新三板精选层打新终于开启了！

6月18日，全国股转系统网站披露显示，首批获得证监会核准发行的两家公司颖泰生物、艾融软件将正式进入发行承销环节，申购时间均确定为7月1日。

值得注意的是，7月1日发行的颖泰生物和艾融软件发行价分别为5.45元、25.18元，相比发行前市价分别为8.05元、34.28元，分别折价32.3%、26.55%。最新出来发行价的7月2日同享科技、球冠电缆、佳先股份，以及新增7月3日直接定价的龙泰家居，普遍较发行前市价有折价。

打还是不打？

与A股摇号抽签不同，精选层打新按申购股份(资金)比例配售，这意味着资金量越大，申购越多，比例配售中签的概率越大。理论上资金量足够大，有望100%中签。

100%中签的新股，此前A股没有出现过，但诱惑力还是比较大的，那么投资者要不要申购新三板精选层新股？

要不要打取决于有没有钱赚，发行定价是否合理，上市后会不会破发。

申万宏源新三板首席分析师刘靖表示，颖泰生物、艾融软件发行价相对停牌前有较大幅度的折价是市场的选择，在询价时，投资者并没有特别参考其历史交易价格，主要由于创新层的交易不活跃，不能算公允价格。未来也有可能看到一些折价更高的，或者溢价的公司出现，这些与将来精选层后上市走势关系不大。

刘靖认为，可采用A股打折的方法对新三板股票进行估值，即精选层询价的建议为A股可比公司估值的50%-80%：

预期1-2年能较确定转板公司，给予其相对A股折价10%-20%是合适；

对于转板预期低的公司，需要给到30%-40%的折价；

询价报价需要给二级市场留一定的空间（最低10%左右）；

因此理性假设下，精选层询价应该至少比A股可比折价20%-50%。

中原证券分析指出，目前绝大部分申请挂牌精选层的企业都是按标准一来申请。这些企业已有稳定高效盈利模式的盈利型公司，市值不低于2亿元，最近2年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率的均值不低于10%，或者最近1年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于10%。企业本身质地较好，具备了较强的投资价值。精选层企业的科技属性较强。科技类公司的发展潜力、成长性都具备较好的投资价值。精选层企业的盈利情况较好，营收利润维持较高增速。如果优质企业发展具备可持续性，有望成长为大型企业。同时，精选层企业规模相对主板依然较小，抗风险能力相对较差。精选层企业规模相对主板依然较小，抗风险能力相对较差。在申请的54家公司中2019年资产规模中位数为5.6亿，净资产中位数为3.3亿，营收中位数为4.0亿、净利润中位数为0.5亿。大部分企业资产规模小于10亿，净利润小于1亿。退出机制较严格，企业优胜劣汰更频繁，考验投资者专业能力。

怎么打？

想要参与新三板精选层打新，必须开通新三板权限：

1、申请权限开通前10个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币100万元以上（不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；

2、具有2年以上相关投资经历、工作经历或任职经历。（满足上述条件的80岁以下投资者，可在线开通。）

附操作策略图：

精选层首批打新提上议程。

6月18日颖泰生物和艾融软件在股转系统披露发行公告，正式启动公开发行承销工作。网上打新时间表已经明确，定于7月1日，精选层打新进入倒计时！

就在当日，又有3家新三板企业获得证监会批文。新三板精选层审核及核发批文节奏马不停蹄。证监会核准了河北方大包装股份有限公司、贝特瑞新材料集团股份有限公司、苏州轴承厂股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票的申请。

首批打新定档：2家7月1日

两家新三板公司正式步入发行承销环节。6月18日颖泰生物和艾融软件在全国股转系统网站披露向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌公开发行意向书、发行安排及询价公告。

公开资料显示，两家企业在17日已提交发行与承销方案，经过全国股转公司备案。早在10日两家均通过挂牌委会议审议，并都在12日获得证监会批文。

两家企业本次公开发行均采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式进行。颖泰生物计划公开发行1亿股，发行底价为4.75元/股。艾融软件计划公开发行880万股，发行价格区间在16元/股至45元/股区间。

