海通国际证券集团有限公司Vivian Xu,孙婷近期对同花顺进行研究并发布了研究报告《2022年报点评：净利润下滑，研发投入持续增加》，本报告对同花顺给出增持评级，认为其目标价位为140.42元，当前股价为120.06元，预期上涨幅度为16.96%。

同花顺(300033)

【事件】同花顺发布2022年年度业绩：1）全年实现营业收入35.6亿元，同比+1.4%，归母净利润16.9亿元，同比-11.5%。EPS3.15元，ROE25.6%。2）四季度营业收入12.83亿元，同比-3.1%，净利润8.1亿元，同比-12%。3）截止至2022年末，同花顺金融服务网注册用户约61437万人；每日使用同花顺网上行情免费客户端的人数平均约为1463万人，每周活跃用户数约为1942万人。

股市大幅波动，市场交投小幅下滑，对公司部分业务产生影响。2022年万得全A指数下跌18.7%，全市场日均股基交易额1.0万亿元，同比-11%。受此影响，公司交易相关业务收入有所下滑：增值电信收入15.4亿元，同比-5.0%；软件销售及维护收入2.8亿元，同比-3.7%；基金销售及其他收入2.1亿元，同比-32.8%，主要是由于证券市场波动，投资者对基金需求量下降，导致基金代销手续费减少所致。广告及互联网推广收入15.3亿元，同比+18.9%，主要是由于客户对公司广告业务需求增加，以及公司通过人工智能技术不断提升广告投放效果，广告及互联网业务推广服务规模增加所致。

持续加大第三方基金销售业务的发展力度，打造互联网泛金融智能服务平台。截至2022年末，“爱基金”平台共接入基金公司及证券公司194家，代销产品17396支，较2021年末分别增加23家及3074支产品。根据基金业协会数据，2022年末公司股票+混合公募基金保有规模357亿元，市占率0.49%，排名行业34位；非货币市场公募基金保有规模418亿元，市占率0.27%，排名行业36位。

费用控制出色，研发投入持续增加。2022年总成本率51.4%，同比提升9.6个百分点，主要原因为公司研发费用增加，营业成本、销售费用、管理费用保持稳定。2022年公司研发费用10.7亿元，同比+28.8%，占营业收入比重30%，同比提升6.4个百分点。研发人员占总员工数量的61%。公司重视研发投入，对金融科技产品进行创新升级，加大对机器学习、自然语言理解、图形图像识别、人机交互等关键技术应用的研究开发投入，进一步提高技术优势。

盈利预测与投资建议：预计2023E-2025E年净利润分别为22亿元（原为24亿元）、28亿元（原为27亿元）、33亿元（新引入），对应EPS分别为4.13元（原为4.40）、5.24元（原为5.05）、6.15元。使用可比公司估值法，我们给予其2023年34xPE（原为2022年30x），对应目标价140.42元（+24%），对应8.0x2023EPB，维持“优于大市”评级。

风险提示：互联网金融政策收紧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券陈福研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.31%，其预测2023年度归属净利润为盈利23.44亿，根据现价换算的预测PE为27.54。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级17家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为154.64。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，同花顺（300033）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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存在异常交易情形，两“牛散”账户被限制交易

深交所近日公布了两份《限制交易决定书》，对两位“牛散”喻悌奇、李连生名下的证券账户采取限制交易措施。

深交所查明，2020年3月至9月，投资者喻悌奇在2020年9月22日，于9：52：14至9：52：18期间以5.31元/股的价格申报买入“豫金刚石（300064）”股票，合计144.26万股，全部成交，金额766.02万元，属于情节严重的异常交易行为。深交所决定从2020年9月23日起至2020年10月7日止，限制喻悌奇名下的证券账户买入在深交所上市交易的所有股票。

回溯豫金刚石股票昨日分时图，5.31元是跌停板的价格；早上9：52正是打开跌停板的时间。这位喻姓投资者扫光了跌停板上的压单，成功撬板。然而，他只高兴了一天，就被深交所盯上了。

