本报记者 吴珊

进入11月份，多地主导企业继续通知大幅上调水泥价格。

中国水泥网行情数据中心消息，据市场反馈，主要企业之间价格竞争关系放缓，为提升盈利和整体水泥价格水平，11月1日起黑龙江、吉林地区主导企业继续通知大幅上调水泥价格，42.5水泥挂牌涨幅70元/吨-100元/吨，个别型号报价涨幅达130元/吨-160元/吨。此外，受需求带动，江西、安徽、四川部分地区也陆续通知水泥价格，福建、重庆地区水泥水泥价格如期上调。

在此背景下，水泥板块扭转此前颓势，18只成份股出现连续上涨，占比逾七成，海螺水泥、四川双马等5只个股连涨3天，仅从11月4日来看，板块整体涨幅更是超过3%，跃居板块涨幅榜前列，其中，海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、天山股份等4只个股涨幅均在3%以上，分别为5.60%、4.39%、3.41%、3.18%。

“水泥板块走强的逻辑在于涨价的事实和未来继续涨价的预期。”私募排排网资深研究员刘有华在接受《证券日报》记者采访时表示，进入年底，各地基建的数据超市场预期，基建领域投资在增速依旧较高，所以水泥个股基本面改善力度较大。水泥板块近期调整幅度较大，目前存在企稳的迹象，资金流入力度较大。

持有类似观点的伊洛投资董事长许传华也在接受《证券日报》记者采访时表示，水泥板块每到秋冬季节容易提价，同时经过近一年的回调，有反弹需求。

可以看到，资金开始加大回流力度。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，11月4日，12只水泥股呈现大单资金净流入态势，其中，海螺水泥大单资金净流入居首，达到2.97亿元，此外，华新水泥、天山股份、上峰水泥、祁连山、万年青等5只个股大单资金净流入也均在2000万元以上，这6只个股大单资金净流入合计4.92亿元。

华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示，水泥行业具有顺周期特征，在国内经济复苏、地产竣工和基建发力等带动下，行业景气度提升态势比较明显，近期调整充分的水泥板块具备了更好的配置价值和机会。一方面水泥行业表现出集中度提升、头部企业强者更强的中长期趋势，另一方面一些地区建设提速对该区域的水泥供货商短期效益会有明显提振，因此，水泥行业头部企业和受益于特定地区行业景气度提升的区域水泥企业值得重点关注。

刚刚落地的三季报也可佐证这一观点，12家水泥行业上市公司前三季度净利润实现同比增长，包括万年青、四川双马等在内的7家公司前三季度净利润同比增幅均在10%以上。

“预计下半年水泥需求拥有良好支撑，行业效益有望继续实现增长，全年行业利润可能续创新高。”天风证券分析师李华丰在研报中作出如此判断，李华丰认为行业基本面将继续走强。中期维度，区域供给严格管控延续，行业景气有望保持平稳运行。估值方面，目前水泥相对市盈率持续低位，存修复空间。

投资机会方面，华创证券分析师王彬鹏表示，逆周期持续加码，基建复工加快，水泥需求逐步释放，重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注祁连山、天山股份、冀东水泥。

刘有华告诉记者，水泥股的机会是中长期的，建议选择行业龙头个股布局。

表：11月4日实现上涨的水泥股一览

制表：吴珊

（编辑 上官梦露 策划 张颖）

 

 

 

受旺季涨价等利好因素影响，水泥股近期表现出色。粤东地区水泥龙头公司塔牌集团今日开盘一度涨停，收盘涨4.67%，本周累计大涨24.72%。

 

图片来源：Wind

 

水泥概念指数今日开盘也一度大涨近7%，收盘涨1.48%。该指数自8月2日触底以来，已累计上涨近40%。

 

塔牌集团属于粤港澳大湾区概念股，是粤东地区规模最大的水泥制造企业，也是广东省内唯一上市水泥企业。

 

