近期，资本市场上最热闹的，莫过于“两家龙头券商拟合并”的传闻持续发酵，中信证券、中信建投以及双方的主要股东中信集团、中央汇金，在7月2日、7月5日连续两度公告澄清，辟谣传闻。

两盆冷水，并没有浇灭狂热的投资者；相反，一石激起千层浪。在随后的7月3日、7月6日，中信证券、中信建投股价跳涨，连续两个交易日涨停。截至2020年7月6日下午收盘，中信证券报收31.54元，总市值4077亿元；中信建投报收52.40元，总市值4007亿元。两者的市值之和突破8000亿元，碾压全球顶级投行高盛（约合4780亿元）和摩根士丹利（约合5300亿元）。

其实早在2020年4月15日，就传出了两家券商拟合并的消息。如出一辙，中信证券当晚发布公告称“未获悉有关传闻的信息，不存在应披露未披露的信息”，但当日中信证券上涨4.22%，中信建投上涨8.88%。

那么，为何在官方多次澄清公告的情况下，投资者却做出了相反的行为，“中信系”龙头券商的合并，到底有没有可能？此外，除了在资本市场上吸金的两家券商，中信集团的创投版图更是超乎你的想象。

空穴难以来风

事出反常必有“妖”，没有落实前叫“传言”，落实后叫“事实”，对于投资者来说，“靴子落地”前更值得期待。

“中信系”两家龙头券商拟合并的传言，时隔两个月再度出现，可能并非空穴来风。这里有四个大的背景：

一是2020年是中国资本市场成立30周年，资本市场新一轮深化改革已经展开，也是科创板试点注册制一周年；二是2020年4月1日，中国金融市场全面开放；三是证监会曾在2019年11月29日明确表示“支持证券业做大做强，推动打造航母级证券公司”；四是2020年6月28日，证监会针对媒体报道“计划向商业银行发放券商牌照”并没有直接否认。

可以说，上述大的政策背景，对于券商来讲，长期来看都是普遍利好，为何中信证券、中信建投备受关注？或许，在微观层面，还有很多值得我们推敲的地方。

渊源：半路结缘

券商在经历了十几年的风光后，在2002年暴露出危机，行业经历大洗牌：北大方正集团收购浙商证券51%股份、鞍山证券因严重违规被证监会撤销、大连证券因发行假国债被证监会勒令停业整顿。

2020年券商行业出现巨亏，华夏证券也是其中之一，连年亏损使得被中信证券盯上。继2004年收购广发证券失败后，2005年，中信证券联手建银投资斥资46亿元，拿下了困顿中的华夏证券，遂改名为中信建投。

当时的华夏证券是全国三大证券之一，其经纪业务的市场份额甚至高于中信证券。在之后的几年里，中信证券获得了丰厚的回报。

后来，国家法律规定，对证券公司实行“一参一控”，即只允许控股股东或实际控制人参股一家券商，实际控股另一家。中信证券本身已经是证券公司，所以对于中信建投，只能参股，而不能实控，所以中信证券多次通过转让股权的形式，“交出”控制权。再后来，中信建投上市，中信证券仅保留5.01%的股权，不对其进行实际管理，两者从“亲兄弟”走向竞争对手。

不管怎样，中信证券、中信建投这两家同属“中信系”的龙头券商，还是有一些历史渊源的。

股权：国资控股

对于龙头券商合并这件事，光有中信证券参股中信建投、同属“中信系”这层渊源还远远不够，“亲兄弟还需明算账”。

但进一步看中信建投的股权结构可以发现，在中信建投前十大股东中，当前最大股东是北京国有资本经营管理中心，归属北京国资委，持股35.11%。

第二大股东中央汇金投资有限公司，国有独资，归属国家主权基，对国有重点金融企业进行股权投资，持股31.21%；第三、第四大股东分别为中信证券和镜湖控股，合计持股9.61%。

从上述股权结构看，中信建投是国有资本控股。

同样，中信证券也是国有资本控股，当然，不排除有股东及监管层直接拍板强势合并的可能。

将帅：国企“并购王”

