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股指交割日是什么意思_(股指交割价)

2023-09-12 04:19分类:港股投资 阅读:

本篇文章给大家谈谈股指交割日是什么意思?,以及股指交割价的知识点,希望对各位有所帮助,不要忘了收藏本站喔。

文章详情介绍:

股指期货交割解读

■国信期货 夏豪杰

与我国商品期货的实物交割不同,股指期货采用现金交割方式。在现金交割方式下,每一份未平仓合约将于到期日结算时得以自动平仓。换句话说,在合约的到期日,空方不需要交付股票组合,多方也不需要交付合约总价值的资金,只是根据交割结算价计算双方的盈亏金额,通过将盈亏直接在盈利方和亏损方的保证金账户之间划转的方式来了结交易。

商品期货合约的现货标的物往往有具体的实物,但股指期货是以股票指数为标的物,指数并非具体实物而是一个抽象的概念。一只股票指数动辄涵盖几百只股票,购买这么多股票的组合对于投资者来说是一件较为复杂的操作,而采用现金交割则要简单快捷得多。

从理论上说,股指期货现金交割与当日无负债结算在本质上遵循同一思路,只不过存在两个差异:一是两者计算方式不同;二是股指期货现金交割后多空双方的头寸自动平仓,多空双方均没有头寸且合约退市,而当日无负债结算后双方的头寸仍然保留,合约仍然存在。

对于股指期货的交割,网上有时会出现误读,误认为股指期货存在所谓的“交割日效应”,即股指期货合约到期时,股票现货市场和股指期货市场由于买卖失衡而引起的股票现货指数异常波动或成交量的异常变化现象。有人误认为,在股指期货合约临近交割日时,参与期货交易的多空双方为了争取对自己有利的交割价格,运用各种手段对股指期货乃至股票指数施加影响。还有人以为,越接近到期日,投机者越能通过股指期货与股票现货市场的搭配,获得超额利润,所以此时可能会有大资金进入股票现货市场,导致股指大幅度震荡。

事实上,随着全球股指期货市场制度的不断发展和完善,“交割日效应”这种现象在国际上已不多见。而从我国股指期货上市以来市场运行情况看,股指期货交割价格难以被操纵,我国股指期货更是不存在所谓“交割日效应”。这主要有以下几个原因:一是由于股票指数成分股市值较大,采用与实物交割不同的现金交割,这提高了交割能力,防范逼仓行为。二是采用了几乎是全球最为严格的交割结算价计算方式,即股指期货采用股票指数最后2小时报价的算术平均价作为交割结算价。如果要操纵交割价格,就要有能力操纵最后2小时的股票价格,显然,这是难以做到的。这样的设计提高了市场抗操纵能力,强制期现货价格收敛。三是交割日设在每月第三个周五,尽量避开月末、季末的影响。可以说,有了以上这些制度作为保障,我国股指期货合约的抗操纵性在全球主要股指期货合约中都是较强的,广大投资者对于交割日也不需要抱有太多的担忧。

综上所述,从目前的实际运行来看,自我国股指期货上市以来,交割日期现货价量表现正常,也不存在每逢期指交割股市就下跌的现象,所谓的“交割日效应”只是伪命题。-CIS-

股指期货是什么意思?股指期货交易规则有哪些?

股指期货,英文简称SPIF,全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货、期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖,到期后通过现金结算差价来进行交割。

作为期货交易的一种类型,股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 股指期货是期货的一种,期货可以大致分为两大类,商品期货与金融期货。

股指期货交易规则一览

股指期货交易规则是指在股指期货交易中应当遵循的规则。其详细交易规则如下:

1、交易时间较股市开盘早15分钟,收盘晚15分钟,投资者可利用期指管理风险。

2、涨跌停板幅度为10%,取消熔断,与股票市场保持一致。

3、最低交易保证金的收取标准为12%,假设沪深300指数为2300点,保证金比率为12%则交易一手需要保证金2300*300*12%=82800(元),费率调整后则需要69000元,每手降低了13800元。

4、交割日定在每月第三个周五,可规避股市月末波动。

5、遇涨跌停板,按“平仓优先、时间优先”原则进行撮合成交。

6、每日交易结束后,将披露活跃合约前20名结算会员的成交量和持仓量。

7、单个非套保交易账户的持仓限额为100手,

8、出现极端行情时,中金所可谨慎使用强制减仓制度控制风险。

9、自然人也可以参与套期保值。

10、规则为期权等其他创新品种预留了空间。

【原标题:股指期货是什么意思?股指期货交易规则有哪些?】

股指期货交易的基础与升贴水

股指期货,即标的为股票价格指数的标准化期货合约。买卖双方约定在未来某个特定日期,按事先约定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖,到期后通过现金结算差价来进行交割。

