卢志强掌舵的这个建立在加杠杆基础之上的泛海资本帝国，是否还有回天之力？

中房报记者 崔军民 北京报道

3年连续亏损240亿元，大量债务违约，部分不动产资产被查封，卢志强被限制高消费，一连串的问题事件，让这个一路扩张的泛海控股最终走向了穷途末路。

诉讼缠身

有关泛海控股的负面信息扑面而来。

2月21日，泛海控股股份有限公司（000046.SZ）发布诉讼进展公告。之前，民生银行以金融借款合同纠纷为由，对泛海控股股份有限公司（以下简称“泛海控股”）的控股子公司武汉中心大厦开发投资有限公司（以下简称“武汉中心公司”）、武汉中央商务区股份有限公司（以下简称“武汉公司”）、泛海控股及公司实际控制人卢志强提起诉讼。要求武汉中心公司、武汉公司分别偿还民生银行北京分行借款本金39.72亿元、30.46亿元。在此案中，泛海集团和卢志强作为担保人，也被卷入了这场诉讼。

从上述诉讼进展公告获悉，民生银行就上述两起诉讼向北京金融法院分别申请了财产保全，北京金融法院对武汉公司、武汉中心公司的部分财产采取了保全措施。其中涉及查封汉口机场内的泛海生活广场、在建工程，江汉区王家墩商务区核心区武汉中心多套不动产资产，以及多块土地使用权。

不只是这起诉讼。根据此前泛海控股的公告，除已披露过的诉讼、仲裁案件外，泛海控股及其控股子公司连续12个月内累计诉讼、仲裁涉案金额合计6.9亿元，占公司最近一期经审计净资产的11.94%。

不过，有相关数据显示，截至目前，泛海控股累计被执行金额约222余亿元，多是以股权转让和合同纠纷为案由。工商信息显示，整个泛海控股集团股权冻结信息数量已超过90条。

近千亿债务压顶

泛海控股披露的2022年度业绩预告显示，预计亏损70亿元~100亿元，上年同期亏损112.55亿元。公司同日披露提醒性公告称，预计公司2022年度末净资产为-36亿元至-6亿元，公司股票交易可能被实施退市风险警示及其他风险警示。

根据历年财报数据显示，泛海控股2020年、2021年分别亏损46.22亿元、同比下降522.1%，112.55亿元、同比下降143.51%，2020年、2021年合计亏损金额超过150亿元。

根据巨潮WAVE的梳理，截至2022年9月30日，泛海控股总负债达969亿元，资产负债率达89.17%。公司短期借款121.18亿元，一年内到期的非流动负债347.15亿元，而账面现金仅有24亿元。

2018年底，泛海控股总资产还有2120.97亿元，净资产也有200多亿元。短短几年，泛海控股走到了穷途末路。

实际上，从2020年6月，民生信托踩雷武汉金凰珠宝80亿元假黄金案，涉及金额高达41亿元。受此影响，当年泛海控股为之计提减值损失超过25亿元。这一桩载入中国信托史上的奇案，直接引爆了泛海系债务危机。以及民生信托踩雷房地产，而多个信托产品暴雷。使泛海控股深陷其中。

就在近日的公告中提及，对控股公司民生信托计提的预计负债，是泛海控股亏损的主要原因。公开资料显示，民生信托旗下多个信托产品已经暴雷。

2021年7月，民生信托宣布宝能集团一笔20亿元的信托计划出现实质违约。

2021年10月，民生信托提起执行程序，荣盛控股被列为被执行人，执行标的约6.82亿元。

2021年11月，存续规模达14亿元的“至信856号”，股权投资于佳兆业的子公司。但因佳兆业的流动性危机，受牵连违约。

以及新华联债券逾期、中建五局“萝卜章”、汉能集团、凯迪生态等等。一系列事件，暴露出民生信托风控管理严重缺失，尽调能力不足，频繁犯下常识性的严重错误。

按照《21世纪经济报道》，2022年7月民生信托因资金池产品逾期被判违规，曾承诺提供流动性支持的股东泛海控股承担了连带责任。12月，民生信托开始向泛海控股及其旗下公司追讨资金。2023年1月，民生银行也对泛海等公司提起诉讼。

泛海控股的年报显示，民生信托目前涉诉金额200多亿元。

泛海控股采取了“变卖家产”的方式纾困。泛海系掌门人卢志强先后将北京泛海国际项目1号地块、上海董家渡项目以140多亿元卖给融创；以13亿美元出售IDG给黑石；转让武汉CBD项目20地块、武汉万怡酒店等资产，获得36亿元现金。与此同时，卢志强开始售卖泛海金融的根基，连续卖出民生证券股权套现70.46亿元。目前，泛海控股在民生证券的持股比例从71.64%降至31.03%，不再并表。3年多来，累计回血300多亿元，遗憾的是，债务大山依旧压顶。

京东拍卖平台信息显示，2月14日，泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权，由山东济南中级法院将于3月14日对该股权进行公开拍卖。

在此之前，民生证券一直是“泛海系”除地产外最为优质的资产，也是其融资的重要来源。一切源于泛海控股子公司与烟台山高弘灏投资中心（有限合伙）的合同纠纷，泛海控股被山东高速集团追债20亿元。

