复盘三问：仅是反抽走势，地雷其实并未引爆完毕

从盘面上看，周一早盘两市温和反弹，开盘资源股煤炭板块企稳，钢铁惯性下跌，有色板块中钨、钴等新能源小金属表现突出；创业板里芯片股如科大国创受美股芯片股英伟达大涨带动继续强势，但次新股受IPO核发加速出现明显分化；

主板方面，券商受“佣金协议”利好以及降准预期升温刺激表现；汽车整车板块受新能源汽车做多惯性扩散+董明珠入股一汽消息刺激出现普遍拉抬；低估值房地产、基建PPP、白酒板块继续惯性强势，资金抱团迹象明显。

午后开盘部分乙醇染料概念股继续活跃，中粮生化、龙力生物表现突出。混改股中国联通连续调整多日后开始出现资金进场拉升。临近尾盘资源股相继小幅回拉，芯片股科大国创则继续扩大涨幅。白酒股涨幅也继续表现，古井贡酒涨停。沪指最终缩量小幅收涨。

我的开场白，今天盘面走势更像是反抽而已，我依然认为走势很虚，除了创业板强于预期以外，其余板块均不是主流热点。下面我就两个方面做简单的逻辑解析：

成交量：目前这个位置参与的人气依然清淡，收盘2279亿，量严重不够。

K线形态上：弱势一边代表着市场整体大部分。

强势一边则代表着市场一小部分个股

再谈谈今天的上涨板块的弊端吧：

【新能源整车】其实新能源汽车是上周五机构新能源反抽的补涨的子板块，没有新的亮点，属于机构依然趁着19BIG前抓紧做净值。晚间格力说入股一汽夏利报道不属实，明天恐怕得分化了。

【半导体】这个板的确有点预期，四季度涨价的逻辑延伸。但无奈是撑不起指数与人气，个股炒作而已。今天算是最正宗的炒作逻辑

【酒类】机构单回补，同新能源整车一个逻辑。

【券商】第一创业涨停叠加佣金协议，但如果明天第一创业不涨了，估计没料了。

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用复盘三问来说说明天的操作策略吧：

复盘第一问：次新股今天大幅下挫后反抽，后市如何看次新？

笔者回答：看住华大基因，他能再次反包今天最高点，那么次新股可能还有戏，否则后市密切注意次新股中比较弱势的品种，这类品种回避。今天创业板走势较强背景下，今天有30家跌幅3%以上的次新。我还是不碰这类品种。

复盘第二问：如何看待今天的50指数中银行的跳水？

笔者回答：今天的银行股尾盘大笔抛单，可能有两层含义，第一，大型银行年初至今涨幅巨大，加上股指期货降低保证金后，那么套保需求减弱？第二个含义：控盘指数，再拉升指数又要冲过3400点了，不符合会前维稳预期。

复盘第三问：房地产板块今天集体走弱？这版块如何？

笔者回答：房地产周五的上涨其实有两个逻辑，第一人民币资产重构，港股的房地产多疯狂呀。第二则是从房地产板块来看，它是50指数中仅剩两个板块较为低迷的，一个是业绩无亮点的券商，一个是业绩较稳定增长的房地产。但这种逻辑机构还是不买账，上涨过后抛盘非常严重。后市也会是进一退二。

