记者 | 彭强

截至2022年7月29日收盘，徐工机械(000425)报收于5.59元，上涨0.0%，换手率0.66%，成交量51.27万手，成交额2.88亿元。资金流向数据方面，7月29日主力资金净流出349.61万元，游资资金净流入382.96万元，散户资金净流出33.34万元。融资融券方面近5日融资净流出1835.5万，融资余额减少；融券净流出76.28万，融券余额减少。

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，徐工机械（000425）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标4星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为6.26。

其中持有数量最多的基金为银华中证基建ETF，目前规模为14.99亿元，最新净值1.0177（7月29日），较上一交易日下跌1.31%，近一年上涨3.27%。该基金现任基金经理为王帅。

行业巨头股价飙涨的背后，是行业整体维持较高景气度，相关公司营收、利润继续保持高速增长。

根据5月17日披露的吸收合并草案，徐工机械拟向徐工有限全体股东（徐工集团等17家企业）发行股份吸收合并徐工有限。徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿业机械、塔式起重机等工程机械生产配套资产将整体注入徐工机械。同时，徐工机械将作为存续公司承继及承接徐工有限全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务。

随着此次吸收合并暨关联交易事项获证监会核准通过，展望后续发展，“新徐工”将更加关注研发过程效率与质量提升，持续开展研发项目管理等深化项目，重点突破对产品研发过程数据结构化、标准化、流程化的管理，切实推动公司制造过程精益管理和生产效率的快速提升。

编辑 |

在股价大幅回升的时候，徐工机械抛出了大手笔的回购计划。

目前，徐工机械的毛利率水平远低于三一重工和中联重科，新上市主体能够提振多少还待市场验证。

出口收入翻倍增速超行业水平

三一重工取得的业绩，与其产品结构有很大关系。三一重工的最重头产品是挖掘机，其次是混凝土机械和起重机械。

中国机械工业联合会执行副会长陈斌此前在2019年度机械工业经济运行形势信息发布会上表示，新冠肺炎疫情带来各地延迟复工，物流运输受到了很大影响，原材料、零部件运输不畅，订单减少、资金回笼减少等都为企业带来一定的压力。

徐工机械主营业务：起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械、桩工机械、消防机械、高空作业机械和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。公司董事长为王民。公司总经理为陆川。

今年4月，三一重工与徐工集团牵头，在行业掀起一阵涨价潮，引发热议。

因赞助《流浪地球2》而爆红的中国工程机械龙头徐工机械（000425.SZ），计划自二级市场回购股票实施股权激励。

2月20日上午，徐工机械披露公告称，拟斥资不低于6亿元不超过10亿元回购公司股票，回购价格不超过8元/股。当日收盘，公司股价收6.74元/股，涨9.95%。

长江商报记者注意到，2023年以来，徐工机械股价从5.07元/股低点开始上涨，截至目前年内涨幅高达32.94%。在股价相对高位实施回购，彰显了公司发展信心。

从经营业绩来看，在行业处于下行周期下，徐工机械彰显了龙头实力。去年上半年，公司的出口销售收入124.88亿元，同比增长157.28%，增幅高于行业。

徐工机械是我国工程机械行业龙头，公司产品中，起重机械、移动式起重机、水平定向钻位居全球第一；随车起重机位居全球第三；摊铺机、旋挖钻机、履带起重机等12类主机产品稳居国内行业第一。

经过超一年的回调，2022年10月底徐工机械股价开始回升。K线图显示，2022年10月11日，公司股价达到低点4.33元/股，此后开启了凌厉的上涨趋势。

进入2023年以来，徐工机械股价继续上行，从5.07元/股低点涨至2月20日的6.74元/股，年内涨幅高达32.94%。

2月20日上午，徐工机械披露公告称，拟不低于6亿元不超过10亿元回购公司股票，回购价格不超过8元/股，预计回购股份数量不超过1.25亿股，约占公司目前已发行总股本的1.06%。

同一天，徐工机械发布了2023年限制性股票激励计划(草案)，拟授予的限制性股票数量为1.18亿股。

具体而言，本计划限制性股票首次授予价格为3.09元/股，授予对象包括总裁、副总裁等高管10人、以及中高层管理人员、核心技术及业务人员不超过1990人。

本次激励计划设置了考核目标，第一个归属期的业绩考核目标为，一是2023年净资产收益率不低于9%，二是净利润不低于53亿元，三是公司2023年的分红比例不低于30%。

事实上，即使在行业下行周期的2021年，徐工机械的净资产收益率都高达15.41%；业绩上，2021年公司的净利润为56.47亿元；在分红比例上，2022年前三季度，公司的股利支付率已经高达58.12%。

值得注意的是，2022年由于行业处于下行周期，公司的营业收入有所下滑。2022年前三季度，公司实现营收751.1亿元，同比下降19.82%；归母净利润46.76亿元，同比下滑31.33%。

期间，公司费用还有所降低。去年前三季度，公司的销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别为51.91亿元、15.66亿元、28.61亿元、-8.89亿元，均较2021年的各项费用有不同程度的改善。其费用率从2021年的13.19%降低了1.56个百分点至11.63%。

此外，值得一提的是，2022年以来，公司的出口收入大幅增加。数据显示，2022年前六个月，徐工机械实现营收382.04亿元，同比降低28.23%，降幅低于行业；其中出口收入124.88亿元，同比增长157.28%，增幅高于行业。

进入智能互联时代，以 5G、云计算、工业互联网等为代表的新技术日新月异，为工程机械的数字化、智能化发展充分赋能。

回顾2020年，经历年初的疫情打击后，工程机械行业在3月迅速逆势翻红，挖掘机销量持续保持高速增长。

三一“挖掘机指数”作为宏观经济的重要参考，被广泛参考，作为疫情后复工复产程度的重要依据。

徐工集团表示，此次吸收合并暨关联交易事项的顺利过会，标志着“新徐工”呼之欲出。

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