泛海的穷途末路？

按照媒体报道，泛海系掌舵人卢志强，1952年11月出生于山东威海，复旦大学毕业后，他的第一份工作是山东潍坊柴油机厂技术员。1985年6月，其辞去潍坊市技术开发中心办公室副主任一职，下海创业。

上世纪八十年代中期，计划经济转轨、房改、国有企业改革等政策相继出台，跟恒大的许家印、碧桂园的杨国强一样，卢志强嗅到了商机。他判断，房地产将是一个遍地黄金的领域，果断杀了进去。1985年，卢志强的泛海公司成立。1987年，他投资建造了潍坊科技大厦。

1988年，卢志强北上京城，创立了中国泛海控股集团，注册资本40亿元人民币。

从一名政府基层官员到拥有40亿元注册资本，卢志强只花了3年。卢志强的第一桶金来自房地产。但究竟如何取得，却始终是一个谜。

有媒体对地产大佬万通冯仑的发家史有过较详细的描述——凭借基层官场积累的人脉，从北京一家信托公司借来500万元，条件是利润平分，年利率25%。卢志强是否也是同样的路径？不得而知。

回顾泛海系的商业版图，30多年来卢志强构建起一个包含地产、能源、上市公司、金融机构、境外投资的庞大帝国。这是一个拥有金融全牌照、布局至少45家上市公司的资本帝国。

早在2007年，“中国资本市场控制榜”上，卢志强就以控制2609亿元的总市值成为国内“市值第一人”；卢家也被业内称为“八大民营金融家族”之一，甚至有人开始拿卢志强比拟李嘉诚。

2016年，卢志强以850亿元身家跻身胡润百富榜前十名，这是其事业的巅峰期。当年，泛海控股年度营业收入和利润均站上历史最高峰：营业收入246.71亿元，同比增长79%；归属母公司净利润超31亿元，同比增长37.9%。

顺风顺水的背后，或许与卢志强的“红顶”属性有关。他是全国政协委员、全国工商联常委、山东省工商联副会长、中国光彩事业促进会副会长。

卢志强还是神秘商帮“泰山会”的元老之一。这个1995年成立的组织，聚集着联想柳传志、四通段永基、万通冯仑、巨人史玉柱、百度李彦宏、步步高段永平等众多商界大佬，几乎是中国商界最强力量之一。

两年多前，有消息传来，神秘的泰山会已经解散。

继续回顾泛海系的商业版图。2020年泛海控股亏损46.22亿元，2021年亏损112.55亿元。仅这两年合计亏损金额超过150亿元。2021年，其财富值已经断崖式缩水到200亿元。到了2022年，卢志强的身影已从这份财富榜单上消失。

如今，频频债务违约事件，引发深交所向泛海控股下发关注函，且“公司持续经营能力存在不确定性”的情形，公司股票交易可能被实施退市风险警示（在公司股票简称前冠以“ST”字样）。

卢志强掌舵的这个建立在加杠杆基础之上的泛海资本帝国，是否还有回天之力？

贷款投资是指投资者通过向金融机构或平台申请借贷资金，然后将这些资金用于投资和理财的一种方式。与传统的使用自己的资金进行投资不同，贷款投资可以让投资在没有够现金的情况下仍能参与投资市场。

贷款投资的基本原理是，投资者通过向金融机构或平台申请贷款，并按照约定的利率和期限支付贷款利息。随后，投资者将所借得的资金用于买各种金融产品，如股票、债券、基等，以期获得投资收益。在投资期间，投资者需要根据约定的还款计划按时偿还贷款本息，同时承担由投资所带来的风险。

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然而，贷款投资也存在一定的险。首先，贷款投资涉及借和还款压力，如果投资收益低于借贷利率，投资者可能会出现亏损。其次，市场波动和投资风险可能导致投资损失，进而增加还款的困难。

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炒股融资是指投资者通过借入资金进行股票交易的一种方式。以下是炒股融资的一些特点：

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2. 增加投资机会：炒股融资可以增加投资者的资金规，提供更多的投资机会。通过融资，投资者能够扩大投资范围，同时也能够投资更多的股票品种，以期获得更多的收益。

3. 高风险性：炒股融资是一种高风险的投资方式。由于入的资金需要还款并支付利息，如果市场波动剧烈或投资策略失误，可能导致投资者亏损甚至债务风险。因此，在进行炒股融资时，投资者需要具备相应的风险意识和风险管理能力。

4. 融成本：炒股融资需要支付相应的融资成本，包括借款利息、融资手续费等。这些成本会对投资者的盈利能力产生影响，需要在交易策略中充分考虑，并综合评估交易费用和预期收益5. 强制平仓风险：炒股融资一般采取了抵押物或者杠杆比例的设定，当票价格下跌到一定水平，无法提供足够的抵押物或者触发杠杆比例限制时，风险控制机构或券商可能会求投者追加保证金或者强制平仓，以保护自身利益，这增加投资者的风险。

总的来说，炒股融资可以增加投资机会和资金杠杆效应，但同时也带来了高风险性和相关成本。投资在选择炒股融资时，需要进行充分的风险评估和资金管理，制定合理的投资策略，并注意合规合法操作，以降低潜在的风险和损失。此外，投资者还需要根据个人的风险承受能力和资金状况谨慎决策并妥善管理融资交易。

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