导语：雄安概念已出现两极分化，现在还有没有投资价值呢，基金经理这么说。

4月份以来市场上表现最亮眼的品种是什么？雄安概念股。大家掀起了一股轰轰烈烈地选龙头风潮。

从此前雄安新区、粤港澳大湾区等片区概念市场逻辑来看，那些最具“正宗血统”与市场一致预期的概念股无疑最受追捧，但有些上市公司股价短期积累了巨额涨幅，但它们的业绩却表现不佳，且估值水平已异常居高，后市趋向“价值与理性”回归或也正是“深圳股”当下的市场逻辑。

深圳先行示范区将如何演绎不妨可以参考同样重大主题炒作的雄安新区。

“深圳+”成为今日最强风口

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首届“京津冀医疗协同发展高峰论坛”拟在保定召开，论坛将以“雄安雄起后京津冀健康协同发展新契机”开展圆桌讨论，三地卫计委官员、大医院院长、资深医学专家等深入交流探讨，为三地健康协同发展探索先机。日前，国家卫计委调研雄安时表示，雄安新区是北京非首都医疗卫生功能外迁的重要承载地，支持委属医院在雄安新区设立分院。

受让股份和增资价格未公布

联讯证券分析师刘萍认为，明确提出要大力推进重点项目建设、加大交通、绿化、基础设施建设等工作力度，切实治理和保护白洋淀生态环境；规划获批意味着大规模建设开始，基建先行，高铁、高速和市政道路、生态投资将是2019年重点。

雄安新区的大规模建设，有相关业务布局的上市公司有望充分受益。有市场人士指出，近期中国雄安集团招标采购管理平台陆续发布了多项采购、中标信息，获得相关项目的上市公司有望实质性获益。

雏鹰农牧

启迪古汉被市场诟病的还在于，其自1996年上市以来，仅累计分红5次，累计分红金额为0.74亿元，其中自2013年以来没有进行任何分行送股。

在现在的监管趋势下，若资金继续无底线热炒，监管部门或会给它们施加较大的压力，雄安概念股最后不一定有上海自贸概念股涨得多，需要谨慎对待。

乐凯新材，乐凯胶片，华讯方舟，巨力索具，四通新材，宝硕股份，中国动力，保变电气，长城汽车

“聚焦输变电主业”，重回正轨。2008年，公司外延进入光伏、风电领域，2012年，由于国际市场环境等问题导致行业产能过剩，产品价格大幅下跌，公司业务受到比较大的影响，2012-2013年均出现大幅亏损。2013年，通过非公发行等手段，公司调整发展思路，陆续剥离新能源产业的资产，主营业务聚焦至“输变电”主业，公司重回正轨，2014年即实现扭亏为盈。

自雄安新区去年横空问世，不但受到了舆论的高度关注，也受到了资本市场，特别是上市公司的关注，不少上市公司纷纷表态愿意参与雄安新区建设。

另外，央企是撑起经济硬实力的主力，央企改革提速预期也向来是加快区域改革红利释放的重要源头。新政一出，区域内央企、私企初期在二级市场中会显得“雨露均沾”，哪怕运营糟糕、前景堪忧的公司也可能一时间里“滥竽充数”。但改革终非一日可就，改革过程也是产业进化、资源整合之路，优胜劣汰再自然不过，财务与运营实力雄厚的央企在这场“马拉松”中往往能跑到最后。

3月28日，中国雄安集团招标采购管理平台发布了《关于雄安新区启动区的施工图审查单位采购项目和勘察审查单位采购项目的公告》，主要涉及“两横四纵”道路工程、综合管廊、给水、排水、燃气、热力等配套市政基础设施工程。

严禁大规模商业房地产开发

两上市公司股价表现迥异

强化白洋淀生态修复，不建高楼大厦

当下中国经济正处于结构转型的重要关口，雄安新区在此时横空出世，这是千年大计，也是国家大事。受此重大利好事件影响，4月后的第一个交易日，各大指数罕见地跳空高开，“雄安概念”股更是全线涨停。但是，短暂的热闹之后，长期来看，雄安概念股必将出现分化走势。

首先，雄安新区是先规划，后建设，这就避免了过往中国城市发展“边建设、边规划”带来的弊端。雄安新区是一张白纸，只要规划得当，可以描画出最优美的图画，这是它得天独厚的优势。在这种情况下，雄安新区可以引入全球领先的城市建设理念、规划和设计，它的发展起点自然比其它城市要高很多。从体量上讲，初期100平方公里，中期200平方公里，远期2000平方公里，最终的规划面积和目前的深圳是差不多的。根据摩根士丹利的研究报告，10年内，雄安的人口将达到670万，投资将达到2.4万亿，每年拉动GDP增长0.63个百分点。毋庸置疑，雄安新区的建设体量是庞大的，对经济的拉动作用也是巨大的。

第二，雄安新区建设应该是先地下，后地上，先充分进行地下管廊的建设，打好基础之后，再谋划地上的发展。在中国城市建设史上，很多城市因为缺乏对地下的规划，在城市发展中面临很大的困难，这是雄安应该吸取的教训。

第三，雄安新区交通规划可能采用轨道交通为主。这种规划体现了高效、快捷、科学的交通管理的思路。

第四，雄安新区可能引入智慧城市的管理和规划。对于城市发展来讲，智慧城市的规划建设是全新的尝试和突破。

第五，雄安新区可能采用全新的房地产管理制度。这种地产政策可能吸引更多的创新创业的资金和人才，房地产发展中存在的问题可能在雄安得到理想化的试验。

第六，雄安新区可能走低碳化的发展道路。新能源的广泛使用、环保力度的空前加强，可能成为新区未来发展的重要特征。

第一，具备全球竞争力的一流的领先企业、真正强大的企业，才能在雄安的发展建设时中标、受益。小的企业，三、四流的企业，没有核心竞争力、只有地缘关系的企业，其实是很难长期真正受益的，甚至有可能被迫迁走也未可知。

