近期，各级政府更加积极地生育鼓励政策陆续落地，相关领域上市表现亮眼。

8月15日，生产儿童电子电动玩具研发的高乐股份强势封涨停板，涨停的原因与近日国务院印发的《医疗卫生领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》有关。而从近几日的市场表现来看，母婴消费股表现活跃，相关概念股涨多跌少。

不过，贝因美接下来的表现却让市场失望了。

002719 麦趣尔

在2020年12月举办的乳制品深加工产品科学发展论坛上，中国乳制品工业协会原理事长宋昆冈建议，将成人奶粉作为奶粉企业的主攻方向。“婴配粉是乳粉中的重要品种，但由于出生率的下降，市场处于萎缩状况。而孕产妇、中老年及儿童乳粉有着良好市场空间。”

但从长期来看，新出生人口最终将进入劳动力市场，增加劳动力供给，使抚养比降低，并通过增加消费并带动了相关产业的企业和政府投资，从而有利于资本积累和技术进步，最终对长期潜在增长率产生正向影响。

一是在工业化和现代化的过程中，生活目标更为多元化；

002308 威创股份

经过分析，该公司的主要风险点集中于以下2点：

这套邮票发行前一个月，“计划生育”被正式写入宪法；而再往前三个月，“计划生育”被写入中共十二大报告。

二是在工业化和现代化的过程中，随农业、手工业在经济中的比重下降，体力劳动对家庭财富的边际回报下降；

2015年10月29日闭幕的党的十八届五中全会提出，坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略，“全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策”。

香颂资本执行董事沈萌认为，“三孩”目前还只停留在政策层面，距离新生儿大量出现还有一个过程，可能要几年甚至十几年才会形成相关消费增量，所以消息面刺激的行情不具有可持续性。

短期来看，人口出生率的增长会提高抚养比，将进一步削减人口红利，以至于有一种流行的说法是，“生娃后，开始消费降级”了。

就在上个月，央行发布题为“关于我国人口转型的认识和应对之策”工作论文，随即被视作“催生”。

2016年1月5日，中央发文明确生育两孩无需审批，由家庭自主安排生育。自那开始，A股市场中的二胎概念股就不时有所表现。之所以会如此，是因为外界普遍预期，在政策出台之后，将会迎来一轮生育高峰期，相关二胎概念股将有望政策红利。

但中国真正能做些什么呢？正如该论文所言，让人们生育更多孩子说起来容易做起来难。许多人指出，高昂的养家成本是限制出生率的重要因素之一。中国结婚率已急剧下降，2020年更是创下20年来的新低，而离婚率正在上升。（作者吉尔·贝克尔，王会聪译）

对于人口问题，恒大集团首席经济学家任泽平建议，尽快全面放开并鼓励生育，让生育权回归家庭自主，加快构建生育支持体系。一是实行差异化的个税抵扣及经济补贴政策。二是加大托育服务供给，大力提升0-3岁入托率从目前的4％提升至40％。三是进一步完善女性就业权益保障。四是加强保障非婚生育的平等权利。五是加大教育医疗投入，保持房价长期稳定，降低抚养直接成本。

Choice金融终端数据显示，目前我国的A股二胎概念股共有104只，截至5月11日收盘，40只上涨，其中，茶花股份等2股涨停。

针对上述论文，东吴证券首席经济学家任泽平指出，中国老龄化在加速到来，大约到2030年左右，中国进入超级老龄化社会。如果政策不做调整，中国经济潜在增长率将会下降，社会创新创业活力下降，国家竞争力下降。任泽平预计，未来不仅会放开三胎，四胎五胎未来可能给奖励。

但是，即便全面放开生育，年轻人“为国生娃”的意愿也不容乐观。

这意味着，推行了30多年的独生子女政策彻底成为历史。

对于创业板指数走软，粤开证券分析师殷越指出，创业板在此前的行情中持续引领沪深指数上行，估值中枢上移，相对高位面临一定震荡整固的需求。

搭上“二胎概念股”，产品涉及婴童类的茶花股份也在今日应声涨停。

产能得到释放

对此，恒大研究院院长任泽平在一篇题为《全面放开生育或已不远，你生吗？》的文章中指出，这意味着计划生育扶助从原本的地方事权为主变成中央和地方共同事权，未来有望提高计划生育补助保障标准和加大发放补贴的力度，给予二孩家庭更多补助倾斜。

002431 棕榈股份

关于措施上，论文提出，一方面要全面放开生育(三胎及以上)，要趁着现在部分居民想生又不让生时放开，等到大家都不想了再放，则没了用处；另一方面大力鼓励生育，要创造良好的生育环境，切实解决妇女在怀孕、生产、入托、入学中遇到的困难。

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