值得注意的是，喻悌奇是个“惯犯”。此前，在交易“向日葵”、“厦门信达（000701）”、“锦鸡股份（300798）”、“云内动力（000903）”、“盛德鑫泰（300881）”等股票的过程中，喻姓投资者就多次出现异常交易行为，已被深交所多次出具异常交易关注函，并被出具3次限制交易警示函，要求其提交合规交易承诺书。

另一位挑战监管的投资者李连生也是如此。深交所查明，李连生自2020年1月以来多次因异常交易行为被深交所监管部门采取监管措施，但其仍未改正，继续从事异常交易行为。2020年9月22日，李连生于9：30：00以5.31元/股的价格买入“豫金刚石”200万股，金额1062.00万元，构成异常交易行为；于9：53：21至9：53：34以6.64元/股的价格申报买入“长方集团（300301）”合计218.18万股，金额1448.72万元，再次构成情节严重的异常交易行为，在A股市场上留下了以一己之力，单日撬开两只妖股跌停板的“光彩记录”。深交所决定，从2020年9月23日起至2020年10月7日止，限制李连生名下的证券账户在上述期间买入在本所上市交易的所有股票。

相比喻姓投资者，李姓投资者是名副其实的大户，一人独霸一个营业部，龙虎榜上多次看到他的身影。同花顺（300033）数据显示：华福证券厦门嘉禾路营业部登上长方集团龙虎榜，成交额与李投资者交易“长方集团”的记录完全相符。

回溯昨天分时，李姓投资者在长方集团开板前2分钟买入近1500万元，带头撬板，随后长方集团打开跌停板；只可惜后劲不足，收盘还是被按死在跌停板上。今日长方集团继续大跌9.64%。

此外，深交所还公布：2020年9月14日，李连生在交易“珈伟新能（300317）”过程中，于9:51:19至9:51:47时，以6.35元/股至6.46元/股的价格申报买入645万股，成交620.69万股，金额4006.47万元，构成大笔申报、连续申报、密集申报的异常交易行为。当日分时图显示，李大户成功打板。

同花顺数据显示：安信证券厦门湖滨南路营业部与李姓投资者的成交额完全相符，说明李大户在当日独霸了这家营业部。另外，除了李大户外，很多一线活跃游资也频频在该营业部亮相，龙虎榜一年上榜次数高达273次。

监管层打击市场不正之风 遏制游资打造“标杆股”

在创业板涨跌幅放宽至20%后，以天山生物（300313）为龙头标杆，豫金刚石、长方集团为两翼的创业板低价股，展开了一轮轰轰烈烈的大行情。然而，这些低价股并没有业绩支撑，巨大的涨幅背后是羸弱的基本面。监管层自然不能允许这样的不正之风伤害市场。总龙头天山生物被两次特停，还被证监会立案调查，力度之大为近年罕见，成功遏制了游资打造“标杆”效应；两位跟风的“小弟”也相继被关进小黑屋。豫金刚石和长方集团复牌后，勇敢撬板的“厦门帮”游资也被交易所火线限制交易。

监管层严打垃圾股炒作，倡导理性投资、价值投资的信号非常明确。天山生物和长方集团两只“妖股”两天大跌超30%，参与投机炒作的资金损失惨重。树立正确的投资理念，远离垃圾股，拥抱估值合理、有实际业绩支撑的股票。

（本文由公众号越声情报(ystz927)）整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

入市很早，当然是业余操作，那时靠的是报纸与收音机炒股，里面说啥股好，就关注，追高，买了小赚就走，套牢后无奈成为价值中线客。不是坐电梯就是追高杀 跌。因为无中线判断能力，也无过硬技术分析能力，赚钱靠的是运气，亏钱却是必然。结果，家里报纸越来越厚，帐户的资金是越来越少。

认为应该是根据成交量和价格的变化，来分析大众对个股的心理和买卖意愿和买卖力道。至于其中的奥妙如何去看呢？最近很多人都诉苦，自己买的股总是一买就跌，一卖就涨，下面希望对大家有所帮助！

