记者 | 李昊

中国人寿称，该公司坚持有效队伍驱动业务发展，坚持“稳中固量，稳中求效”队伍发展策略，坚定推进队伍转型升级，销售队伍规模保持稳定，持续改善队伍质态，基础整体稳固。

最新盈利预测明细如下：

明泰铝业表示，现有的装备已经投产多年，技术水平不能完全满足市场对铝板带产品提出的更高标准和更高质量的要求。近年来，下游市场对锂电池用铝等的需求逐步增长。作为电池集流体的铝箔，一直以来主要从国外进口，国内生产的集流体铝箔只能生产相对低端的锂离子电池，制约了我国电池生产技术和新能源发展水平。

10月27日，中国人寿（601628.SH，2628.HK）披露的2022年三季报显示，今年第三季度，中国人寿实现归属于母公司股东净利润57.01亿元，同比下降24.2%；营业收入1727.14亿元，同比下降1.4%。

今年前三季度，中国人寿实现归属于母公司股东净利润484.86亿元，同比下降35.8%；营业收入7010.12亿元，同比下降3.7%。

2022年前三季度，中国人寿实现保费收入5541.05亿元，同比增长0.1%。新单保费为1713.38亿元，同比增长6.3%。首年期交保费为913.70亿元，同比保持平稳，其中十年期及以上首年期交保费为386.94亿元，同比增长4.9%。短期险保费为670.66亿元。续期保费为3827.67亿元。2022年前三季度，新业务价值同比下降15.4%。退保率为0.74%，同比下降0.19个百分点。

就销售队伍来看，三季报显示，截至9月末，中国人寿总销售人力78.3万人，较6月末下降2.7万人，较年初下降10.7万人；其中个险销售人力为72万人，较6月末下降2.6万人，较年初下降10万人。

在投资端，截至9月30日，中国人寿投资资产达49234.84亿元，较2021年底增长4.4%。2022年前三季度，中国人寿实现总投资收益1425.65亿元，总投资收益率为4.03%；净投资收益为1456.86亿元，同比增长4.7%，净投资收益率为4.12%。

中国人寿表示，2022年第三季度，国内债券利率仍在历史低位震荡，固定收益类资产配置压力加大；股票市场持续调整，公开市场权益品种投资收益继续承压。该公司兼顾短期策略调整与长期投资布局，固定收益类投资根据利率环境和市场供给灵活调整配置节奏和品种策略；权益类投资保持合理仓位，把握时机适度兑现收益。

值得一提的是，明泰铝业早就有增加产能的计划。2022年半年报显示，公司预计2025年前产销量突破200万吨，而目前产能约为120万吨。公司也有多项产能在建。近期公司回复投资者称，全资子公司义瑞新材“年产70万吨绿色新型铝合金材料项目”及“年产25万吨新能源电池材料项目”进展顺利。

2月25日明泰铝业发布公告称，拟发行股份募集资金不超20亿元，全部用于年产25万吨新能源电池材料项目。

东方证券股份有限公司刘洋近期对明泰铝业进行研究并发布了研究报告《明泰铝业半年报业绩预增点评：弱化短期博弈、聚焦中期发展、穿越周期可期》，本报告对明泰铝业给出买入评级，认为其目标价位为33.84元，当前股价为23.99元，预期上涨幅度为41.06%。

公司预计 2022H1 归母净利润 10.5-11.5 亿元，yoy+24%-36%；扣非归母净利 9-10亿元，yoy+24-38%。对应 2022Q2 归母净利润为 4.6-5.6 亿，yoy-12%-7%，环比-22%-(-5)%；扣非归母净利为 4.1-5.1 亿元， yoy-7-15%，环比-14-6%。

克服疫情不利影响，产销规模持续提升。22Q2 公司铝板带箔产量达 31.4 万吨，同比+3.7%，环比+5.6%，销量达 31.0 万吨，同比+2.3%，环比+10.6%。下半年随着义瑞新材和光阳铝业的投产及爬坡，公司全年有效产能可达 140 万吨，产销规模持续增长。

二季度铝价下跌 31.2%，单吨净利同比基本持平。22 年 Q2LME 铝价由 3483$/t 下跌至季末的 23974$/t，跌幅高达 31.2%，而 22Q1 和 21Q2 铝价均呈单边上行趋势，区间涨幅分别为 24.8%、14.0%，这或导致 22Q2 库存收益大幅萎缩。尽管如此，22Q2 单吨净利仍达 1456-1773 元/吨，与 21 年同期 1693 元/吨净利基本持平，但较上一季度 2067 元/吨净利明显下滑。

由于可转债转股后财务费用将有所下降，预计公司 2022-2024 年归母净利为 27.3、31.9、39.8 亿元（原 2022-2024 为 26.9、31.2、39.3 亿元）。根据可比公司 2022年 12X PE 的估值，维持买入评级，目标价 33.84 元。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券刘洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.77%，其预测2022年度归属净利润为盈利26.93亿，根据现价换算的预测PE为6.01。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为43.81。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，明泰铝业（601677）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，未来营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

此次大扩产，是明泰铝业在新能源领域的重要一步。投资建设的“年产25万吨新能源电池材料项目”，主要生产锂电池用铝箔、铝塑膜、电池pack包用铝材、电池水冷板等产品。

智通财经APP讯，明泰铝业(601677.SH)披露2023年3月经营快报，该公司3月销售铝板带箔11.48万吨，同比增长0.44%;销售铝型材0.14万吨，同比下降33%。本年累计销售铝板带箔29.3万吨，同比增长4%;销售铝型材0.39万吨，同比下降29%。

年报显示，2021年末公司十大流通股东中，新进股东为大成景气精选六个月持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，大成新锐产业混合型证券投资基金、大成睿景灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，马廷义、雷敬国、马廷耀、化新民、王占标、马跃平、李可伟持股有所下降。

募投项目进度不及预期风险、产品升级不及预期风险、宏观经济增速放缓、全球疫情反复风险。

 

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