最后总结下：我依然指数仅是反抽的概率偏大，或许对创业板蓝筹、互联网金融、科技、锂电池等高位题材板块仍然要保持高度警惕。

下面说说明天操作策略：一个字 卖。 短线仓全部止盈

今天收到很多粉丝的后台留言，感谢各位的支持。对于股市，适合自己的节奏才是最好的节奏。投资是一门马拉松！

昨天的三个个股我建仓了两个，仓位4层依旧偏谨慎。

2层第一创业，开盘附近发现有资金抢筹，跟着介入接近浮盈10%，明天考虑开盘止盈。小心我捅人哈

2层中国联通，就1个点浮盈。

盈方微今天涨了5.5%，嫌弃他位置有点高，就没买。它是芯片股涨价逻辑。后面也要注意止盈为主。

明天计划开盘卖出第一创业，中国联通视盘中走势再做决定，如果拉升2%以上，我就卖。否则破7.1元我止损。

复盘三问：刺心跳水后，接下来看什么板块？

1. 需要一个热点板块出来

2. 指数今天成交量没能达标，还等1天

3. 个股方面去弱留强

周二早盘券商股转向调整，仅次新券商浙商证券、中国银河表现强势。同时周期股展开轮动拉抬，钢铁先行，韶钢松山快速封板，机构资金参与迹象明显。次新资源股早盘强势，寒锐钴业、翔鹭钨业相继大涨。随后受雄安建材消息催化，韩建河山、青龙管业拉升，雄安股轮动接力宣告资源股早盘上攻暂告段落。临近午盘券商股在华泰证券带动下回拉，沪指维持震荡。次新股午后冲高后尾盘迎来快速杀跌，次新人气股嘉泽新能等杀跌明显，同时次新银行、次新券商股也跟随调整。雄安概念股尾盘则活跃拉升，青龙管业封板涨停，沪指最终小幅收涨。

昨天的观点很简单，指数要休息，个股有机会。今天次新股板块在下午拉升之际我就谈过一个逻辑

今天13:25莫老湿学院：#次新股的上涨#刚才说了，最不应该涨的就是次新股，资金还一如既往的冲击进去，指数同时也在逐步调整中，没办法，一看到次新股上涨，其他板块咋玩呢？其他板块不玩了，指数不就回落且缩量了嘛。这位置莫老湿提醒提醒多头，千万别缩量，否则难说又是顶

今天重点和大家谈谈次新股吧，我相信这两天去玩次新股的投资者很多，后面要注意什么问题。

次新板块这个长上影应该是资金践踏的结果，目前打探的消息是今日盘中又进行了电话指导，同时今天有一只未开板的新股科利尔被直接特停。资金集体践踏+晚间监管这对最差的组合，对于次新股来说，明天还有一波调整，但次新股就这么结束了吗？

我认为现在谈次新股马上完蛋的结论有待商榷，下面是我的个人逻辑：

1.  

2. 次新股目前量价齐升，趋势是向上的。虽然今天尾盘出现了大资金集体出逃且跳水，尾盘也特停了一只新股，首先从技术上，跌破橙色线才是次新板块趋势走坏的标准

3. 特停了未开板的次新股后，后期次新股介入较深的资金也会反复自救，但后期的部分个股拉升可能是以出货为目的了。

4. 从今年的市场表现来看，特停了龙头，还有第二个龙头带领板块走一波的情况比较常见，所以次新这波调整后，应该会有一次像样的反抽

最后提醒下次新板块：虽然短期不看次新板块跌破趋势，但参与最好的时间段已经过去（连涨了12个交易日）。后面阶段不会像第一阶段那么好赚钱，要么不玩，后期还想次新的就控制点仓位。

复盘第一问：次新的资金会去哪呢？

笔者回答：今天尾盘的情况来看，混改和雄安，目前炒雄安资金也不跟风，明天混改特别是国资改的股或许有机会，（上海国资的两娃东方创业和龙头股份被停牌了。）

复盘第二问：指数风险大吗？

笔者回答：今天指数逐步缩量，不是一件好事，未来要出现一个新热点板块出来，涨价概念和次新股目前都不太好、能看的就是50指数里的券商和混改了。

复盘第三问：这两天股票横盘为主，为什么不跟随一些热门板块呢？

笔者回答：个人风格是逻辑催化选股偏左侧选手，头寸不占优的情况下，首先要思考的是如何防守，头寸逐步随着市场调整到热点板块以上，我才会慢慢处于节奏。今天追次新股应该浮亏5%以上的投资者还是很多，昨天去追券商的未必能吃的上大肉，每个人都有自己的节奏，跟着自己的节奏走即可，投资就是一场马拉松！