2020年6月23日，中信集团宣布，中国一汽董事、总经理、党委副书记奚国华调任中信集团，任党委副书记，总经理职务。

不少人都没听过奚国华，对这位“空降”中信集团的领导感到陌生，但其人属是一猛人。

1963年生人，2004年5月任北车集团党委常委、副总经理兼总工程师，2008年6月任中国北车执行董事、总裁、党委常委。在此期间，亲自操刀南北车集团合并，成立中车集团，2015年6月起任中车集团总裁。

2018年6月，奚国华“空降”一汽集团，填补了多年来总经理的“空缺”后，也引来了不少人的揣测：或许奚国华会继续行业整合，距离一汽、东风和长安的“三合一”可能不远了。

如今，两年不到，奚国华就离开了一汽，但在一汽任职期间，主导一汽先后完成了一汽解放公司与一汽轿车的股份转换、一汽轿车分拆计划、奔腾品牌制造体系的剥离等诸多工作，为未来一汽集团的上市打下了一定基础。

从南北车到一汽集团，再到中信集团，奚国华的“二连跳”，带给市场更多的想象空间。

综上，在中信证券和中信建投的渊源、股权结构和将帅层面，有很多可以促成两者走向合并的因素。最终结果如何，我们只能等待“靴子落地”。

不为人知的投资版图

相较于声势浩大的集团本身，中信集团在投资业务上甚为低调，在坊间一度被人忽略。

资本市场上，除了吸金的“中信系”龙头券商，作为幕后者中信集团，其还有更为广泛的创投版图少有人知。

亿欧了解到，中信集团分别于2002年、2008年和2017年成立了中信资本控股有限公司（“中信资本”）、中信产业投资基金管理有限公司（“中信产业基金”）和中信文化资本管理有限公司（“中信文化资本”），资金规模超3000亿元人民币。

其中，中信资本旗下的私募基金，是中国最活跃的私募股权投资基金之一。部门成立至今，透过旗下管理的基金，已分别在中国，日本及美国等地完成超过70宗投资。目前，旗下管理基金的资金总额达76亿美元。

根据天眼查数据显示，自2004年以来，中信资本累计出手超100次，其中不乏有阿里巴巴、京东数科、分众传媒、哈药股份、小猪短租等知名企业。被称为“中国黑石”的中信资本在一级市场狂飙突进，几乎投遍了“衣食住行玩”各个领域。

中信产业基金是中信集团和中信证券在国内的战略私募股权平台，重点关注科技与工业、消费与互联网，软件与商业服务、医疗与健康和不动产。自2008年以来，已累计投资超过100家企业，其中包括30多家已经成功上市。

知名投资包括饿了么、同程旅游、百世物流、纷享销客等。

中信文化资本股东有中信集团和中信出版，在金融、文化等领域资源还是比较丰富，专注于投资文化教育及消费零售领域。由于成立时间较短，目前公开披露的投资项目为全球最大的独立视觉特效公司和好莱坞顶尖的VR内容提供者数字王国空间。

除了在资本市场上总市值双双突破4000亿元的中信证券和中信建投，中信集团，创立于改革开放初期，身担“引进来”的重任，40年来，中信集团已筑起一个金融帝国，并渗透进人们日常生活的方方面面，其下属3加投资机构，“低调”的投资版图也十分庞大。

不仅如此，据不完全统计，作为国内仅有的几家正部级央企，总资产7.5万亿元的巨无霸中信集团，旗下拥有2家银行、5家券商、2家基金、2家保险、2家期货、14家资管等170余家子公司，参控股公司不计其数。时至今日，中信集团的业务复杂程度已经超乎想象，一个超级巨无霸的版图正逐渐显现。

