用大白话给小白说明白股票的“前复权”“后复权”“不复权”

拿着你从老婆那要来的1块钱上赌桌（最初股价），过了几圈后变成了10元，这个时候你先还给你老婆1元（你可以理解为给投资人分红回报），你还剩9元（现在股价）。

首先，什么是复权净值。一般来说，基金有三个净值指标：单位净值、累计净值和复权净值。单位净值就是某一天基金的单位价格。累计净值是单位净值加上基金成立后累计单位派息金额。复权净值就是将单位净值进行复权计算，即单位净值加上分红再投资一起复权计算。比如某只基金期初净值是1.99，某日进行分红0.04，那么当天单位净值为1.95，当天的累计净值是1.99元。当天的复权净值也是1.99。不同的是分红之后，因为大多数持有人会进行红利再投资，所以复权净值是单位净值加上分红之后进行再投资的复利计算，而累计净值对分红部分不进行复利计算。

其次，为什么说复权净值更能体现基金的收益情况。举个例子，期初基金的累计净值和复权净值都是2。某日基金分红0.1，此时基金单位净值是1.9，基金的累计净值和复权净值都是2。之后基金上涨10％，此时基金的累计净值是2.19（即1.9*1.1+0.1），基金的复权净值是2.2（即2*1.1）。通过数字可以明显的看出差别，相比于复权净值，累计净值没有对分红的0.1部分进行10％ 的上涨计算。因为相当数量的基民会进行红利再投资，所以复权净值更接近这部分选择红利再投资的基民所获取的实际收益情况。目前的评价机构一般也使用复权净值评价基金。

1）前复权价格=（不复权价格-每股股利）/(1+每股转送股）；

不过，如果用累计净值增长率来衡量基金绩效，基友们会发现一个严重的BUG:

长趋势:EMA((VAR2-VAR3)/(VAR4-VAR3)*100,13),COLOR00FF00;

前复权就是以目前股价为基准，保持现有价位不变，缩减以前价格，把除权前的K线向下平移，使图形吻合，保持股价走势的连续性。简单说就是把除权前的价格按现在的价格换算过来，复权后现在价格不变，以前的价格减少。

人的情绪是波动的，往往一碰到亏损，一个缓神下来，再痛定思痛出局，就发现，三次的盈利往往敌不过一次的陷阱损失。所以，做投资，不能过于求快，讲究效率，试图一年下来，下半辈子都有了，不现实。

以往每每看到高手下棋，发现高手喜欢补棋，放着明明的大场而不抢，非要走那缓重之棋，岂不是浪费效率?

由上述数据可得从2015年上证指数历史高点附近买入中国平安股票并且一直持有后的总收益为(95119-50000)/5万=90.238%，很惊讶吧!还有哦，再过几天就到2020年5月8日，中国平安又要10股派送13元了，这些都没有计算在内哦。

我们看一下苏宁易购。

 

造成如此结果的原因，便是在分红上。在2016年9月5日，该基金进行了分红，每份额分红0.064。我们知道，基金分红后，投资人可以选择现金分红，也可以选择红利再投资，基金累计净值便是默认投资人将分红以现金形式提出后进行计算的。

前复权是以现在数据为基础，向过往算，每经过一次高送转，增加一次运算处理。

什么是前复权？

六大底部买入形态：

　　复权的形式：向前复权和向后复权

前复权和后复权的区别是什么？

首先，不复权K线图的优点就是能真实反映股价历史的除权除息信息，缺点是K线会留有大缺口，因而均线被打乱，也就是均线失去连续性，没有大的参考价值。

其次，介绍一下前复权K线，目前股票投资者基本上都看的是前复权K线。因为前复权K线是现价的价格为基准复权，所以K线可以直观明晰地反映当前股价在全部数据中所处的位置是高还是低。且K线均线的走势连贯。很多情况下，不能用前复权来计算股价的变动幅度，因为有时前复权处理后，股价会变为负的。

最后，介绍一下后复权K线。也就是保持上市第一天的价格不变，然后根据高送转数据处理之后的股价，自然处理后的价格与实际价格相差很大，除非高送转都为0。后复权基本没人看，但其实，后复权K线还相当有用，也就是通过它可以看出股票真实价值的增加及持股者的真实收益率。并且采用后复权，股价变化一目了然，比较直观。

公式源码如下：

例如：某股票股权登记日的收盘价是25.8元，每10股送2股，即每股送红股数为0.2，则次日股价为18.8÷(1+0.2)=21.5(元)

股本价值和资本公积，举个例子，小明和小刚合作开了一个饭馆，各投资10万元，占股50%，合计20万元。饭馆第一年营业10W，小红瞅着眼红了，也想加入，这时候小红也投资10万，三人各占33%股份，合适吗？当然不合适，小明小刚也不会同意的，因为现在已经有稳定收益了，有固定客流了，价值怎么可能还和以前一样。经过商定，小红投资30万元，占股33%。这时候成本就是10万（小明）+10万（小刚）+10万（小红），三人各占33%，小红投资的另外20万元就是资本公积。资本公积常见的来源是投资者投入的多于法定资本的资本。

前复权是指以除权后第一天的价格点为基础，把除权以前的数据进行复权。

 

我们同样以美的集团为例

2)后复权价格=不复权价格*(1+每股转送股)+每股股利。

一、单位净值

假设小明持有一段时间后，决定卖出这只基金，假设卖出时，基金单位净值是2.5元，基金赎回手续费为100元，那么，到手金额 = 基金份额 * 单位净值 - 手续费= 5000 * 2.5– 100 = 12400元

二、累计单位净值，

在进行基金单位净值和累计净值分析时，我们以光大欣鑫混合A (001903)为例，该基金在2016年9月2日当日基金单位净值为1.6290，基金累计净值为1.6290，三个月后，2016年12月2日，当日基金单位净值为1.5560，基金累计净值为1.6200。由此我们可以计算三个月的单位净值增长率为-4.48%，而累计净值的增长率为-0.55%。

三、复权净值

我们假设一支基金A，在成立期初，其单位净值为1，此时未进行任何涨跌分红事件，累计净值和复权净值也为1。不久进行了第一次分红，分红额为0.1，此时基金单位净值变为了0.9，累计净值为0.9 0.1=1，复权净值也仍为1。二者并不随基金分红而变动。之后基金A上涨了10%，此时单位净值变为0.99，累计净值为0.99 0.1=1.09。此时的复权净值考虑红利再投资的情况，0.99 (0.1×(1 10%))=1.1。

结论2:基金复权净值能比较真实地反映基金的业绩，基金公司、第三方评价机构等机构计算基金业绩回报时，都是看基金的复权净值增长率，而不是累计净值增长率。

假设某支股票10元/股，因除权等原因变为了5元/股，并且除此之外，当天股价没有其他涨跌幅的变化，那进行后复权以后，K线图显示的就是，当天与前一天的股价都是10元，之后的股价也都一律按比例放大，变为一条连续的曲线。

上一篇：5分钟超短线期货技巧(期货技巧名言)

下一篇：股票000967(股票000977)