“存储芯片龙头”兆易创新一跌不振。

8月31日，兆易创新早盘在集合竞价就出现了跌停，盘中资金两次尝试翘开跌停板，但是均以失败告终。最终收盘，股价报收153.05元，创了今年6月以来的新低，目前的最新市值为1017亿元。

值得注意的是，兆易创新自今年3月份104.62元的低点以来，股价一骑绝尘来到了235.13元历史高点的位置，不到5个月时间内，实现了翻倍上涨。

股价“节节攀升”在于搭上了芯片半导体热点题材的“顺风车”。

缺芯引发的涨价、扩产以及疫情拉长上行周期等多个利好消息，不断刺激着市场资金对芯片半导体板块的做多热情。

而兆易创新作为存储芯片的龙头企业，更是从中受益，致使业绩基本面呈现稳步增长，这点在2021年上半年的业绩中体现得淋漓尽致。根据公告显示，兆易创新上半年实现营业收入36.41亿元，同比增长119.62%;净利润7.86亿元，同比增长116.32%。

基本面、技术面、消息面三者产生了共振，致使兆易创新股价轻而易举就实现了翻倍上涨。

股东的身价也随之水涨船高，正所谓“一登龙门,身价十倍”。包括朱一明、葛卫东、香港中央结算有限公司、诺安成长股票型证券投资基金、万家行业优选混合型证券投资基金、银河创新成长混合型证券投资基金等大股东，均赚得盆满钵满。

昨晚一纸减持公告引发兆易创新跌停!

在收获颇丰的时刻，股东减持接踵而至。先是诺安成长股票型证券投资基金在二季度减持了22.8万股，紧接着8月30日，兆易创新公告称，大股东朱一明和香港赢富得拟合计减持不超过2134万股，合计减持比例不超过总股本的约3.21%。

从减持的数量来看其实不多，主要是因为股东减持这个事情引发了市场情绪的悲观，造成投资者“用脚投票”，导致了今日股价的跌停。

很明显股东减持只是一个导火线，从本质上来讲，还是杀估值。这几个月，半导体行业涨幅巨大，兆易创新作为龙头股，更是强者恒强。当前兆易创新的股价明显高估，部分资金选择“落袋为安”也并不出奇。

展望未来，兆易创新有望“止跌回升”。

这主要体现在2个方面，一方面是芯片半导体行业景气度并没有发生改变。MCU需求旺盛，兆易创新订单依旧是饱满的状态，而且DRAM已经成为新营收增长点，下半年乃至明年业绩高增速有望维持。

另一方面是短期内市场资金风格追逐成长性个股格局难以逆转。兆易创新在7月份的高点235元以来已经回调了30%，估值风险进一步释放，在短期股价调整过后，资金大概率将会重新回流。