甚至有人将中信集团比作韩国的三星集团相提并论，中信集团毫无疑问已经和中国融为一体，每个人都很难离得开它。

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一条鲶鱼搅动证券业，“小证券”暗藏大野心

每经记者：何剑岭 杨建 每经编辑：吴永久

图片来源：摄图网

昨天晚上发完文章歪在沙发上刷新闻时，牛眼君（每经牛眼：njcjnews）突然被震惊到：除开沪深两个交易所，第三个交易所也要来了！

北京证券交易所的设立无疑是一件资本市场的大事，对A股市场影响必定是重要而深远的。

有这样的核心思想做指导，牛眼君（每经牛眼：njcjnews）立马水平挪移5米跳起来连冲了三杯咖啡提神醒脑，在电脑面前理了理思路：

一、新三板的股票虽然和炒A股的散户们距离较远，但是新三板市场活跃起来后，存在新三板业务的A股上市公司必然有钱赚；

二、新三板市场活跃，给券商的投行、经纪业务带来了更广阔的市场，券商赚钱机会更多也是一定的。

所以，从这两个思路出发，牛眼君（每经牛眼：njcjnews）查了一些资料。

第一个方面，涉及新三板业务的A股。其中创投行业的个股特别值得注意，例如近期已经提前大涨的鲁信创投（600783，SH）和创业黑马（300688，SZ）。第二个方面，推荐新三板挂牌上市公司较多的券商。海通非银团队统计的资料显示，申万宏源（000166，SZ）、安信证券、中泰证券（600918，SH）是新三板设立以来累计推荐挂牌家数最多的前三家券商。

于是，今天A股开盘之后，牛眼君（每经牛眼：njcjnews）格外关注上面提到的几只关键个股。

鲁信创投日K线图

首先，鲁信创投早间直接以涨停价开盘，不过维持时间极短，最终收跌2.73%，成交量也巨幅放大到2年半的新高，集合竞价在涨停价抢进去的散户估计全数被套。不过，鲁信创投前期涨幅相当凶猛，从8月初启动上涨以来，1个月内最高涨幅达到70%，获利盘自然不少。

因此，从这样的走势来看，牛眼君（每经牛眼：njcjnews）觉得鲁信创投有点高位“利好出尽”的味道，今天这根巨阴线恐怕要花点时间来消化。

创业黑马日K线图

相比之下，创业黑马要强势不少，早间以20%大号涨停开盘，10点左右出现一波炸板，回封之后尾盘打开涨停，收涨19.01%。值得注意的是，创业黑马从8月30日起开始连续暴拉，8月31日、9月1日都是大号涨停，因此在最近这短短5天之内，股价竟然~翻~倍~了！

这赚钱效率钢钢的，让牛眼君（每经牛眼：njcjnews）酸得牙根疼。

不过，从目前所处的近3年高位以及放量未能封板的走势来看，创业黑马会不会也是“利好出尽”呢？这倒是很值得继续关注。

新三板概念板块涨幅前10名个股

然而，真正强势的还是要算新三板概念股，今日板块涨幅1.38%。东方财富通统计的81只个股中，54只收红，更有4只个股涨停报收。果然是“东边不亮西边亮”啊。

最后来看看更值得关注的千亿级“大佬”申万宏源。

申万宏源日K线图

申万宏源的走势其实与创业黑马很像，也是跳空以涨停价开盘，盘中开板后数次回封，收盘仍然未能封死涨停，收涨9.65%。不过，捧场申万宏源的资金显然不如支持创业黑马的资金意志坚定，股价盘中多次开板。

作为总市值接近1400亿元的券商“十大长老”之一，申万宏源今日怒冲涨停却并未在同行中引发跟风，只有小弟第一创业跟涨了一波，不过同样也是涨停开盘，但最终只上涨6.56%。而整个券商概念板块今日反而下跌0.53%，52只个股中仅有14只收红，无一涨停。如此看来，消息面的利好对整个板块的刺激显然不如牛眼君（每经牛眼：njcjnews）昨晚预计的那么强：我还是大意了。

图片来源：东方财富网股吧

由于长期以来券商股一直只有脉冲式的行情而缺乏持续性的上涨，所以常常被股民们笑称为“渣男”。那么申万宏源这次有没有机会展示一下自己的雄风呢？牛眼君（每经牛眼：njcjnews）仔细翻看了一下申万宏源的K线图，觉得真的还有点悬。

申万宏源日K线图

最值得注意的是，今天申万宏源的成交量相当恐怖，高达734万手。除了在2015年1月26日上市首日那天的1226万手之外，申万宏源历史上再没有比今天更高的成交量了。

