作者| 昨辰

数据支持|勾股大数据（www.gogudata.com）

事实上，历史上美联储每次加息，在开始的阶段美股都不跌反涨，其背后的逻辑就是投资者普遍认为加息意味着经济繁荣和上市公司盈利增长，只是到最后一两次加息的时候股市才开始动荡。目前离美国加息的时点应该还有相当长的时间，不必过度担心美股的波动对A股和港股的冲击。

成交量和持仓量都随期价的下跌而增加，说明该品种的下跌被更多人关注，新入市开仓的人增多，并且开空仓增加，后续市场持续看跌。如下图为2021年9月底至11月的螺纹钢合约日线图，从图中可以看出随着成交量和持仓量的不断增加，期价不断加速下跌，这是做空最理想的下跌趋势形态，遇到这种情况可以坚定做空。

整体而言，由于全球经济增长出现若干风险点，瑞士百达资产管理对股票持中性态度，“2020年春季开始的强劲反弹似乎已经成为过去，目前市场波动加剧，而经济和盈利增长都在放缓。同时，各国央行正在削减货币刺激力度，股票估值偏高。”

在多头持仓和空头持仓栏中，当日主力的大量增、减最为惹眼，常常被做为翌日市场方向的直接指示。确实，这些数据是主力动向的重要信息在分析中最值得关注的是这些数据，如何分析这些数据并运用在操作中是本文最重要的内容。

今年3月以来，受全球原材料价格上涨及疫情反复的影响，“蔚小理”先后宣布涨价。不过，浦银国际认为，在新能源汽车行业供不应求的情况下，部分车型的涨价对于销量端的影响较小。

1、我们如何来判断持仓股票是否支持市值打新(融资打新)，有多少钱可以用来打新呢?

2、什么股票不支持市值打新(融资打新)?

3、市值打新(融资打新)成本如何来计算呢?

第一部分是持仓股票部分，持仓股票部分按照融资交易来计算融资利息。融资利息要看持仓的是美股还是港股，一般美股的融资利息低，港股的融资利息高一点。

第二部分是打新申购部分，这一部分融资利息以打新股票的融资利息为准。

通过筹码来判断主力的持仓数量和价位

这个章节很简单，大家了解即可。

进入2月份，除了不少巨头跟中概股相继发布财报之外，顶级机构的持仓情况也备受投资者关注。根据美国证券交易委员会（SEC）披露，以桥水基金、高瓴资本、高盛等为代表的大部分机构已经公布了2020年第四季度末的美股持仓情况。

作为全球最大的对冲基金 ，桥水基金在去年四季度持仓总市值为115.54亿美元，在美股组合中新进169只股票，增持233只股票，清空74只股票，减持122只股票。

前十大重仓股占组合的42.67%，其中，桥水对沃尔玛的增持幅度最大，增持146万多股，或120%，位列第四。增持第二多的是宝洁，桥水增持宝洁近147万股，或119%，总持仓达269.54万股，位列第五。

第二大主题是偏爱中概股。四季度桥水增持阿里巴巴，按股份变化数计，增持幅度为19%，在十大重仓标的中排名第6位，此前排名第4位。上文提到的拼多多也是一只中概股，增持幅度达29%，在十大重仓标的中排名第10位。

第三大主题是建仓银行股。在建仓做多的169只股票中，银行股建仓明显。其中，买入摩根大通41.2775万股，买入美国银行140万股，买入花旗集团36.9670万股，买入富国银行71.4665万股，并买入摩根士丹利和高盛等银行机构和券商嘉信理财。

从整体布局来看，虽然去年桥水对金融类股票的持仓规模有所缩小，但仍是所有持仓类别中份额最大的，占36.41%。第二大则是消费股，占21.67%。

2020年桥水基金的表现并不好，根据LCH，2020年对冲基金平均回报率为11.6%。桥水基金收益却是亏损；桥水在2020年令投资者损失了121亿美元，不过桥水目前仍位居美国前20大对冲基金榜首。

根据媒体报道，桥水高管之一、首席运营官布莱恩克雷特(Brian Kreiter)即将离职。此前担任桥水投资部门联合主管的尼尔·巴迪（Nir Bar Dea）升任桥水首席执行官大卫·麦考密克（David McCormick）的副手，担任副首席执行官。