(免责声明：以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

2023年3月15日科翔股份（300903）发布公告称公司于2023年3月14日接受机构调研，国泰君安证券研究所马铭宏 牟俊宇、深圳市吉石资本管理有限公司李吉、广东竣弘投资管理有限责任公司陈翔、广州市罗爵资产管理有限公司陈镇炎、安联保险资产管理有限公司杜毅、上海竹润投资有限公司靳晓杰、深圳中和阳光股权投资基金管理有限公司李敬民、广东慧创蚨祥股权投资有限公司李伟杰、北京泱石若水资产管理有限公司李永、杭州六屏投资管理有限公司李跃坚、湖南商田投资管理有限公司廖坚、共青城富赢资产管理合伙企业(有限合伙)刘瞻、深圳民沣私募证券投资基金管理有限公司陈诤、台州明道私募基金管理有限公司明道、天津进源资产管理有限公司辛宏波、上海同安投资管理有限公司许汀 仲华超 林祯景、德邦证券研究所张崇欣、北京羲和金泰资产管理有限公司张海岩、甬兴证券张恬、深圳市杉树资产管理有限公司高志伟、广州红猫资产管理有限公司钟小兵、深圳前海创享赢投资管理有限公司屈云新、深圳市南方汇金投资管理有限公司王晓凡、东方财富证券惠州营业部凌海青、前海征途康浩平、锐见传媒郭义波、东方财富证券股份有限公司程文祥、上海非马投资管理有限公司赵一鸣 朱珉、宝盈基金管理有限公司朱凯、深圳市东方软银投资有限公司瞿祥华、广东奶酪投资股份有限公司李琳、民沛资本黄先生、中信证券研究部胡爽 薛子绚、广州高喜资本管理有限公司刘铠铭、广东中泽瑞富资本管理有限公司Craftsman、上海研约信息科技有限公司应晨晨、宁波梅山保税港区瀛胜私募基金管理有限公司高小夏、上海证券研究所刘昊楠、华安证券研究所陈飞宇、浙江瑞旭投资有限公司陈志聪、中金公司研究部王艺轩 刘烁、上海道杰股权投资管理有限公司韩正杰、财通证券研究所杨舒铭 付正浩 张生、广州泽嘉投资管理有限公司邓琳瀚、国泰君安王紫薇、上海尘星资产管理有限公司朱志奇、北京中乾证融投资管理有限公司李澄澄 黄金平、华鑫证券研究发展部赵心怡、国金证券股份有限公司茅梦云、CV Capital吴鹏、国元证券研究中心龚斯闻、宁波市若汐投资管理有限公司曾雨成、上海铭渡资产管理有限公司江建军、长城财富资产管理股份有限公司胡纪元、招商局资本管理有限责任公司刘嘉伟、广发资管孙国萌、成都松华资产管理有限公司廖斌、华创证券研究所何家金、第一创业证券股份有限公司周海峰、杭州橡木资产管理有限公司王莉莉、长城证券黄昱、上海涌乐股权投资基金管理有限公司杨润泽、上海泊通投资管理有限公司庄臣、金库骐楷(杭州)投资管理有限公司钟玮玮、北京信伟达资产管理有限公司张钧宇、宁波宏阳投资管理合伙企业(有限合伙)史骁慧、海南陆和私募基金管理有限公司张晓伟、深圳市国诚投资咨询有限公司胡均师 相健、深圳泽源私募证券基金管理有限公司蔡巍、深圳前海华杉投资管理有限公司万志民、湖南轻盐晟富创业投资管理有限公司一帆、中天证券有限责任公司梁鹏、中泰证券股份有限公司璇、上海茂典资产管理有限公司唐忠杰、广州遂人私募基金管理有限公司黄国珍、英大证券有限责任公司王成、源阖基金梁东、杭州太乙投资管理有限公司孙剑良、上海贤盛投资管理有限公司郑力豪、广东三头牛私募证券投资基金管理有限公司林伟杰、世纪证券有限责任公司河南分公司孟前锋、新华养老保险股份有限公司魏文岭、上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)韩宇、北京佳隆集团陈焕章、南京犀牛之星私募基金管理有限公司沈涛、深圳市榕树投资管理有限公司邓德举、深圳红荔湾投资管理有限公司宛博予、永安财产保险股份有限公司张子琛、开源证券研究所刘翔、百联商投沈琪超、深圳市新恒利达资本管理有限公司杜小红、明亚基金管理有限责任公司何明、沐德资产管理(北京)有限公司容德富、井开区招商服务局黄涛、北京长兴投资管理有限公司邱建伟、山东国惠基金管理有限公司梁铨、浙江言信资产管理有限公司沈梦凯、北京立名投资管理有限公司许淼、北京顺势达资产管理有限公司刘忠政、上海玄鹿私募基金管理合伙企业(有限合伙)徐良超、上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙)戴卡娜、深圳市道合投资管理有限公司蔡晓铭、中原证券股份有限公司贾建虎、金元证券股份有限公司黄斌、格林基金管理有限公司王振林、长城财富资管江维、深圳市翼虎投资管理有限公司周佳、中炬资产管理(上海)有限公司曹博、广东比邻股权投资基金管理有限公司阚成、上海彤源投资发展有限公司陆凤鸣、信达证券研究开发中心陈玫洁参与。

