长江商报消息 ●长江商报记者 蔡嘉

财联社12月30日讯（记者 高萍）2022年A股正式收官，银行业2022年牛熊股座次也悉数落定。从Wind统计数据来看，银行个股分化明显，最高年涨幅超过32%，最低则下跌超4成。截至今日收盘，39家A股银行以市净率低于1倍收官，破净率高达9成。

平安证券首席分析师袁喆奇则认为，从整体情况来看，已发布业绩快报的上市银行营收增速普遍呈现下滑态势，主要是在2022年四季度资产端定价继续承压和债市大幅波动的背景下，银行收入增速的下行符合预期，且从个体情况来看降幅也均在可控范围之类。

宏观经济失速，不良大幅爆发。

根据公告，在扣除相关发行费用后，江苏银行本次配股募集资金将全部用于补充核心一级资本。

江苏银行业绩稳中有升，息差环比收窄，资产质量改善，转债补充资本。

长城证券银行业分析师邹恒超认为，2023年将迎来疫后复苏，银行业经营环境将得到显著改善，在经济复苏背景下估值修复空间仍十分可观，推荐两条主线：一是受益于消费信贷和房地产贷款业务修复的国股行，2022年受地产风险以及疫情影响估值处于历史低位，2023年具备较大的修复弹性；二是受益于区域经济优势、成长性较高的城农商行，已经建立差异化的经营模式，资产质量穿越周期，未来业绩有望持续高增长。

零售业务方面，江苏银行积极发展大零售战略，重点关注财富管理板块，目前已坐稳城商行零售业务头把交椅。数据显示，三季度末，江苏银行零售AUM规模达10882亿元，较上年末实现了18%的高速增长，继一季度成为首家万亿零售AUM的城商行后继续领跑。结构方面，江苏银行的零售AUM主要由储蓄存款、理财和代销三个部分组成，其中零售存款和理财产品合计占AUM中的9成，剩余1成则是超千亿规模的代销业务。根据其战略规划，江苏银行力争在2025年实现零售AUM规模2万亿的目标。截至今年三季度末，江苏银行今年的年度子目标已经达成，按照当前增速进行合理推算，该目标有较大希望可以达成。

作为江苏省最大的法人银行，江苏银行业务布局长三角、珠三角、环渤海三大经济圈，规模稳步提升。

更换行长首年营收超过700亿

“受宏观经济下行压力加大、房地产风险持续发酵、有效融资需求不足、金融机构进一步让利实体经济等多重因素影响，市场对银行营收压力及资产质量较为担忧，银行板块整体下挫。”业内人士指出。

小微业务一直是江苏银行的一张名片。为了更好地服务实体经济，践行社会责任，江苏银行通过优化金融供给、提供特色化、智慧化产品等方式，多措并举助力小微企业发展。通过线上线下联动方式，江苏银行积极与数万户企业进行沟通，及时为有需要的企业提供融资支持，助力其渡过难关。截至2022年9月末，该行小微贷款余额5705亿元，较上年末增长19%，其中，普惠小微贷款余额1403亿元，较上年末增长25%。

今年9月，华光股份发布调整江苏银行股票出售授权价格的公告，宣布因股价持续下跌，将江苏银行原定出售价格不低于7元/股改为不低于6元/股。

从个股来看，42只A股银行走势分化明显，喜忧参半。Wind统计显示，13只银行股2022年累计实现上涨，其中8只个股涨幅超过10%，4只个股涨幅超过20%。江苏银行、成都银行、苏州银行则均涨超30%，成为2022年银行牛熊股榜单前三甲。其中，江苏银行以累计上涨32.86%成为2022年银行业“牛股”。成都银行紧随其后，累计上涨32.53%；苏州银行则涨超31.57%。

“受疫情扰动、外部冲击的影响，实体经济有效信贷需求出现萎缩，居民部门消费意愿不旺，上市银行营收增速出现显著回落，前三季度营收增速仅有2.8%，盈利增速表现则好于营收增速。多重不利叠加下，银行板块估值进一步回落，个股之间的表现出现了一定分化。”方正证券分析师郑豪表示。

中泰证券研究所所长戴志锋表示，银行股与地产保持高关联度。今年银行股走势与地产股相关性达0.86，明年地产仍是银行股的重要因素。银行股核心逻辑是经济，经济结果是政策和市场主体行为的合力。预计明年政策放松的力度超预期，地产需求端的政策有望较全面放开；稳经济增长的政策会大力推出。政策向好，推动银行股上行。

29只银行股在2022年累计为负增长。其中，16只个股累计跌超10%，7只个股跌幅超过20%。瑞丰银行以跌超42%处于垫底的位置。郑州银行、兰州银行跌幅次之，累计下跌幅度均超过25%。