第二，从深圳发展的过程中我们也可以大概看出本地上市企业受益的程度。第一个企业，从深圳向全国布局，非常成功，当然后来名字换掉了。第二个企业，从深圳逐渐走向全国，成为全国性的大企业。第三个企业，它不见了。（企业名字就不说了哈，大家应该也能猜到）。这个现象说明，不是所有的本地企业，都能在深圳发展的过程中受益，有些甚至可能在激烈的竞争中倒下了。历史总是相似的，深圳的故事，可能在雄安再次上演。

第三，浦东概念的走势也给我们很多启示。回头来看，当年漫天飞舞的浦东概念，现在还剩下多少呢？

整合成效初现：16年4月金隅冀东正式启动整合，全年金隅实现水泥及熟料销量5521万吨，同增40.62%，远高于京津冀约10%增速，市占率加速提升，整合成效初现。综合毛利率达到22.63%，同增12.56个百分点。认为随着京津冀一体化深入及环保常态化，区域供求格局持续向好，金隅冀东寡头垄断格局确立有助板块业绩持续回暖。

签约面积回暖：全年结转面积115.63万平方米，同比下降8.5%。全年累计合同签约面积同比增长18.9%，商品房签约面积同比增长22.9%，考虑到单价明显提升，房地产板块收入未来仍有望保持高增长。新增土地储备118万平米，土地储备总面积达778万平米。

物业投资及管理板块稳步增长：板块实现主营业务收入32.6亿元，同增21.09%；毛利额16.9亿元，同比增长4.31%。公司在北京核心区域持有的投资性物业总面积72.22万平方米，综合平均出租率92%。

推进新型建材与商贸物流板块转型升级。实现收入111.21亿元，同比增长7.23%，受推进在京产能疏解，天坛家具西三旗基地搬迁等影响，毛利额8.66亿元，同比下滑-14.13%。

输变电装备领先企业，兵装集团为实际控制人。公司主营大型电力变压器及配件制造销售，主导产品为220kV-100kV超高压、大容量变压器，在高电压、大容量变压器领域具备较强实力，技术水平国内领先。公司控股股东为兵装集团，合计持有56.43%股权。兵装集团为中央直接管理的骨干企业，业务涵盖了特种产品、车辆、新能源、装备制造四大板块。2015年，兵装集团营收4386亿元，净利润296亿元左右，实力非常雄厚。

非公发行预案基本情况：近期，公司公告非公开发行预案修订稿，募集不超过14.51亿元，用于收购云变电气54.97%股份和偿还金融机构贷款（6亿元）、补充流动资金等。其中，兵装集团拟以现金11.25亿元进行认购；上海长威拟以持有的54.97%的云变电气股权进行认购，云变电气54.97%股权交易价格定为3.26亿元。

收购云变电气股权&改善资本结构。公司在电气化铁道牵引变压器领域技术处于领先地位。2015年营收7.57亿元，归母净利润达到3128万元，收购完成后，将对上市公司业绩形成一定的提振。同时，本次募集资金将为提升公司盈利能力、提升经营稳健性带来非常积极的影响，预计将为公司节省财务费用2800万元以上。资产负债结构亦将带来积极改善，2016年，公司资产负债率93.43%，发行完成后，预计将达到80.28%左右。

有望受益雄安新区建设。雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域。起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里，未来发展潜力极其巨大。保变电气为保定为数不多的上市公司之一，有望受益。

不考虑资产注入的情况下，预计2017-2018年，公司营收分别达到42.72、45.29亿元，归母净利润分别达到1.19、1.32亿元，同比分别增长9.50%、10.72%，分别实现每股收益0.08元、0.09元。

2016年业绩靓丽。2016年公司共实现签约面积296.93万平方米（含地下车库等），同比上升41.25%；签约金额631.03亿元，同比上升92.65%。主要业绩贡献来源于京内地区，签约金额占比53.8%，销售面积占比44.4%。其次，南方地区签约金额占比37.7%，销售面积占比7.8%。北方地区签约金额占比4.3%，销售面积占比7.8%。公司全年业绩靓丽，增长稳健。

立足北京服务首都，受益京津冀区域发展。首开股份坚持立足北京，服务首都。公司长期深耕北京房地产开发，现已是北京房地产市场中最活跃的龙头企业。根据统计，截至2016年12月企业在北京在建项目共计38个，总可售面积（不含地下）合计606万平方米，其中未结算面积超过400万平方米。京津冀协同发展是中国三大国家战略之一（其余两个分别是一带一路和长江经济带发展），2017年2月迈入第三年，长期经济结构、生态环境、公共服务和交通均有望近一步提升。公司深耕北京无疑受益京津冀发展趋势。

棚改和通州或成为北京房地产开发新机遇。北京17年计划安排商品住宅用地260公顷，比16年850公顷少了近7成。通过招拍挂获得北京土地成本高且北京未来可出让的土地日益减少。2016年年初以来政府多次强调棚户区改造重要性，棚户区改造项目或成为北京房地产开发新机遇。首开股份截至2016年初累计棚改项目占地面积84万平方米，2016年新获得顺义区幸福西街棚户改造（占地5.73公顷）和丰台区万泉寺一级开发项目（建设用地26公顷），项目储备充足。此外，通州区受益于京津冀发展和部分北京市政府部门搬迁，区域价值提升明显。公司在通州土地储备约115.27万平方米建筑面积，货源充足。

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