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b股转h股能赚钱吗(b股转h股案例)

2023-04-04 23:00分类:炒股入门 阅读:

封面新闻记者 韩建文

近日,在食品行业有一条消息备受关注,特别在股市中的反应非常强烈。该条消息让这家国内“鸭脖一哥”的股票出现大跳水,当天暴跌8.22%,次日暴跌3.30%,截至3月10日,跌势仍未有停止迹象,这家公司就是国内卤味巨头之一的绝味食品股份有限公司(以下简称“绝味食品”)。

3月7日,绝味食品在上海证券交易所网站发布《关于授权公司管理层启动公司境外发行股份(H 股)并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的提示性公告》,称其为加快公司的国际化战略,增强公司的境外融资能力,进一步提高公司的资本实力和综合竞争力,根据公司总体发展战略及运营需要,公司拟在境外发行股份(H 股)并在香港联合交易所有限公司上市,公司董事会授权公司管理层启动 H 股上市的前期筹备工作。绝味食品一旦在港股上市,意味着卤味界将诞生第一家“A+H”的企业,然而连日的股市表现说明了资本市场似乎并不看好。

净利润大跳水

计划赴港上市为圈钱?

资本市场表现消极情绪,不少人猜测与绝味食品在1月底公布的2022年度业绩预告有关。预告称,绝味食品2022 年度实现营业收入预计66亿元至68亿元,较上年同期营业收入同比上升 0.78%至3.83%;2022年度实现归属于上市公司股东的净利润预计为:22000万元至26000万元,与上年同期相比,同比下降73.49%至77.57%。

绝味食品2022年度业绩预告

营业收入微涨,但净利润下跌超7成。对此,绝味食品表示,其主营业务业绩变动有以下几个原因:首先,2022年受新冠疫情影响,部分工厂及门店暂停生产与营业;同时,公司加大对加盟商的支持力度,导致销售费用增加较大;其次,原材料成本上涨幅度较大,造成对毛利率的负面影响;此外,公司本期投资收益也明显减少。

从近日绝味食品的股价走势图中可以看出,3月7日前,其股票交易日均在6万手左右,成交额在4亿元上下;而到了3月7日,交易达到24.18万手,是此前4倍,单日成交额也高达11.4亿,显然里面的大资金在砸盘出逃。

绝味食品近日股价波动图

在利润大幅下降的现实前,绝味食品依然选择去估值较低、流动性较差的港股,这让一些投资人直言,“绝味食品司马昭之心,以国际化之名,本意还是要拓展一个新的融资渠道圈钱。”事实上,在去年12月,绝味食品才进行过一次非公开发行募股,实际发行数量为22608006股,发行价格52.21元/股,募集资金净额近11.61亿元。据悉,这次再融资募集到的资金将用于绝味食品“广东阿华食品有限责任公司年产65700 吨卤制肉制品及副产品加工建设项目”、“广西阿秀食品有限责任公司年产25000吨卤制肉制品及副产品加工建设项目”。这段时间绝味食品明显向股市“要钱”的意图让人不禁猜测,究竟是绝味食品为满足过大产能需求,有效解决其产能瓶颈问题,还是只是在玩一场资本游戏,来缓解其资金压力。无论怎样,如果绝味食品“A+H”的成就真的达成,那必定为企业带来丰富融资渠道,对提高知名度和影响力有积极作用,但以目前绝味食品的现状而言,能否打动投资人,还需打一个问号。

食品界的“腾讯”

投资构建美食生态圈

成立于2005年的绝味食品,总部位于湖南长沙,一直以来专注休闲卤制食品的开发、生产和销售。十几年来,绝味食品保持“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”的策略疯狂开店,截至2022年6月,绝味食品在中国大陆地区门店总数达14921家(不含港澳台及海外市场),用最短时间成为了行业龙头。

然而,绝味食品的市占率却不太理想。《中国餐饮发展报告2022》数据显示,卤味食品赛道前五名品牌市场占有率仅占20%左右。其中,绝味食品占8.6%、周黑鸭占4.6%、紫燕百味鸡占3%、煌上煌占2.8%、久久丫占1.3%。同时,休闲卤味市场的产品花样百出,不少企业从原料选择、产品研发、技术创新等方面做强差异化,竞争十分激烈,如果绝味食品继续只专注于加盟开店则很难继续做大做强。

于是,绝味食品提出了“深耕鸭脖主业,构建美食生态”的战略方针。事实上,这里的“构建美食生态”就是对外投资。日前,绝味食品通过投资者关系平台解释,“绝味食品公司通过全资控股的深圳网聚投资有限责任公司,与外部专业投资机构合作,重点围绕卤味、特色味型调味品、轻餐饮等与公司核心战略密切相关的产业赛道进行投资,探索布局公司未来“第二、第三增长曲线”,最终实现‘构建美食生态’的目标。”

记者通过天眼查发现,以上提到的深圳网聚投资有限责任公司(以下简称“网聚投资”)成立于2014年,注册资本8亿元,确为绝味食品100%控股。其对外投资项目共计33项,主要涉及卤味、食品调味品、连锁餐饮和产业链上下游企业。

绝味食品部分投资情况

据不完全统计,绝味食品对外投资在卤味领域有江苏卤江南食品有限公司(卤江南手撕鸡)、武汉零点绿色食品股份有限公司(精武鸭脖)、江苏满贯食品有限公司(阿满百香鸡),四川廖记投资有限公司(廖记棒棒鸡)等;食品调味品领域有郑州千味央厨食品股份有限公司、幺麻子食品股份有限公司(幺麻子藤椒油)等;连锁餐饮领域有福建淳百味餐饮发展有限公司(淳百味沙县小吃)、江苏和府餐饮管理有限公司(和府捞面)等;物流与供应链领域有江西阿南物流有限公司、徐州市美鑫食品有限公司、深圳市餐北斗供应链管理有限公司等。另外,绝味食品还通过参与设立投资基金,变身有限合伙人,和湖南肆壹伍、成都新津肆壹伍、宁波番茄叁号等股权投资与基金投资合伙企业合作,借助外部力量筛选种子企业,王家渡、盛香亭、巴奴火锅、酱骨头、书亦烧仙草、蒸浏记等耳熟能详的餐饮企业都有绝味食品的影子。

值得关注的是,在绝味食品的对外投资中,不乏正在资本市场冲刺的企业,如幺麻子,3月3日其IPO已被正式受理;而千味央厨作为A股主板首家餐饮供应链企业,在2021年9月成功在深圳交易所上市。这些企业在股权结构上,势必和绝味食品产生更为紧密的关联。综上,绝味食品在食品行业和相关上下游的渗透,其实已经达到一定程度,从曾经的实现自内向型服务向开放型对外服务转变,不得不说绝味食品很像食品餐饮界的“腾讯”,投资与其主业实现协同发展的企业,从而成为国内连锁餐饮和食品行业幕后一股强大且隐秘的资本。

投资收益下跌

产品卖不动隐忧浮现

绝味食品正构建着属于其独特的“美食资本帝国”,然而这条路并不好走。根据绝味食品对外公布的报告,2022年1-3月,其投资收益为-16907304.55元,损失是2021年同期的2.69倍;到了年中,2022年1-6月,其投资收益为-48488100.97元,损失是2021年同期的12.15倍;再过3个月,2022年1-9月,其投资收益为-58147650.97元,损失与2021年同期差值近3.26亿元。受过去几年新冠疫情影响,餐饮行业遭遇重创,投资与主业相关的企业是典型“一荣俱荣一损俱损”的买卖,所以投资收益下跌也就在意料之中。事实上,投资收益下跌只是绝味食品目前面临的困境之一。针对其鸭脖主业就有一系列需要绝味食品高度关注的问题,最直接的表现就是鸭脖卖不动了。

第一是价格问题。公开数据显示,2021年周黑鸭的鸭脖和鸭爪价格分别为64元/500克和78元/500克;同规格下,绝味食品的单价分别为40元和55元,煌上煌的单价分别为54元和60元。到2022年初,绝味食品宣布部分产品提价5%,2022年7月再次宣布提价,涉及鸭掌、鱿鱼、凤爪等产品,提价平均幅度为7%至10%。鸭脖啃不起了,势必会影响消费者的购买需求,不少鸭脖爱好者表示高攀不起,而且按照网上制作教程自己做鸭脖,量大省钱,岂不是更好选择。

