随着今年以来A股触底反弹，股票多头策略在私募基金领域一展“傲视群雄”风采。

尽管国际贸易乐观情绪推升美欧股市周一刷新历史高为，但是黄金仍维持涨势，现徘徊1480美元附近，主要受全球制造业放缓使得市场对于全球经济复苏前景抱有疑虑的影响。

在他看来，股票多头策略收益率领跑，另一个重要因素是多数私募的投资策略高度同质化，纷纷扎堆医药生物、电子、食品饮料、计算机、电气设备等领域，进而带动相关板块涨幅靠前，也给股票多头策略创造可观的超额回报。

花旗分析师周一晚些时候在一份报告中写道：“鉴于剩下的空头基础规模庞大，未来一到两周还可能出现进一步的空头紧缩，支撑市场涨势。”

准确预测美元走势对于金融行业判断从其他主要货币到石油、黄金、债券在内各类资产的前景至关重要。而当前的普遍预期认为，2020年美元兑大多数G-10货币将走软，这种矛盾的看法可能会令市场的预测更加复杂化。

采取类似加仓投资策略的私募基金不在少数。

③基准风险(Basis Risk)【不同的利率定价基础】

（1）又称净资产收益率，即ROE=净利润/净资产余额。

随着亨特在期、现市场的大量持续买入并持有，市场上可交易的白银日渐减少，价格也缓慢上升；同时，白银生产商也无法立即扩大产量，结果导致价格进一步攀升。

随着投机者的不断涌入，加上实物供应逐渐紧缺，白银的价格终于压不住，走上了疯狂之路。由于世界上绝大多数的实物白银已经掌握在亨氏兄弟手中，当白银空单到期时几乎找不到可用于交割的白银，这就引发了白银市场的逼空行情，空头不得不在到期前忍痛平掉所有空单。白银期货价格从11美元上涨到20美元，然后30美元，到了1979年年底干脆突破40美元!黄金和白银的比价下跌到12倍左右，创下历史新低。

（8）战略风险——多维风险。【一是战略目标缺乏整体兼容性；二是为实现这些目标而制定的经营战略存在缺陷；三是为实现目标所需要的资源匮乏；四是整个战略实施过程的质量难以保证。】

联合国在“2005年国际小额信贷年”最早提出“普惠金融”的理念，打破传统“二八定律”的思维（即20%客户创造80%的利润）。

（10）不得用自有资金购买本行发行的理财产品，不得为理财产品投资的非标准化债权类资产或权益类资产提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或回购承诺，不得用本行信贷资金为本行理财产品提供融资和担保。

总的来说，保证金比例取决于波动率的大小，使用保证金的比例不应该超过你账户余额的60%，这样你才能更好地去应对市场的各种突发状况。

③允许商业银行通过抵押、担保、信用衍生工具等手段进行信用风险缓释，降低单笔债项的信用风险暴露额。

·行业净资产收益率=净利润/平均净资产（高则好）

2005年

2015年6月24日，国务院常务会议通过了《中华人民共和国商业银行法修正案（草案）》，删除了存贷比不得超过75%的规定，将其由法定监管指标转为流动性监测指标。

由于美国就业人数超出预期，货币经理们积极减少了其净黄金敞口，同时近期国际贸易乐观情绪持续升温也是导致抛售的重要原因。联邦公开市场委员会（FOMC）将保持其先前的立场，即不希望再进行额外降息的预期导致多头急剧下降，而空头增加了头寸。

股票多头策略领跑

在保证金交易中，只要价格朝着对你有利方向轻微波动，你就有可能获得可观利润。当然，风险就是一旦波动方向对你不利，你将遭受损失。

此时的期货市场已经完全失去了对白银的控制，它究竟要涨到什么时候才是尽头?根本没人知道。更糟糕的是，为了筹集白银保证金，持有空单的投资者又不得不卖出股票等资产，引发了美国股市持续下跌。

（4）现场检查报告阶段。分为三个环节：形成"现场检查事实与评价"、与被查机构交换检查意见、形成"现场检查报告"。

于是，亨特向沙特政府和王室吹嘘白银的投资价值和自己操控市场的能力，以及如何规避监管的法门；金钱的魔力就是大，亨特家族不但吸引了沙特王室的大笔投资，还吸引了沙特国家货币局的大量外汇投资。

封闭式基金、开放式指数基金（不含增强型）、交易型开放式指数基金（ETF）在任何交易日日终，持有的买入期货合约价值与有价证券市值之和，不得超过基金资产净值的100%；

第7章 声誉风险管理和战略风险管理

贷款损失准备充足率=贷款实际计提准备/贷款应提准备x 100%

当交易者陷入困境时，他们往往去责怪别人、坏运气或者其他随便什么。毕竟寻找导致自身失败的原因总是痛苦的。

2013年，Bill Hwang在给投资者的一份信中表示，向基金投资者退还外部资金，并将老虎基金亚洲转型为家族投资基金，并更名为Archegos。Bill Hwang在信中坦言，漫长的法律诉讼是做出上述决定的主要因素。

此外，2017年末，美联储将德银的美国分行列入“问题银行”名单；2018年9月，德国监管机构要求德银加强对洗钱的监控；2019年1月，德银卷入丹麦最大银行——丹斯克银行（Danske Bank）的洗钱丑闻，涉案金额高达2000亿欧元（约2270亿美元）。目前德银仍面临各种各样的洗钱和欺诈调查，以及仍未解决的案件。

1月21日，白银涨到了它的历史最高价：每盎司50.35美元。

最高债务承受额（Maximum Bonowing Capacity, MBC）=所有者权益*杠杆系数（Lever Modulus），杠杆系数与客户信用等级（CCR，Customer Credit Rating）相关。

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