但在答问询函中，根据王正郁出具的说明，就本次收购，王正郁或其控制的企业同意向西格玛贸易提供约3亿元的借款。同时，王正郁承诺尽管其向西格玛贸易提供上述借款，其现在及未来均不谋求西格玛贸易和西格玛贸易控制的企业的控制权。

如下图所示，我们预算的数值与市场对迪士尼未来几年的期望近似一致。

对于浙商王爱红成为公司实控人后的发展规划，沈伟荣告诉记者，“因为资金还没有完全到位，新股东方就还没有完全入场，界龙还是坚持两个主业——印刷包装和房产，未来也将在主业方面延续几年，目前他们主要是做一些调查研究、评估等前期的工作”。

也就是说，经过重重穿透，上海迪士尼的控股股东实际上是上海市国有企业申迪集团，而申迪集团的最终实控人则是上海市及浦东新区国资委。

从内容角度来讲，迪士尼能利用的内容量是惊人的，作为漫威系列、玩具总动员、冰雪奇缘。阿凡达、辛普森等众多IP的拥有者，在旗下电影均从Netflix下架后，其内容矩阵十分强大。

互联网分析师葛甲在接受21世纪经济报道记者采访时表示，原本的CEO查佩克在裁员、处理业务方面比较激进，影响了公司内部的人心士气。而且由于迪士尼此前收购了很多工作室，在查佩克加强管理之后，这些工作室的管理独立性相对变弱。迪士尼的创作得益于工作的独立性，因此强化管理会引来部分员工的反感。如何平衡降本增效和内部管理，也是董事会所要考虑的。

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从迪士尼的核心战略展开分析，在收购福克斯之后，迪士尼现在完全控股Hulu。后者拥有着Hotstar，ESPN+以及在今年晚些时候将推出的Disney+（迪士尼已经宣布所有电影从Netflix下架，并会登录自己的这项流媒体），通过这些流媒体产品，迪士尼完全补充流域的战略。值得一提的是，在官方消息发布当天，迪士尼的股价大幅上涨，较上一交易日大涨12%。这也意味着迪士尼的市值在一夜之间增加了超过200亿美元。迪士尼将从流媒体的订阅服务项获得收入，但这可能会影响现有的从许可证内容中获得的收入部分。

此外，同时拥有几个流媒体平台，其协同效应从用户体验层面上说，很难做到非常好。消费者已经受困于版权内容分散各平台之苦，迪士尼自己却先内部分裂，没有Netflix每月11刀免广告来得简单便捷。

这家“咸鱼”公司真的要重生了。

事实上，界龙实业近年来的亏损与公司主业的没落不无关系。

为什么奈飞赚不到钱呢？因为奈飞每年都花大量的资金去制作内容，比如我们耳熟能详的《纸牌屋》《陨落骑士》等等。同时内容制作因为奈飞的搅局变成了军备竞赛，华纳影视、维亚康姆，迪士尼等玩家都进去疯抢。这些内容的主角，大牌明星以及剧作家们赚得盆满钵满，而传媒公司却为此付出了沉重的代价。

上海一家出版印刷行业人士范莹告诉《华夏时报》记者，对于印刷企业而言，业务上受地域限制其实也是很大的问题，企业规模受到限制。而近年来，各行业数字化大潮之下，存量市场的下滑、逐渐趋化的小批量、个性化订单众多，工艺种类纷杂、标准化程度低，难以实现规模化量产，导致单位成本高价格贵、利润低等等，都是这个行业亟待面对、解决的痛点问题。

几乎毫无征兆，迪士尼前CEO罗伯特·艾格再次被召回。

财报解读

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上海一家大型券商机构负责人对《华夏时报》记者表示，2020年的界龙实业面临的挑战着实不小，首要任务便是能否在投资收益确认后盘活自己，摘掉*ST的帽子。随后，便是新进的实控人及其班底是否能给公司提供新一波的动力。

此外，根据启信宝信息显示，新玛公司于2019年12月11日成立，股东为西格玛贸易，后者的实控人则为王爱红。

尽管2018年熊市对其财务状况造成了很大的困难，Korbit仍在坚持发展。

“一定会摘帽，我们不担心这个问题”

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连年亏损，溢价转让实控权

作为上海的老牌上市公司，连续两年亏损后，界龙实业股票披星戴帽，变身*ST界龙，但无论是上市公司董事长还是新股东方均称看好公司未来的发展。

产业互联网资深分析师、鲸平台智库专家钱文颖向21世纪经济报道记者表示，相较于奈飞的流媒体，Disney+的优势体现在有大量的原创IP，同时有着广泛、深厚的粉丝基础。

有内忧，还有外患。

国泰君安：根据美国华特迪士尼公司的披露信息，上海迪士尼乐园预计于2016年年初正式开园。作为全球第6个、中国第2个迪士尼乐园，上海迪士尼乐园从项目规划至今已历经10余年。项目最终于2011年4月正式开工，预计在2016年年初向游客开放。从年报数据看，界龙实业旗下10家包装印刷子公司均位于上海迪士尼周边（上海迪士尼一期园区北侧）。包装印刷生产基地合计工业土地储备约300亩，地上厂房建筑约50万平方米。我们认为，凭借界龙在包装印刷领域的实力，加之优越的地理位置，不排除公司未来与上海迪士尼在包装印刷相关配套产品上（如门票、地图印刷等）有合作。