资料显示，塔牌集团拥有广东梅州、惠州以及福建龙岩三大生产基地，有7条新型干法熟料水泥生产线，年产水泥1800万吨、熟料1163万吨，拥有“塔牌”“嘉应”“粤塔”“恒塔”4个品牌，其中“塔牌”水泥是“广东省名牌产品”“广东省著名商标”“福建省名牌产品”。

 

由于水泥销售半径有限，水泥股呈现出较为明显的地域特征。塔牌集团相关负责人表示，“只要不下雨，就是旺季”。南方没有错峰生产，冬天也不会下雪停工，因此会出现供需两旺。

 

 

水泥价格明显复苏

 

 

中国证券报记者了解到，目前，水泥价格已经出现了较为明显的复苏，全国平均价格在450元/吨上下，上年同期价格在420-430元/吨。

 

由于水泥销售半径有限，水泥股呈现出较为明显的地域特征。

 

但需要指出的是，很多水泥厂为了应对南北地区市场的巨大差异，积极进行全国性布局，价格已经实现了联动。

 

“如果南北价差比较大，水泥厂会考虑用船运的方式进行运输。船运成本相比陆运低很多，所以南北价格基本已经实现了联动。”有知情人士对中国证券报记者表示。

 

据数字水泥网监测，从水泥涨价的区域看，主要集中在东北、华东、华中和西南等地。“8月底9月初，国内水泥市场需求环比进一步提升，华东和华南地区企业发货基本恢复到八九成水平，部分省份达到产销平衡，库存下降明显；华北、西北和华中等其他地区，下游需求恢复相对缓慢，但与前期相比也有改善。因企业仍在执行错峰生产，整体库存水平均保持在中等合理位置，支撑水泥价格继续上行。”国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林对中国证券报记者表示。

 

 

煤炭价格高位支撑

 

 

针对近期煤炭价格高位运行的原因，多位业内人士向中国证券报记者透露，煤炭价格相比上年大幅上涨，也是支撑水泥价格高企的一大原因。机构数据显示，9月10日，秦皇岛5500混煤价格为1190元/吨，上年同期为565元/吨。

 

“煤炭价格相比上年同期每吨上涨了500元左右。煤炭每上涨100元，每吨水泥成本就要增加10元左右。”陈柏林表示。

 

百川盈孚煤炭行业分析师谢耀文表示，煤炭进口量缩减、国内煤炭开采量和库存位于低位，加之前期夏季用电高峰导致需求增加，是煤炭价格大幅上涨的主要原因。一般而言，煤炭价格在530元/吨左右属于行业基准线，目前价格已大幅超过基准线。在11月份北方供暖用煤旺季到来前，煤炭价格预计不会再度大幅走高。对水泥等下游企业来说，短期成本再度大幅上涨的可能性不大。

 

民生证券研报指出，错峰限产助力水泥价格高位震荡；水泥行业表观需求及价格中枢均已进入平台期，水泥产量在20亿-24亿吨波动，而价格在400-500元/吨震荡。随着下半年财政政策的推进及传统旺季的来临，水泥需求及价格均有望触底回升。

 

编辑：亚文辉

 

 

 

 

 

 

 

 

 

近日，天山股份、海螺水泥等水泥企业相继发布2022年上半年业绩公告，大部分企业利润出现下滑，甚至有企业出现亏损。（相关链接：

展望下半年，各大水泥企业都有什么看法，面临哪些问题，又有哪些应对措施，小编整理了天山股份、海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、华润水泥5家水泥龙头企业的半年报相关内容。具体如下：

天山股份

公司面临的风险和应对措施：

2022年下半年，从国际看，全球疫情仍在持续，经济复苏进程仍不确定，大宗商品价格高位波动，外部环境更趋复杂严峻。

从国内看，政策面聚焦稳增长，积极政策逐步落地，基建投入持续加大，支撑水泥需求修复，能源原材料供应仍然偏紧，局部疫情时有发生，消费复苏迟缓，经营和发展面临诸多风险挑战。

