本文要点：

(本文由公众号越声投顾(yslcw927)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

目前美国的可转债市场是全球最大的国际性市场，2019年末市值占全球比重达到63%，证券交易所是上市的主体市场。一般而言，美国的可转债在初始计量时被视为高级无抵押的债务（senior unsecured debt）、存在违约风险，资产清算时受偿次序优先于次级债，但劣后于有抵押债务（secured debt，例如银行贷款等）。

此时密集成交区和前期高点对应的压力线就会成为我们卖出点位的参考。

实践证明，对强庄股的主力是不是在洗盘，可以根据成交量变化的以下特征做出较为准确的判断：

2、洗盘和拉升时的换手率

强制平仓：

换手率是指某只股票在一定时间内的成交股数与其流通股本之间的比值，换手率高的股票表明资金进入量相对较多，属热门股;反之，换手率低的股票资金进入量相对少，属冷门股。

而密集成交区、前期高点都是非常重要的技术关口。

转托管份额有无限制？

投资者要注意不同市场下的换手率所要注意的要点：

正常的股票换手率是比较低的，换手率低说明投资者主动卖出买入不积极，大家对于这只股票关注度不高。而一只股票换手率高达45%已经是相当高了。确实说明这只股票人气非常高了，有人愿意卖出，也有人愿意买入;

让他们在惊慌失措夺路而逃时掉进庄家布好的陷阱中。

⑵根据证券市场走势选择转换时机：股票市场经过长期下跌后开始中长期回升时，适宜将货币型、债券型基金转换为股票型基金，以充分享受股票市场上涨带来的收益；当股票市场经过长期上涨后开始下跌时，适宜将股票型基金转换为货币型或债券型基金，以回避风险。

交易指令：

图4-3

赎回条款：包括禁止赎回条款、赎回价格和赎回条件三个要素，其中最值得关注的是转债的禁止赎回条款（call protection）。禁止赎回条款实质上是为避免发行人过度利用赎回权，伤害投资者利益。其分为硬赎回（hard call protection）和软赎回保护（soft call protection）两种，硬赎回保护明确规定发行人在一段时期内不能赎回所发行的转债——实际上这类似于A股转债中对赎回期的要求。软赎回保护在限制上更加灵活，一般而言它规定只有当正股股价在30个连续交易日中有20个交易日高于转股价格一定程度，发行人才有权限进行赎回，部分软赎回保护条款还会要求发行人进行补偿，此外亦可以将硬赎回与软赎回保护合并共同使用——投资过15天集EB的投资者，可能对这样的条款不陌生。例如拼多多首次设置的“有条件赎回条款”约定：“自2022年10月1日起，如拼多多在连续30个交易日期间的任何至少20个交易日中，股价均达到可转债有效转股价的至少130%，则拼多多方面可以现金的方式赎回全部或部分本次发行的可转债”。

基金转换对份额明细的处理原则为“先进先出”原则，即份额注册日期在前的先转换出，份额注册日期在后的后转换出。

换手率高低的判定标准

说明当天上市公司的流通股份有45%的比例有出现买卖，也就是有45%的流通股份有人拿出来卖掉了，同时也是有45%的股份被投资者买入了。总得来说就是这只股票有45%的股份出现流动达成交易买卖了。

投资ETF的风险可归纳为以下几点：

换手现象主要有：

然而，并不是所有人都及时注意到了Martin的警告。

(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

伯里在推特上写道：“2000年之后，纳斯达克指数在累计下跌78%至2002年低点的过程中，曾七次出现这种的情形。”他表示，在1929年、1968年、2000年市场上出现过的导致巨大泡沫的“愚蠢”感觉，已经消失了。但类似安然公司事件、世通事件前的那种“愚蠢”感觉却死灰复燃。

基本内涵：人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具(financial derivatives)，它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。随着时间的推移，在金融市场上，部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略，这些基金组织便被称为对冲基金。目前，对冲基金早已失去风险对冲的内涵，正好相反，现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。

日换手率出现10%之后介入

“不错，只借1美元。可以吗?”

V5:MA(VOLUME,5),LINETHICK3;

FMZ国内站上公开了一个反推算法（javascript语言实现）十分有学习意义，是量化交易入门者必学知识。这里就对这个公开的代码做分析，方便学习到这个算法逻辑，为了方便学习我直接把代码注释写上。

当均线不能有效支撑时就要及时卖出。

由此，总结三个观点：

你如果是位较长期的投资者，不要注重大户的操纵，他们的操纵只能影响股票的短期波动，不能影响大势。

1、股票日换手率低于3%的话,说明该股票不受市场关注,成交比较冷清, 但是股民也要注意这两种情况,一种是没有庄家参与的散户行情;另一种是股票经过放量上涨行情之后,在股票价格相对高位区域横盘震荡,如果出现低换手率、成交量小的话,说明庄家暂时没有出货打算,准备再创新高。