公告显示，颖泰生物、艾融股份初始战略配售数量占本次发行数量的比例均达到规则规定的上限。具体来看，颖泰生物拟引入8家战略投资者，其中包括一家公募基金产品（富国积极成长一年定期开放混合型证券投资基金）和一家国有背景产业基金，即中化兴发（湖北）高新产业基金合伙企业（有限合伙），其他均为产业链上下游企业。艾融软件拟引入2家战略投资者，一家富国基金，一家为信达证券。两家企业的初始网下发行比例分别为60%和70%，专业投资者是新三板公开发行定价和发行的主要参与主体。

发行代码由发行人在全国股转系统发行代码号段范围内自行选择，分别为“699001”和“699999”。根据发行时间安排，两家公司询价时间为6月23日至6月24日每日9:15-11:30,13:00-15:00。

首批精选层企业的打新时间也已经确定。网下、网上申购时间预计为7月1日，发行结果公告披露时间预计为7月7日。

打新攻略拿好

随着首批打新时间已经确定，北京一名投资者向券商中国记者毫不掩饰兴奋之情：“我要参与新三板打新！要赶紧准备钱了。”记者还发现，自上述两家企业公告披露后，不少新三板投资者开始向券商提问打新规则和策略。

如果投资者对精选层有投资兴趣，那么该好好准备起来了，下面将向大家提示打新注意点及攻略：

首先，要成为一名合格投资者并开通新三板交易权限。根据规则，权限开通前10个交易日，名下证券账户和资金账户内的资产日均不低于100万元，同时要有2年以上相关经验比如投资经历或工作经历。

第二，与A股打新不同的是，精选层打新对投资者没有持仓市值要求，但申购方式是全额现金预缴，待获配股数确定后退回多缴款项。重点来了，这就意味着，投资者应提前预留现金！

第三，与A股另一不同点是，精选层打新顺位按比例配售。最低申报数是100股起。当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，实施比例配售。

但也要注意，因为是顺位按比例配售。较早申购的投资者有较大概率获100%中签率。对于小资金投资者尤其建议尽早申购。

根据东吴证券举例，不中签情形有，按比例配售后获配不足100股且因“时间优先”规则申购较晚没排到（不足100股的部分汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票）。

云洲资本合伙人习青青向券商中国记者表示，精选层打新的核心策略是集中资金主打质量和性价比最高的1-2只股。他解释，新三板打新原则是按比例配售，就是拼钱多，如果将资金分散，很可能每只票都沦为大资金的跟班，导致按比例分完全拿不到份额。

另一方面由于审核完全注册制化，几乎100%的过会率将选择权交给市场判断企业质量，市场早晚会迎来分歧，导致垃圾票发行失败，优质票被追捧，与其或可能面临打新失败或亏损，不如集中资金在优质标的，盈利预期最高，风险反而最小。

快马加鞭审核

就在颖泰生物和艾融软件发布发行安排及询价公告的同日，证监会核准了3家新三板挂牌公司（河北方大包装股份有限公司、贝特瑞新材料集团股份有限公司、苏州轴承厂股份有限公司）向不特定合格投资者公开发行股票的申请。证监会下发批文提速。

而在此前，除了已经进入发行承销环节的两家企业外，球冠电缆、同享科技、佳先股份、龙泰家具已经拿到证监会批文。这意味着，截至目前共有9家企业拿到批复。

股转系统也在加班加点审核。6月13日-14日，即周末双体日股转公司挂牌委审核企业，而本周周末（20-21日）股转挂牌委依然安排审核会议。截至目前，股转系统已经公告了11场审核会议，每场审核1-3家。

从审议结果来看，已有10家企业获得通过，通过率100%。目前还剩下挂牌企业润农节水已过会但尚未进入“提交核准”阶段。

本文源自券商中国

大河报·大河财立方记者 王磊彬

新三板改革又迈出实质性一步。

4月24日，全国股转公司发布通知称，从4月27日开始，正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作。这意味着业界期盼已久的精选层即将迎来首批企业。