底部的量价分析：

1、三竭量超 在下跌过程中，随着跌幅加大，量不断放大，三次阳线放量，一次比一次大，虽然暂时出现上攻受阻，但强烈反攻一触即发。

２、蜻蜓点水 在底部构造过程中，出现小幅上涨，然后做一次试探性的放量，试盘后回落洗筹，量快速萎缩到前期水平而价格坚挺（在当日的均价之上），量线回调时就是最佳进场点，强烈上攻一触即发。

3、双凹洞量 在底部构造过程中，５日均量线上穿４０日均量线，成为凹洞量也叫成交量圆底。股价恢复上涨后，再次缩量回落，当再次出现凹洞量时，就是双凹洞量为底部结束标志。凹洞的水池越深，上涨力量越大

4、临界温度 股价在漫漫阴跌之后进入盘底区间，

1先持续放出换手率３％左右的苏醒量，

2出现中阳穿越长期下跌趋势线（60日均线）。

3突破后缩量回到落趋势线附近，就是最佳介入点。最强的是平移代替回落。

案例一：

案例二：

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炒股 找个好理由再进场

尽管许多散户不太愿意回顾自己投资失败的经历,偶尔谈到,也更愿意说成是由于市场趋势的变幻莫测、突发性消息的干扰以及误听误信了某某人的话之类。但事实上,绝大多数情况下的投资失败是由于自身的原因,并且正是由于你一再拒绝检讨和纠错,失败的经历才会反复出现。如若不信,就请回想一下第一次和最近一次促使你下决心进场买股的理由,再同以下所列各项一般投资者经常使用的理由做个对比和分析。

一般投资者经常使用的进场理由包括：一是听到同事或朋友说最近在股市里赚了钱；二是看到某些专家或朋友分析说某某品种或市场已经超跌,会有反弹,甚至会向应有的价值回归；三是我已经在这只股票上亏了很多钱,必须投入更多的资金赚回来；四是我曾经在这只股票上面赚过很多钱,现在又到了我当初买入时的价位。

如果对比的结果表明,从第一次到最近一次促使你进场投资的理由均在上述范围内,无疑表明一项投资在刚刚开始的时候你就已经将自己置身于一种低胜算的困境中,如果今后不做根本性改变的话,失败的经历还将一再重复。

其一,当多数人都感觉在股市中赚钱很容易时,往往表明市场已经进入了高风险区域,如果连平时从不关心股市的人也都经不住诱惑而开始进场了,更是表明推动市场上升的动能即将枯竭,市场趋势随时可能发生反转。

其二,历史一再证明,是不是超跌或反弹,甚至是不是到了阶段性底部区域,这些问题都不是由哪个人或哪些人的主观愿望所决定的,准确猜测市场的底部甚至是包括巴菲特、索罗斯等投资大师在内的人都难以做到。仅仅因为某些人说已经超跌,会有反弹,就贸然进场,你将会十分被动。

其三,显而易见,越亏越买的做法其实是犯下了不顾胜算几率盲目实施情绪化操作的错误,是潜在的赌徒心态在作怪。如果你最初的选择是正确的,那么所买股票就应该是盈利的。不盈反亏,其中定有原因。而且不论你知道还是不知道,这种原因都存在,拒绝改正错误,甚至肆意扩大错误的结果往往会使你承受更多的亏损。

其四,像守株待兔中的主人公一样固执地坚守以前也许是由于某种特定原因,也许根本就是由于偶然而形成的经验,以自身愿望来片面解读市场信息,喜欢根据过去的经验来决定现阶段的投资行为,对市场趋势和投资热点的变化一概视而不见,不仅会导致错过很多获利机会,还可能使自己置身险境。

因此,正确的进场理由应该是,通过观察市场客观表现发现：在经历了长期大幅度调整后又出现了明显的利空消息,但市场或个股却拒绝下跌；中短期趋势向上,目标股股价回调至某均线附近遇到了支撑；市场在阶段性底部区域出现反弹,并且温和放量；在强劲的上升趋势中遭遇突发性利空,市场出现短暂回调。

