证券代码：000776 证券简称：广发证券 公告编号：2019-032

关于向全资子公司广发期货有限公司、

豆菜粕倾向看缩小，后期豆粕压力大。

赵桂萍介绍，广发期货在交易方面的主要准备工作是交易系统的测试工作和相关制度流程的修订，完成了包括交易功能的验证、保证金收取、二级代理机构下单总占资金的功能测试。

棕榈油盘面反套为主，豆棕价差偏缩。棕榈油看后期看政策和产地卖压情况。

公司主营大豆加工，销售豆粕。

值得注意的是，今年6月，中国期货业协会在网站一次性公开了6份处罚，分别涉及上海东方期货经纪、海通资源以及多名个人被罚。

我花了三个月的时间做市场调研，不幸的是，我1995年到广发期货任总经理、1996年任董事长兼总经理，就遇到了国家对期货市场的严厉整顿，要求证券期货分业经营分业管理、期货交易所合并，本来满腔热情准备到一个新领域大干一场，就被迎面浇了一盆冷水。

境内外开户数达415个

美豆看法：看种植及后市天气的情况。从平衡表数据来看，结转库存2亿多蒲还有可能压低，阿根廷减产，出口下调。后期关注美豆单产，如天气风调雨顺，单产上到53蒲/英亩也有可能。巴西贴水下跌，继续下跌空间有限，阿根廷买巴西大豆。

油脂波动大，盘面近高远低，不好操作。油脂库存高、货权集中。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议和诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

首部基本法开始实施，期货违法成本大幅提高

（1）东莞某大豆压榨油厂

饲料降价滞后一点，2-3周才调一次价，成本下降，饲料收益好，单吨饲料利润高的到100元/吨，全年 平均50-60元/吨。

豆粕基差看跌，五一后急速下跌的可能比较大。 5 月份豆粕现货基差对 09 合约估计跌到-50 到-100。

另一份罚单则是关于海通资源及许同林、周晅，其中许同林是海通资源时任总经理，周晅是海通资源时任场外衍生品部负责人。

司向上述四家全资子公司提供借款符合相关法律法规及公司《章程》的规定。

行情导读：一季度末，国家统计局公布多项经济数据，显示一季度内需复苏及工业制造业盈利提升。加上正处2022年报密集披露期，总体看来，金融企业如银行净利润稳健上升，21家上市银行合计实现归母净利润同比增长7.4%，券商基金公司等盈利虽因22年行情低迷有所下滑但依旧稳定，符合市场预期，易方达、工银瑞信、广发等基金公司2022年净利润超过20亿元；通信与电子设备、医药行业盈利亮眼；数字经济概念火热带动半导体、芯片等板块上扬。A股大盘3月底至清明节后一路向好，上证指数重回3300高点，截止本周五携同沪深300指数走出5连阳。

继两会闭幕后，财政部发布中央和地方预算草案，央行超预期降准释放约6000亿长线资金，疫情后首届博鳌亚洲论坛顺利举行，以及近日国家税务总局表示将落实支持新一代信息技术、新能源汽车等新兴产业发展的税收优惠，一系列利好政策推升数字经济建设主题、同时持续补充国内需求复苏动力。各项经济数据显示景气度回升：一季度制造业保持扩张态势，连续3个月PMI指数均在荣枯线50以上，最新值为51.9%，制造业生产和市场需求稳步回升，生产指数和新订单指数分别为54.6%和53.6%；房地产方面，以一线城市领头，商品房环比销售面积及成交价格上涨，同比降幅收窄；社会消费品零售总额同比止跌转增，2月同比上升3.5%。

今年以来，国内经济政策相对独立，稳增长、稳复苏的主线清晰，各类经济指标与政策预期节奏总体相符合。同时，今年A股市场分红预期较为乐观：据媒体统计，已披露年报上市公司中，拟实施现金分红的公司达到931家，合计分红金额达到9527亿元，且与历史各年度相比，有360家上市公司年报派现金额创出上市以来新高，占拟派现公司比例达到38.67%。宏观环境向好叠加高分红及盈利改善，主要指数二季度有望继续上扬。

据悉，国内客户和境外中介机构开户积极，广发期货完成总开户数415个，其中，自然人353个，法人11个，特殊法人51个；另有境外二级代理1个。

展望2022年，南华期货表示，宏观环境不确定性增强的形势下，各实体企业和机构的风险管理需求必将进一步增加。公司将抓住这一发展趋势，不断提升风险管理业务专业能力，推动基差贸易、场外衍生品和做市等业务的创新发展，扩大服务范围，持续提升服务实体经济的能力。

“期货公司的经营改善，必须向专业化、机构化出发。资本金限制是目前期货公司发展的“拦路虎”，期货公司要做大做强，关键要具备资本实力。”赵桂萍说。

一、相关子公司的基本情况

1、广发期货有限公司（以下简称“广发期货”），成立于1993年3月，注册资本人民币14亿元。经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售。

2、广发信德投资管理有限公司（以下简称“广发信德”），成立于2008年12月，注册资本人民币28亿元。经营范围：股权投资；为客户提供股权投资的财务顾问服务及证监会同意的其他业务。

3、广发证券资产管理（广东）有限公司（以下简称“广发资管”），成立于2014年1月，注册资本人民币10亿元。经营范围：证券资产管理业务（含合格境内机构投资者境外证券投资管理业务）。

4、广发控股（香港）有限公司（以下简称“广发控股香港”），成立于2006年，注册资本港币56亿元。经营范围：投资控股，通过下属专业公司从事投行、销售及交易、资产管理、股权投资以及香港证监会批准从事的其他业务。

二、本次公司拟向旗下子公司提供借款的具体方案

1、向下属全资子公司广发期货、广发信德、广发资管、广发控股香港提供不超过30亿元人民币（含）的借款总额度，有效期三年；单次借款的期限不超过一年，额度范围内可循环使用。

2、授权公司经营管理层在前述借款总额度内具体安排实施借款相关事宜，包括但不限于根据上述四家全资子公司各自资金需求及业务开展情况提供具体借款资金规模和期限；根据金融市场利率的变动情况和公司资金融资成本等因素综合确定借款利率等。

3、上述四家全资子公司在使用借款资金时，需严格遵循相关法律法规和监管政策；公司为广发控股香港提供借款时，需严格遵守国家有关外汇管理的相关法律法规和监管政策。

4、在严格遵循相关法律法规、监管政策等前提下，上述四家全资子公司可参照上述借款方式，为其下属直接或间接全资子公司提供借款。

本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

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