大河报·大河财立方记者了解到，截至目前，全国共有129家企业备战精选层，其中11家企业已完成辅导并获证监局验收。

新三板精选层开始受理申请企业

长期以来，由于交易不活跃、流动性差等原因，当初被寄予厚望的新三板饱受诟病。企业的挂牌积极性越来越低，已挂牌企业也纷纷摘牌。

截至4月26日，全国新三板挂牌企业8652家，相较于高峰时期的11622家减少了近3000家。

2019年10月25日，证监会全面启动深化新三板改革，提出设立精选层，建立转板制度，打通新三板与主板的融通机制。

根据新三板改革方案，在新三板精选层挂牌满一年，且符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的企业，可以直接转板上市。

从国家启动新三板改革，到精选层开始受理企业申请，至今已整整6个月时间。

4月24日，全国股转公司发布通知称，从4月27日开始，正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作，这标志着精选层即将迎来首批企业。

大河报·大河财立方记者了解到，受理与审查工作启动后，股转公司在企业提交材料后两个交易日内作出是否受理的决定。

此外，精选层的审查参照主板和科创板规则，股转公司将按照“受理即披露”的原则，同步审查信息。投资者等市场主体可在全国股转公司官网“股票公开发行并在精选层挂牌专区”查阅发行人申请文件、审查进度、审查问询、审查结果、发行情况等信息。

根据股转要求，明确拟精选层公司在申报材料后次一交易日开始停牌，发行完毕在精选层交易之日起复牌，终止审查的在收到文件的次两个交易日复牌。

11家企业已完成辅导验收

4家新三板豫企“官宣”备战精选层

新三板改革方案公布后，有不少新三板公司就已开始提前布局精选层，而这批公司也成为市场和券商机构关注的焦点。

根据wind数据，截至2020年4月26日，全国共有107家新三板企业辅导备案，冲击精选层。其中，颖泰生物、蓝山科技、观典防务、固源科技、流金岁月、龙泰家居、微创光电、球冠电缆、方大股份、艾绒软件、贝特瑞等11家已完成券商辅导并获证监局验收，具备提交申请材料的条件；另有96家企业正处于辅导中。

大河报·大河财立方记者了解到，截至4月26日，河南共有伊赛牛肉、恒拓开源、利通科技、金居股份4家企业明确表示冲击精选层。其中，恒拓开源、金居股份目前已备案辅导中。

2月5日，伊赛牛肉举行董事会议，会议全票通过了公司公开发行并进入精选层筹备工作的议案。而在此前的20天，伊赛牛肉变更了主办券商，从国泰君安换为申万宏源。

值得一提的是，伊赛牛肉原本计划去境外上市，去年10月份通过境外上市议案。伊赛牛肉表示，此次制度改革，将有利于公司在资本市场进一步发展。

据了解，2019年前三季度伊赛牛肉营业收入19亿元，同比增长40%，基本可满足精选层入层标准。

2月26日，河南另一家新三板企业恒拓开源发布公告称，公司已向河南证监局保送了精选层挂牌的辅导备案材料，并于2月24日获得河南证监局辅导登记备案。

据了解，恒拓开源是河南首家在河南证监局辅导备案冲击精选层的新三板挂牌企业。

其2018年度、2019年前三季度归属于挂牌公司股东的净利润均在1900万元以上，加权平均净资产收益率也均在8%以上，基本符合精选层财务标准。

开户数量激增

证券公司建议普通投资者谨慎投资

精选层将要迎来首批企业，二级市场也将诞生新的股票。对于投资者而言，如何参与新三板精选层打新和投资呢？

大河报·大河财立方记者了解到，新三板投资门槛尽管已经降低，但对于普通投资者而言，仍有一定的门槛。

据郑东新区某证券公司营业部投资顾问介绍，开通新三板炒股账户的条件，要求账户日均资产100万元以上、具有两年以上证券投资经历。

在交易时间方面，全国股转系统接受大宗交易成交确认申报的时间为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:30。

