（5） 宏观对冲策略，宏观策略是一种基于宏观经济周期理论对经济增长趋势、资金流动、政策变化等因素进行自上而下的分析，预期其对股票、债券、货币、商品、衍生 品等各类投资品价格的影响，运用量化、定性分析方法作出投资决策并在不同大类资产之间甚至是不同国家之间进行轮动配置，以期获得稳定收益。例如当对冲基金 更看好未来美国经济的复苏，就可以逐步做多美股资产，同时将资金撤出新兴市场并做空新兴市场资产来构建组合。该策略的成功取决于对全球宏观经济趋势的判 断，判断越准确，策略的效果越好。

菜油-豆油价差日线上已经突破颈线呈现头肩底结构，近期K线沿着5日均线上行，日内高开高走收大阳线再创阶段新高，短期强势或仍将延续。

全面风险精准管理系统-经纪业务风控中心，可对经纪业务客户风险进行多维度监控计算，实时监控客户数量近8万人次（其中活跃客户数量近2万人次）、客户资金规模超过480亿元，实现高效、即时向企业客户传递风险信号，从而有效防范实体企业交易及资金风险，筑牢实体企业风险防线。

华泰期货 总经理 赵昌涛：

为深化项目合作，在广东省委省政府的见证下，公司与中国人民财产保险公司等单位签订《“保险+期货”业务项目合作框架协议》，为未来进一步以创新金融模式服务广东企业和农户、进一步扩大覆盖面奠定了坚实基础。后续，华泰期货还将基于各类农产品和工业品期货的衍生工具，开发出更为丰富的价格风险管理产品，更好地满足相关行业的价格风险管理需求。

广东要实现由金融大省向金融强省的转变，离不开金融主体的参与，广州期货交易所的落地，能够发挥其龙头带动作用，集聚一批优质的期货经营机构、风险管理机构，使得广东期货市场生态圈更加完整，广东金融市场体系发展更加壮大。自广期所成立以来，华泰期货全面对接广期所，主动承接课题研究，并提供人才支持，积极为广期所发展建言献策，贡献力量。同时，结合广州市政府办公厅发布的《促进期货市场高质量发展打造风险管理中心工作方案》，依托广期所制定业务规划，强化业务布局。

量 化选股的具体方法：量化投资一般会选出几百支股票进行投资分析来分散风险，适合风险偏好低，追求稳定收入的投资者。量化分析师们在制定规则之后建立某个模 型，先用历史数据对其进行回测，看是否能赚钱；如果可以，就再注入小额资金，积累样板外的实盘交易。实盘后如有盈利，就扩大资金量判断其是否对投资结果带 来影响。最后运行的模型，都是经过千锤百炼的。

IF12周线上仍处于下跌趋势当中，跌至阶段低位后MACD出现明显底背离，随后连续三周反弹。日线上已经突破关键的20日均线压力，日内增仓放量收大阳线突破前期下跌的最后一波高点暂看有波段上涨机会。

纯碱12-01价差日线上涨至前高附近后承压明显，随后价差沿着5日均线快速下行，呈现双顶雏形，日内收阴价格重心继续下移，维持偏空观点。

从指数编制细则看，中证1000指数与沪深300、中证500指数的选样空间类似，唯一的区别是对创业板证券进入样本空间的要求更松，没有上市时间超过一年的规定，体现了该指数偏向小盘股的风格。中证1000指数选取沪深300指数与中证500指数样本股以外的流动性较好的1000只证券作为样本股，与沪深300、中证500形成互补关系。合约设计上，中证1000股指期货的合约设计与现有的三个股指期货品种几乎相同。中证1000股指期货的合约乘数与中证500相同，实际保证金比例尚未公布，考虑到中证1000与中证500指数的相关性较强，但是波动率略高于中证500，因此预估中证1000股指期货的实际保证金比例会大于等于14％。IM的客户单边持仓限额与IH、IC相同，均为1200手。

★ 风险提示

禁止“做空”是禁止“裸做空”，并没有禁止量化对冲的空单，故以市场中性为主的量化对冲产品并无受影响。政策上完全禁止市场上一切做空动作的概率极小。如果真遇到监管“昏招”，可以做套利策略，比如分级基金套利。

加杠杆可能会带来更多的收益，但是也要承担更多的风险。

证券市场的先行者们通过金融制度创新、产品创新，进一步提高金融交易效率、优化金融资源配置，助力进一步提高直接融资规模；普惠金融的践行者们通过提升金融服务的覆盖率、可得性、满意度，满足人民群众日益增长的金融需求；金融科技的拓荒者们将金融服务渗透到传统服务难以触及的人群，以数字普惠金融促进经济社会充分且平衡的发展。

卖出（宽）跨式期权是一种常用的做空波动率的期权策略，其特点是“胜率高，盈亏比大”，其构建方式是卖出一张认购期权，并且同时卖出相同到期日，相同数量的认沽期权，由于策略整体的theta是正的，因此可以赚取相应的时间损耗价值。卖出（宽）跨式策略是一种“中性”策略，指策略对涨跌中性，即在其他条件保持不变的情况下，策略的损益与行情是涨还是跌无关。卖出（宽）跨式策略的应用行情为市场区间震荡后者盘整时期。

补充问题：那这剩下的27只没有上涨什么原因导致的？答：各家量化选股还是有非常小的差异性，少数产品在短期内收益有小幅回撤是很正常的，反观这27只产品一年之中的收益曲线，也都呈现出了“净值稳增长”的态势。

4 中证1000股指期权策略应用展望

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