徐 驰 ｜ 中泰策略行业负责人

S0740519080003

84派代表：柳传志、任正非

经济复苏初期、通缩尾声，企业利润和股指将处向上通道。前文说明经济增长的拐点决定了利润拐点，利润拐点决定了市场拐点，因此预计经济延续复苏下，利润、股指将处向上通道。同时通胀将逐步筑底，而后回升时（回升初期，并非高通胀）加速利润改善，亦有利于市场表现。

总结一下，中国股市能够在欧美市场大调整时，整体调整较小，扛住波动。原因在于中国股市整体的特色估值较低(锚定10年期国债利率)，中国股市的潜在增量资金较多。

这是塞利(Cely)文集中使用的方法，此文集是一个羊毛商公司的商业信件集。15世纪末，资本和信贷成为商业生活中司空见惯的事物，随着大量汇兑业务的发展过程中日渐规范，加大了保障双方利益的力度，这些金融产品更有利于商品贸易发展。

二要逐步将证券、基金等其他金融行业纳入审慎监管范围，形成统一协调的宏观审慎管理制度体系。

首先，可以看到的是，今天很意外的是，指数跌幅并不大，上证指数只能算是微跌的行情而已，在这么一种情况之下，今天沪深两市竟然有将近4000只股票处于下跌的态势当中。

之前笔者就说过，创业板正在走第五浪的下跌行情，这第五浪就是冲着回补下方的缺口而去的，因此，在今日盘中的时候，创业板指数才义无反顾的就把半年线给跌破了。

目前来看，创业板的第五浪正在进行当中。

而且，可以看到，现在创业板上方的短期均线已经开始向下发散，那么，当第五浪结束以后，创业板指数才有可能走出真正意义上的反弹行情，现在还为时尚早啊。

银行业

筹集资金是股票市场的首要功能。企业通过在二级市场发行股票，把分散在社会上的闲置资金集中起来，形成巨额的、可供长期使用的资本，用于支持社会化大生产和大规模经营。股票市场所能达到的筹资规模、筹资速度和筹资成本，是企业依靠自身积累和银行贷款所无法比拟的。马克思对此有过生动的评述：假如必须等待积累去使某些单个资本，增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路，但是，集中通过股份公司转瞬之间就把这件事完成了。可见股票市场筹资功能的强大作用。

在16世纪，汇票不仅在南方也在北方获得了进一步的发展，成为国际贸易中占主导地位的交易工具。转账银行成为流行的商业支付中介，商人通过账户之间的转移偿付债务，这样的权利转让并不引起实际货币操作行为，而只是银行划账。这也同样适用于汇票支付，这是通过账目之间的款项转移实现的。

以上，就是三个危机，随着这三个危机爆发，那么，股市接下来要起风了吗？

首次公开发行股票

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