对冲和套利，在金融投资中，是不可或缺的操作手法，几乎懂点股票买卖的人，都会采用一些对冲手法去归避风险。基本上，对冲包括在相反的方向上使用多个账户同时下注，试图限制严重投资损失的风险，避免暴仓。同时，套利也是一种用多个市场之间的价差换取同一商品，试图从这种不平衡中获利的做法，但一般套利，都是在对冲操作的前提下完成的微操作手法，使用人工，是很难完成的，目前市面上都是采用易网行量化机器人，来完成对冲套利操作。

像对冲，每笔交易都涉及两种相互竞争的交易类型：做空与做多（对冲）和买入与卖出（套利）。操作需要在几乎同时间完成，这两种方法都是在波动、动荡的市场行情中，让专业的交易员完成操作的。是相互之间的关系，对冲是手法，套利是目的，对冲一般靠交易员，或者投资者自己就可以完成操作的，但能做到套利的，却是需要很最高超的技术，人力几乎不可能完成，因为套利是需要在极微小的利润中，不断的频繁的操作，才可以达到盈足够多利的目标，而且套利机会，也不是随时多有，往往就是在一瞬间就消失了；

什么时候在交易中使用对冲？

对冲不是追求无风险交易，因为不操作，不玩金融，才是真正的无风险投资，相反的，对冲是一种试图在交易中降低已知风险，或者某种可能出现的风险的做法。期权合约、远期合约、永续合约，掉期和衍生品都会被交易员用来在市场上购买相反的头寸。通过对向上和向下运动的押注，对冲者可以确保在交易中减少一定数量的收益或损失。

对冲几乎可以发生在任何地方，但它已成为金融市场、企业管理和赌博的一个特别重要的方面。与任何其他风险/回报交易一样，对冲交易会降低相关方的回报率，但它可以提供显著的下行风险保护。

什么时候在交易中使用套利？

对冲可能还比较好理解的，无非就是一多一空的操作，但是如何做到套利的，可能如果不是真正去研究的话，永远都会很奇怪，为什么能在同时操作的一多一空中，能赚到钱？

套利是需要在很短的时间内同时完成两家交易所账户买与卖的操作。比如一个商品在一个市场以100美元的价格**，在另一个市场以108美元的价格**，精明的交易者可以购买100美元的商品，然后在另一个市场以108美元的价格**。交易者享有8%的无风险回报（8美元/100美元），减去任何交易、运输或杂项费用。

随着现代科技5G技术的发展，高速数据的精准激增和对固定价格信息的及时获取，金融市场中的套利，变得比过去更加的困难得多，已经到了靠人力完全没有任何机会的地步。不过，套利机会可以在外汇、债券、期货等多种市场找到，有时还可以在股票市场找到，大家可以去试试看，能否完成套利的操作，但首先应该搞懂的，是套利的原理。

按照时间维度的先后，买近空远称之为正向套利，买远空近则为反向套利。

虽然都是同一品种的跨期套利，只有时间先后的不同，但正套与反套的风险收益比、难易程度都不可同日而语。

正套——低风险，易上手，性价比高

无论哪种形式的正套，总的来说都是低风险、低难度，新学者也容易上手。

当然，缺点就是：收益一般不高。

最基础、最简单的正套，就是计算好近月与远月之间的仓储成本、资金利息、交易交割手续费、税费等成本，有利可图就做进去。

比如你资金成本低，铜的一个月间隔的买近空远，算算250点盈利还可以，那等到这个价差出现就闭着眼睛买入。即便后面价差扩大到300、350甚至更高，无非是收益率更高了，继续加仓即可。

这个时候，就体现了正套的一个极好的特性：

你亏的是时间，不是钱！

所以这种套利做起来，对进场点、节奏把握等要求相对也低，只是赚多赚少的问题，又不会亏钱！

即便稍微复杂些的正套，如搏基差走强，其风险度也很低。

比如铜一个月间隔你200点做进去，寄希望价差缩小到50甚至0。

判断对了，盈利出场；

判断错了，拖进交割，也就比你原本打算的正套少赚50点，实际上就是收益比资金成本稍低些，也不算亏嘛！

同理，你180 、150甚至100做进去，最差结局就是收益勉强覆盖仓储成本和各种手续费，白白占用资金而已，亏损幅度十分有限。

但如果判断正确的话，那收益率往往高于持货交割的正套。

赶上运气比较好，正好现货紧张，近月合约逼仓，那就赚大发了：

比如以前文章里写的案例，铜1405-1406合约，在200点进场，最终到了-1150左右；锌1706-1708合约，在0左右进场，最终到-2000点离场。如果以持货交割的角度看，进场点位实在不算好，可能会有些亏损，但最坏结局的亏损也是有限度的，到持货交割盈亏线为止嘛。