从行业看，区域发展不平衡，需求相对偏弱，竞争生态良性，集中度有待提升，原燃材料高位波动，绿色低碳、数字经济、智能制造推动转型升级。

从公司看，世界一流战略规划扎实推进，高质量稳健发展态势未发生改变，但面临挑战增多。

1、宏观经济放缓带来的需求波动风险。

公司主营水泥、商品混凝土、骨料的生产与销售，行业与宏观经济运行情况密切相关，固定资产投资规模、城市化进程、基础设施建设、房地产市场等因素对公司发展战略影响深远且重大，宏观经济政策变化及经济增长放缓，对公司发展产生深远的影响。

随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，固定资产投资增速下行以及房地产调控政策趋严，将会对水泥市场需求产生较大影响，若行业竞争加剧，将对企业经营业绩产生负面影响。

应对措施：公司将深入落实供给侧结构性改革、错峰生产，促进企业和行业健康发展；密切关注和把握经济发展动态；

通过集中营销、创新营销抓住市场机遇，优化客户结构，提升盈利能力；

加强业务经营环境分析，创新经营发展模式，为公司各项业务持续健康发展提供战略保障。通过管理创新推动企业内部资源整合；

通过深化对标提升精细管理水平，通过技术创新和运营优化实现降本增效；

通过持续迭代升级公司水泥电子商务平台“聚材商城”，逐步将其打造成为具有较强影响力的建材电子商务平台；

抓住“产能置换”政策红利，推动富余产能快速退出；

推动“水泥+”业务发展形成新的增长点。

2、原燃材料持续高位，企业成本上升风险。

煤炭和电力成本占营业成本比重较高，近年煤炭成本持续高位波动，已导致主产品生产成本上涨，加之劳动用工成本、安全环保投入等刚性上升，由此带来的成本上涨若未能完全传导至产品价格，则会对公司盈利产生负面影响。

应对措施：公司将持续关注原燃材料市场供求变化以及国家调控政策，进一步巩固大型煤炭企业集团的合作关系，持续提高直供煤合同兑现率，同时探索适合水泥煅烧用新煤种的开发与实施推广；

充分发挥规模优势，持续拓展采购渠道，缓解保供与成本压力。

依托“我找车”物流平台，优化物流线路，持续加强物流全过程精细化管理，进一步降低物流成本。

继续实施招标、采购分离，形成招标、采购相互监督、相互制约的机制，严格控制原燃料采购成本。

贯彻“可持续发展”理念，积极探索资源的有效利用，因地制宜实施光伏发电及风力发电项目、生物燃料替代建设，提升清洁能源占比，采用低价替代原材料，缓解成本上升压力。

3、碳达峰、碳中和带来广泛深刻的经济社会系统性变革，对水泥行业绿色发展提出更高要求，环保节能减排要求逐步提高，企业环保刚性投入增加。

应对措施：公司转变管理思维，树立全产业链、全生命周期减碳理念，培育全员减碳文化。密切关注碳达峰、碳中和政策信息，加强政策研究和学习。探索实施降碳减排举措，持续加大生态环境保护治理力度和投入，严格责任制管理；

层层树标杆、强对标，通过数字化对标落实生态环境保护考核目标和责任，通过信息化、智能化改造推进先进节能环保技术应用，通过技术创新和转型升级推进公司绿色发展、低碳发展。

4、新冠疫情持续演变风险。

新冠病毒持续演变，疫情多点局部反弹，制约企业正常生产经营及客户正常施工，对公司的经营业绩带来不利影响。

应对措施：公司将密切关注相关市场区域的疫情防控态势，在做好疫情防控工作的同时不断创新疫情形势下的营销思路，采取积极灵活的营销策略，抢抓市场机会，应对相关风险。

公司将继续坚持以“可持续发展”为核心，纵深优化发展模式，积极创新求变，加快转型升级，不断提升企业核心竞争力和抗风险能力，努力推动公司持续健康发展。

5、国际化经营风险

公司聚焦世界一流水泥目标，稳步推进国际化发展，不同国家的政治、经济、社会、文化环境复杂多样，行业发展法律环境存在较大差异，存在国际化专业人才、汇率波动、贸易摩擦等多种不确定性因素，对国际化经营发展带来风险和调整。