2、股票日换手率在3%—7%之间,说明股票成交比较活跃,庄家也是积极参与,股民可以根据股票前期走势来分析庄家下一步动向。

3、股票日换手率大于7%,甚至超过10%,说明股民的成交非常活跃,筹码在急剧换手。如果在高位出现的话,庄家出货的可能性非常大。

1、当个股处于相对高位，出现高换手率，那么一般是下跌的前兆。

2、持续长时间出现高换手率

3、低位的高换手率，一种令人激动的洗盘，表明主力建仓的几率大。

1、股票日换手率<3%，表明该股不受关注，人气低，成交冷淡。但此处也分两种情况，投资者要多加小心。

2、股票日换手率在3%到7%之间时，表明该股比较活跃，有一定受欢迎程度，成交明显。主力庄家也时有参与，要根据该股历史行情判断庄家接下来的新动向。

3、股票日换手率>7%，甚至>10%的，表明该股非常受欢迎，股民操作十分活跃，筹码也在迅速的换手。如果这种现象出现在一波拉升之后的话，那么庄家派发筹码获利套现的可能性就非常大了。投资者应多加留心。

如图所示，众多上市新股中的一只。在该股上市的第一天里,换手率高达74.60%,对应的成交量也高达190980手。如此之高的换手率足以保证庄家在一天的时间里就抢到足够多的筹码了。不仅如此,在该股上市的前几天中,换手率一直维持在20%以上。新股在上市阶段即放大换手率正是庄家的建仓行为。换手率和成交量同步放大的新股,在以后一定能够走出相当牛的大行情来。世联地产上市后,股价翻了一倍多的走势就充分说明了这一点。

1、低换手率表明多空双方的意见基本一致，股价一般会保持原有的运行趋势。多数情况下是小幅下跌或横盘运行。

2、高换手率表明多空双方的分歧较大，但只要成交活跃的状况能够维持，一般股价都会呈现出上扬走的势。

3、过低或过高的换手率是股价变盘的先行指标。一般而言，在股价出现长时间调整后，如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平(如周换手率在2%以下)，则往往预示着多空双方都处于观望之中。由于空方的力量已经基本释放完毕，此时的股价基本已进入了底部区域，此后，很容易出现上涨行情。

4、投资者首先要区分高换手率出现的相对位置。如果个股是在长时间低迷后出现高换手率的，且较高的换手率能够维持几个交易日，则一般可以看做是新增资金介入较为明显的一种迹象，此时，高换手率的可信度比较好。由于是底部放量，加之又是换手充分，因此，该股未来的上涨空间应相对较大，同时成为强势股的可能性也很大。

5、在相对高位突然出现高换手率且成交量突然放大，一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会借机出局，顺利完成派发，“利好出尽是利空”的情况就是在这种情形下出现的。对于高位高换手率，投资者应谨慎对待。

6、长时间高换手率的股票，多数情况下部分持仓较大的机构会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种投资者应该引起警惕。

7、长时间低换手率的个股往往是陷于长期低迷行情中，此时投资者不宜介入，而要等待其放量拉长阳，趋势彻底转强后，才能考虑参与投资。

8、巨大涨幅后的高换手率个股要谨慎。从历史走势观察，个股出现巨大涨幅后，当单日换手率超过10%以上时，个股进入短期调整的概率偏大，尤其是连续数个交易日的换手超过7%以上，投资者则更要小心谨慎。

1、低位高换手率。有机构在吸货、屯积筹码，筹码正在由分散持有的散户手里向机构大户仓里集中，该股日后必将有一波上涨。

2、高位高换手率。有机构在对倒放量，吸引散户跟进，在高位派发高价筹码，筹码正由庄家集中持有的仓库流向散户的小口袋里分散持有，该股日后必跌。

3、利空中低位高换手率。市场上的有心人在股价的中低位正趁利空大口吞吃散户因恐慌而割掉的廉价筹码。敢于在出利空时屯积货物还说明，这种利空是暂时的，后市必有好戏。

4、利多高位高换手率。参与该股的机构正在利用好消息在高位派发高价筹码，宴席即将散去，吃得酒足饭饱的先知先觉者利用好消息疯狂逃跑，后知后觉的散户正好赶来付款结帐。

5、怎样确认庄家开始建仓呢?周K线图的参考价值最大，周K线的均线系统由空头转为多头排列，证明有庄家介入，所以周MACD指标金叉可认为是庄家开始建仓的标志，这是计算换手率的起点。一个中线庄家的换手率应在300%～450%之间，只有足够的换手，庄家才能吸足筹码。投资者要跟庄时，最好跟持仓量超过50%的庄。

短趋势:((3*SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1)-2*SMA(SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1),3,1)-50)*1.032+50),COLORRED;

底部:STICKLINE(短趋势<10 AND 判断底>0,0,30,6,1);

STICKLINE(VAR5,0,50,8,0),COLORRED;

DRAWTEXT(COUNT(短趋势<10 AND 判断底>0,8) AND VAR5,50,'抄底');

DRAWTEXT( COUNT(短趋势<30 AND 判断底>0,5) AND VAR6,30,'短线买');

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