第二是产品竞争问题。卤制品行业的竞争非常激烈,先不说“三巨头”绝味、周黑鸭、煌上煌三者之间的较量,近年随着消费新趋势的出现,卤味零食异军突起,天眼查信息显示,目前卤味零食品牌王小卤已获得B轮融资;辣么卤力完成天使轮融资;卤味觉醒完成A轮融资。此外,良品铺子、三只松鼠、百草味等休闲食品品牌也纷纷布局卤味零食。新消费环境下更迎合年轻人需求的卤味品牌崛起,他们提供着新产品、新口味、新体验,这对绝味食品来说一定是不小的挑战。

第三是食品安全问题。以加盟为主导的食饮品牌,食品安全是消费者最关心的问题之一。截至3月10日,新浪旗下消费者服务平台“黑猫投诉”显示,绝味鸭脖的投诉量为512条,远超周黑鸭的440条和煌上煌的89条,涉及问题包括食物变质、出现异物、服务体验差、营销活动异常等。

黑猫投诉截图

打铁还需自身硬。当国内市场还需要好好经营的时候,同时面临净利润大幅缩水,投资收益剧烈下跌的现实,绝味食品在此时宣布推进海外市场的建设,这无疑会引起市场的强烈反应。如果相关问题得不到解决,绝味食品的“美食帝国梦”恐难实现。

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如何建立自己的股票池怎样建立你的股票池?

每位职业交易者都有自己的股票池。做长线有长线交易品种的股票池,做短线有短线交易品种的股票池,做中线波段的也有自己的股票池。不同的交易风格,决定了所选股票的性质和交易的时机。

1、看板块对于公司选择,首先是行业问题,行业竞争激烈或穷途末路,即使是超人也无法力挽狂澜。对于中国企业来说,几乎没有什么尖端技术方面的创新能力,很难同国 际巨头同台较量,因此,尽量不要选择带有尖端技术含量的企业。它们所谓的发展前景可能永远也不能实现,永远都只是海市蜃楼或华丽的噱头,即使后来能够实 现,市场也早就发生变化了。对于成熟性市场里的龙头企业可以适当考虑,这些企业具有一定的技术创新能力,能借鉴和模仿国外技术生产出适销对路和低成本的产品,市场适应能力强,且因熟悉国情并具有一定的垄断地位等,从而拥有一定的国内市场和部分国际市场。对于具有垄断性质的公司需要慎重考虑,没有永远的垄断性,而垄断本身也易滋生腐败和落后,不利于企业长期发展。即:垄断也是投机性的,不要因为某些国有企业在机场港口等地方的垄断优势,即大量屯仓,死捂不放。对于矿产资源类的企业可以适当考虑。一者是因为很多资源是不可再生的,本身就具有很强的垄断性;二者是因为很多矿产类资源的开发需要特殊执照,又具有很强的开采垄断性;三者是因为中国是一个消费潜力巨大的市场,对能源和矿产资源的需求将持续增高。对于消费类的生产、加工、制造、营销、服务性的企业也可以适当考虑。以前中国最大的问题是人口庞大,拖累了很多经济指标。但是现在,庞大的人口却使中国诸多消费性指标一跃位居世界前列。拥有巨大消费前景的企业可以考虑,但必须同时考虑竞争性和利润率。此外,对那些行业领域有些特别,未来市场前景较好,公司专注主营业务,创新能力和研发能力较强,产品或技术在局部市场有垄断优势,市场份额逐年递增,不易受经济经济周期影响,股本数量比较少,公司知名度尚不高,股价偏低的公司等,也值得适当考虑。

2、看题材很多时候,题材也可以被分成题材板块,但只有具有中长期效益的题材才值得我们重点关注。凡是能被市场利用并促进股价上涨的因素,都可以称之为题材。因 此,应关注历史性事件、政策变化、利率变化、物价变化、技术创新、新生事物、突发事件、业绩年报等消息,但只有大背景、大题材、资金介入程度深的个股,才 容易产生大行情。

3、看股质在结合板块选择的基础上,可再来通过如下方式挑选个股:

1)当季每股收益比上一年同期至少应该上涨20%(删除一次性收益和基数太低的暴涨),同时,当季销售收入应该至少增加20%,或最近3个季度的销量增长率在加速。

 

 

2)每股收益年度增长率在过去3年内应保持显著而稳定的增长,复合增长率应至少为20%,同时资产净值回报率保持在15%以上。

3)公司的资产负债比比较低,或在过去几年正逐渐减少。

4)公司管理层要比较精明而稳定,产品的市场占有率要比较高;或新产品和服务具有一定的市场前景,从而使公司销售额和收益有持续增长的稳定性基础。

5)公司最近5年没有什么丑闻,尤其是财务数据不能做假。

6)最好所选股票有机构投资者的身影,但是要避免过多机构投资者扎堆的现象,同时要注意机构投资者的数量应该是在增加而不是减少;或者公司管理层有回购的动作。

7)一旦筛选出公司股票后,就要尽量多察看与这家公司有关的所有新闻信息,同时对每一个公司的关键变量作详细的比较和分析。

4、看股本按照资金量的大小,选择流通盘适中的股票(须注意熊市的流通性都会变差)。1)5000万流通股的股票,一般易于500万元资金的进出。2)1亿-5亿流通股的股票,一般易于1000-5000万元资金的进出。3)10亿流通股的股票,一般易于1亿元资金的进出。

5、看价格高价股的上升空间有限,且因为估值过高而有风险,但因为优质而稳定,所以可以少量候选;低价股则可能本身就存在诸多问题,市场不信任它,但因为价格低而将来易于翻倍,所以可以少量候选;应集中选择中等价格、市盈率适中、股性较活、价值低估的股票品种。但需要注意,在不同的市道,高、中、低价格的股票是会整体发生上移或下移的。

6、看股性看个股历史最高、最低价区间,最近趋势波的最高、最低价区间,上涨和下跌的频率,每一次上涨波的幅度、每一次下跌波的幅度,单日最大涨、跌幅度,当前趋势相对于上一波幅的涨跌幅度,以及同其他个股的活跃性对比情况。职业交易者做的就是活跃性强、流通盘适中的股票。

 

7、看技术挑选那些比大盘趋势更强势的股票,只要个股相对强度指标连续一周比大盘差,那么就可以剔除该股票。但要注意,与你打交道的是个股而不是大盘,大盘只能用来参考,而不能用来决定个股的命运。同时也要注意,板块强弱比大盘强弱更适合于判断个股的涨跌动向。

8、看主力1)目标股被机构投资者持有的增减情况。2)十大流通股的增减状况。3)看目标股的涨跌异动公告,分析机构席位和游资营业部的动向。4)分析主力持仓成本的转换情况。

9、看股权1)看股权结构状态,高管持股有无增减变化。2)看有无新增股、转赠股、限售股上市。3)看有无B股或H股,及其动态。4)看总股本是否全部转为流通股。


 

1月13日9:28选出湘财股份逻辑和后市走势判断!

