现在看风格有点转换的味道

现在看风格有点转换的味道，我的对策就是不全集中在小盘股减少了部分小盘股获利部分，然后权重股标配然后配置了一些看空的板块买了点分级A对冲下风险。小盘股今天下午有点分化了。这种行情还是灵活应对灵活操作安全点也别全长线也别全一个板块安全点。还配置了一些白马医药股防御品种。

近期大盘持续弱势，依然不乏赚钱工具。对于看空市场的投资者而言，分级基金的A类份额是非常好的投资标的，若再辅以一定的对冲策略，便可以达到““防御”+“进攻”的完美效果。

近期A股市场颇为纠结，从事多年策略研究的国泰君安和安信互掐起来，前期市场回升，似乎国君占了先锋，然而市场斗转之下，安信一边站队的人又多了些。我们无意讨论谁是谁非，毕竟都是“江湖”大佬，实力自然不在话下，只是市场在当前经济环境下，着实让人难以把握。

在此，作为基金研究人士，我们更希望给投资者能够获利的工具，毕竟挣钱才是硬道理。看多市场的话，可选的品种甚多，比如：华泰柏瑞沪深300ETF、华安上证180ETF、易方达深证100ETF等等都不在话下，然而看空市场的话，工具就少了很多，门槛也就高了很多，然而分级基金的A类份额照样能满足投资者的做空需求，而且效果更优。

一、“赌”市场下跌的话，银华稳进预期收益4%

多数分级基金A类份额具有向下不定期机制，即：B类份额净值达到某一阀值时，A类份额净值高于B类份额净值部分折算为母基金，剩余部分净值归1元，份额同比例调整。比如：对于银华稳进，当银华锐进净值达到0.25元，银华稳进净值高于0.25元部分都折算为母基金。

对于折价交易的A类份额：A类份额交易价格低于其净值，在向下不定期折算之后，A类份额大部分净值折算母基金，投资者可以按照净值赎回这部分母基金，因此在向下不定期折算前买入A类份额的投资者就能享受到折价消除带来的超额收益，而且A类份额折价率越高，向下不定期折算超额收益就越高。

从历史来看，分级基金A类份额总共发生了三次向下不定期折算，这三次A类份额均实现了一定程度的上涨，涨幅和A类份额的折价率有关，比如：银华金利在2012年9月4日不定期折算前1个月价格上涨了7.62%；鹏华资源A在不定期折算的一个月价格涨幅为4.22%。

对于折价交易的A类份额，标的指数下跌触发向下不定期折算机制，A类份额就能获得超额收益，因此A类份额就类似于一个看跌期权。和标准期权不同，A类份额的期权没有到期日，相当于一个“永久看跌障碍期权”。

除了看跌期权价值之外，A类份额还具有债性。A类份额定期获取“息票收益”。作为债性价值，它的收益率主要有两部分：息票收益和资本利得，其中息票收益部分通过隐含收益率得以体现。资本利得部分是和债市利率走势具有直接关联性。从历史数据来看，永续A类份额的隐含收益率和10年期AA级企业债、AA+级企业债收益率具有较强的相关性。

和企业债不同，永续A类份额的不定期折算机制保障了它没有实质违约风险。我们认为，随着信用危机的出现，永续A类份额作为没有违约风险品种，将成为良好投资对象，它的隐含收益率参考基准或将脱离AA级企业债，向国债利率靠拢。

按照10年期AA+企业债上浮一定比例（6.85%）来作为折算后银华稳进的隐含收益率，可以看到，在不定期折算前，银华稳进最高的价格为：0.9841元，考虑到折算后得到的母基金份额，存在一定净值波动风险，扣除0.5%的净值波动风险，银华稳进折算前的合理价值应该在0.980元左右。按照4月28日银华稳进的价格0.942计算，银华稳进还存在4%左右的折算收益。

这就是说：如果投资者预期市场下跌，单纯投资银华稳进的话，那么深证100指数下跌1%左右，银华稳进的预期收益是4%左右。

二、银华稳进的对冲投资策略：银华稳进+易方达深证100ETF

目前上证综指在2000点附近，市场存在一定的分歧。一个典型的现象就是（1）银华锐进作为高杠杆基金，它的价格跌幅明显低于预期；（2）银华稳进将要触发不定期折算，但是它的价格涨幅明显弱于以往类似产品。

在这个时候，如果市场反弹的话，银华稳进的不定期折算预期也会落空，那么银华稳进也面临着价格回调的风险。按照普通A类份额6.8%左右的隐含收益率计算，如果市场大幅反弹回升，银华稳进价额跌幅存在4%左右的回调。是不是投资者在此时必须“赌”一个方向呢？实际上并非如此。银华稳进的母基金跟踪深证100指数，此时我们可以将银华稳进和易方达深证100ETF进行组合投资。