中国投资者心理分析表明： 赚的人卖得太早,亏的人持得太久

如果篮球队员投篮连续命中,球迷一般都相信球员“手感好”,下次投篮还会得分。在轮盘游戏中,赌徒往往认定其中的红黑两色会交替出现,如果之前红色出现过多,下次便可能出现黑色。可是,直觉未必是靠得住的。事实上,第一次投篮和第二次投篮是否命中没有任何联系,转动一回轮盘,红色和黑色出现的机会也总是各占一半。

就像受“热手效应”误导的球迷或受“赌徒谬误”左右的赌徒,投资者预测股价也容易受到之前价格信息的影响,用直觉代替理性分析。举个例子,一家制药公司的股价长期上扬,在初期,投资者可能表现为“热手效应”,认为股价的走势会持续,“买涨不买跌”；可一旦股价一直高位上扬,投资者又担心上涨空间越来越小,价格走势会“反转”,所以卖出的倾向增强,产生“赌徒谬误”。

“‘热手效应’与‘赌徒谬误’都来自人们心理学上的认知偏差。”由南京大学商学院的林树、复旦大学管理学院和清华大学公共管理学院的俞乔、汤震宇、周建四位学者组成的团队,利用心理学实验的方法研究了中国的个体投资者在面对过去股价信息时的交易行为与心理预期。

他们发现,“在中国资本市场上具有较高教育程度的个人投资者或潜在个人投资者中,‘赌徒谬误’效应要强于‘热手效应’,占据支配地位。”也就是说,无论股价连续上涨还是下跌,投资者更愿意相信价格走势会逆向反转。

实验：10000元的抉择

此项研究的实验对象共285人,主要是复旦大学的MBA、成人教育学院会计系和经济管理专业的学员以及注册金融分析师CFA培训学员,均为在职人员,来自不同行业。“虽然他们不能代表市场中所有的个人投资者,但未来能自主进行证券投资的个人投资者将具有一定投资知识与水平。”四位学者对样本选取的范围这样解释说。

实验过程以问卷调查的形式进行。第一步,假设每位投资者有1万元打算投资股市。理财顾问推荐了基本情况几乎完全相同的两只股票,唯一差别是一只连涨而另一只连跌,连续上涨或下跌的时间分为3个月、6个月、9个月和12个月。每位投资者在“确定购买连涨股票”、“倾向购买连涨股票”、“无差别”、“倾向买进连跌股票”、“确定买进连跌股票”5个选项间做出选择。然后,在两只股票间具体分配10000元。

第二步由考察购买行为转为考察卖出股票的决策。假设投资者手中有市值40000元的股票,现在需要套现10000元购买一台电脑,同样推荐了两只基本情况相似的股票,时间段分组也一样。实验还要求投资者就连续上涨或下跌的股票在第二个月的走势以及上涨与下跌的概率做出预测。

研究小组发现,“在持续上涨的情况下,上涨时间越长,买进的可能性越小,而卖出的可能性越大,对预测下一期继续上升的可能性呈总体下降的趋势,认为会下跌的可能性则总体上呈上升趋势”；反之,“在连续下跌的情况下,下跌的月份越长,买进的可能性越大,而卖出的可能性越小,投资者预测下一期继续下跌的可能性呈下降趋势,而预测上涨的可能性总体上呈上升趋势”。这说明,随着时间长度增加,投资者的“赌徒谬误”效应越来越明显。

但是,“这种效应受到投资者对股票市场的了解程度、投资经验、年龄甚至性别的影响”,同样是连续上涨的情况下,“了解程度越高,经验越丰富的投资者卖出的可能性更小”,而“股市了解程度、经验又均与年龄呈显著正相关”。在性别差异方面,“女性投资者在股价连涨时的卖出倾向显著高于男性,而男性在股价连跌时的卖出倾向却显著高于女性”。

最有趣的发现来自于对于投资者股票持有时间的观察,“无论股价连涨还是连跌,投资者打算的持有时间均很短,平均只有2.9个月和5.7个月”；而且“无论在多长的时间段中,投资者在连跌的情况下持有股票的时间都要显著长于持有连续上涨的股票”。四位学者认为,前者“验证了中国投资者喜好短线操作的印象”,后者则说明“在中国投资者中存在的显著的‘处置效应’”,通俗地讲,就是“赚的人卖得太早,亏的人持得太久”。其中,“处置效应”在女性投资者身上体现更明显。

