近期市场再次进入颠簸期，去年11月初起，上证指数从2885低点爬起，一路冲破3300点。但2月以来，市场走势似乎陷入迟滞，在3300点附近频繁波动。

当然，技术分析的方法用在基金的短期高低点的预测上，可能有效，也可能无效，谁也不能保证每次判断都是正确的。

同时《管理规则》要求个人投资者能够独立承担投资风险，其风险承受能力等级应为C4级（含）以上。

绝对估值方面万得全A当前PE为16.3倍，处于近十年历史30%分位。主要宽基指数来看，上证50、沪深300、中证500、创业板指等均处于历史30%分位以下。国内宽信用政策近期仍在持续发力，在内需相对疲弱的情况下，进一步强化稳增长预期。盈利角度，A股盈利底在2季度已形成，3、4季度在PPI逐步回落以及去年低基数背景下有望逐步回升。流动性方面，虽然外围全面加息，但国内货币政策仍是维持适度宽松，而且考虑国内经济弱复苏背景下，宽松态势或仍可延续。

雷敏：主题类基金的布局我们更加关注长期复合回报率，优选政策重点鼓励以及代表经济高质量转型发展的方向，目前重点关注四个方向：第一，持续高景气增长的绿色能源领域，覆盖光伏、风电、储能、新能源汽车等方向，经历前期回调后，整个板块拥挤度有所下降，同时估值逐步进入合理区间，具备配置价值；

第二，长期需求稳定的内需方向，包括医药、消费。医药行业经过充分的调整，当前各个细分领域的估值性价比较高，同时考虑到我国进入老龄化社会后，医药行业的刚需属性更加明显。消费板块考虑到当前经济逐渐进入复苏阶段，在地产、出口明显承压的背景下，消费会是重要的稳增长抓手，相关领域的补贴政策可能会持续友好积极；

第三，外围地缘冲突加剧、能源危机爆发的背景下，关系国家战略安全的信息、工业产业、专精特新以及军工等领域；

第四，产业信息化和智能化方向，包括智能驾驶、工业互联网、信创等方向。

陆靖昶：今年大类资产表现是能源>债券>现金>股票，其中能源受益于全球能源供给不足，全球能源储备和新能源的需求或将持续影响能源的表现。十年国债目前2.7%水平，处于历史较低分位数，下行空间较少，未来预期收益率或将有限。权益资产从估值和股债性价比看都是未来配置价值较高的资产。我们认为应该重视权益资产，包括股票基金，偏股混合基金，平衡混合基金等含权比例在50%以上的产品。如果是风险偏好较低的客户，建议增加配置偏债混合以及二级债基等含权固收加基金。

大类资产配置角度看

在滞涨期，经济增长放缓，同时通胀又上升，这个时候对股市和债市都不友好，而应该是“现金为王”。

打新基金，就是指筹资用于打新股的基金，是在新股发行之际以新股作为投资标的用来打新的基金。打新基金的收益，是凭借机构的申购规模优势获取新股价差的预期收益。

风险提示

沪深300指数风险溢价

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