长江商报消息 ●长江商报记者 刘方益

金种子酒迎来华润后股价大涨，新华基金借机大举套现。

9月19日晚间，金种子酒(600199.SH)公告称，新华基金——金种子2号资产管理计划、新华基金——金种子1号资产管理近4个月内减持了1843.76万股，持股比例降至4.999999%，已低于5%举牌线。

长江商报记者统计发现，新华基金合计套现约4.5亿元，较发行价赚了约3.5亿元。

新华基金能大赚一笔与华润关系重大。2022年2月，华润成为金种子酒集团第二大股东，随后金种子酒股价开始疯狂上涨。

不过，二级市场上的波动，并未改变金种子酒持续亏损的境况，2022年上半年，公司净利润亏损5508.02万元，同比增长43.63%；扣非净利润亏损6767.32万元，同比增长38.76%。

新华基金减持已获利3.5亿

9月19日晚间，金种子酒发布《关于股东权益变动的提示性公告》显示，公司股东新华基金——金种子2号资产管理计划、新华基金——金种子1号资产管理于8月30日至9月15日间合计减持129.29万股，占公司目前总股本的0.1965%。

本次权益变动完成后，金种子1号、金种子2号资产管理计划合计持有金种子酒3288.98万股A股股份，占本次非公开发行后的金种子酒总股份的4.999999%，已低于5%举牌线。

资料显示，金种子1号、金种子2号分别于2019年4月4日购买金种子酒非公开发行股份共计5132.74万股，占公司股份总数的7.80%，分别为上市公司第三和第四大股东。彼时的发行价格为5.65元/股。

金种子1号、金种子2号自2022年5月16日至9月15日期间，通过大宗交易方式累计减持公司股份1843.76万股，占公司总股本的2.80%。交易价格区间为22.12元/股至26.85元/股。

这也表示，近4个月来，新华基金合计套现约4.5亿元，较发行价赚了约3.5亿元。

新华基金或许是因为“运气”太好。2022年2月，阜阳投资与华润集团签订协议，前者将所持金种子集团49%股权转让给华润战投。由此，华润成为金种子酒集团第二大股东。

作为安徽四大名酒之一，金种子酒始建于1949年7月，前身为阜阳县酒厂，1998年8月，公司以每股5.7元的发行价登陆上交所，成为国内第八家白酒上市公司。

2012年，金种子酒营业收入达22.94亿元，净利润达1.33亿元，双双成为历史最高。

随后，金种子酒业绩开始下滑，2019年、2020年和2021年，公司营业收入分别为9.14亿元、10.38亿元和12.11亿元，同比分别增长-30.46%、13.55%和16.70%；净利润分别为-2.04亿元、6940.61万元和-1.66亿元；扣非净利润分别为-2.28亿元、-1.14亿元和-1.96亿元。

2022年上半年，金种子酒营业收入达6.02亿元，同比增长10.39%；净利润亏损5508.02万元，同比增长43.63%；扣非净利润亏损6767.32万元，同比增长38.76%。

2018年至2020年，金种子酒中高档酒的营业收入持续下滑，分别为6.35亿元、3.82亿元、2.59亿元。虽然2021年公司中高档酒收入达3.43亿元，但与高峰时期差距巨大。

2021年上半年，金种子酒中高端酒营收为1.03亿元，普通白酒则为2.26亿元，合计3.29亿元。

2022年上半年，金种子酒中高端酒营收为2.27亿元，普通白酒则为1.39亿元，合计3.66亿元。

据西南证券研究显示，2020年徽酒“四朵金花”市占率近50％。古井贡酒作为徽酒龙头市占率达24％，口子窖、迎驾贡酒、金种子分别为13％、8％、4％。而2016年金种子酒市占率为5％，4年时间市占率下降了1％。

规划主要分为三个时期，即2020—2022年是战略调整期、2022—2024年是战略发展期，2024—2025年是战略腾飞期。

金种子酒真正看中的，是华润的渠道。包括全国化营销网络和融资渠道，还包括品牌影响力、管理经验等等。

因此可以想象，引入外部战投已经到了迫在眉睫的地步。

消息公布后，2月17日金种子酒股价直接一字涨停板。需要注意的是，就在16日午后开盘，金种子酒股价便出现异动直至封死涨停，市场质疑有消息提前泄露嫌疑，但金种子酒却予以否认。