而在近2年内，申万宏源也出现过两次成交量大爆发的情况，分别是2019年3月初和2020年7月初，如上图黄色圈所示。不过请注意，在那之后，申万宏源均出现了冲高回落的情况，之后的调整时间甚至超过1年。今天的这次突然放量会不会也导致相同的后果呢？实在让人有点捏把汗。

不过，牛眼君（每经牛眼：njcjnews）倒也觉得不必如此担心，近期的情况与前两次还是有一定差别：2019年3月初放量前后，申万宏源股价在2个月内大涨40%；2020年7月初放量前后，申万宏源股价在1个月内暴涨60%。而近期，从8月2日算起，截至今日的1个月内，申万宏源股价最高涨幅在25%，比前两次的涨幅还差得远。暂时还不能一概而论。

接下来，“渣男”们能脱下这顶帽子吗？还是只有市场给出答案了！

今日在创业黑马上面，顶级游资“高位跑路”。

（1）今日游资动向

章盟主

东阳光买入5894万；

金风科技买入2.85亿；

金风科技买入1.99亿；

甘肃电投买入1145万；

金鹰重工买入2749万；

铜牛信息卖出1245万；

赵老哥

鼎汉技术买入1449万；

新疆交建买入1434万；

溧阳路

创业黑马卖出2031万；

牛眼君总结：今日大盘冲高回落调整，成交量放大10%，北向资金连续10天净流入，三板精选、种业、住宿餐饮概念涨幅居前，收盘创业板指跌1.17%。盘面来看，上证综指和中证500指数形成高点共振，提示的不要追高。国证2000指数和中证1000指数剧烈震荡，表现出了很强的弹性。

需要注意的是，高位震荡的主要风险在于分化，有一些板块个股会在强震荡后翻上，一些就不太容易翻回了，总体的持续性明显下降。上证50指数处于筑底过程中，弱势的深成指和创业板指还在探底过程中，开始接近底部区域。操作方面，指数差异巨大，个股各自为战；国证2000指数年内上涨约40%，其代表的涨幅巨大的高位股方向，应以风险控制为主，而一些调整充分的低位潜力股方向，机会将逐渐显现。操作上以个股形态位置为依据，整体上弃高就低。

章盟主：近期沪指持续走强，而深成指以及创业板重心不断下降，从个股来看，创业板个股开始出现调整，这说明市场全面行情缺乏动力，结构行情还是十分明显。据以往的阶段巨量来看，市场随后都有一波或大或小的调整。从今天市场表现看，是因为有利好刺激导致证券以及创投概念的大幅高开进而对指数的提振。但从板块个股来看，不少个股高开低走，甚至涨停开盘跌停收盘，说明市场继续上行动能减弱。章盟主今日主要卖出创业板个股，买入主板个股，买入东阳光5894万，买入金风科技4.84亿，买入甘肃电投1145万；卖出铜牛信息1245万。

赵老哥：近期沪指持续走强，而深成指以及创业板重心不断下降，甚至不少个股出现明显的调整迹象，市场当前主要是高低切换。阶段性的结构行情更加扑朔迷离，叠加中报行情刚刚落幕，所以短期市场情绪稍显谨慎。从今日赵老哥的席位来看，高低切换明显，买入低位低价的鼎汉技术1449万，还买入基建板块的新疆交建1434万。

溧阳路：北京证券交易所将设立，直接利好新三板、利好“专精特新”小巨人、利好券商。此前设立科创板之时，券商、创投板块均有非常好的表现。今日A股创投概念股强势表现，龙头创业黑马盘中大号涨停，不过收盘前开板，上涨19%。从席位来看，创业黑马前期已经出现大幅上涨，溧阳路孙哥今日卖出2031万，落袋为安。

（2）热股榜单逻辑点评

新疆交建

新疆交建日K线图

逻辑分析：今日该股冲高回落，不过从席位来看，赵老哥买入1434万，机构席位买入1342万，深股通席位买入1237万。从基本面来看，公司是新疆地区资质最全、资质等级最高的路桥工程设施企业之一，拥有公路工程施工总承包特级资质。公司一直积极响应国家“一带一路”的倡议，全力参与丝绸之路经济带核心区基础设施建设。近期市场“一带一路”概念股反复活跃，而公司股价出于底部区域，被游资盯上也不足为奇。

（本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。）

每日经济新闻

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