 

为己请懂舍得:捂住龙头!这个东西傻子都明白的道理,都看好春节以后会涨,那还会等到春节以后吗?游资们该上班了.......对一个主题炒作,股票群反应三阶段是这样的:安静,抱怨,吵闹,一般对应的是”炒作初期、炒作中期、炒作末期。朋友们想一想吧,就这么简单的道理。中国平安 都涨了50%了。金融里就券商没涨,证券是踏空资金喜欢的品种,券商服务弹性整体强于券商,未来走势节奏,看城门立木个股走势!今日券商板块躁动,带动大金融上涨,从历史经验看,券商板块敢涨市场行情都不会太差,后面可能会有大行情的,尤其是在春季躁动阶段,这个时候必须要打起精神来好好应对。科创板做市商制度是券商板块的一个增量收入,一些参与科创做市商的公司最近表现的都不错。2023重启全面注册制的概率比较大。券服龙头走得是慢围猎,这个股票也是科创板做市商的城门立木。财富趋势 产品“通达信”为知名证券行情软件,主营业务是面向证券公司 等金融机构客户提供安全、稳定、可靠的金融软件解决方案,为证券公司等金融机构建设其投资者行情交易终端、终端用户信息系统以及客户服务系统等。同时为终端投资者客户提供专业、高效的证券信息服务 。券服、券商、券服+券商,每个可能都会有一个龙头,最后一个叠加的湘财股份有可能会成为表现的比较强一点。逻辑先行,季节验证。趋势缠打型的资金买的标的走势,兔宝宝这样的断板反包,断板再反包,低位启动错过了以后,到了高位缠打阶段低吸再低吸,博弈反包。很多周五包括周一没有买券商板块的,明天都还想着去做多。大部分人都没有这么先知先觉,像超级高手一样低位启动的时候能买到龙头,大部分人都是后知后觉的。站在这样的知己知彼的角度,你就知道你自己该怎么干了?北上资金日内买入继续创出新高,但今天不再是北上的独角戏,医疗服务、半导体等内资机构主导的板块涨势更好,而游资、散户喜欢的半导体、软件开发也在涨幅榜前列,多头合力共振,成交额也突破9000亿元。1月16日最好的操作就是竞价就干最强板块券商板块唯一的龙头股湘财股份。这才是真正的龙头战法实战应用,就是无脑去怼龙头股,安全暴利挣钱。而不是让龙头股在自己的自选股里吃灰,自己去乱买跟风股,乱买杂毛板块里面的杂毛股票=垃圾中的战斗机,今天收破烂,明天处理废品。有人会说这是马后炮。1月13日9:28分就能判断到券商要起一波行情,并第一时间选出买到龙头股湘财股份,那这是马前炮还是马后炮呢?好好的往下看吧,好好的看看这篇文章,希望能对你有帮助,我说错了,你再来怼我!知行合一1月13日9:28想到看到买到首板选出买入拿住券商龙头股湘财股份券服+券商叠加!



关键词:弹性空间,城门立木!
同时,一再提醒板块看弹性空间,个股选城门立木。也一再强调券商服务弹性大于券商板块弹性,券商看已经完成巨额融资的、资产管理能力强的。顺这个逻辑思考叠加“券商服务+券商”(比如券商持有券商服务公司的股份)的股票走得更强顺理成章。


湘财股份:券商服务弹性大于券商板块弹性,券商看已经完成巨额融资的、资产管理能力强的。
 

 

 

顺这个逻辑思考叠加“券商服务+券商”(比如券商持有券商服务公司的股份)的股票走得更强顺理成章。

证监会发布《证券经纪业务管理办法》;北上资金持续流入。湘财股份
600095 曾 用 名:哈高科。
A级券商湘财证券母公司,
同时参股大智慧 ,大智慧第二大股东。2020年8月15日公告披露:公司拟收购大智慧15%股份。标的公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商,基于多年在证券和互联网领域取得的资源和技术积累,充分发挥大平台和大数据优势,打造了集资讯、服务、交易为一体的一站式、智能化互联网金融信息服务平台,向广大投资者提供各类基于互联网平台应用的金融信息产品和服务。券商服务弹性大于券商板块弹性,券商看已经完成巨额融资的、资产管理能力强的。顺这个逻辑思考叠加“券商服务+券商”(比如券商持有券商服务公司的股份)的股票走得更强顺理成章。
2020年6月3日公告披露:哈高科持有温州银行股份有限公司 1.85%的股权。
湘财基金系湘财证券全资子公司,业务经营范围包括:基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务。

很多技术分析派技术派的人,前几天一直看空大盘,看大盘要调整,从技术上大盘要调整,技术永远不是决定性的因素。从技术分析角度去看是舍本逐末,没有大局观的表现。看看你自己分析,你看的那些人是不是看空大盘的人,技术分析的人远离这些算卦的人吧。

怎样客观判断湘财股份后市走势?以史为鉴,可以知兴衰。炒股更是如此。因为大家耳熟能详的一句话华尔街没有新鲜事早就证明了。很多牛股的走势都有迹可循,基本上都在完全的重复。我们基于已经发生了这些客观事实,不同强度强弱不同的最高空间板的真实走势。就可以客观的比较准确的客观判断不同强弱环境下新的最高空间板,明天的走势。历史照亮未来,用历史的真实走势客观判断推演=客观判断准确明天的走势,站在未来看现在。站在未来看现在,看得懂看得准确未来的走势,你就不会害怕,不会恐惧、不会懵逼,你就会很清晰。就能更加准确的指导今天的操作,更加主动果断的作出正确买卖。任何行业的顶级高手都是正确的重复,精益求精,不断精进就成顶级高手了,卖油翁不就是很简单的例子吗?股市也一样,你看明白所有的龙头股的走势,你就能预测准确下一个龙头股的走势,华尔街没有新鲜事,就是完全的重复啊,一直在重演啊,换的龙头个股和龙头板块。这些知识是永恒不变的客观规律,这就是道。上初中时再复杂的应用题也是那几个基本公式、基本知识点的变种应用,就是触类旁通,熟练应用。
怎样客观判断湘财股份后市走势?大家记忆犹新兔宝宝上涨的过程,这里面的逻辑还可以继续用在这个湘财股份上。可以用在以后所有的龙头股上面。这些正确客观的分析判断方法是永恒不变的,变的是不同的板块,不同的龙头股。永恒不变的东西就是客观规律,客观规律就是道。没有不挣钱的股票,只有不挣钱的买点,这就是节奏问题!你看看我分享的提示的这些逻辑提示兔宝宝切换到湘财股份,这样的节奏就跟喷泉一样,喷到顶了就卖掉的高抛,然后去找下一个还在底下的水柱,一定要市场认可湘财股份1月13日就是市场认可。
就是这样的节奏要拿得住,这个龙头股的上涨周期中间不要分时震荡和日线分歧吓到,拿不住也挣不了钱。拿不住你就去乱买别的,你的选股能力有没有那么强,总是选错乱买那些跟风杂毛,永远天天换股,永远挣不了钱。16日券商一大动,后面的仗会越来越精彩!看这些日子A股的走势,显然是打大仗的套路,但越大的仗越难打,我定义为前无古人的行情,也就是说会走出过去没走过的走势,必须打破所有峰终定律,才有可能成为最后的赢家。
过去两年空头很轻易的通过做空赚了很多钱,面对A股突然的强势,他们有点不知所措了,在峰终定律和内心不甘心的作用下,空头不断的尝试选择券商阻击多头,试图通过打压券商把大盘打下去,但是当散户运动一旦发生时,这种操作作用有限,很难阻挡趋势的运行。距离放假越近,空头就会越紧张,因为留给他们的时间不多了。空头当然是机构,多次说过股指期货和期权市场有机构一直围猎散户啊。金融里就券商没涨。这个春节怎么过?这次终于轮到空头紧张了。看今天盘面,显然经过周末的思考,有空头(比如股指期货和期权空头)紧张了,翻多了。但还有空头在垂死挣扎,他们估计会在节前拼死一搏,所以,这个节前盘面会很有意思。但,估计空头不太敢赌春节长假,因为春节后到两会期间是春季躁动阶段,更因为现在股市这么走,股市赢家会变多,春节期间赢家说话,节后极可能带来一波增量资金,年终奖、压岁钱会冲进市场,关键是如果政策配合来个降准降息,那空头就彻底完了。另外,券商敢涨,意味着后面行情不小。估计空头会选择阻击券商板块,但现在市场在全面开花,能不能阻击券商上涨且不说,即使阻击也可能只是制造波动,减慢上行速度,扭转战局的可能性不大。今天的A股走势厉害的地方是三大指数全面上涨,券商板块大涨不仅没有压垮大盘,还能带动人气,渣男并不失落,世道真变了。市场有股力量有志气,看得远,但很仁义,他们希望把散户带上一起干翻股指期货和期权的空头。

序言:最能挣钱的是龙头股的市场地位=自带流量自带人气自带关注度带来的流动性溢价和辨识度关注度溢价!