从持仓来看，高瓴资本的持仓很明显对医药明显偏爱。一方面，高瓴继续稳固其对医疗的投资版图，对百济神州的持有市值继续排在第二。而在过去一年中，其已斩获22个医疗企业IPO。

据格隆汇报道：在高瓴斩获的42个IPO项目中，医疗项目占据半壁江山，达到22个，当中不乏明星项目，比如刚上市市值就直飙5000亿港元的京东健康（06618.HK）、创新生物药企君实生物（688180.SH）、国产胰岛素龙头甘李药业（603087.SH）等。此外，高瓴还作为基石投资人参与了荣昌生物（09995.HK）、药明巨诺（02126.HK）、先声药业（02096.HK）等项目。

另一方面，其对中概股的布局更具选择性，其中拼多多、京东、爱奇艺、哔哩哔哩获增持。拼多多获得了增持2.3万股，持股数量升至1023万股，持股市值达到18.18亿美元（约合人民币117亿元），成为高瓴第一大重仓股（仓位占比14.45%）。

据统计，高盛四季度持仓总市值达3886.33亿美元，上一季度总市值为3523.54 亿美元，环比增长10.3%。高盛在四季度的持仓组合中新增了662只个股，增持了1922只个股。同时，高盛还减持了2536只个股并清仓了490只个股。其中前十大持仓标的占总市值的19.75%。

高盛的前十大重仓股还包括纳斯达克(14095.4741, 69.70, 0.50%)100指数ETF，可谓全面看好美股：标普500指数、罗素2000指数、纳指100指数ETF尽数囊括。此外，来自中国的阿里巴巴也进入了高盛的前十重仓股，这在美国的大型机构中并不多见。

其中，前十大持仓标的占总市值的19.75%。标普500指数ETF位列第一，持仓约4500.28万股，持仓市值约168.25亿美元，持仓数量有所减少（4%）；标普500指数ETF看跌期权排在第二，持仓约3252.55万股，持仓市值约121.61亿美元。持仓数量较上季度增加86%；其他包括苹果、特斯拉看跌期权、微软、iShares罗素2000 ETF、亚马逊等。

高盛的持股非常广泛，持股数量超过4000只。在其前100大重仓股中，中概股的数量也较多，除了阿里巴巴和台积电之外，还有百度、跟谁学和京东，持仓比重从1.4%到0.2%不等。

此外，在中概股中，高盛持仓最多的公司为阿里巴巴，持仓约1798.46万股，持仓市值约41.86亿美元，持仓数量较上季度增加7%，成为第八大重仓股。

根据数据显示，贝莱德集团在第四季度的持仓总市值为3.135万亿美金，上一季度为2.71万亿美金，增加了4200亿美金，环比增15.68%。

据财联社报道：从数据上看，必要消费股和信息科技类股票仍然为贝莱德最为关注的对象，其持仓前四名均为科技股，分别是微软，苹果，亚马逊和脸书。整体来看，前十大持仓标的占总市值的18.37%。

其中，苹果位列第一，持仓约10.56亿股，持仓市值约1401.81亿美元；微软紧随其后，持仓约5.16亿股，持仓市值约1146.6亿美元；亚马逊排在第三，持仓约2752.47万股，持仓市值约896.46亿美元；此外，特斯拉是第六大重仓股，持仓市值约353.4亿美元，较上季度持仓数量增长了31%，符合其称碳中和目标将改变全球资产配置格局的表态。

除了上述的机构之外，2020年的基金公司中大放异彩的非ARK基金莫属。作为去年全球增长最快的基金公司之一，其已在至少25家上市公司的持股超过10%，且ETF规模持续激增，达到580亿美元。最为重要的是，旗下五款积极管理产品的回报率在过去一年均超过100%。

此前，瑞银称，在新兴市场投资机会中，中国是该机构首选的股票市场之一，因中国率先从疫情中逐渐恢复，并且回报率优于许多发达国家市场。同时，该机构看好中国政府债，预计人民币兑美元将持续走强。“我们视新兴市场为全球最具回报潜力的股票市场，其回报将更多受今年盈利增长推动，而非估值上升。”

据第一财经记者采访富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）全球策略师施罗斯伯格（Gary Schlossberg），他认为，由于中国和美国将在2021年出现明显的经济增长，这两个国家将成为投资者青睐的目的地。越是靠近这两个国家的市场，投资机会越大。

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