佳通轮胎，始创于新加坡，实控人是祖籍福建莆田的林氏家族。1993年其进入中国市场，是全球领先的轮胎制造商之一。佳通轮胎在A股的股票代码简称“S佳通”（600182）。作为两市唯一一家尚未股改的公司，S佳通也被称为“股改钉子户”。截止今年7月，S佳通已进行了三次股改筹划，然而最终均以失败告终。本文将简要介绍股改的背景并浅析S佳通股改失败的原因。

什么是股改？

S佳通股权结构分析:

S*ST佳通（600182）个股概况：

不过不到一个月，S佳通就宣告股改终止。2020年7月8日晚间，S佳通公告称，公司因筹划股权分置改革事宜，股票已于6月15日起实施连续停牌。公司在停牌后，与相关各方进行了交流，目前仍无法形成相对成熟的股改方案，继续推进股改的困难较大，现决定终止本次股改筹划，股票自7月9日起恢复交易。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

该股最近90天内无机构评级。

3月29日盘中消息，10点48分六国化工（600470）封涨停板。目前价格7.47，上涨10.01%。其所属行业农化制品目前上涨。领涨股为三孚股份。该股为磷化工，大农业，化肥概念热股，当日磷化工概念上涨2.42%，大农业概念上涨1.71%，化肥概念上涨1.56%。

资金流向数据方面，上个交易日主力资金净流出176.49万元，游资资金净流入13.13万元，散户资金净流出147.38万元。近5日资金流向一览见下表：

11月2日盘中消息，9点45分S*ST佳通（600182）触及涨停板。目前价格13.02，上涨5.0%。其所属行业汽车零部件目前上涨。领涨股为光洋股份。该股为轮胎概念热股，当日轮胎概念上涨0.55%。

资金流向数据方面，11月1日主力资金净流入490.93万元，游资资金净流出84.48万元，散户资金净流出406.45万元。

中国股票市场刚成立的时候，因历史原因存在国有股、法人股、普通股三种不同股份类型。其中国有股和法人股不能像普通股一样上市流通，于是这三者就形成了“同股不同权，同股不同利”的局面，不利于股票市场的发展。因此，股改就是让国有股和法人股“享受”普通股的市场待遇，能够参与市场流通，通过全流通实现同股同权、同股同利。

S*ST佳通主要指标及行业内排名如下：

该股最近90天内无机构评级。

S*ST佳通主要指标及行业内排名如下：

由于此次股改对价的提高，公司也与重要流通股股东进行了交流，参与股改投票的前十大流通股东的前8位都投了赞成票，但是众多中小股东仍不满该股改方案。最终此次方案仍未能通过股东大会的决议。

总结：

近5日资金流向一览见下表：

刘纪鹏教授对S佳通股改方案表达了否定态度：“我认为这个股改方案从根本上是违反股权分置改革方案原则的。”他表示：“本来资本公积金就是归全体股东所有，是不能区分流通股股东和非流通股股东性质的。通过公积金转增股份实现股份全流通，本来就是不怀好意，就是个坑人的方案。”

近5日资金流向一览见下表：

截至2022年8月12日收盘，S*ST佳通(600182)报收于14.73元，上涨2.65%，换手率0.8%，成交量1.35万手，成交额1984.72万元。

资金流向数据方面，8月12日主力资金净流出83.48万元，游资资金净流入208.5万元，散户资金净流出125.02万元。

SST佳通，公司全称佳通轮胎股份有限公司，成立于1993年06月08日，现任总经理方成，主营业务为汽车轮胎的生产和销售。

该股主要指标及行业内排名如下：

近5日资金流向一览见下表：

S佳通股改未能成功的原因有很多，从前两次的方案来看，大股东更多的是希望通过向上市公司注入子公司的股权作为股改对价，但投资者认为子公司盈利能力欠佳，对价无法达到支撑股价的作用。

该股主要指标及行业内排名如下：

复牌后的S佳通因补涨的关系，7月9日一开盘先抑后扬往涨停板冲，虽多次开板，截至截稿股价始终在高位徘徊。

因此，若股改按照以往10:3的比例向全体流通股送股，则大股东的持股比例将降至30%之下，对于大股东来说，这样导致自己股权大幅稀释，既舍不得也不情愿。而大股东希望通过向上市公司注入子公司的股权来作为股改对价，小股东和投资者也不认可，认为其子公司盈利能力不足，且其对价无法支撑其股价。

主力资金、超级复盘

2020年6月14日晚间，S佳通发布公告称接到控股股东正式发函通知，佳通中国筹划与公司股权分置改革有关重大事项。公司股票已于6月12日紧急停牌一天，且自6月15日起停牌，预计停牌时间不超过一个月，将于7月15日复牌。这标志着“股改钉子户”S佳通再度启动股改筹划。

S*ST佳通（600182）个股概况：

股改过程中非流通股股东需向流通股股东补偿的法理依据：

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。

每经AI快讯，S佳通（SH 600182，收盘价：14.87元）6月14日发布公告称，佳通轮胎股份有限公司于2020年6月12日接到控股股东佳通轮胎（中国）投资有限公司正式发函通知，佳通轮胎（中国）投资有限公司拟筹划与公司股权分置改革有关重大事项。鉴于相关事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，避免公司股价异常波动，维护投资者利益，经公司申请，本公司股票自2020年6月15日起停牌，预计停牌时间不超过一个月，将于7月15日复牌。

根据2019年年报显示，S佳通的主营业务为轮胎制造业，占营收比例为：99.09%。

六国化工（600470）个股概况：

该股最近90天内无机构评级。

4月21日盘中消息，13点57分六国化工（600470）封跌停板。目前价格8.47，下跌9.99%。其所属行业农化制品目前下跌。领涨股为ST红太阳。该股为安徽国企改革，国企改革，大农业概念热股。

资金流向数据方面，上个交易日主力资金净流入1354.81万元，游资资金净流入2019.84万元，散户资金净流出991.07万元。近5日资金流向一览见下表：

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

交易完成后，S佳通持有的福建佳通股权比例将由51%提升至80.14%。公司全体非流通股股东持有的公司非流通股份即获得在A股市场上市流通权。

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