3月25日，在中央政治局召开会议上，将军民融合发展上升为国家战略，强调军民融合是党中央从国家安全和发展战略全局出发作出的重大决策，是在全面建成小康社会进程中实现富国和强军相统一的必由之路。

在此利好之下，军工板块迎来爆发，四创电子强势连板，而同有科技、海兰信、火炬电子等也是纷纷暴涨逾5%。

7月21日，中共中央、国务院、中央军委印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，明确提出推进军工企业专业化重组、扩大引入社会资本、推进混合所有制改革、推进低空空域改革等八大举措。业内人士认为，军民融合基金的设立有力地促进了军民融合发展战略的落地。“军民融合基金通过投资运作，加快军工科技成果转化，促进军工产业市场化规模化发展、军工集团转型升级，将成为国防科技工业军民融合深度发展新的重要动力。”

出色的市场表现自然离不开业绩的支持。统计发现，截至昨日，军民融合概念板块中已有52家公司发布年报业绩预告，其中，业绩预喜的公司达43家，占比逾八成。其中，通达动力、通达股份、山河智能、林州重机、新海宜、高德红外、康达新材和天汽模等个股年报净利润同比增幅均有望翻番。

国防科工局此前发布的《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查工作管理暂行办法》,规范涉军企事业单位改制、重组、上市及上市后资本运作行为。招商证券认为。暂行管理办法的提出为军工资产的相关资本运作提供了明确指导，彰显了军工资产证券化的大方向。

券商研究员纷纷表示，军民融合利好政策下半年有望密集出台，在政策推动下，民参军壁垒将逐渐下降，建议投资者关注军工板块，特别是军民融合所涉及的行业。“近期军工相关资本运作密集发布，我们认为各军工集团已经进入一个新的资本运作密集期。”广发证券军工行业研究员胡正洋指出，随着正在进行和潜在资本运作的推进，资本运作有望成为下半年军工行业的主线。

10月16日早盘，军民融合概念股集体大涨，晨曦航空高开9%，宏达电子大涨8%。消息面上，国家主席习近平10月15日主持召开中央军民融合发展委员会第二次会议并发表重要讲话。会议审议通过《关于加强军民融合发展法治建设的意见》。习近平强调，强化责任担当，狠抓贯彻落实，提高法治化水平，深化体制改革，推动科技协同创新，加快推动军民融合深度发展。

“政策推进力度空前，进入快速发展阶段，在军转民、民参军双向互动下，军工主题再迎重大驱动力。”市场人士指出，军工企业上市公司将会在国防装备建设方面承担起越来越重要的角色。与此同时，军工上市公司在军转民、民参军和军民深度融合发展过程中必将大有作为。

投资建议:化合物半导体、军民融合战略配置标的。预计公司2018-2020年EPS为0.14/0.30/0.81元,PE为100/48/17倍。维持“买入”评级。

　　霍莱沃：公司致力于电磁场的测试和仿真，依托自主研发的电磁场仿真分析与相控阵校准测试核心算法，围绕相控阵的设计、研发、生产和应用阶段，主要为雷达和无线通信领域提供用于测试、仿真的系统、软件和服务，并提供相控阵部件等相关产品。

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对此，分析人士认为，军工资产证券化趋势明确，有望加速。军工是混改的重点领域，而资产证券化是实现混改的有效途径，国家层面政策不断推动。可以看到，一方面表明军工资产证券化的大趋势比较明确，另一方面随着“十三五”进入最后两年，各军工集团的资产证券化目标临近考核期，推进速度有望加快。

研究机构：申万宏源 分析师：刘洋 撰写日期：2018-07-04

军民融合概念股：

“军工集团下属上市公司的一个重要的投资看点在于集团资产,尤其是集团的军品资产注入。”胡正洋表示，“十二五”期间,各军工集团均加速资产证券化进程,目前军工集团A股的综合资产证券率为36%左右,仍有较大提升空间。考虑国家和各军工集团推动相关资产证券化的决心,在“十三五”甚至更远的时间范围内,军工集团的资产证券化的方向不会发生变化，军民融合将成为未来投资者需要关注的重点。

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