应对措施：公司聚焦打造成为能够输出统一的管理模式和统一的体系标准的世界一流水泥公司，以战略理性与经济理性相统一，切实符合市场需求为原则。加强战略引领，做好国际化发展的顶层设计和资源配置；

加强复合型人才的培育和引进，为“走出去”提供有力保障；做实做细行业研究工作，做好国别风险的研究分析；重视风险识别和风险防控，加强内外协同、科学管控，合规经营应对相关风险。

海螺水泥

展望下半年：基建方面，政府将积极扩大有效投资，全面加强基础设施建设，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设，基建投资对水泥需求具有一定支撑。

房地产方面，国家因城施策促进房地产业良性循环和健康发展，但短期内房地产投资下行趋势仍难以扭转，将对水泥市场需求产生不利影响。

同时，国家将继续加强生态环境综合治理，有序推进碳达峰、碳中和工作，水泥行业错峰生产延续常态化，对供给收缩和化解淘汰过剩产能具有积极效应。

在投资发展方面，下半年公司将围绕“十四五”发展规划和年度投资计划，以有效投资为导向，以实现高质量发展为目标，扎实推进投资发展各项工作。

一是聚焦做强做优做大水泥主业，加快骨料、商品混凝土等上下游产业链项目投资建设，有序稳妥推进新能源项目发展，打造新的产业增长极；

二是抢抓机遇推进国内项目发展，加快存量项目建设进程，加大调研论证力度，积极寻找并购发展机会，进一步完善市场布局；

三是稳步推进国际化发展战略，建立健全中长期海外发展规划，完善海外项目运营管理机制，积极构建多元合作模式；

四是有序推进节能降碳及数字化、智能化新产业投资，加快智能化、信息化技术推广应用，巩固提升公司核心竞争力。

冀东水泥

公司面临的风险和应对措施：

1.公司所处水泥行业与宏观经济运行情况密切相关，固定资产投资规模、城市化进程、基础设施建设、房地产市场等因素对公司发展战略影响深远且重大，随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，固定资产投资增速、房地行业下行，将会对水泥市场需求产生不利影响。

针对上述风险，公司将密切关注国家宏观经济形势的变化，加强对影响水泥行业需求的相关政策及因素的分析和研究，正确把握市场供求关系，根据市场形势的变化及时调整营销策略，降低单一、局部市场波动对公司的影响，努力提升市场份额。

2.煤炭和电力成本在熟料生产成本中占比较高，报告期内煤炭价格同比大幅上涨、价格高位运行，已经造成公司生产成本增加，若煤炭价格长期保持高位或持续上涨，由此造成的成本上涨若无法传导至产品价格，则会对公司盈利产生一定影响。

针对上述风险，公司将深入研判煤炭等原燃材料市场供求关系变化，精准把握采购节奏，深化与大型煤企的战略合作，发挥集采优势，提升长协与优质渠道增量，提高长协渠道兑现率，最大程度提高原燃材料质量、降低采购成本；

坚持推进节能降耗技改，进一步提高生产线精细化操作水平，不断优化煤、电消耗指标，降低煤、电使用成本，实现降本增效。

3.国家已明确提出力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和目标，随着“双碳”政策的持续发力，水泥行业将受到落后产能加速淘汰、煤电减量、能源双控、运输结构调整等产业政策的多重冲击，公司业绩将会受到一定影响。

针对上述风险，公司将密切关注政策变化和行业动态，以科技创新为动力，推动传统产业向低碳化、高端化迈进，积极探索节能减排降碳的新举措，全面加快绿色低碳转型步伐，通过产能置换、提高能源利用效率、提高原燃料替代率等途径，降低碳排放强度；