具体内容如下：

问：请公司钠离子电池业务最近 2-3 年的规划是什么？

答：公司控股子公司科翔钠能计划今年 7 月份建成钠离子电池中试线并进行批量生产，基于现在的市场、已有的潜在和意向客户，公司计划分三步建立产能为 6GWH 的钠离子电池生产线。

控股子公司富骅新能源主要做钠离子电池正极材料，计划今年建成 2 条生产线，同时建设 3 条生产线，由于生产线建成后需要调试，预计今年将产生 2,000 万元收入；明年计划进一步增加 5 条生产线，达到 10 条生产线； 至 2025 年，若所有生产线全部满产，将带来 10 亿元收入。

问：刘教授除了液态电池外还布局固态电池并取得专利技术，未来固态电池是否会与科翔股份合作？

答：本人对固态电池已经研究多年，现在动力电池都存在易燃性和续航短的问题，主要系电池存在液态可燃烧的成分且能量密度不高。而固态电池克服了这两个缺点，安全性且能量密度高。固态电池由正极、负极、电解质三大部分构成，固态电解质是固态电池的核心问题，电解质在固态和液态状态下导电率是不同的，很难在固态状态达到液态状态的导电率，目前研发出的固态电解质已经达到了液态电解质的导电率，取得技术性突破并申请了专利。

固态电池的正极材料方面，虽然固态电池可以使用液态电池的正极材料如磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂、三元正极等，但两者的形貌、制作方法、立体分布等有区别，我们几年前就开始研发全固态电池使用的高镍正极材料。

固态电池的负极材料方面，我们使用的是金属锂材料，若仅用锂材料作为固态电池负极，循环性能达不到要求，所以前几年对锂材料进行改性研发，提高了循环性能。

综上所述，我们拥有固态电池电解质、正极、负极方面的技术。

问：公司本次项目投资 20 亿，体量比较大，后续有什么融资计划。

答：前段时间对科翔钠能进行了增资，注册资本由 1,500 万元增加到 1 亿元，能够满足前期研发和中试线的建立。明年再建设 1GWH 生产线，设备投资大概 2 亿多元，目前公司现有的自有资金充足，可以解决这部分的资金需求。未来随着市场需求和公司在钠离子电池的发展，公司不排除使用股权融资等方式满足相关资金需求。

问：富骅新能源对负极的规划

答：目前团队在研究开发锂电池硅碳负极材料和钠离子电池硬碳材料，实验技术在逐渐完善中，不排除 1-2 年后实现产业化的可能性。此外，还在研究合金类、氧化物型负极材料。

问：科翔钠能钠离子电池正极材料是不是全部由富骅新能源供，负极材料是不是需要进口硬碳

答：富骅新能源的正极材料还没有出来，现在外购层状氧化物制作的钠离子电池样品并在检测。负极材料目前也是外购的，但我们自己也有在开发硬碳体系作为技术储备，不排除未来建立硬碳生产体系。

问：磷酸铁锂已经从最高单价 60 万降到 30多万，如果继续降的话，钠离子电池就没有成本优势，公司的市场推进速度是否就难及预期

答：第一，钠离子电池产业链逐渐成熟，存在成本下降的空间，无论碳酸锂单价降到什么地步，钠离子电池成本都比锂离子电池成本低。第二，钠离子电池的竞争优势主要体现在价格和性能，钠离子电池除了能量密度、循环性能低于锂离子电池，其他方面如安全性能、耐低温性能都优于锂离子电池。由于钠离子电池负极材料主流是硬碳，基于结构特性导致多孔，其倍率性能、低温性能、循环性能比较好，所以未来钠离子电池循环寿命会比锂离子电池长很多。公司专注于突破钠离子电池的技术短板，做好钠离子电池产品。此外，钠离子电池不是锂离子电池的替换，而是一种补充，短期内两者是共同发展的关系。