包括近期的锌1808-1809、1809-1810、1809-1812、1809-1901等合约组的正套，都是在期货合约轻度倒挂的情况下进场的，进场点位比上述案例差更多，但最终随着近月合约的走强、期货倒挂程度扩大，都有不错的结局。

而且，这种近月合约会不会走强甚至逼仓，相对来说也是好判断的，技术要求不高。所以总的来说，正套是种简单、易上手的策略。

反套——高风险，难把握，性价比差

反套与正套，名称上仅一字之差，但实际上两者特性相差万里，甚至在很多方面是相反的。

就拿简单的反套来说，比如铜一个月间隔的买远空近，你在100点左右做进去，寄希望价差会扩大到300、甚至350。

你的预期利润也就仅此而已。因为当价差扩大到250以上开始，就会有大量的正套者源源不断进场，压制价差的继续走高。

但如果你判断失误，近月开始明显走强甚至出现逼仓，那价差就可能到-1000甚至更低，投资盈亏比很不划算嘛。

而且，从个人经验来看，判断现货基差的走弱，要比判断现货基差的走强要难的多。

所以反套相对来说技术难度高、风险收益比差，实在算不上什么好的策略。

本人以前文章中一些反套案例，都是在特定环境下的一种相对取巧的操作，并不适合欠缺现货市场经验的朋友仿效。

但即便反套的性价比如此之低，勇于开拓创新的期货人还是“发明”了性价比更逆天的反套策略

——赌逼仓失败或回落。

在一些品种发生逼仓行情或仅仅有这种预期时，近月合约往往大幅高于远月。

市场有多必有空，总有很多仁人志士认为逼仓不会成功，或者说逼仓已经到位、现货紧缺将缓解，或者认为近月合约相比远月过于高估，从而去空近月、多远月，寄希望在近远月倒挂幅度缩水时有所盈利。