推进先进节能环保技术应用，通过数字化、智能化改造加快产业转型升级，推动企业绿色低碳发展。

4.公司主要产能集中在京津冀及周边地区，连续或不定期的环保限产和错峰停产对水泥生产带来较大影响。

针对上述风险，公司充分发挥大企业优势和规模效应，提前进行熟料储备和区域间熟料调拨等计划和部署，确保满足市场合理需求；

同时，公司在错峰生产改善供需关系的背景下，及时调整水泥销售价格，保证公司利益最大化。

5.2022年上半年，国内疫情多发散发，若下半年国内疫情仍反复出现，将制约企业正常生产经营及客户正常施工，可能对公司的经营业绩带来不利影响。

针对上述风险，公司将密切关注新冠肺炎疫情的发展情况，坚决执行国家、地方政府和上级党委的防疫要求，将强监督强约束常态化，加强基础管理，强化风险防控，坚持稳健经营；

在做好疫情防控工作的同时创新疫情形势下的营销思路，采取积极灵活的营销策略，应对相关风险。

华润水泥

战略与前景：

二零二二年是实施“十四五”规划承上启下之年，政府坚持稳字当头、稳中求进，高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。

政府加快推进交通强国建设。如五月发布《关于扎实推动“十四五”规划交通运输重大工程项目实施工作方案》，要求适度超前开展交通基础设施投资，实施一批战略性、全局性、引领性、基础性的交通重大工程项目，发挥交通运输业在促投资稳增长的重要作用。

政府坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。

此外，政府全面推进乡村振兴，推动公路、供水、电网、清洁能源、农房等重点领域农村基础设施建设，将为建材产品需求带来支持。

在区域协调发展战略方面，政府持续推动粤港澳大湾区（“大湾区”）基础设施互联互通。根据《粤港澳大湾区（城际）铁路建设规划》，目标到二零二五年，大湾区铁路网路运营及在建里程达到4,700公里，到二零三五年达5,700公里，而二零二一年底，大湾区铁路运营里程超过2,300公里。大湾区等区域发展建设的逐步推进，将支持区域内建材行业的中长期需求。

展望未来，为实现“十四五”的战略目标，本集团把把握新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局；

继续深化“区域市场领先，创新驱动发展，系统成本最低”三大能力；

做强做优做大基础建材和功能建材业务，稳步发展结构建材业务，孵化培育新材料业务。

本集团把聚焦“促发展、抓创新、稳经营”三大主题，持续优化产业链布局，扩大战略区域；

对标世界一流，加快数字化、智能化转型，加大创新研发投入，为企业高质量发展注入持久动力；

持续提升运营效率及质量，提高环保、安全与健康管理水平，积极推动碳达峰、碳中和；

深化品牌推广和渠道建设，巩固市场竞争力。

此外，本集团将积极把握大湾区等国家区域发展机遇，加快转型创新步伐，履行企业社会责任，推动中国水泥行业绿色、可持续发展。

华新水泥

2022年下半年，我国经济工作仍将继续坚持稳中求进的工作总基调。随着疫情防控形势向好、政策效应显现，中国经济运行将加快改善并加速回归正常轨道，预计水泥需求将有所好转。

公司可能面对的风险：

安全生产、低碳环保合规运行的风险。

公司生产作业覆盖矿山开采，水泥及水泥制品生产，危险废弃物、生活垃圾、污泥处置等业务，在国家对企业安全生产、环保排放的要求越来越严格的大环境下，企业生产一旦发生安全、环保事故，将会给公司带来声誉以及财产上的损失，对公司的经营产生不利影响。

此外，在“碳达峰、碳中和”实施背景下，节能减排降耗等各项工作稳步推进，中央及地方相关政策频发，能耗限额及碳排放继续提升且管控更趋严格，水泥是能耗双控重点关注行业之一，若未能达到行业基准水平的工厂，将被认定为低效产能，面临淘汰风险。