禁止躲明龙头意淫跟风变新龙!要跟随助力主力抢筹龙头股,不要意淫狂想自己能造势打造跟风涨停成为龙头!

真龙头总龙头城门立木的龙头只有一个!他心里面害怕不敢买龙头,才自我安慰给跟风的中高位票贴龙二龙三龙四龙五标签!湘财股份周五1月13日涨停启动就能确定是券商板块的龙头,确定是龙头,无脑干龙头就OK了!无脑干龙头比你干其他的跟风股票强100倍!这个道理每个人都有深刻的体会过无数次了。任何一个主升型的行情,都有一个总龙头,没个人买过总龙头从头拿到尾,一手都不敢买总龙头的大有人在。总龙头就只有一个,但凡是上来就要给股票贴标签什么龙二龙三龙四龙五,我告诉你,他心里面害怕买龙头,他才会给那一些跟风的中高位票贴标签。但凡是一个真正意义上的总龙头选手,他嘴巴里面没有什么龙二龙三龙四龙五这种废话,没有这种物种。总龙头只有一个,卡位补涨龙头分阶段出!比如说浙江建投 涨得好的时候,城邦股份宁波建工 卡位补涨龙。集泰股份松芝股份 也是两个典型的中通客车 的卡位型补涨龙,可以有很多补涨龙,可以不止一个。总龙头从头到尾一般情况下就只有一个。
 


 

很多人有一个亿的雄心,却没有一两天的耐心,就永远挣不了钱,永远乱买,永远赔钱。

挣钱的股市赢家=无脑客观跟随市场=发现合力抢筹的客观的启动信号主动果断第一时间跟随抢买龙头。
赔钱的股市输家=本能用想对抗市场=用脑子判断市场对错、找原因慢市场半拍错过龙头+被动追高跟风!
炒股想挣钱。大舍大得,加上捂住龙头拿住龙头股这两点缺1不可,很多人都知道做龙头股也能买到龙头,但是拿不住捂不住,涨一点就卖了,然后在龙头股挣一点钱,然后到处乱买又去买跟风股,赔钱,龙头股挣的钱没有跟风股赔的钱多,因为你买的跟风股数量多呀,次数多呀,你买龙头股,看不出来它是龙头,你把它也当成套利。涨一点就卖了,同样的,你天天买,你想一想龙头股不是天天出的跟风杂毛股天天都有,到处都是,这就是天天乱干,绝对平均下来你干到跟风杂毛的概率至少大于90%,因为龙头股的概率只有1‰,对不对?
所以能够准确的选出龙头股能够买入,还能拿得住缺一不可,看看朋友们这两点问题,对照一下自己问题出在哪里了,是思维思路理念思想出问题了,不知道买龙头。还是买到龙头拿不住,还是不知道怎么选出看准是龙头,知道这些自己的问题所在,对症下药才能药到病除,很多人都在泛泛的背那些炒股的经典语录,龙空龙龙空龙没有用,对不对?

第一部分:1月13日9:28首板选出买到拿住湘财股份,
用到下面这些事实、主力思维思路大局观多维度思考板块和个股的逻辑和节奏切换!
想到看到买到拿住缺一不可。
1、想到,念念不忘必有回响,思路决定出路,从思想上确立只买龙头股原则纪律。
2、看到,我的眼里只有你,只看龙头股,一眼看出龙头股长什么样。
3、买到,第1个涨停板买到龙头,需要高效的看盘界面。
首板看到买到湘财股份用到的一个屏幕看全所有首板买龙头利器看盘界面!一屏比8屏好用。我的高效看盘界面,一屏看全所有,一眼看到看全新特电气 题材多有风电等什么题材+当时最强的题材板块+最强的股票涨幅排名+流通市值小+筹码图形+个股分时图、日K线、周K线等。工欲善其事,必先利其器是说:工匠想要使他的工作做好,一定要先让工具锋利。比喻要做好一件事,准备工具非常重要!
 

4、拿住,涨起来了就是需要信念,抱团。需要爱你一万年的耐心坚贞。需要懂得龙头股上涨过程,能够几次分歧转一致就会拿住。监管变严,但投机肯定不会消失,只不过换种方式连板转趋势的走法玩。没有强势大主流板块主升浪时,导致资金在各自抱团自己想买想炒作的龙头股。抱团结束是好事,这样热钱出来后对短线接力也是正面作用。才可能会去打造跨年妖王,节前的最后一周,很可能会出现资金为节后行情提前去打先手。

龙头的演绎本质是炒作逻辑从少数人到所有人都知道的过程。一浪主升拼筹码好和逻辑硬!
在板块启动和上涨初期板块挺好的时候,去跟随它,选择相信,启动买龙头股,不怀疑这怀疑那;在板块疯狂的时候,逐渐出局。
短线同质化!但是最大的预期差多数人认为首板确认不了买不到龙头股!很多股民都喜欢龙头,可是又不敢参与,也不会识别!这个市场最大的认知差就是大部分人被涨出高度来才能确认谁是龙头股,这一个所谓的假的虚伪的错误的龙头战法给忽悠傻了,导致只会无脑接力最高空间板。根本就意识不到,他们也总是觉得低位根本不可能看出来谁是龙头股,这就是最大的认知差别,也就是最大的预期差。
把我分享的这些东西低位首板都能看出来谁是龙头股,自己能比他们先知先觉买在他们前面,最大的优势,只有这样才能安全暴利的挣钱。我们能低位启动的时候就能看出来谁是龙头股,低位启动的时候就能买到龙头股,让那些傻子让那些认为涨到高位才能看出来谁是龙头股,再确认谁是龙头股,无脑的去接力,等他们确认高位的时候确认谁是龙头股,他们那些傻子无脑的接力,让他们给我们抬轿。

很多人不信,不相信券商能走出主升,看我是怎么用实际案例回答他的?
只有超预期才能割人精老韭菜!现在做短线的都是人精,存量博弈越涨越有人买。越大涨买的人越多。就这么简单又残酷的现实!超预期的涨才能吸引那些一开始看空的那些人,最后高高兴兴心甘情愿来意淫天空才是尽头,来接盘。兔宝宝1月11日断板是因为碰到前面16.01元的历史新高压力。12日涨停突破历史新高,很多人尤其是一直看空的会180度大转弯相信天空才是尽头了,就是一致了!就是有人看空,有人看不起,他就一直涨,直到所有的人那些看空的人前期看空的人到最后接盘为止就炒完就见顶了,就没有预期差了。所以说才有了经典的买在分歧卖在一致!超级高手低位启动买入龙头以后,知道这些知识就一直持股,不卖飞!
中通客车这样的真龙禁止分析=因为没法技术分析,一分析就是看空=就是卖飞!
真传一句话:真龙头选手买卖真龙不看龙虎榜,不看分时线,不看盘口!
只注重板块之内的主升之势,以及前半程他在主升的板块是否主动并带动其他!
都说龙头是市场合力的结果,关于这个市场合力除了看盘后的龙虎榜各个席位外,还能通过什么观察出来?游资是否能在盘中通过观察盘口盘面真实走势能够看出合力的痕迹?他提的这些东西啊正正好好是一个龙头选手,不应该去刻意研究的东西,聊聊这个市场合力的问题,真传一句话吧,龙头选手不看龙虎榜,不看分时线,不看盘口,只注重板块之内的主升之势,以及前半程他在主升的板块,你是否主动,他提的这些问题全部都是龙头选手的反向指标,但凡看这些东西的人都不是龙头格局型的选手,都是龙头套利型的选手,他吃不到龙头的主升段,还不如去做低位。一看龙虎榜这个大佬卖了,赶紧跟着卖,这个大佬卖了才是另外一个大佬接手的理由,一看分时好多小单吃大单,完了,完了,完了,完了,大单走了,走那么大的单子,小单蚂蚁吃大象都能吃得掉,就说明龙头走到了后半程进入了博傻段,但哪一个博傻段的龙头搏不出两个以上涨停板,真正的职业的纯龙头选手,第一看板块指数,第二看龙头品种的k线结构,看盘口分时盘后很努力的去研究龙虎榜的人,只有一条宿命卖飞龙头,这个是血的教训。
你们在别的论坛里面看一些龙头爱好者的交流,你们也会发现有类似于我这样的表述,龙头选手是日k线选手,甚至是周k线选手,龙头选手不是盘口选手,绝不是分时选手,绝不是龙虎榜选手,但凡研究这种东西的就太容易卖飞龙头了,趋势搭台,情绪搏傻逐渐走向了白热化,有机构大票保驾护航。机构干大票,游资干小票更安全,更暴利!
只看趋势龙头股均线保持健康,顺势干就完了!

