变动上市公司控制权，缩减非零售业务，苏宁进入决定未来发展方向的关键时刻

 

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京东也在扩张，就像当初的苏宁一样，但京东的扩张却比苏宁更加稳健。

（苏宁易购财报信息截图）

缺钱背后其实是苏宁易购零售主业无法保持盈利。从2014～2021年，苏宁易购的扣非净利润持续亏损，8年合计亏损高达615亿元。

当前，苏宁易购董事会正采取各项举措，增加资金回笼，增强流动性，保障公司的持续经营能力，争取撤销风险警示，消除影响。

从2021年的苏宁，到2022年的国美，拥有卖场基因的业务模式，似乎都遇到了困境。

在刚刚过去的“618”启动“J-10%”省钱计划，针对家电、手机、电脑、超市等品类，比京东百亿补贴商品到手价低10%。

在苏宁、国美和京东身上，如果一定要找原因的话，可能只有两个，一个是内部原因，一个是外部原因。

而在这些板块中，与苏宁易购业务关系最为密切的，当属苏宁物流。2015年，当时还叫苏宁云商的上市公司苏宁易购将PPTV从上市公司体系中剥离，2019年，苏宁金服也被上市公司剥离，但物流这块业务始终留在上市公司体系内。

苏宁易购的债务风险已经不是一天两天了，但最终都是被官方澄清企业“安然无恙”，这样就让很多不懂得看基本面的散户很受伤。

在被ST后，5月6日，ST易购（002024.SZ）复牌，开盘就跌停，下跌4.95%，至3.07元/股。

促使苏宁易购被实施其他风险警示的原因在于，公司触及《深圳证券交易所股票上市规则（2022年修订）》第9.8.1条第（七）项的规定：最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

财报显示，2019年~2021年，公司扣非后归属于母公司股东的净利润分别为-57.11亿、-68.07亿、-446.49亿元。

对于持续经营能力可能存在不确定性，审计机构给出的理由包括：公司2021年度合并净亏损为441.79亿元，经营活动现金净流出为64.30亿元；截至2021年年底，苏宁易购的流动负债超出流动资产为349.94 亿元，现金及现金等价物余额为41.62亿元；截至2021年年底，公司部分应付款项共约328.93亿元已逾期未支付。

在银行授信方面，今年年初至4月底，公司在稳定存量授信的基础上，已新增了10.5亿元增量融资。

在经营方面，公司将继续严控各项经营开支，积极采取各项措施支持业务发展以改善经营活动现金流。财报数据显示，公司2021年全年总费用水平较2020年下降14.35%，四季度费用环比下降30.73%。2022年一季度总费用同比下降43.53%，归属于上市公司股东的净利润为亏损10.29亿元，亏损持续收窄。

7月9日，全国高考大部分地区虽已结束，但还有部分地区高考进入最后一天。这一天，苏宁又宣布，即日起面向全国高考生免费增送SUPER会员。凭准考证注册苏宁易购可免费获得3个月会员，在购买手机、电脑产品享受会员价，还可享受5000本电子书免费阅读的权益。

可想而知，苏宁作为电商平台的日子并不好过。

而最新预告亏损423亿元中，包括应收账款坏账15亿、商誉减值47亿元、长期股权投资减值63亿，合计254亿元，这三个都是资产科目要扣除。

以加盟模式拓展下沉市场的零售云于2017年成立，快速开店一直是它的关键词之一。

说白了，国美、苏宁和京东都是卖家电的，区别是国美和苏宁在线下卖，而京东在线上卖。

2018年，苏宁易购将剩余阿里巴巴股票全部清仓，实现投资收益113亿元。

在线下渠道，推动家电3C家居生活专业店转型升级；推出主攻一二线城市的“苏宁易家”店面，一方面对现有家电产品进行品质化、智能化、套系化升级，另一方面推出前置家装和全屋定制产品，提供家电家装一体化解决方案。

记者又打了苏宁易购的客服热线，得到的答复是会从其他线下门店购买儿童手表寄给王女士。

2013年，张近东将上市主体的名字改为苏宁云商（2018年改为苏宁电器），公司的新定位为“店商+电商+零售服务商”的“云商模式”，要做全品类的电商平台。同时，苏宁易购开启了线上线下一体化战略，线上线下两个渠道实行统一定价。

国美，成立于1987年，黄光裕最初只是开了一家普通卖家电的店铺。

有人发帖指出，苏宁易购市值偏贵，主要源于该公司的盈利能力偏弱。

（苏宁收购万达百货，财报截图）

进入7月份之后，苏宁易购的股价更是连连上涨，到今天已经连续上涨了9个交易日，最近三天更是走出了3天2涨停的强势行情，助力苏宁易购总市值顺利突破1000亿大关，目前最新市值达到1151亿。

资金困境

不断融资的同时，苏宁也计划调整战略，收缩业务版图。根据苏宁内部最近的说法，苏宁的调整思路就是聚焦零售主航道，这意味与零售关系较远的一些业务版块都有可能被砍。

2017年，苏宁易购首次通过零售云门店布局三四线城市，开拓线下渠道的增量市场。零售云门店的形式是县镇市场的加盟店，以家电3C品类为主，苏宁负责输出货源、物流、售后等能力，加盟商向苏宁支付加盟费、品牌及技术服务费等。截至 2022 年 9 月 30 日，苏宁易购零售云门店数量达到 9796 家。

消息面上，11月16日，对于近期网传苏宁易购破产传闻，苏宁易购官方辟谣称，“苏宁易购十二月底宣布破产”为谣言，公司经营一切正常。苏宁易购已向公安机关报案，对造谣者将依法追究法律责任。

苏宁投资涉及的范围较为广泛，与苏宁易购的业务同样关联不大。苏宁控股集团官网显示，苏宁投资下设苏宁鼎元、苏宁金石、苏宁青创三大基金。其中苏宁鼎元定位为新消费服务基金，重点覆盖互联网零售服务以及文娱体育等领域，重点投资成长期及成熟期的企业；苏宁金石基金定位于对数字化线下零售网络资产以及物流资产的投资；而苏宁青创基金则通过苏宁集团在各行业的产业资源，支持创业创新，孵化早期的潜力项目。同时，苏宁还将设立苏宁体育基金，重点关注体育领域的版权、媒体、彩票、经纪、用品、装备、场馆、以及健康服务等机会。

而后随着规模越来越大，店面越来越多，在1995年，国美采用标准化、可复制的家电连锁经营模式，开创了中国家电零售连锁经营模式的先河，并在2004年实现上市。

2013年，苏宁易购投资PPTV计划进军视频行业。苏宁易购期望借PPTV丰富数字内容产品经营，打通全新的互动购物体验，提升数据精准营销能力。后一年，苏宁易购收购满座网80%股权，希望通过满座网的流量入口加强本地生活服务的业务。

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