持有。据恒力集团上市公司恒力石化（600346.SH）披露介绍，恒科新材料与恒力化纤位列其四大聚酯经营主体企业（另外两家为德力化纤和康辉石化），且均为国家高新技术企业。

记者注意到，江苏恒科新材料有限公司（下称“恒科新材料”）此前已在锡商银行开业前认购其1.998亿股股份，认购比例9.99%。澄星集团原认购股数为4.8亿股，位居第二大股东。经过此次股权拍卖，恒科新材料将合计持有锡商银行4.798亿股股份，成为第二大股东。

2019年，苏南小贷发放贷款11.10亿元，收回贷款10.26亿元，年末贷款余额5.25亿元，实现营业收入6320.21万元，净利润2300.37万元，利率水平在年10.99%左右。

2020年3月末，苏南小贷发放贷款1.26亿元，收回贷款2.65亿元，3月末贷款余额3.86亿元；2020年1-3月，苏南小贷实现营业收入1472.53万元，利率水平在年12.02%左右。

在10月的发行文件中，恒力集团披露表示，其主要合作银行包括中国农业银行、国家开发银行、中国银行、中国建设银行、中国进出口银行等，截至2020年3月末，恒力集团在各家银行授信总额度为1725.14亿元，其中已使用授信额度为1365.07亿元，尚未使用授信额度为360.07亿元，已用授信额度占总授信额度的比例为79.13%，剩余授信额度占公司总授信额度的比例为20.87%。

据恒力集团今年10月发行文件披露，2020年第一季度，恒力集团实现营业总收入363.76亿元，归母净利润为6.74亿元；截至一季度末，恒力集团资产总计2336.80亿元，负债合计1783.53亿元。

2016年3月，作为恒力集团化纤资产经营主体和恒力石化前身的江苏恒力化纤股份有限公司借壳大连橡胶塑料机械股份有限公司（“大橡塑”，600346.SH）实现了在上交所主板的重组上市。

而在完成上市后不久，即有媒体报道恒力实际控制人陈建华协助调查，或涉原十二届全国人大教育科学文化卫生委员会副主任委员王珉案。2016年4月12日，其时还未改名恒力石化的大橡胶回复上交所就此事的问询函表示，陈建华仅为公司实际控制人之一，不担任公司任何职务；目前公司由实际控制人之一的范红卫（陈建华配偶）担任董事长和总经理，全面负责公司生产经营。

2017年至2019年，恒力石化实现营业收入分别为222.88亿元、600.67亿元、1007.82亿元，归母净利润分别为17.19亿元、33.23亿元、100.25亿元。

2020年三季报显示，恒力石化今年前三季度实现营业收入1033.34亿元，同比增长35.38%；归母净利润为98.96亿元，同比增长45.16%。

截至三季度末，恒力石化资产总计1933.57亿元，负债合计1496.84亿元。

据恒力石化10月27日公告，目前控股股东恒力集团及其一致行动人合计持有上市公司股份53.55亿股，持股比例为76.07%；累计质押上市公司股份12.99亿股，占其所持有上市公司股份的24.26%，占上市公司总股本的18.45%。

恒力石化2019年年报显示，大连国投集团持有恒力石化8273.78万股，持股比例1.18%为第六大股东，且大连国投集团在报告期内增持了2363.94万股。

据最新的三季报，大连国投集团已不在前十名股东名单中，为前十名无限售条件股东之一，所持股份已降至3171.15万股。

同里旅游经营实体为同里湖度假村，据介绍可提供集客房、餐饮、会议、休闲娱乐为一体的精品酒店运营和服务。财务数据显示，同里旅游自挂牌以来营收规模陷于停滞，并持续亏损，2019年度才首次实现归母净利润为正，为22.91万元。

2020年上半年，同里旅游再次出现亏损，半年内实现营业收入2468.81万元，归母净利润为亏损951.17万元。

上市公司公告显示，为了公司战略发展需要和个人投资资金需求，原控股股东、实际控制人林道藩、陆巧秀及其一致行动人林秋兰与恒力集团签署协议，恒力集团通过协议转让方式受让松发股份3742.8万股股份，占上市公司总股本的29.91%，成为上市公司控股股东，陈建华、范红卫夫妇成为松发股份实际控制人。上述交易的股份转让价格为人民币21.91元/股，转让价款合计为人民币8.20亿元。

记者注意到，和同里旅游类似，松发股份业绩表现不佳，其2018年与2019年连续两年归母净利润下滑，其中2019年度未能完成归母扣非净利润不低于3000万元的业绩承诺。因此林道藩、陆巧秀及林秋兰于今年5月向上市公司补偿现金289.49万元。

2020年三季报显示，松发股份今年前三季度业绩再次下滑，实现营业收入2.87亿元，同比下降32.87%；归母净利润为712.17万元，同比下降75.98%。

据松发股份公告披露，2019年8月和2020年7月，恒力集团两次通过委托苏南小贷向松发股份提供贷款合计1.3亿元。

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