大盘指数已经企稳,并走出上攻势头。基于经济基本面的复苏预期,经济复苏会是今年的主题,这是基本面给出的预期。这也是最近权重股走的很好的原因。中国平安招商银行 都走一波行情了。大家天天做短线,结果一看,还没有底部拿中国平安 赚的多(中国平安底部反弹四十多点)。短线资金看到机构的加持之下,其实财富趋势已经涨了60%了,选中了湘财股份,短线资金开始去驱动对标蓝筹品种财富趋势低位补涨。他用的是短线的子弹,在一个存量的市场,卖出a抢b:板砸兔宝宝打板湘财股份都是存量短线资金!

另外,明确了经纪业务为证券公司专营业务,可杜绝其他机构在大陆开展经纪业务(包括面向海外交易所的经纪业务),需要投资海外的也必须通过内地证券公司。这也算利好券商。
对交易单元加强管理,会不会影响券商PB业务的发展,还需要观察,说不定规范前途下能加速相关业务发展也不一定。了解的可以来说一说。

13日凌晨提示兔宝宝见顶,9:28选中湘财股份!市场验证就是湘财股份涨停基本上同时伴随着兔宝宝的炸板!卖出A抢B:板砸兔宝宝打板湘财股份都是存量短线资金!
大盘这种小阴小阳。因为前期做各种各样的抱团已经开始出现松动了。之前我们可以理解西安饮食 这样的品种,黑芝麻 这样的品种至少能够带着食品饮料板块走,主升食品饮料板块是个大板,他自己走主升,然后呢在这个过程里面,今天金融能弄一下,明天新能源车 轮动一下,后天白酒轮动一下,大后天光伏产业链,赛道票等等一下,就能够支撑指数向上涨的一个预期,但是过去呢这种持续缩量的小阴小阳回调,那么就造成了一个变盘的预期。2014年证券推动了指数突破。
1月13日几个细节上的东西,湘财股份蓝筹型的品种短线资金驱动。湘财股份拉板的一瞬间,兔宝宝纯粹的短线抱团驱动型品种,兔宝宝毫不犹豫炸板。跷跷板效应。资金要钱才能打开的蓝筹型品种,并且湘财股份是短线资金去驱动的。如果是机构驱动的大盘的券商,就跟短线资金就没有关系。比如说
东方证券 财富趋势这叫做趋势走强,这是机构在买这种类型的股票,基金经理再买这种类型的股票,它实际上他用到的钱他跟短线不是一个风格,它不存在卖出a抢b的这样一个逻辑。
短线资金看到机构的加持之下,其实财富趋势已经涨了60%了,选中了湘财股份,短线资金开始去驱动对标蓝筹品种财富趋势低位补涨。他用的是短线的子弹,在一个存量的市场,卖出a抢b:板砸兔宝宝打板湘财股份都是存量短线资金!

通达动力 有新能源车板块有机器人 概念。四个二板都对标通达动力补涨!泰永长征 对标通达动力的电气属性,通达股份 对标通达两个字的逻辑,合力泰汽车电子加工业互联和机器人的概念,索菱股份 对标最正宗的汽车配件指向通达动力。正常理解,幅度带来补涨股连板强度,连板股强度反哺龙头上涨幅度,四个小弟会反推通达动力尾盘要回首掏回封。为啥拿着龙头通达动力筹码的人没有信心在卖?因为今天金融板块的蓝筹型的品种在短线驱动的情况之下,造成了高跷板的效应。


 

 


 

 


 

 

都是老套路又是老套路,非银中的券商服务强于券商,这是个好现象,也许证明现在行情将进入新的周期,不再是去年一季度开始的那个行情周期,若是如此,这个非银新周期将决定大盘新周期的运行节奏。现在有个新的券商排队,就是已完成巨额融资的,资产管理能力强的会先炒。非银一旦进入炒作,大致强度由高到低的次序是:券商服务,PB小低价小券商,大券商,参股券商,和券商搭边……炒作时间次序也大致如此。
判断春节前券商要起一波行情。经过春节聚会发酵,吸引春节以后,新增资金入市。发动春躁行情。一年之计在于春。我们可以看到外资却天天大买,如果外资利用春节前这个预期差,可以完成行情的启动阶段,然后春节后散户入场走加速,期待这种走势。今天北向净买入已超百亿,这两个月聪明资金一直在抢筹。但A股市场做空资金还活在过去。
新的经纪业务规定明确“证券交易佣金不得明显低于行业服务成本”。这里说的是行业服务成本,不只是券商代收费用,恶性价格战可以停战了,这利好券商。
以史为鉴,上面的历史推演到2023年1月13日市场资金合力选择湘财证券 600095 ,就是因为前面2022年11月11日那一波湘财证券是券商股里面涨得最好的。还是路径依赖,选择大家都容易想起来的湘财证券当做龙头。
2002年6月8日光大证券 那一波是券商板块的城门立木龙头,选择光大证券 是前几年就是光大证券是城门立木的总龙头。就是路径依赖,很多人买过老龙头,老龙头就更容易涨停。路径依赖每个人都有过体会,自己原来买过什么股即使是买错了还会本能的下一次看见有一点儿风吹草动就去还去买它。尤其很多人迷失在陷进去首创证券 里面。首创证券这段时间哪一次也不是他涨得最好,但是很多人就是因为他是次新股,就在这意淫,每次都买它。这就是路径依赖。即使是错误的很多人也本能的就去买自己买过的股票,老情人,意思差不多吧,念念不忘。这是人的本能,路径依赖。所以要改变自己,自己原来买错了下一次市场还没有选择他当龙头,就不要自己在自以为是意淫了,就不要再买它了。活在不远的过去,属于记忆“峰”,活在自己“持仓”的世界里,属于记忆“终”,峰终理论很好的诠释了两种输家思维,他们的记忆中只有不远去大涨过的股票或大跌的行情,以及自己手中的持仓。你说任何东西他都视而不见,你讲东他问那“西”呢?或问“你过去说过的西呢?”。请大家务必摆脱“峰终理论”束缚。
券商板块出现城门立木时坚决参与,没有明显城门立木时坚决不参与!
温故而知新!
我说过的券商板块特征:
1.板块大,炒作必须城门立木
2.同质化程度高,主力立木头相对容易
3.不容易退市,出问题最坏的情况是并购
4.板块大,资金消耗大
5.群众基础好,板块内汇集了各种资金,能真实反映大盘信息、情绪
6.不缺乏消息面(鞭子抽打牛)
7.动如脱兔,静如处子;来行情时,板块容易暴动,平庸时期很磨人
8.大行情时,板块涨幅5%以上才算动如脱兔
9.比大盘先启动,先见顶,先调整,先见底,先企稳,先反弹(驱逐舰)
10.是大盘大牛鼻子(一旦动了,速度非常快,几天就达目标很正常)
11.好行情时(牛市),券商不会缺席(牛市最受益)
12.券商不走强,大盘没有大行情,有也是小行情或结构性行情
13.受益于注册制全面放开,以及未来的T+0制度的实施
14.是大盘的风向标,因为走在行情前面,非常适合左侧极端交易
15.具有指导作用,上涨途中若见风向标弱于大盘,一般见回调不能买,只能卖;下跌途中若风向标强于大盘,一般见反弹不能卖,只能买。
16.只有当市场认同有大行情时,它才是先锋
17.做券商,一定要认清季节,季节不对,消息作用不大
18.券商比较好选,有故事、有主力就行
19.券商板块是四季牧场,大约每几个月就来一波行情
20.非银是救市救心板块
21.非银一旦进入炒作阶段,强度由高到低的顺序是:券商服务 --> PB小、低价小券商 --> 大券商 --> 参股券商 --> 和券商搭边(炒作时间、次序也大致如此)
22.风向标的指向性也遵循极端交易原则。即行情越极端,市场越情绪化时,越有参考价值;行情平庸时,参考价值小
23.一轮行情大跌时,观察风向标是否企稳。在一轮行情极端上涨阶段看风向标是不是滞涨,甚至提前走弱,非常有价值
24.券商属先头部队,攻下一个高地后,要等大部队(中军,大盘股)跟上,当大部队休整完毕,有信心拿下下一个山头时,才会继续进攻(券商走势在图形上就上旗形走势)
25.投资券商板块一定要有整体考虑,切不可让短期行情影响你的判断,尤其是心态,立旗杆出其不意,旗帆走势又非常磨人;如果选择,长线资金选航母,走核心资产走势,以及游资选轮动走阶段性围猎方向(四季牧场)
26.非银金融涨得慢比涨得快好,1.可以让监管不紧张 2.换手充分可以让行情更稳 3.洗掉担心坐过山车的浮筹,利于行情走得更远
27.观察风向标券商的逻辑:
一轮下跌行情能不能企稳,可以观察券商走势。若券商开始强于大盘,表示资金暂时找到了新的平衡。券商企稳后市场会开始回暖,之后市场对开启一轮好行情达成一定共识,此时券商能见大阳线,直至券商走势由强转弱持续弱于大盘,一轮好行情结束。
#城门立木战法# 券商板块出现城门立木时坚决参与,没有明显城门立木时坚决不参与。
28.财富管理业务逐渐壮大,给了券商更稳定的收益预期,也让券商股有了走慢牛的可能。