国内水泥需求下滑、市场竞争加剧带来的业绩下滑风险。

2022上半年，受疫情冲击、房地产投资增速下滑、基建投资更加向“两新一重”领域倾斜等因素的影响，中国水泥需求下滑明显。在水泥行业产能严重过剩的局面未有改观的情况下，市场竞争加剧导致水泥价格承压，对企业的经营业绩产生不利影响。

生产成本不断上涨的风险。

燃料成本在水泥生产成本中位居第一，受海外局势、供需格局、政策等多方因素的影响，煤炭价格高居不下，远高于往年同期水平。

同时，在“双碳”目标下，能耗、安全、环保、运输治超及矿山整治等要求不断提高，企业需要不断加大技改投入，致使企业各种生产要素成本增加。

此外，随着“绿水青山就是金山银山”理念的深入贯彻实施，企业获得采矿权的成本也正逐步走高。

国际化经营风险。

海外发展是公司的四大发展战略之一。当前国际形势复杂，新冠疫情、地缘政治冲突、经贸纠纷、金融市场动荡、大宗商品价格震荡等因素加大了世界经济发展的不稳定性和不确定性风险，加之不同国家政治、经济、社会、宗教等复杂多样，法律体系也不尽相同，以及外汇储备、汇率波动等多种不确定性因素，都会给公司的国际化经营发展带来挑战。

为应对上述风险，公司一方面展现大企业的责任担当意识，积极落实国家“降碳”、“能耗双控”、地方政府错峰生产等政策与措施，推动行业健康发展。

另一方面，坚持“创新、合规运行、一体化发展”提升企业竞争实力。坚持全生命周期的绿色低碳建筑材料发展理念，坚持执行“安全和环保排放作为企业生产的生命线”理念，加大安全生产、环境保护的投入，进一步消除/预防潜在的环保风险。

通过坚持以客户为中心的营销理念、创新产品、聚焦差异化竞争策略、构建数字化营销生态圈，打造差异化优势。通过AFR协同利用优化能耗指标，利用集采统购等方式持续降低采购成本。

通过技术改造、数字化技术创新，打造高度智能化的“无人工厂”，提高运行效率，降低生产成本。加强复合型人才的培育和引进，为“走出去”提供有力保障。

能耗双控、限电限产、煤价飙升，电价改革上浮不受限，水泥企业成本大增……进入2022年后，对于水泥行业的挑战依然严峻，企业如何节能降耗，提升综合竞争力更加急迫。

2022年9月1-2日，将在安徽芜湖海螺国际大酒店举办以“节能降碳创新增效绿色升级”为主题的“”。会后将组织参观芜湖海螺水泥有限公司国家重点研发智能工厂项目。

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水泥价格上周探底回升。据中国水泥协会，2月13日至19日当周，全国水泥价格年内首现回升，全国水泥市场价格指数424元/吨，环比上涨1.35％。业内人士表示，2月中旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，不同地区企业发货率环比提升10-30个百分点，华东、华中和华南地区企业出货量普遍恢复到4-5成；西南川渝地区可达4-6成，云贵2-4成；京津冀2-3成。而库存方面，2022年年底至今水泥库存水平持续下降，加之企业加大错峰生产力度，短期水泥价格仍可谨慎看多。

天风证券认为，上半年水泥需求主要靠下游基建提振，去年开工项目有望在今年加快形成实物工作量，年初以来重点项目开工数量及投资额仍然保持较高水平；近期30城地产销售景气度也有所改善，若销售能够持续改善，则新开工端下半年随之改善的可能性较大，进而对水泥需求或有提振效果。我们预计2023年全年水泥需求持平或略降，需求增速或呈现前低后高，前弱后强的特点。

天风证券表示，推荐成长性较优的【华新水泥】，【上峰水泥】，龙头【海螺水泥】，混凝土减水剂成长性更优，龙头α突出，推荐【苏博特】、【垒知集团】。

本文源自金融界

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