投资者买卖股票的单笔申报数量应不低于100股。卖出股票时，余额不足100股部分，应一次性申报卖出。做市商的最小申报数量仍为1000股，且应当为100股的整数倍。

中金财富证券一名投资顾问孙先生表示，自3月份以来，开通新三板账户的顾客逐渐增多，4月份比3月份增加一倍。

截至4月21日，全市场共有约51万投资者已经开通新三板交易权限。在3月底，当时开通权限的投资者人数大约26万。短短20天左右时间，新三板开户量激增超25万。

“以前开通新三板交易权限还要临柜办理，现在手机APP里就能开。”中信建投证券郑东新区营业部部一位投资顾问表示。

孙先生表示，对于普通投资者来说，打新是个好的机会，“由于制度红利，前期进入市场的股票大幅下跌的可能性较小。但不建议普通投资者马上进入市场，需要观察一段时间再做决定”。

“由于前期不设涨停板，股票涨跌幅比例较大。普通投资者缺乏专业投资知识与经验，稍不留意就可能巨亏。之前市场上就曾出现过一只股票，股价从33元跌至几分钱，投资本钱亏损殆尽。”孙先生说，因此，目前开通账户的多数是机构投资者，普通投资者较少。

责编: 刘赟 | 审核:李震 | 总监:万军伟

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每经记者：王晗 每经编辑：肖芮冬

6月18日，刚刚完成新三板精选层“第一审”的颖泰生物、艾融软件披露了股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌发行安排及询价公告，上述企业发行正式明确，新三板打新时代即将到来。

根据询价公告，颖泰生物、艾融软件都采用战略配售、网下发行、网上发行相结合的发行方式。两家企业发行关键时点也被一一明确，初步询价定为6月23日、6月24日9:15～11:30、13:00～15:00。网下、网上申购时间为7月1日(T日)的9:15～11:30，13:00～15:00。

颖泰生物与艾融软件网下配售对象申购价格的最小变动单位均为0.01元，拟申购数量最小变动单位设定为100股，但前者最低拟申购数量设定为20万股，后者为1万股，即颖泰生物配售对象的拟申购数量不得超过4200万股，艾融软件配售对象的拟申购数量不得超过492万股。

从公开发行具体数量上看，颖泰生物拟公开发行股票1亿股，公开发行后公司总股本为12.26亿股，占发行后公司总股本的比例为8.16%。其中，初始战略配售发行数量为3000万股，占本次发行数量的30%，网下初始发行数量为4200万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的60%，网上初始发行数量为2800万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的40%。不过最终战略配售数量、网下、网上发行数量将根据“回拨机制”的原则进行回拨。

艾融软件拟公开发行股票880万股，公开发行后公司总股本为7449.55万股，发行后公司总股本的比例为11.81%。其中，初始战略配售发行数量为176万股，占本次发行数量的20%，网下、网上初始发行数量为492.8万股、211.2万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的70%、30%。

《每日经济新闻》记者注意到，首批5只可投资新三板基金刚刚成立，就有产品火速出现在战略配售投资者参与名单中。其中，颖泰生物拟引入战略投资者8家，就包括公募基金“富国积极成长一年定期开放混合”，拟认购金额3000万元，限售期安排6个月。另外还包括行业内产业基金、产业链合作企业。如中化兴发(湖北)高新产业基金合伙企业(有限合伙)拟认购金额5000万元，浙江蓝天纸业有限公司为3025万元。艾融软件拟引入富国基金、信达证券两家参与战略配售，拟认购金额分别为3000万元、2000万元，限售期限为6个月。

对于参与新三板打新三种不同方式适合的目标群体，东吴证券表示，规模较小、风险承受能力较低的个人投资者可以通过参与相关的公募基金来投资精选层，股转透露目前有20余家基金公司启动了设立新三板基金产品相关工作。对于权限开通前10个交易日名下100万元证券资产+2年投资/工作经验的投资者，可直接参与精选层打新；而对于资金体量更大、风险承受能力更强的投资者，可以参与创新层、基础层的公司投资。

首次参与新三板打新的投资者还需要注意以下情况：“当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，实施比例配售。投资者申购越多，获配越多，较早申购的投资者有较大概率获100%中签率。对于小资金投资者尤其建议尽早申购。另外，精选层申购方式是全额现金预缴，无持仓市值要求，待获配股数确定后退回多缴款项，缴款至退款之间间隔约两个交易日。建议投资者要提前预留现金。”东吴证券称。

每日经济新闻

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