总结上一次券商股城门立木龙头股的走势,上涨的过程中自己的操作的买点和卖点,
找出问题出在哪里?对症下药!指导自己以后的操作。
行情上涨或下跌都是从超预期开始,预期差归零时结束。
往上涨至大家从不认同到逐步认同上涨,预期差归零,是极端交易卖点。
往下跌至大家从不认同下跌至认同下跌时,预期差归零,是极端交易买点。
投资者喜欢在预期差归零时顺势交易,但其实预期差归零时行情容易出现转折。
再说说“眼见为实”。不肯眼见为实,指的是自己的看法和行情走势出现反差时,投资者选择不相信自己的眼睛,而选择服从自己的内心。这种情况分两种:
1、预期差越大市场机会越大,对多数散户而言,出现预期差时(自己的看法和行情走势出现反差),他们往往不肯眼见为实。(我提醒眼见为实时,主要是指出现了这种情况)
2、当行情走势和多数散户看法一致时,这叫预期差归零,一般行情将酝酿反转,散户此时若交易就成了追涨杀跌,交易后行情若反转,但散户不肯承认,做不到眼见为实,这种情况也是我常常提醒的。我提醒大家眼见为实时,多是我看见一些投资者不肯或者做不到眼见为实时。也就是预期差扩大之时。
多数散户投资者的情绪演变及行动逻辑一般是:
1、视而不见(开始涨);
2、开始关注但满是怀疑(大涨);
3、将信将疑但开始后悔没买,已不敢买(继续大涨);
4、开始认同小额买入(暴涨);
5、完全认同加大仓位(震荡,个股分化);
6、重仓持有毫无恐惧(小跌);
7、心存幻想继续加仓(大跌);
8、决心比耐心期待反弹(反弹很弱);
9、彻底崩溃减仓出局(长期走弱)。
上述9个阶段的情绪及行动变化对应的是一个强势板块(或个股)的炒作周期。大家操作一个板块或个股时,可以先对照一下,以便采取相应正确的策略。基于人性的逻辑,本贴若无法改变你的交易节奏,但至少可以帮助你避坑。游资最牛的地方是调动散户的能力。城门立木是发动散户参与接力最后接盘最好的方法。
当(游资+散户资金)买入多于想卖出的资金,哪怕卖出的是机构,股价都会大涨。
但一旦游资减少,群众情绪下降,买力无法承接卖盘,炒作就会结束。
背过这几句话:远离平庸,关注极端!
没有明显有影响力的城门立木板块时,行情算平庸;
没有明显有影响力的城门立木股票的板块,板块算平庸。
行情上涨或下跌都是从超预期开始,预期差归零时结束。
往上涨至大家从不认同到逐步认同上涨,预期差归零,是极端交易卖点。
往下跌至大家从不认同下跌至认同下跌时,预期差归零,是极端交易买点。
投资者喜欢在预期差归零时顺势交易,但其实预期差归零时行情容易出现转折。
技术的尽头,永远是心性的修行!靠技术分析买卖股票的技术派,绝对拿不住会卖飞龙头股。因为龙头股总是涨得超乎预期,所有的技术指标都失效,还能涨。完美的走势是可推演,完美的判断是在事前,技极端交易城门立木龙头!


 


 


需要背下来的#极端交易原则# :

1、远离平庸,做到三不:平庸时间不预测,平庸行情不埋伏,平庸股票不持仓。
2、行情极端时交易走势极端股票,初心不同极端认定不同,季节不同策略不同;
3、大盘行情初期(初春到初夏)板块关注弹性空间,个股选择城门立木。
4、大盘行情中后期(盛夏到秋初)板块注重趋势强度,个股选城门立木(晚入场或安全垫不够的必须H333)。
5、大盘秋末到冬末,属平庸时间坚决不交易,不持仓(H110)。大极端时可做捡皮夹子的极端交易,超大极端可启动H007。
6、冬末,可H333极端交易建仓价值投资股票。
城门立木——龙头板块龙头股(对板块走势市场人气有明显影响力的股票,包括游资选出的龙头,以及价投定义的板块及细分板块龙头股)。
弹性空间大小:一看历史好行情时的实际弹性(振幅大小);二看板块个股当下想象空间高度。
关于极端认定:极端是相对的,短线交易、中线交易、长线交易对极端的认定各不相同,对应交易策略差异很大。

围猎第一步涨到让散户看见:一般投资者能看见,肯关心的股票已经有一定涨幅,散户这个时候选择看热闹不行动;
围猎第二步涨到让散户心动:一般已经涨幅较大,出现涨停,散户后悔不已,心已动价已远,暗下决心找机会小行动;
围猎第三步涨到让散户不怕:一般高位调整多次绝地反击再创新高,这个过程散户已然重仓,后面每一次调整当套牢者害怕时会拉升给点希望,让套牢者迟迟不肯离场,直至套牢者绝望。
价值牧场也一样,只是周期长一些。
一个龙头板块走势的生命周期:
冬末部分股票止跌反弹;
春天城门立木出现;
夏天板块热火朝天,涨幅落后的开始补涨;
夏末部分强势股票开始滞涨;
秋天板块整体温度下降,部分股票大幅调整,依然有强势股票,城门立木调整相对有限;
冬天,强势股补跌,城门立木快速下跌。
第二部分:怎样客观判断湘财股份后市走势?
大家记忆犹新兔宝宝上涨的过程,这里面的逻辑还可以继续用在这个湘财股份上!

思考总结领悟兔宝宝上涨的过程中自己的操作的买点和卖点,找出问题出在哪里?对症下药!
 

