国泰君安主要观点如下：

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

截至2023年2月13日收盘，中国神华(601088)报收于27.43元，下跌0.97%，换手率0.2%，成交量32.78万手，成交额8.98亿元。

2月13日的资金流向数据方面，主力资金净流出4827.64万元，占总成交额5.38%，游资资金净流出89.29万元，占总成交额0.1%，散户资金净流入4916.93万元，占总成交额5.48%。

中国神华融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入8618.98万元，融资偿还4337.05万元，融资净买入4281.93万元，连续3日净买入累计7983.53万元。融券方面，融券卖出4.15万股，融券偿还4.22万股，融券余量405.96万股，融券余额1.11亿元。融资融券余额16.15亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

中国神华2022三季报显示，公司主营收入2504.89亿元，同比上升7.49%；归母净利润591.31亿元，同比上升45.04%；扣非净利润584.07亿元，同比上升44.61%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入849.1亿元，同比下降4.67%；单季度归母净利润179.87亿元，同比上升22.0%；单季度扣非净利润178.97亿元，同比上升20.71%；负债率25.52%，投资收益21.31亿元，财务费用-8300.0万元，毛利率40.05%。中国神华（601088）主营业务：本集团的主营业务是煤炭、电力的生产和销售,铁路、港口和船舶运输,煤制烯烃等业务。煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工一体化经营模式是本集团独特的经营方式和盈利模式。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为37.52。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国神华（601088）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，鉴于中国神华(601088.SH)主要产品销售价格上涨，上调2021~23年EPS至2.51、2.59、2.63元(原2.44、2.52、2.56元)，参考市场2021年10xPE，上调目标价至25.1元(原22.19元)，维持“增持”评级。

量价齐升，H1业绩同比提升。公司21H1商品煤销量2.41亿吨(同比增17.3%)，主因：1)受疫情影响外购煤销量基数较低，20H1销量2.05亿吨同比减5.4%;2)21H1全国煤炭市场高景气，公司铁路沿线贸易煤增多。同期煤炭产量1.52亿吨(同比增4.7%)，因龙头保供带动公司产能进一步释放。此外，21H1年度长协均价593元/吨(同比增10.1%)，煤炭主业量价齐升。

以价补量，Q2业绩环比再升，产销环比走势出现剪刀差，保供任务提升。公司21Q2归母净利144亿(同比增32.6%)环比增23.9%，同期煤炭产量0.74亿吨环比减4.6%、销量1.25亿吨环比增8.7%、年度长协均价596元/吨环比增1%。产量微降主因内蒙地区执行严格限产，销量增加表明公司承担更多保供任务，7月后进入用电高峰期叠加21H1公司煤炭销量已接近历史最高值(13H1销量2.43亿吨)，伴随保供压力加大，下半年产量释放有望超预期。

火电、聚烯烃、航运、铁路业务量齐增长，21H1分别提升22.6%、8.6%、23.5%、12.5%，主因：1)印尼爪哇机组、黄大铁路、锦界三期提供增量;2)经济反弹，下游需求增加，公司电力、化工、航运等产能利用率提升。

智通财经APP讯，中国神华(601088.SH)公告，公司2022年9月份商品煤产量2520万吨，同比增长6.8%;煤炭销售量3180万吨，同比下降21.9%。1-9月商品煤产量2.354亿吨，同比增长5.0%;煤炭销售量3.092亿吨，同比下降14.5%。据悉，9月煤炭销售量同比下降的主要原因是外购煤销售量下降。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

发电量同比大增，黄大铁路开通助运量提升。

该股主要指标及行业内排名如下：

近5日资金流向一览见下表：

格隆汇11月12日丨中国神华(601088.SH)公布，近日，公司所属内蒙古胜利发电厂一期工程2号机组顺利通过168小时试运行，正式移交商业运营。至此，本工程2台660兆瓦超超临界间接空冷燃煤机组全部建成投产。

本工程按照先进的节能环保指标设计和建设，烟尘、二氧化硫、氮氧化物的排放浓度达到超低排放标准；采用大功率等离子点燃技术，每年可节省约3400吨燃油，具有较好的经济性和安全性；供电标准煤耗约296.36克/千瓦时，所需煤炭来自本公司所属胜利露天煤矿。

本工程位于内蒙古自治区锡林郭勒盟锡林浩特市，是锡林郭勒盟至山东省1000千伏特高压输电通道配套的重点电源项目，通过“锡林郭勒盟—北京东—济南双回线路”向京津及冀北电网和山东电网送电，设计年发电量72.6亿千瓦时。

截至2022年11月22日收盘，中国神华(601088)报收于28.57元，上涨2.07%，换手率0.2%，成交量33.25万手，成交额9.45亿元。

11月22日的资金流向数据方面，主力资金净流出9299.01万元，占总成交额9.84%，游资资金净流入2110.83万元，占总成交额2.23%，散户资金净流入7188.17万元，占总成交额7.6%。

中国神华融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入3961.18万元，融资偿还5537.67万元，融资净偿还1576.49万元。融券方面，融券卖出7.44万股，融券偿还8.14万股，融券余量72.66万股，融券余额2075.9万元。融资融券余额10.98亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

中国神华2022三季报显示，公司主营收入2504.89亿元，同比上升7.49%；归母净利润591.31亿元，同比上升45.04%；扣非净利润584.07亿元，同比上升44.61%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入849.1亿元，同比下降4.67%；单季度归母净利润179.87亿元，同比上升22.0%；单季度扣非净利润178.97亿元，同比上升20.71%；负债率25.52%，投资收益21.31亿元，财务费用-8300.0万元，毛利率40.05%。中国神华（601088）主营业务：本集团的主营业务是煤炭、电力的生产和销售,铁路、港口和船舶运输,煤制烯烃等业务。煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工一体化经营模式是本集团独特的经营方式和盈利模式。

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级16家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为38.66。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国神华（601088）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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