问：年底中试线要投产，目前是否有给客户送钠电池样品，是否有拿到意向订单？

答：研发的钠离子电池需要得到外部第三方机构检测并拿到检测报告，才能给客户送样，目前还在内部检测阶段。关于意向订单问题，目前已有意向的储能需求能够消化明年1GWH 的钠离子电池产能。

问：关于一站式的解决方案，具体是怎么实现？

答：这个一站式是两个一站式。其一是产品的一站式，即客户有高中低端的 PCB 产品需求，我们可以提供对应的高中低端产品。其二是全流程的一站式，即从产品设计、测试、小批量、大批量生产等全流程参与配合客户新品的需求。

公司有五大生产基地，其中智恩电子专注于汽车领域的PCB，用适用于汽车的品控管理，使得产品质量更有保障，稳定性更强；赣州科翔作为新能源生产基地，专注于新能源PCB。此外，生产基地分成三大板块分别专注于通孔板、HDI、软硬结合板，分别走成本、技术、品质特色。

问：未来三年公司整个 PCB 的业务是怎么规划的？

答：目前公司具有充沛的 PCB 产能，PCB 扩产项目正在按照计划有序推进。关于把产能转化为产量方面，首先是开拓新市场，公司除了在生产基地建立市场中心，已在多处建立销售渠道和办事处。其次是存量客户的开发，公司已经对各个领域板块的客户做了充足的分析和对接，在合作客户超过700 家，客户集中度不高，公司可深度挖掘存量客户需求，产品更多元化满足客户。

问：钠离子电池成本是多少？

答：由于目前钠离子电池相关工艺尚未确定，市场预估理论1GWH 材料成本是 5 亿元左右，随着产业链成熟，未来成本可能还会下降到 4 亿元左右。

问：刚才说的 1GWH、 2GWH、 3GWH 的生产线规划，都需要设备，那我们 1GWH 的设备现在开始订购了吗？

答：钠离子电池的生产工艺与锂离子电池的相似，可通过改造现有的锂离子电池生产线来生产钠离子电池，因此公司正在接洽并打算购买锂离子电池生产线，后续通过对关键环节改造成钠离子电池生产线。

问：选择在江西赣州信丰生产经营钠离子电池的原因 ？

答：综合考虑当地政府优惠政策及新能源产业布局、公司新能源生产基地布局、更好地一站式服务客户等因素，因此公司选择在信丰生产经营钠离子电池。

问：公司公告的6GWH钠离子新能源电池项目计划分几期投入？每期释放多少产能？预计产生多大的营业收入规模？

答：该项目的产能规划是 6GWH，除了中试线外，将分三期投入，分别是 1GWH、2GWH、3GWH，时间预计不超过 3年。根据目前的市场预测，钠离子电池 1GWH 预计产生 8 亿元收入。后期通过延伸产品的附加值，针对储能客户需求，将产品做成电池模组，能增强产品盈利能力，预计可以提高销售规模。

问：科翔钠能的技术优势有哪些？能否对外围公司形成一定的技术壁垒？

答：钠离子电池主要由正负极、电解液、隔膜和正负极外壳构成，我们已掌握钠离子电池正负极、电解液、隔膜以及制备工序领域的核心技术。

科翔股份（300903）主营业务：高密度印制电路板研发、生产和销售。

科翔股份2022三季报显示，公司主营收入19.29亿元，同比上升17.87%；归母净利润6528.67万元，同比上升1.31%；扣非净利润3981.72万元，同比下降25.05%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.47亿元，同比上升5.31%；单季度归母净利润1619.46万元，同比上升4.11%；单季度扣非净利润900.57万元，同比下降1.21%；负债率55.89%，投资收益906.06万元，财务费用-1639.73万元，毛利率15.04%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2700.6万，融资余额增加；融券净流出26.76万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科翔股份（300903）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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