按照20%银华稳进+80%易方达深证100ETF来进行组合投资。如果深证100指数下跌1%左右，该组合的损益为：20%*4%-80%*1%=0，即：该组合可以“保值”；如果深证100指数反弹回升10%，银华稳进的跌幅大约在4%左右，那么该组合的损益为：20%*（-4%）+80%*10%=7.2%，即：该组合能获得7.2%的收益。从投资效果来看，该组合可以起到“防御”+“进攻”的效果。

原文点击：
http://www.laohucaijing.com/news/9513.html

有小伙伴问了我几个问题，比如如何解读图一？

图一

但是今天要跟大家聊的是关于图二，客户说的A8、A9是什么意思？

图二

一、Ax什么意思？

这里的A是Asset的缩写，是资产、财产的意思。这里的资产，包含了名下的所有资产的总额，即不仅仅代表金融资产，也涵盖了固定资产。

《资产阶层分级表》 阶层 ── 总资产：

A5 ─ 1万

A6 ─ 10万；A6，5 ─50万

A7 ─ 100万；A7，5 ─ 500万

A8 ─ 1000万；A8，5 ─ 5000万

A9 ─ 1亿

A10 ─ 10亿

A11 ─ 100亿

二、举个栗子

A8，5，指的是：资产为8位数，其首位为5，即50,000,000，也就是有5000万资产的意思。 这种表示方法简明扼要，目前已成为投资圈子的标准资产计量法。

三、中国的普遍情况

在中国，大部分的普通市民家庭，资产集中在A7~A8之间，根据城市不同有差距，因为普通家庭的资产占比基本都由房产决定：

1、如果是3~5线城市，房产价值基本在100万~300万之间，家庭资产阶层定位也会集中在 A7—A7，5之间；

2、1~2线城市房产价值则较高，300万—1000万为主，因此，其家庭资产阶层定位就集中在 A7，5—A8之间；

四、特别容易被忽略的地方

有的人认为房产资产不能决定资产质量，比如说一个在上海拥有一套1000万房产的人和在五线小城市拥有50万房产的人，虽然资产相差20倍，但是生活质量没有改变，因为房子产生的价值只用于“住”都是一样的。 但是其实，这种想法有些片面。

一线城市北上广深价值1000万的房子，和5线城市中价值50万的房子，虽然都具备“居住”功能，但是其附加功能不同：交通、教育、医疗、信息等资源——这是小城市房子所不具备的。而正是这些稀缺资源，决定了大城市房价高的本质原因。因此，房产持有者本人所获得的“收益”也就完全不同。

举个栗子：

出生在1000万房子里成长的孩子，和出生在50万房子里成长的孩子，在他成长道路上所获得的教育资源、眼界、胆识、气质、生活重点是完全不一样的，走上社会后，个人价值也往往会有较大的区别。

——而这，也就是为什么现在为什么越来越多的人认同“寒门难出贵子”的原因了。

看完此文，重点内说三遍！！！

下次如果再遇到有人说A8，不要傻傻地以为他说的是自己开奥迪A8，而是他的资产有1000万哈~

最近不少去银行购买理财产品的朋友，发现了一个新产品叫分级理财，它把一个理财产品分为A和B两种，不少理财达人对它都是一脸茫然，分级理财产品是什么意思?它有什么优势?危险又在哪里呢?

在理财商场，分级理财是一个常见的理财产品，比方股票出资商场有一个基金叫分级基金，它便是一个典型的分级理财产品，它把一个基金分为优先级和次子级两种类型。

分级理财的分类：

1、依据金额和时刻周期分类

金额越大，预期收益越高;时刻周期越长，预期收益越高。比方咱们常见的某同款理财产品期限1个月的产品预期收益低于期限是3个月的产品，这便是依据期限长短来区分。

2、依据危险巨细分类

依据危险巨细，能够将分级理财产品分为优先级和劣后级两种，优先级的本金和预期收益相对危险低，有保证，劣后级承当危险大，相对预期收益或许较高。相同仍是以分级基金为例，分级基金将母基金拆成A比例和B比例，A为约好预期收益类，不论行情怎样变，都将取得安稳的预期收益，B为杠杆比例类，依照约好付出A的预期收益后，剩下部分无论是盈余仍是亏本都将由B承当，一般说到分级基金大多指的是B比例。因而，在出资中，常常把分级基金A叫做债券型基金，分级基金B叫做杠杠基金。

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