“赌徒谬误”始终强于“热手效应”

从实验结果看,中国投资者“赌徒谬误”的作用始终强于“热手效应”,投资者总是相信股价会出现反转,并且随着连续涨跌的时间加长,这种信念越来越坚定。

那么,为什么“赌徒谬误”会起主导作用呢？一种解释认为,“‘热手效应’大多出现在对‘人所能及’的序列信息判断时,而‘赌徒谬误’则多出现在对‘客观’发生的序列信息反应时”。回想投篮和轮盘的例子,我们似乎不难理解,轮盘出现何种颜色是随机的,但是投手如果技术好,位置恰当,命中率就高。

“可能股价涨跌的序列信息在中国个体投资者看来是客观的,自身无法影响的,从而更容易出现‘赌徒谬误’。”研究小组推测说。

研究小组观察到,不仅连跌股票的持有时间要显著高于连涨股票,并且“跌得越多,投资者越是持有”,连跌3个月股票平均持有4.8个月,6个月的平均为5.8个月,如果连跌12个月,那么投资者的持有时间将上升到7 个月。

因此,“赌徒谬误”的根本原因在于投资者的代表性启发式思维,“人们倾向于认为如果一件事总是连续出现一种结果,则很可能会出现不同的结果来将其‘平均’一下,正是这种思维使投资者更加相信股价反转出现的可能性”。而且,研究者推断,投资者因为相信连续涨跌的股票会出现反转,对这种类型的股票出现集体卖出或买进的行为,极有可能导致证券市场中“羊群行为”,即在交易过程中存在学习与模仿现象,在某段时期内买卖相同的股票,进而造成股价的过度反应。

如果“赌徒谬误”占据主导作用时,股价越是下跌,投资者认为反转的可能性越大,买进的越多,那之前为何发生中国长达数年的“熊市”呢？研究小组认为三个原因导致了“赌徒谬误”效应的弱化：(1)心理学实验主要针对个体投资者,而在市场中的比重与作用越来越大的机构投资者更为理性,其抛售止损的投资行为促使行情持续低迷；(2)实验者均受过较高水平的教育,而市场中相当部分个体投资者教育水平较低,他们的“非理性噪声”行为可能暂时抵消了反转交易行为；(3)实验的研究方法,仅仅考虑个体投资者面对股价连续涨跌序列信息时的交易行为与预期,没有涉及其他因素尤其是外部环境因素的影响。

“本研究的意义仅在于,我们发现市场股价持续下跌时个体投资者中确实存在着一种支持股权回升的基本心理因素及与此相关的较稳定的行为方式,而这种市场需求方向的内在因素能否发挥显著作用,则取决于外部条件的满足程度。”研究小组最后解释说。

炒股票不必搞得太复杂，量价分析就足够了

股票的价格和成交量是两个最基本的要素，寻找成交量和价格之间的必然的逻辑关系，是错误的思维，应该是根据成交量和价格的变化，来分析大众对这只票的心理和买卖意愿与买卖力道，寻找股价阻力最小的方向，从而确定我们该进入市场还是该退出市场。价格的高位和低位一般都是以大换手率为标志的，因为这样才能完成筹码的派发和收集。

举个例吧，某只票一路缩里阴跌，某一日，它突然放量上张，这说明了什么？比较起来看，说明之前阴跌时，没人买，现在的放量，是买盘涌入。为什么有相当多的票，在高位，上涨的时候，不放量，但继续涨？因为主力有大里筹码，散户手里没多少筹码，张，也没人卖，所以可以缩里续涨，主力想怎么拉就怎么拉。

