芝商所投资教育专栏

随着上海国际能源交易中心原油期货上市步伐临近，市场广泛关注芝商所（CME Group）WTI原油期货、Brent原油期货、迪拜交易所阿曼原油期货（代码：OQD）等境外原油期货和上海原油期货之间的套利机会。

淘利资产量化趋势投资部总监杜旭：对整个商品市场来说，原油期货是资产配置的重要的新工具和新手段，便于国内众多能源产业链企业的套期保值和风险对冲，也会成为投机者的最重要交易标的之一。中国在大宗商品“定价权”的道路上迈下了非常重要的一步。

这里提醒一个小技巧，如果你擅长多种合约，最好是开通国内期货账号和国际期货账号，这样可以对多个品种进行操盘的方案。之后就是在对应官网找到操盘软件进行安装、登录。

“展望2023年，全球原油市场需求增幅放缓几乎是确定的，是否陷入衰退尚存分歧。在历史级别的通胀压力面前，市场在2023年需要面对的主要下行风险与2022年依旧类似，即因流动性收紧造成的通缩风险。”黄柳楠称。

问题九：普通投资者想要参与咋办？

“2023年油价重心较2022年下降”

目前正在观察，未来也考虑参加，主要投资策略包括单边趋势、跨市场套利、跨品种套利以及与原油挂钩的相关衍生产品。

问题七：对原油期货将来的行情怎么看？

一、交易规则

1.双向交易

2.杠杆交易

3.T+0交易

4.负和市场

二、操作技巧

1.风控第一

之所以将风险控制放在第一位，因为期货是杠杆交易，如果不注重控制风险，亏损一次就足以让你元气大伤。做单严格带好止损止盈，在利润有把握的情况下，可以移动止损止盈来扩大利润，切勿扛单。此外，期货尽量轻仓操作，无论何时，杜绝满仓。再者，尽量不要持仓过夜，持仓过夜意味着你必须承受隔夜的风险，所谓夜长梦多，谁也料不准一夜之后，你的账户会是怎样。

2.杜绝频繁交易

3.顺势而为的原则

4.交易计划和纪律

5.坚持复盘与学习

交易制度稳妥出台

如果想把投资当作一项事业来做，首先要不断地完善自己，不断地提升自己的技巧。一般来说，投资具有三重境界，这是一个渐次提升的过程。

国内的INE原油期货主力合约1月4日、5日连续大跌，下跌幅度较大的还有低硫燃料油、燃料油期货主力合约，另外沥青、LPG期货主力合约也出现不同程度的下跌。

在期货合约标的物的选择上，我国原油期货合约标的为中质含硫原油。这背后的主要原因是，2017年我国原油对外依存度超过68%，根据海关总署发布的统计数据，我国进口原油中来自中东地区的原油占比较高，形成中质含硫原油的基准价格有利于促进国际原油贸易的发展。

今日，原油期货隆重上市。上市首日，原油期货的主要合约全线大涨。主力合约原油1809合约大涨3.34%，而远期原油1906合约与1909合约涨幅更大，分别达4.82%与4.41%，实际上，除1903合约外，其他合约全部上涨。

中国原油期货从酝酿到上线历经17年，据了解，原油期货是中国商品期货第一个全球上市的品种，是中国走向国际化的第一步，意义非凡。

中国作为世界第二大经济体，2017年的原油消费量排全球第二，进口量排世界第一，但目前亚太地区没有权威定价，中国原油期货的推出，对于中国期货市场、涉油企业、乃至宏观经济都有着深远影响，具有里程碑式的意义：

首先，有助于形成反映中国乃至亚太地区市场供需关系的原油定价基准，也能够弥补WTI、BRENT原油期货在时区分工上的空白，形成24小时连续交易机制，能补充完善国际原油定价体系；

其次，为国内原油产业链上的众多实体企业提供了有效的风险管理工具，更好地管控价格波动带来的经营风险。

第三，原油期货是我们第一个国际化的期货品种，将引入境外投资者参与，探索期货市场国际化的市场运作和监管经验。随着市场的逐步成熟，伴随着如铁矿石等更多期货品种的对外开放，将促进人民币在国际上的使用。

原油期货上市首日共推出20个合约，从今日运行情况看，主力合约1809成交40656手。持仓总量3114手，最终主力合约收盘价429.9元/桶，涨13.9元/桶，涨幅3.34%。

除了主力合约之外，其余合约也呈现一片上涨。其中原油1906合约涨幅最大，大涨4.82%，原油1909合约涨幅居次，也上涨4.41%。除1903合约微跌0.24%外，其他合约全部上涨。

一徳期货产业投研部的陈通表示，从内外盘关联程度来看，当日SC原油期货与WTI、Brent期货涨跌同步，SC1809-Oman1807价差报1.79美元/桶，处于合理区间。此外，SC原油期货也参照外盘形成Backwadation的远期曲线结构。

一些机构认为，原油期货的上市有助于中国争夺原油市场的定价权，上海原油期货推出将在欧洲Brent、美国WTI之外，成为全球第三大原油基准，反映中国和整个亚太地区的原油供需格局。

据EIA数据显示，美国页岩油开采储量为107.1×108t。自2010年以来，页岩油产量快速增长，2017年页岩油产量约为550万桶/日，约占美国原油全部产能的60%。

富善投资总经理兼投资总监林成栋：影响主要体现在这样几个方面。第一是丰富了商品市场的投资标的，有助于国内商品市场的整体扩容，原油涉及到实体经济许多部门，新生力量的加入将增加商品市场的持仓和交易量。第二是为现有的能源化工期货品种提供很好的对冲工具，燃料油、沥青和PTA等化工品都唯原油马首是瞻，国内推出人民币计价的原油，品种间的对冲将更便捷。

1、境内期货公司会员直接代理境外客户参与原油期货；

2、境外中介机构接受境外客户委托后，委托境内期货公司会员或者境外特殊经纪参与者（一户一码）参与原油期货；

3、境外特殊经纪参与者接受境外客户委托参与原油期货（直接入场交易，结算、交割委托期货公司会员进行）；

4、作为能源中心境外特殊非经纪参与者，参与原油期货。

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