但你怎么判断近月多头主力逼仓结束？

有多大把握认为在距离交割日较短的时间内现货紧张程度得到缓解？怎么找到一个极值点进场？

要知道，如果判断失误，近月继续逼仓，那亏损幅度可能没有上限；

但如果判断正确，因为现货市场不可能从紧缺短时间变为过剩，近远月价差缩水幅度也相对有限，盈利一般不会很大。所以性价比实在是低的可怜！

近两三个月以来，行业内不少朋友来交流，讨论过的有铅、镍和锌的反套。

本人对镍、锌的反套表示反对，只是认同并少量做了些8-9月的铅反套。

现在回头看，镍和铅的反套确实都可以盈利，而锌反套却是失败的。算起来三个品种里，也就猜对了两个，且只做了一个。

但深究起来，这样的反套策略其实还是不做的好！

因为这样的反套策略与套利特性完全不符：

第一，套利讲究的是确定性和高胜率，但这种赌逼仓失败或者逼仓情绪消退的操作，哪里来的的确定性，胜率怎么可能高呢？

第二，好的套利讲究“亏的是时间不是钱”，就是浮亏可以放心地扛着，不用太挑剔进场时机，不用太关注价差的节奏。

但这样的反套，出现浮亏你敢扛吗？对进场时机和价差节奏，你敢那么随意吗？

第三，相对于单边投机，套利具有低风险、收益率不高的特点。所以操作上一般仓位会比单边投机重，以弥补收益率不高的劣势。

做正套的时候大家敢重仓，这样的反套谁敢重仓？

但如果花费这么多精力、冒这么大风险，最终只是很轻的仓位做一把，又有何益？

进一步地，行为金融学研究证明，人对金钱有不同的心理账户。但从我的观察来看，交易者对不同的操作策略也有不同的心理账户。

如果是单边投机操作，大多数交易者都会小心翼翼地控制仓位、严格设定止损，随时准备认亏出局。

而反套恰恰因为戴着“套利”的面具，往往会麻痹交易者。

当出现亏损、应该果断离场的时候，很多交易者会以“这是套利”为借口，不仅不能果断止损，反而会加大仓位、试图获得更好的成本。

结果只要失误一次，就会造成致命的损失。

有时候想想，期货市场的那句老话说的很好：

反套，其实就是投机！

本文源自对冲研投

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比特币以及其它数字货币的量化交易通常也可以称之为“程序化交易”，指通过交易所提供的API接口，使用程序自动获取行情、分析、买卖，期望从中获利或实现其它功能。当前，量化交易在数字货币领域已经十分普遍，各种交易策略活跃着市场，竞争也趋向激烈。

量化交易并不全是普通人理解的那样高大上，需要高深的数学和编程技巧，也可以用来完成一些很普通的工作，比如价格预警、账户监控、数据统计等；也可以用于简单的辅助交易，比如买入众多山寨币，切分大单（冰山委托）等；这些都属于量化的范畴。当然，想从市场中获利，从来都不是一件简单的事，需要不断地学习和思考。

1.双平台搬砖套利策略：

通过程序搜索不同交易所之间的差价，从便宜的交易所买入并在价格更高的交易所卖出。其间的差价减去交易的手续费即为利润。在几年前这类策略十分暴利，但现在由于竞争激烈，基本已无空间。

2.三角对冲套利策略：

顾名思义，三角对冲要找到三个交易币种，其两两之间都都有交易。以ETH、BTC、USD为例，存在ETHBTC、BTCUSD、ETHBTC三个交易对。从USD或BTC出发，它们之间可以形成四种交易循环。一其中一个为例：BTC卖出得到USD，USD买入ETH，ETH再卖出得到BTC，如果走完循环后，发现手中的货币变多，就完成了一次三角套利。目前单平台三角对冲已经基本无利润空间，跨交易所的三角对冲机会相对多一些。

3.期现套利：

期现对冲简单来说期货现货存在差价进行套利，期货价格在交割日最终会回归到现货。当比特币期货溢价显著高于比特币现货时，可以通过做空期货，同时做多等价值的现货来获得无风险的差价收益。目前期现套利在行情横盘时很难开仓交易，只有价格大幅波动时，期现才会出现可观的差价。

4.跨期套利：

与期现套利原理类似，利用近期和远期合约的不合理差价回归套利。目前还可以做。

5.高频做市：

主要原理为盘口做市，吃波动性带来的差价，对手续费敏感。在几年前没有手续费时是高频交易的黄金时间，目前只有超低手续费或返佣交易所才能尝试。

6.趋势策略：

此类策略很多，资料很多，就不详细介绍。

1.学习一门基础的编程语言，推荐Python和Java。编程可以说是现代人必备技能了，不仅能用于量化交易上，也能应用于生活的方方面面。

2.熟悉API，直到如何通过接口获取行情，账户信息，如何下单等基础操作。虽然每个交易所的API都不相同，但一些量化平台和开源框架会把API进行了封装，调用和返回格式统一。熟悉API是量化的基础。下面介绍一些基础的接口：

3. 对于完全新手来说，选择量化平台是个更好的选择，如鼎昂智能量化平台。如果自学觉得困难，还可以参考一下系统的量化交易课程，避免踩很多坑。这里推荐”网易云课堂：数字货币量化交易课程“。

4.最重要的一点，要在实践中学习。没有必要所有的事情都搞明白才去写自己的策略。大致看一下Python或者Java最基础的语法，策略有一些思路，就可以动手写量化策略程序。遇到的问题百度、看文档，几乎能找解答。从零开始程序化交易，最难的是行动的第一步。可能很多人考虑过开始比特币量化交易，但90%的人都没有写出一行代码，跑过一次程序。所以找到一个可靠的平台是很重要的