分化明显：江苏银行登顶 瑞丰银行垫底

据不完全统计，截至目前已有超过20家上市银行的董监高、股东增持股票。

数据显示，截至今日，银行板块近一周涨幅0.81%，近一月涨幅-0.29%，近一季涨幅-4.39%。

其中，江苏银行、江阴银行、重庆银行、中信银行、青岛银行、瑞丰银行位列板块涨幅前五位，涨幅分别为1.24%、1.14%、0.70%、0.44%、0.29%、0.29%。

风险提示：政策力度不及预期，信贷需求疲弱，信用风险波动，业绩报告仅为初步核算结果，具体数据以公司正式发布的年报为准

国庆前夕，模塑科技以集中竞价交易方式分次出售其持有的江苏银行股票合计700万股，获得税前投资收益合计约3950万元。

光大证券首席金融业分析师王一峰则预测2023年上市银行盈利增速为8%，较2022年提升0.4pct。 展望2023年，王一峰称，一季度受按揭贷款集中重定价因素影响，营收、盈利将继续承压，其后可能随着经济向好而呈现前低后高特征，国股行与城农商行营收增速因非息收入表现的差异可能将趋于收敛。

苏州银行存在以下违法行为：提供与实际情况不符的统计报表；为预算单位开立专用存款账户未经人民银行核准；未按规定报送账户开立资料；未按规定收缴假币；占压财政存款或者资金；违反安全管理要求；未按规定履行客户身份识别义务；未按规定开展客户风险等级划分工作；擅自代理消费者办理业务；未按要求使用格式条款。

年报披露大幕即将拉开，江浙地区多家城农商行业绩预喜。

浙商证券股份有限公司邱冠华,梁凤洁,徐安妮近期对江苏银行进行研究并发布了研究报告《江苏银行2022年三季报点评：业绩稳中有升，资产质量改善》，本报告对江苏银行给出买入评级，认为其目标价位为8.80元，当前股价为6.95元，预期上涨幅度为26.62%。

江苏银行22Q1-3归母净利润同比增长31.3%，增速环比+0.1pc，营收同比增长14.9%，增速环比+0.7pc；22Q3末江苏银行不良率环比-1bp至0.96%，关注率环比-2bp至1.29%，拨备覆盖率环比+19pc至360%。

江苏银行22Q1-3营收同比增长14.9%，增速环比+0.7pc，主要得益于其他非息收入增速提升，22Q1-3其他非息收入同比增24%，增速环比+10pc。江苏银行22Q1-3归母净利润同比高增31.3%，利润增速排在上市行靠前水平。

22Q3单季度净息差（期初期末）环比-7bp至1.99%，主要受资产收益率下降影响。①资产端来看，22Q3单季资产收益率（期初期末）环比-3bp至4.49%，判断是受LPR降息和贷款中票据贴现占比提升影响，贷款收益率承压。②负债端来看，22Q3末单季负债成本率（期初期末）环比+1bp至2.47%，判断是受计息负债中存款占比下降以及存款中综合成本更高的个人存款占比提升影响，22Q3末存款总额环比+0.4%，增速较计息负债慢1pc，较个人存款慢3pc。展望全年，净息差降幅有望收窄，主要基于存款挂牌利率下调有望带动成本改善，以及零售贷款投放回暖支撑资产端收益率。可以看到9月末江苏银行下调存款挂牌利率，对存款成本的改善作用有望在Q4显现；同时22Q3单季新增零售贷款占到单季新增贷款的52%（22Q2占比为13%），说明零售贷款投放快速修复。

①不良各项指标均在改善，22Q3末江苏银行不良率环比-1bp至0.96%，关注率环比-2bp至1.29%，22Q1-3不良TTM生成率较22H1下降6bp至0.81%；②拨备大幅增厚，22Q3末江苏银行拨备覆盖率环比+19pc至360%。

江苏银行200亿转债处于转股期，若全部转股，以22Q3末数据测算，可补充核心一级资本充足率1pc至9.78%，支撑公司规模扩张。江苏银行转债转股价格为5.97元/股，强赎触发价为7.76元/股，对应22年PB估值为0.68倍，估值处于合理区间。同时大股东宁沪高速发布公告拟增持江苏银行股权不超过1.9亿股（约占江苏银行股权比例为1.3%），有望催化股价表现，推进转债转股进程。

预计江苏银行2022-2024年归母净利润同比增长31.4%/18.0%/18.2%，对应BPS11.36/12.86/14.63元股。现价对应2022-2024年PB估值0.62/0.55/0.48倍。目标价8.80元/股，对应22年PB0.77倍，现价空间24%。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券马鲲鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.48%，其预测2022年度归属净利润为盈利258.96亿，根据现价换算的预测PE为4.34。

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为10.14。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，江苏银行（600919）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。该股好公司指标4星，好价格指标4星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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