你要明白，放量，是有假的，主力可以对倒放出来，缩量，主力是没有办法做出来的，人们老是抱怨K线和成交量有骗线，那是因为他们识别不出哪些是真，哪些是假。通过量来识别K线的真伪，也是一种看图的方法，不参照量，光看K线，是容易被骗线迷惑的。单根量也不容易识别的，一般要通过一组量来识别。放量与缩量，通常能显示大众的心理或主力的心理，所以，做股票，有时只需要的K线和成交量就够了，不需要太多的指标的。什么价张量升、价张量缩等等，反映的是买卖的心理状态，也反应了一只股票的市场状态，根据这种状态来确定我们可以进入或是不可以进入，这才是正途，如果我们以量升就推则价要张等等，想籍此寻求其必然联系，那是误入歧途。大多数人喜欢看股票放量，不喜欢看缩量，其实相当部分的人看到了“假”的，没去看真的，“放量”只有在关键位置才有意义，除此之外，大多数的放里都没意义的。“关键位置”，主要是指关键的阻力位和支撑位，一旦这些关键位突破后，就需要看缩量了。要看阻力位和支撑位放不放量，那么这个阻力位和支撑位主要应该以成交密集区来确定。我有时在思考一个问题，不同的方式找出的阻力位和支撑位，是否应该有不同的标准来确认它是否突破？

价升量增是好事？你就自己问自己，明日还能得出这么大的量吗？如放得出，还可以看高一线，如放不出，当然要调整了，这种习惯思路有一定的局限性。在持续的上扬中，适度的价升量减反而是好事，而一旦成交量过大，量增很有可能包含了老主力拉抬并准备出货的因素。市场上往往会出现等量上张天天涨的局面，显示价升不一定要量增，这主要是由于大量筹码被锁定所造成的。“价升量增”的原理在于只有增量和能维持流通市值的增值部分，价格上扬中靠增里基本消耗获利里能及解套盘，这才是股价扎实的基础在单日行情中，价升量增是好事，尤其是后市的成交量超过前期的成交量，与之相对应的后市的张幅超过前市的张幅，但在连日的上扬过程中，价升里增实际上是表现抛盘开始逐步增加，反而是减仓的信号。同样，在连续的下跌过程中，价跌量增才是表明买盘开始逐步增加，反而是买入的信号。并非否定价升量增、价跌量减的普遍性，只是机械地照搬经典，往往只知其一，不知其二。

利物莫说过：股票总是沿着阻力最小的方向运力。我们通过K线图上的阴阳K线和放大或缩小的成交量，能不能管窥阻力最小的方向呢？如果能，我想，有K线，均线，成交量就够了，不需要太多的指标了。

一只股票里的运行轨迹通常是：一段芝麻量，然后开始温和放量，股价开始上张，这个时期是吸货过程，如果吸货完成了，股价会向下打压，当再次股价向上的时候，如果放量，见则不能判断主力是否吸货完毕，如果是缩量上张，那就是没有抛盘了，那么股价就会沿这个阻力最小的方向运动，当张一定程度后，放里希股价响上的阻力大，向下的阻力小，股价向下运行的可能性是很大的，然后常常会缩量阴跌，这时候的缩量，通常是因为没有接盘，直到出现恐慌性抛盘后放量，才会是底，这时候的放量表明抛盘大，接盘也大，如果接盘不大，又怎么会让抛出来的盘成交呢。这时候，底部区域已经悄然到来。然后又重复以上过程成交量的放大，是表示分歧很大。这表明的可能是：1，大众不看好，抛，少数人看好，接。（类似于主力接盘）；2，少数人不看好，抛，大众看好，接！（类似于主力诱多出货）。

这里需要说明一个问题，对于大多数的股票而言，搏的对象是散户（大众）跟主力（少数），所以，你只有确认了是散户在进，才能说“大众看好”，也只有确认了散户在抛，才能说“大众不看好”。

这里所说的一切，都是针对控盘股票而言的，对人气股，它的量价分析又不一样的，特此说明，以免误导对于周期的问题，我是不甚了解的，所以我做股票，是在量和价表明抛盘小，而主力又有做多意愿的时候，进，在上涨吃力的时候就出，没有时间周期的概念和股票上张空间的概念。

每笔成交均量的意义

每笔成交量和每笔成交均量都是对成交量的细化研究，在分析研判主力机构盘中动向具有重要的意义。每笔成交量其实就是交易所在行情中公开发布成交明细数据，一般位于软件的右下方。何为每笔均量？就是指每日个股的成交总量除以沪深交易所公布的个股成交笔数。

