新华社大连12月1日电（记者 白涌泉）大商所11月30日晚间发布《大连商品交易所商品互换业务管理办法（试行）》，对商品互换业务的开户、交易、结算、风险管理等方面进行了规定，为推动商品互换业务的顺利开展和平稳运行提供了制度保障。

商品互换交易，又称掉期交易，是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。大商所表示，商品互换业务是期货业务的延伸和补充，交易所为商品互换业务提供金融基础设施服务，有助于满足实体企业和市场参与者的个性化风险管理需要，提升期货市场服务实体经济的效率和范围。

在交易机制创新方面，商品互换业务采取挂牌交易方式，客户首先发起意向性交易需求，交易商与客户协商交易条款，经双方确认后交易合约在大商所综合服务平台挂盘，允许客户通过协商定价或点价交易两种方式确定成交价格。

在结算机制创新方面，交易所提供每日盯市、追加保证金和结算等服务，客户可以根据合约约定采取提前平仓或到期结算的结算方式，交易所以现金结算方式划转资金盈亏。

在机构引入方面，除了引入商品互换交易商外，大商所还引入综合业务指定存管银行，专门为商品互换业务提供资金存管服务，保障了与期货业务的资金风险隔离，提高了业务运行的平稳性和安全性。

业内人士表示，开展商品互换业务符合实体产业的个性化风险管理需要，是交易所发挥期货市场服务实体经济功能的又一项有益尝试和实质举措。

二者区别

爆仓是可用资金为0以下，强平部分持仓，释放部分持仓保证金后通常还有小部分剩余；穿仓的意思是将持仓全部平了可用资金还是负数。

出现爆仓或穿仓情况后，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。

简单理解：某投资者初始权益为1万元，开仓1手A品种所需保证金为3千元，持仓1手该

品种后可用资金为1万-3千=7千元。持仓后亏损1千元，则权益和可用资金均-1000元。

(实际交易中还会产生交易手续费，此处简化不计)

情景举例

某投资者初始总权益为10万元，A期货价格为5万元/吨，期货合约规定该期货1手5吨，则开仓一手A期货价格为5万元*5*10%=2.5万元，最大开仓手数为10万/2.5万=4手。由于该投资者强烈看涨（认为价格将上升)且忽视风险控制，全仓买入并持仓做多。

买入后A期货价格反向波动，下跌了5%,此时客户亏损=10万/10%*5%=5万。倘若此时客户止损平仓，释放持仓保证金后账户权益还剩余4万余（亏损5万+交易手续费)

当A期货价格反向波动15%，客户亏损为10%/10%*15%=15万，超出原始保证金的全部数额，这时就出现了穿仓。

期货公司的风险控制

从事件严重性和资产损失角度来说，穿仓都是大于爆仓的。期货公司的风险控制机制一般不会让客户的持仓进入穿仓的风险状况。

通常当客户权益只能满足交易所收取的保证金水平时（即触发了强平点)，期货公司就会向客户发出追保通知书，并且对客户账户和行情实施密切监控。

当客户风险状况继续恶化并且行情没有朝有利于客户持仓方向发展的迹象时，期货公司会在履行了必要的通知义务后实施强行平仓。

为什么还会穿仓？

在期货公司严格实行当日无负债结算制度的情况下，穿仓事件并不常见，但也时有所闻，原因是在行情剧烈波动的情况下，客户的特仓可能会被快速封在停板上无法交易。若次日在惯性作用下大幅跳空开盘而客户上日又是满仓，则可能出现穿仓事件。

个人角度的风险控制

最简单的风险控制就是控制仓位，切忌像股票交易一样高仓位运行，并且设置好止损价位，保留革命种子

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