金种子拟引入战投一事其实并不新鲜，早在2014就有消息传出，只不过传闻主角是复星集团。

超级重磅。几近被边缘化的“绩差生”金种子酒（ 600199.SH）迎来了“金主爸爸”。被财大气粗的华润集团看中，瞬间冲上热搜。

2014年的白酒行业还深陷低迷期。不少酒企亟待外部资本驰援缓解经营压力，这其中就包括舍得酒业（ 600702.SH）、金种子酒。市场中也不时传出有机构对酒企的并购消息。

如当年9月就传出复星集团将从金种子集团手中接手金种子酒近1/3的股票。按照当时金种子集团32.07％的持股比例，复星集团有望获得大约10％的股权，成为金种子酒第二大股东。

近期金种子酒再次发布了2021年的预亏公告。预计扣非归母净利润-1.8亿到-2.1亿。

需要注意的是，近年来金种子酒扣非净利润连年下降，从2012年最高的5.61亿到2019—2021年连续三年的大幅亏损，没有看到任何好转迹象。

营收净利数据的惨淡反应的是金种子市场竞争力不断弱化。作为徽酒的一员，金种子酒的市场地位远不如同为徽酒的古井贡酒（ 000596.SZ）、口子窖（ 603589.SH）和迎驾贡酒（ 603198.SH）。同时市占率还在不断下降。

同时金种子酒是典型的区域性白酒，以中低端酒为主。在各大酒企纷纷发力全国化背景下，金种子酒想要走出去十分困难，2020年省内占比高达85.06％。

随着“茅五泸”等川黔强品牌不断入侵，以及洋河股份（ 002304.SZ）、今世缘（ 603369.SH）等传统“劲邻”的蚕食，徽酒省内市场更趋于白热化，如果不采取主动进攻措施，较为弱势金种子酒生存环境必将不断恶化。

变更前上市公司金种子酒控股股东为金种子集团，持股27.10％，其控股股东为阜阳投资发展集团有限公司（简称“阜阳投发”），是阜阳国资委控股。

交易完成后，华润将成为金种子酒第二大股东，按照49％的持股比例，华润将持股上市公司13.28％股权，与控股股东13.82％持股占比相差无几。前十大股东的其它股东除了基金外，都是个人投资者。

华润旗下的大消费板块主要涉足零售、啤酒、食品和饮料，零售、啤酒业务规模均为全国第一。旗下如华润啤酒、华润五丰、怡宝、太平洋咖啡、华润万家等，都是知名的全国化品牌。

首先是华润啤酒（ 0291.HK）。华润啤酒市场份额超30％，市占率全国第一。在全国覆盖近600万个零售终端。

旗下华润万家是华润零售业务主力军。在全国范围内拥有超3300家门店，布局超过113个地级以上城市。在中国连锁经营协会发布的《2019年中国超市百强榜单》中，华润万家的销售额排名第一。

另外华润瓶装水业务也当仁不让。据观研天下研报数据，2021年怡宝市场占率为21.3％，仅次于农夫山泉的26.5％。其终端网点数量超170万个（这还是2018年的数据）。

华润白酒领域股权资本运作从山西汾酒（ 600809.SH）开始。2018年2月，华润以51.6亿受让山西汾酒11.45％股权，每股转让价52.04元。

而截至2022年2月17日收盘，山西汾酒市值3625.81亿，对应华润股权价值415.16亿。

四年时间，华润股权增值363.56亿，收益率达704.57％。

而山东景芝的资产并购之路并不平坦。在华润之前，景芝曾一度向外界递出股权橄榄枝。先后有今世缘、*ST亚星 （ 600319.SH）参与竞逐，但都无果而终。

汾酒和金种子酒市场地位不同，参照意义并不是太大。可参考复星收购舍得和金徽酒（ 603919.SH）案例。尤其是金徽酒。作为区域地产酒，金徽酒与金种子酒市场地位较为相似。

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