 

 

朋友们可以对照一下这个兔宝宝这个上涨过程,很多人在小鳄鱼买了一个多亿涨停那一天看空你想想。你是多么的对抗市场。很多人又在1月13日这些,拉萨天团霸榜这一天反而又看多,你想想你是自己是对还是错误,你又拉萨天团1月13日一根大阴线,从涨停砸到水下你还看好,你想想你能是正确的不?市场是错误的,你是正确的。看一看这个来龙去脉,不要自己主观的。该看多的时候看空,同样到最后,该看空的时候你来劲了,你就是拉萨天团接盘侠。。。。

兔宝宝的炒作的过程预判用到的主力思维。
兔宝宝的炒作的逻辑预判善始善终:第1个涨停前两天提示机会,1月13日凌晨提示一致见顶!
那些牛人免费告诉你的牛股,你也不会相信,因为免费得到的轻松,得到的谁都不会珍惜,这就是人性。我1月2日分享兔宝宝的逻辑,1月10日凌晨提醒兔宝宝没有见顶。1月10日兔宝宝涨停板反包小鳄鱼买了兔宝宝一个多亿,我用一句话告诉你人家为什么敢这么做?1月10日15:42提示注意兔宝宝
002043 有成妖迹象!1月13日凌晨分享兔宝宝1月11日断板是因为碰到前面16.01元的历史新高压力。12日涨停突破历史新高,很多人尤其是一直看空的会180度大转弯相信天空才是尽头了,就是一致了!
看到的朋友有几个人当回事了,有几个人相信了,没有几个人相信。很多人只相信自己脑子里意淫的那些不靠谱的错误的东西,不相信任何人的东西总觉得自己最牛逼,别人都是垃圾,这就是人性。
1月2日兔宝宝首板前天分享兔宝宝的炒作噱头逻辑!从预期差角度判断兔宝宝还没有见顶,用到这些知识!
从预期差的角度来说,兔宝宝完全不是那种人声鼎沸,都一致看多的时候,完全不是那种高潮的没有预期差了,现在有很多人看空。这就是有预期差,正常情况下有预期差就没有见顶,这是从这个角度心理角度来分析的。真正见顶的时候,就是大家都一直看好涨到天上的时候。任何一只个股,任何一只龙头股哪怕是发动的主力他都不能判断100%的判断能涨到多少,完全看主力发动散户的能力,散户跟风的力度和板块的强度配合等等综合的因素决定的,比如说中通客车那一阵子,那样的爆炸,完全是主力调动了散户以后,根本就不用主力出力了,散户就把它抢到涨停了,这就是合力。主力压都根本压不住,因为有很多散户根本不懂他也不看这些停牌规则,而且还容易后知后觉,等到涨到普天下都知道龙头的时候,他会毫不犹豫的去高位的接盘,因为这就是他的认知。所以每每每一个大牛股见顶的时候都是拉萨天团,
西藏藏獒营业部大集合大会师接盘,这就是后知后觉散户的宿命。所以我经常说不改变自己的认知,永远是被收割的韭菜,自己的认知错误总是慢半拍,总是站岗,而且是高高兴兴心甘情愿的去接盘。因为他没有预期差的时候,普天下都知道它是龙头的时候就没有预期差了,这个是基本的道理。
这个兔宝宝散户参与的程度很高,就看有没有主力进一步往上引导了,如果没有引导,只有散户的,就是一盘散沙就容易多杀多,必须有主力引导到一定程度形成强大的惯性、强大的人气。主力才可以撒手不管,才可以涨到天上。现在还没有到那种火爆的程度,不知道后面能不能还有这样的名场面。一直以来,A股市场常有“三字成妖”的“传说”,仅以近期市场为例,
英飞拓徐家汇、黑芝麻、全聚德麦趣尔永顺泰 等多只人气股或前人气股证券名称均为三个字。有分析指出,虽然这种巧合显得十分“玄学”,但一般来说,往往三个字的证券个股简单易记且更能广为流传,这对聚集市场人气度起到关键作用,加之年末投机氛围浓厚,名称中有“喜庆”字眼的个股往往更受图吉利的投资者青睐。

1月10日兔宝宝涨停板反包小鳄鱼买了兔宝宝一个多亿,我用一句话告诉你人家为什么敢这么做?
游资最牛的地方是调动散户的能力。城门立木是发动散户参与接力最后接盘最好的方法。当(游资+散户资金)买入多于想卖出的资金,哪怕卖出的是机构,股价都会大涨。但一旦游资减少,散户情绪下降,买力无法承接卖盘,炒作就会结束。行情上涨或下跌都是从超预期开始,预期差归零时结束。往上涨至大家从不认同到逐步认同上涨,预期差归零,是极端交易卖点。往下跌至大家从不认同下跌至认同下跌时,预期差归零,是极端交易买点。投资者喜欢在预期差归零时顺势交易,但其实预期差归零时行情容易出现转折。
1月10日兔宝宝涨停板反包,经过收盘以后发酵,人气更旺了。明天很多人都会抢,这就是最大的上涨动力。很多人说小鳄鱼买了兔宝宝一个多亿不是好事。属于是瞎操心。道理很简单,人家敢买一个多亿,就不怕,人家都不怕你替人家担心什么。你担心没人接盘,接不住,其实人家明天都不见得想卖。有很多资金根本就不看龙虎榜,其实看也没什么意义。就好比很多资金散户,很多人他根本就不懂也不看不去研究这些异动规则,道理是一样的。1亿多股民有很多人什么都不懂,就是看涨停了就无脑打板,有人气就无脑干。
东方证券 上海浦东新区源深路营业部小鳄鱼买进1个多亿,有人说小鳄鱼一家独大明天没有溢价,人家肯定是有计划的。这个位置反包,凭什么敢买一个亿的?还缩量去扛上周五的巨量压力,这么有信心,有鬼吧,如果上周五的盘子抛出来,这一个亿不就被吞了?9亿盘买1个亿,这是几个游资合作了吧?提前布局了。

兔宝宝1月11日断板是因为碰到前面16.01元的历史新高压力。
12日涨停突破历史新高,很多人尤其是一直看空的会180度大转弯相信天空才是尽头了,就是一致了!
就是有人看空,有人看不起,他就一直涨,直到所有的人那些看空的人前期看空的人到最后接盘为止就炒完就见顶了,就没有预期差了。所以说才有了经典的买在分歧卖在一致!炒股经典语录,你实战中应用了吗?
在兔宝宝上涨的过程中,你会应用吗?对应一下自己兔宝宝的这个操作过程,自己的买点和卖点什么时候买的,什么时候卖的,好好的理会一下,领会一下,思考总结一下。只会背这些语录,不会应用,总是应用反,还没有用都是个白。
002043 兔宝宝1月4日第1个涨停板以来截止到1月13日,中间已经有过两次放量的大阴线,两次分歧转一致两次超预期反包了。1月13日又是一根放量的大阴线,第3次分歧转一致的概率有多大?这样思考。再加上养家老师说的不赚最后一个铜板。所以我1月13日凌晨提示兔宝宝一致了。

 



只有超预期才能割人精老韭菜!
现在做短线的都是人精,存量博弈越涨越有人买。越大涨买的人越多。就这么简单又残酷的现实!
超预期的涨才能吸引那些一开始看空的那些人,最后高高兴兴心甘情愿来意淫天空才是尽头,来接盘。兔宝宝1月11日断板是因为碰到前面16.01元的历史新高压力。12日涨停突破历史新高,很多人尤其是一直看空的会180度大转弯相信天空才是尽头了,就是一致了!就是有人看空,有人看不起,他就一直涨,直到所有的人那些看空的人前期看空的人到最后接盘为止就炒完就见顶了,就没有预期差了。所以说才有了经典的买在分歧卖在一致!
1月13日兔宝宝的龙虎榜,拉萨天团霸榜也是见顶的标配标志之一。
1月12日是突破历史新高的反包涨停板不用看龙虎榜,龙虎榜上有什么都无所谓。有巨大的人气带来的惯性。在人气面前,什么都是渣渣。


 



