“山东钢铁这支股票，可以说是沪深股市为数不多的股价长期在两元以下的大盘股了。刚发布的年报数据也不乐观，真不知道啥时能逆势而上。”山东钢铁(600022.SH)近日发布了2022年年报，有个人投资者发出了如此评论。

年度业绩报告披露，2022年山东钢铁营业收入约1022.89亿元，同比减少7.72%；归属于上市公司股东的净利润约5.55亿元，同比减少54.8%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.35亿元，同比减少82.92%。基本每股收益0.0519元，同比减少54.79%。

山东钢铁在年报中表示，2022年，受国际政治和安全形势动荡等因素影响，世界经济复苏乏力，国内经济承压前行，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力在持续演化，钢铁行业所处的外部环境极其严峻。在国内外多重因素影响下，钢铁市场震荡幅度收窄，均价下移，钢铁行业利润明显收缩。行业具体情况主要表现在以下四个方面：

一是钢铁产量同比下降，消费强度有所减弱。2022年，全国累计生产生铁8.64亿吨，同比下降0.80%；生产粗钢10.13亿吨，同比下降2.10%；生产钢材13.40亿吨，同比下降0.80%。房地产行业各项指标持续下降，机械、汽车行业总体保持增长但增幅较小，船舶行业三大造船指标一升两降，主要用钢行业钢材消费强度下降，全年折合粗钢表观消费量9.59亿吨，同比下降3.5%。

二是钢材出口同比基本持平，进口出现明显下降。2022年，我国累计出口钢材6732万吨，同比增长0.9%；累计进口钢材1057万吨，同比下降25.9%，为1993年以来钢材进口的最低水平。受国际市场价格较高拉动，我国钢材进出口价格均同比上涨，其中出口均价为1434美元/吨，同比上涨17.7%；进口均价为1617美元/吨，同比上涨23.2%。

三是钢材价格由升转降，燃料成本明显上升。2022年，CSPI中国钢材价格综合指数年度平均值为122.78点，同比下降13.55%，总体震荡下行，年末出现企稳回升态势。受全球通胀压力上升、国际大宗商品价格波动加剧影响，钢铁生产用燃料价格快速上涨。钢协对标挖潜统计数据表明，2022年，对标钢铁企业进口铁矿石（粉矿）采购成本同比下降24.16%，炼焦煤采购成本同比上升24.91%，炼铁工序碳素成本首次高于铁素成本，对钢铁企业降本增效形成较大压力。

四是企业效益同比下降，资产负债率略有提高。2022年，重点统计会员钢铁企业实现营业收入65875亿元，同比下降6.35%；实现利润总额982亿元，同比下降72.27%；2022年末资产负债率为61.73%，同比上升0.53个百分点。

核心观点：

1、据Mysteel建筑钢材全样本调研，建筑钢材上周预计合计影响量为-3.38万吨，本周实际合计影响量持平，下周预计合计影响量为+1.86万吨。

2、区域方面，本周除华北和华东，其余区域复产比例均有提升，但集中于线盘品种；下周东北、华北和华东检修比例则有提升，与本周平控消息传出省份略有重合。

3、工艺方面，本周除调坯工艺企业略有减量，高炉和电炉企业整体复产比例略高于检修比例；下周电炉和调坯企业检修比例提升，预期减量品种在于螺纹钢。

5、综上所述，本周部分省份平控消息频出，其中包括江苏、河南、山东、天津等省，均得到落实，预期将以减产/检修情况落地。其中建材整体减量较其它明显居多，因此后期建材品种供应水平增量空间有限。

6、综合市场行情来看，本周现货价格先抑后扬，市场交易氛围环比前期有所改善，叠加北方因降水影响的施工进度也在缓慢恢复，需求端有所好转。此外，平控政策逐步落地，对于市场价格也有一定支撑，但因现阶段仍处需求淡季，故整体现货价格或呈震荡偏强走势，但涨势不显。

【图表一】螺纹钢和线盘合计影响量

1、螺纹钢本周实际合计影响量-1.94万吨，下周预计合计影响量-2.77万吨

合计来看，螺纹钢本周实际检修影响量8.17万吨，实际复产影响量6.24万吨，合计影响量-1.94万吨；下周预计检修影响量15.05万吨，预计复产影响量12.28万吨，合计影响量-2.77万吨。

分工艺来看，短流程本周实际合计影响量+0.22万吨；下周预计合计影响量-1.14万吨。长流程本周实际合计影响量-2.15万吨；下周预计合计影响量-1.63万吨。

分区域来看，本周实际合计影响量方面，华南、华中、西北和西南分别为+0.19万吨、+1.38万吨、+1.00万吨和2.9万吨；东北、华北和华东分别为-1.16万吨、-4.5万吨和-0.43万吨。下周预计合计影响量方面，东北和华北分别为-3.16万吨和-7.55万吨；华东、华南、华中、西北和西南分别为+0.57万吨、+0.66万吨、+0.6万吨、+3.5万吨和+2.62万吨。

【图表二】螺纹钢分工艺及分区域合计影响量

2、线盘本周实际合计影响量+1.93万吨，下周预计合计影响量+4.63万吨

合计来看，线盘本周实际检修影响量2.97万吨，实际复产影响量4.9万吨，合计影响量+1.93万吨；下周预计检修影响量4.51万吨，预计复产影响量9.14万吨，合计影响量+4.63万吨。

分工艺来看，短流程本周实际合计影响量-0.27万吨；下周预计合计影响量-0.95万吨。长流程本周实际合计影响量+2.21万吨；下周预计合计影响量+5.58万吨。

分区域来看，本周实际合计影响量方面，华东和华南持平；华中-1.12万吨；东北、华北、西北和西南分别为+1.58万吨、+0.92万吨、+0.16万吨和+0.4万吨;下周预计合计影响量方面，华东和华南持平；华中-1.94万吨，东北、华北、西北和西南分别为分别为+2.24万吨、+3.61万吨、+0.54万吨和+0.18万吨。

【图表三】线盘分工艺及分区域合计影响量

备注1：本周统计周期2023年8月10日至2023年8月16日；下周统计周期2023年8月17日至2023年8月23日。

备注2：文中展示样本为我的钢铁网建筑钢材钢厂调研项目线下调研“全样本”口径，产能占比约95%~98%。

备注3：合计影响量=复产影响量-检修影响量；影响量为绝对数值，正值则说明复产比例偏高；反之则表示检修比例偏高（不包含因饱和度提升/下降、坯料增加/减少等因素促使企业增产/减产情况）

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