目前国内共有四大股指期货合约。

股指期货:交易细则

交易方式:集合竞价与连续竞价两种交易方式。集合竞价时间为每个交易日9:25-9:30,其中9:25-9:29为指令申报时间,9:29-9:30为指令撮合时间。连续竞价时间为每个交易日9:30-11:30和13:00-15:00。

股指期货结算价:该合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均,计算结果保留至小数点后一位。

股指期货的交割结算价:为该合约最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价,计算结果保留至小数点后两位。

股指期货:与股票对比

股指期货:升贴水的两种计算方法

常规的股指期货升贴水计算方法:

股指期货升贴水=期货价格-现货指数价格

这种方法关注的是升贴水的绝对值,适用于短期行情以及市场情绪的判断。

年化股指期货升贴水计算方法:

股指期货年化升贴水=(期货价格-现货指数价格)/距离交割日时间*365

这种方法是对升贴水进行时间加权,统一各个合约之间的期限,适用于对比不同期限长期升贴水水平,常在合约展期过程中使用。

股指期货:分红影响

根据指数编制规则,在股票指数成分股分红时,指数不予修正,指数点数自然回落。而股指由于其远期性质,对分红的预期先行发生回落,所以,分红预期所产生的基差偏离会对实际基差产生误导。所以在实际的横向对比中,往往要剔除分红影响。

因此,股指期货的绝对升贴水应等于期货价格-现货指数价格+未来分红回落点数。

可以通过历史数据、预案以及公告来估算未来指数分红点数。

股指期货:升贴水率特征

股指期货近月合约的贴水率更低,原因在于每月的交割周期,对于短期市场情绪有着过渡反应。

不论是当月合约还是季月合约,升贴水都存在明显的周期性。此外,IF、IH较于IC、IM的升水幅度更强,升水时间更长。

至于IC的贴水幅度远大于IF和IH,更多是指数结构的问题。首先,中证500指数成分中可融券标的的覆盖率要小于沪深300与上证50,这导致中证500指数成分中的个股套保需求无法直接通过融券实现,只能转移至股指期货IC合约上,IC远月合约持仓常年高于IF和IH也反映了这一现象。

其次,沪深300与上证50拥有更丰富的衍生产品,使得相关品种间套利的效率更高,期货与现货价格更紧密。

IC的这一情况同样适用于刚上市不久的IM上。

股指期货交易的基础与升贴水

股指期货,即标的为股票价格指数的标准化期货合约。买卖双方约定在未来某个特定日期,按事先约定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖,到期后通过现金结算差价来进行交割。

目前国内共有四大股指期货合约。

股指期货:交易细则

交易方式:集合竞价与连续竞价两种交易方式。集合竞价时间为每个交易日9:25-9:30,其中9:25-9:29为指令申报时间,9:29-9:30为指令撮合时间。连续竞价时间为每个交易日9:30-11:30和13:00-15:00。

股指期货结算价:该合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均,计算结果保留至小数点后一位。

股指期货的交割结算价:为该合约最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价,计算结果保留至小数点后两位。

股指期货:与股票对比

股指期货:升贴水的两种计算方法

常规的股指期货升贴水计算方法:

股指期货升贴水=期货价格-现货指数价格

这种方法关注的是升贴水的绝对值,适用于短期行情以及市场情绪的判断。

年化股指期货升贴水计算方法:

股指期货年化升贴水=(期货价格-现货指数价格)/距离交割日时间*365

这种方法是对升贴水进行时间加权,统一各个合约之间的期限,适用于对比不同期限长期升贴水水平,常在合约展期过程中使用。

股指期货:分红影响

根据指数编制规则,在股票指数成分股分红时,指数不予修正,指数点数自然回落。而股指由于其远期性质,对分红的预期先行发生回落,所以,分红预期所产生的基差偏离会对实际基差产生误导。所以在实际的横向对比中,往往要剔除分红影响。

因此,股指期货的绝对升贴水应等于期货价格-现货指数价格+未来分红回落点数。

可以通过历史数据、预案以及公告来估算未来指数分红点数。

股指期货:升贴水率特征

股指期货近月合约的贴水率更低,原因在于每月的交割周期,对于短期市场情绪有着过渡反应。

不论是当月合约还是季月合约,升贴水都存在明显的周期性。此外,IF、IH较于IC、IM的升水幅度更强,升水时间更长。

至于IC的贴水幅度远大于IF和IH,更多是指数结构的问题。首先,中证500指数成分中可融券标的的覆盖率要小于沪深300与上证50,这导致中证500指数成分中的个股套保需求无法直接通过融券实现,只能转移至股指期货IC合约上,IC远月合约持仓常年高于IF和IH也反映了这一现象。

其次,沪深300与上证50拥有更丰富的衍生产品,使得相关品种间套利的效率更高,期货与现货价格更紧密。

IC的这一情况同样适用于刚上市不久的IM上。

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