数学公式为：每笔成交均量=成交量/成交笔数。

成交量反映了整个市场的交易量的水平，而每笔成交均量反映市场每笔成交的水平，更多地反映主力机构当天的参与程度和控盘程度。因为主力机构一般资金实力强，资金量大，自然进出股市的量也大，不会像散户那样一笔只买五手、十手的，因此，主力机构一旦进场，成交的手笔都会很大，少则上百手，多则上千手，这样便为我们发现主力机构动向提供了线索。尽管主力机构在进出场时会刻意隐瞒他们的进场动向，但是大笔成交通常自会暴露他们的踪迹，这也是中小散户发现主力机构的有效方法之一。

当然，主力机构有时为了吸引市场的注意力，以及散户跟风，也会用大笔成交的对倒方式，以激活市场人气。但是，根据当时的大势背景，以及个股股价循环的位置高低，可以有效识别。

现在的股票行情分析软件很少自带有每笔成交均量的指标分析，投资人可以通过行情分析软件的指标编写功能，自己编写每笔成交均量公式，及时研究盘中每笔成交均量所蕴涵的意义。

K线与成交量的逻辑关系

K线是最好的武器。包含了所有的东西。多周期的研究，没有人能骗线。许多指标也是由此而来。

各种分析手段就不说了，只讲一对K线与量的看法。

量在价先，是大多数人的看法，我的看法却不同。

量是因，价是果。我这人天生只喜欢跟随果。不喜欢探究因——也就是“价比量大”—我的理念！

价格正在涨：

放量：强势特征，当量放到最大时，一般会形成次高点。然后缩量，形成最高点一大多数情况！

缩量：少见的情况。缩量说明什么？---买的人少？但卖的人也少啊！—跟随趋势，小心谨慎！

平量：多空双方在表面达成平衡。实质呢？价格正在涨，多方有暗中的力量———跟随，直到趋势停止！

价格平衡：

一轮上升趋势后的平衡：缩量或者平量，趋势继续的可能比较大。放量则危险！

一轮下跌趋势后的平衡：无论什么量，下跌趋势继续的可能是最大的。

价格下跌：

缩量或者平量：继续下跌的可能最大。

放量则表示多头开始抵抗，可以密切留意趋势能否反转。

成交量与股价关系的七大法则

第一大法则：随着成交量递增股价上涨，这是市场的正常走势，此种“量增价升”的关系，表明股价后市有望继续上涨。

第二大法则：成交量逐步萎缩，股价却上涨，成交量是股价上升的源动力，动力不足表明股价有反转趋势。

第三大法则：股价突破前期新高，但此时量能却无法突破前期成交量，表明此时股价大概率将掉头下行。

第四大法则：股价期初随成交量温和放大缓慢上升，逐渐走势突然变成垂直拉升，成交量急速放大，股价暴涨，随后股价快速暴跌，成交量极度萎缩，此时往往意味着上升行情到了尽头，即将进入下降通道。

第五大法则：股价长期下跌后形成谷底，股价回升但量能并未回升，随后股价回落至前期谷底附近或略高于前期谷底，当第二谷底量能低于第一谷底时，股价发出上涨信号。

第六大法则：股价下跌，向下突破前期形成的股价形态，趋势线或重要支撑位等，同事伴随放大量，这往往是股价进一步下跌的信号。

第七大法则：股价高位震荡滞涨，量能增加或是并未减少，这是股价下跌的明显信号。

成交量判断最佳买点

1、成交量最佳买点：低位的价量齐升，逢低买入

2、成交量最佳买点：缓慢攀升后开始放量上涨—第一根放量大阳线处买入

3、成交量最佳买点：股价跌至某个重要支撑位—缩量企稳时买入

4、成交量最佳买点：放量突破重要阻力位—突破日买入

5、成交量最佳买点：低位的第一根放量大阳线—大阳线处买入

6、成交量最佳买点：5日均量线与股价底背离—价量齐升时买入

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