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辨别真伪，避免上当受骗。

案例分享

2019年6月初，有人推荐免费带大家炒股的股神。然后推荐我进入了一个群，里面有3位老师战神吴迪、牛郎王兵、贤客包杨等几大高手。带着大家做股票。其中助理带我注册了铁散兵团基地直播间号，每天晚上进直播间讲课，分析和选股。做了一段时间，市场行情不好，于是，老师们商量，承诺带大家回本，保证收益，提出带着大家做比特币BCT，要求大家必须在GME金融开.户。统一行动，要有执行力，必须跟随老师的指令买卖。按大家的资金量（在平台上入金的金额）分配老师。6月16日，我看群里有几个人说赚了钱。还晒了单子。我也入3万美金，跟着王兵操作。当天王兵老师带了几单，赚5000来美金。6月18日，王兵老师通过V信喊单。操作了几笔。又赚了几千美金。事情的转折出现在，4月20日晚上。本来我不想再操作了。王兵老师要求必须跟上老师的指令。王兵老师不断地要求我们加仓。在行情反转的时候，要求我们继续持有。当天晚上把6月16日和18日赚的部分亏完了。我们亏了，王兵老师说，是什么非农行情，亏了一点，改天赚回来。6月20日晚上，王兵老师在直播间说要带我们本周翻3倍做大行情。他说比特币BTC低开，必然要上涨。叫我们大家下单买多。然后又不断要求我们加仓，在他的要求下先后加了3次仓。其实，中间小涨了一点。然后就是一直下跌。他还是坚持叫我们加仓买多单。接着继续大跌，大亏。然后，王兵老师宣称，要求大家买进多单。我又跟着买进，结果，买进去还是跌。王兵老师却下了直播，不管我们了。当天亏到了不到2000美金。短短的几天，我的5万美金基本上亏损完了。我彻底的绝望了。于是想把剩下的钱全部转了出来，结果平台确以各种借口推脱不让出金，后来在网络上浏览时看到GME金融被骗的人很多，我才恍然大悟，幸亏我及时联系了，积极配合他们，提供有力的证据，才帮

我追回损失。

END

现在黑平台或者说非法人员赚钱的方式主要有以下四种！

1

吃亏损的黑平台：这种平台一般会有带单的老师，这些老师会先了解你的一些信息，如果你是老手，他们会慢慢喊反单让你亏完；而对于新手，他们会直接让你重仓操作，比如你原本的资金做1手比较合适，他会直接让你做5手或者更多，而且单子还是反单，不明真相的投资者做单之后可能会一单亏完！这类平台不与市场连通，你亏损的资金就是他们赚的钱，你亏多少他们赚多少，而且在带单老师的影响下，客根本不可能赚钱，只能沦为镰刀下的韭菜！

2

市场配资：接触过一段时间外汇的投资者应该都听过配资，外汇里是有配资。所谓的配资，举个例子2:1，投资者拿出4万美金的资金，代理商给配2万美金，亏损双方各承担百分之五十，赚了投资者七成，平台三成，听起来很合理的合作条件，是投资者听了都会心动。但是只是黑平台里才会配资，正规的交易平台是不会配资的，因为正规的交易平台赚的就是你的点差。代理商给你的账户里配的这2万美金的资金，只是一个数字，虚拟的假账户，因为黑平台出入金并不是和银行对接。你可以想一下，如果说对方有资金为什么不自己做，要和你配资亏了各承担一半，赚了他拿少部分呢？没有天上掉馅饼的好事。

最后的结果你亏了平台赚的是你亏的，你赚了平台赚的是你赚的钱。最主要的是在黑平台做单你只可能会亏钱不会赚钱，为什么要用黑平台是因为他们没有技术，让投资者赚不了钱，所以无论怎么样平台都是最后的赢家

3

黑平台代理商增加点差手续费：一般来说，一个平台各个货币兑的初始点差在20多到30个点左右，但是很多投资者做的点差应该不止这些。黑平台代理商后台可以调自己增加点差手续费，有的高达上百个点。例如一手单子的点差在共50个点左右，再增加手续费50个点，这意味着做一手单子想回本都需要100个点才能回本，成本高的离谱，根本很难回本更不要说赚钱了。

4

返佣反点差手续费：很多投资者可能会被反手续费点差或者说赠送佣金吸引，这一部分黑平台的利润从何而来？就是你的手续费和点差。返佣是因为你做的交易商自己调高手续费和点差，比如反20个点的点差，他会先将点差调高50个点。外汇里面你做单界面或者是下单时是根本看不到手续费是多少，他们加了多少投资者根本不知道，而且根本不会算也算不清楚。而返佣就更加简单了，大多数投资者是做不够返佣手数的，即使你做够了，手续费和点差的钱也远远大于返给你的佣金了

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