第三部分:投资就是自己认知的变现!
认识到自己的无知,需要很多的知识,认识到自己知识错误,需要很多正确的知识。
股市投资炒股就是自己认知的变现!你的认知是正确的,加上正确的行动,做到知行合一,就有可能挣钱!你的认知是错误的,是绝对挣不了钱的!一个人是不会知道自己不知道的部分,一个人是不会知道自己认知错误的部分,需要改变的部分,只有通过偶遇,通过突然学推开了一扇窗,发现,这个事儿我完全不知道,我原来知道的都是错误的。你才会有真的改变。一个人对另外先贤王阳明先生说过,心外无物。一个人对其他人其他事物的认知看法是随着他的认知改变的。能挣钱的人能辨别对错,将来能挣钱的人,都会认为我分享的这些能挣钱的主力思维思路方法技巧是对的,现在还在自以为是和跟风杂毛做朋友和跟风杂毛死缠烂打、打成一团的那些能赔钱的人,认为我说的这些都是垃圾。
真金不怕火炼,害人之心不可有。路遥知马力日久见人心。
以一灯传诸灯,终至万灯皆明。以一火而燃千火之明,以一灯而传千灯之义!
弱水三千只取最甘甜一瓢饮和先贤王阳明先生的致良知与知行合一,用在股市同样有效。炒股挣钱也要致良知以知行合一!我炒股的致良知我的初心:只喜欢18岁20岁的姑娘=首板二板买到龙头!大道至简,炒股最安全暴利挣钱的事实就是:顶级高手龙头最佳射手青稳准狠踢点球=首板和启动初期买准龙头!我是逻辑派+筹码派的龙头战法=1/2板低位启动买龙头=主力思维的股市赢家!逻辑派+筹码派的龙头战法,个股板块和个股的逻辑硬,低位第1个涨停板,第2个涨停板启动的时候买到龙头!那些最高空间板的龙头战法是傻子错误的龙头战法=属于情绪派的龙头战法最高空间板的龙头战法等于情绪派的龙头战法,情绪派的龙头战法是股市输家。1/2板买龙头=主力赢家思维!有预谋发动的主力肯定1个涨停板第2个涨停板就知道它是龙头!
致良知:你的初心你想要的是什么!心想才可能事成,吸引力法则,意念的力量,这些都不是虚的,这些都有科学道理的!喜欢这个就不要压抑自己的欲望,就想办法去实现,找到正确的道路,就坚定的执行!永远都是自己脑子决定自己的行动。相信极少数主力思维的顶级高手能做到1/2板启动买龙头,最安全暴利挣钱这个铁的客观事实!相信什么你就会得到什么,这就是吸引力法则。不相信再好的东西你也看不见,真理永远掌握在少数人手中,选择大于努力,极少数人选择相信相信极少数主力思维的!的朋友们,学1/2板启动买龙头买到龙头的方法做到低位启动买到龙头躺赢!
我分享短线炒股主力选股思维思路,方法技巧,龙头股大涨的底层逻辑根本原因,和用主力思维选出来的市场认可的龙头股牛股。利人就是利己,先利人后利己。通过利人而利己,这才能长久。让读者朋友们知其然知其所以然,看懂未来预判正确预判个股的涨幅,从而做到底部启动买到龙头股,中间不卖飞。本人取众家所长,取赵老哥的龙头战法、炒股养家的心法,A神asking的筹码,城门立木真龙战法,结合自己的实战亲身经历,把这些多维的精华融合在一起,形成了我龙头最佳射手青稳准狠踢点球=首板和启动初期买准龙头战法!我才敢把这些东西称之为涨停道,称之为通俗易懂的炒股《道德经》。
炒股挣钱唯一做法:看不到至少能涨20%不出手,至少能涨20%才买!这样才能做到龙空龙才能挣钱!宁静致远,心急吃不了热豆腐,忙和尚办不了好道场=宁静致远!很多人有一个亿的雄心,却没有一两天的耐心,就永远挣不了钱,永远乱买,永远赔钱。必须明白:强者恒强=必须只做龙头股。什么时候空仓,什么时候怼高标,把握住这两点!强主升怼高标,弱轮动空仓!
主力挣钱思维做法:大舍大得,捂龙头,不每天乱干!你天天换股,天天乱买,绝对是因为你没有买到和捂住连续涨停的龙头股!短线炒股绝对不是天天买股票就是好的,一定是稳、准、狠,买完以后连续涨停,这样才能挣大钱。很简单的道理,你天天换股,天天乱买,绝对是因为你没有买到连续涨停的龙头股,或者是说你买到了,由于你看不懂,你没有拿住龙头股。绝对不是天天换股一买一大堆天天换股你永远挣不了钱。没有20%空间不出手,逼着自己提高审美标准,才能做到稳、准、狠,市场认可的炒作逻辑最强板块第一时间全仓重仓买进去,有人看空,有预期差就坚定持股,长到人声鼎沸,低位看空能那些人看多的时候预期差归零的时候见顶卖掉。
第1个第2个涨停板低位启动的时候买入龙头,不卖飞。
成为最高空间板当天去买!
高位缠打龙头,还是龙头抱团,大家抱团抱团就是市场合力,就是跟随市场。
赔钱的方法就是叶公好龙躲着龙头走,让龙头股在自己的自选股里吃灰,小猫钓鱼一样,去乱买跟风杂毛。有的就像狗黑子掰玉米一样,掰一个扔一个,能买到龙头股,但是一个也拿不住,也挣不了钱。你是主力思维,你有1万元也是主力的一份子,1万元也能挣到了10万100万1000万甚至一个亿你是散户思维有多少钱也不够你赔的。

想要那个看盘界面的朋友们,认真的看一看我就不用再重复回答重复的问题。看盘界面的问题!
第1个涨停板看到买到龙头,需要高效的看盘界面。一个屏幕看全所有。首板买龙头利器看盘界面。比8屏好用。我的高效看盘界面,一屏看全所有,一眼看到湘财股份有等什么题材+当时最强的题材板块+最强的股票涨幅排名+流通市值小+筹码图形+个股分时图、日K线、周K线等。工欲善其事,必先利其器是说:工匠想要使他的工作做好,一定要先让工具锋利。比喻要做好一件事,准备工具非常重要!首板启动买牛股必备利器:一屏眼观六路,一屏看全多个维度的看盘界面胜过四屏八屏!我免费分享的看盘界面至少都能让朋友们省了几个屏幕的钱、甚至几台电脑的钱!关于我的这个看盘界面大概是这样一个事情。我这个看盘界面是花三千元买的别人的,别人给我说的这个一个屏幕能看到多个维度的思路。我的私人定制的看盘界面里面的各个模块,是我根据我自己的实战自己选择最有效的几个模块。我的看盘界面,最有价值的并不是我花钱买到的这种设置方法,是我自己根据自己的实战优选的这几个特别管用的几个模块,这几个模块是价值连城的,我选择的这几个模块,是我自己一眼选牛股屏蔽跟风,一眼看出龙头股首板启动买到龙头股的法宝。原来也因为看不到多个维度而错失了很多牛股启动的买入机会,至少少挣了100个,1000个三千元。原来不知道这种一个屏幕看多个方面方法的时候,盘中看到一只股票急速上涨,不知道日K先如何,敲下回车再看一下日k线图,不知道属于哪个板块,炒作什么明的题材,还得摁一下ctrl+R,看一下属于哪个板块。等自己操作完这几下子,看明白了,很多股早就涨停,买不到了。我想这是很多人当时的真实情况真实的困扰。这好几个模块儿,设置起来非常复杂,时间长了我都忘了怎么设置了。有一个窍门儿,我把这个看盘界面存成了一个文件。换电脑了或者是软件崩溃了,把这个文件导入看盘软件就直接复原出来我这个看盘界面。是这样的一个事情。
 



实战案例讲解个股逻辑知识。
中航产融中航电测 股东之一确实是公司的全资子公司。据第一财经,继上周五中航产融股价涨停之后,今天继续涨停,截止午间收盘报收在4.1元。消息称,公司股价涨停是中航电测拟收购成飞集团有关。对此,记者以投资者身份致电中航产融,公司称中航电测股东之一的中航航空产业投资确实是公司的全资子公司。当被问及中航电测重组事项对公司有何影响时,中航产融并未回答。

中航资本改名;公司是中国航空工业集团旗下综合金融资本平台,参设航空产业链引导基金,聚焦航空工业制造产业链;拥有全资子公司中航证券
弘业期货 001236获北上资金买入,拥有商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等资格
弘业股份600128弘业期货第二大股东。
民生控股000416公司主营典当、财富管理及保险经纪等业务,壳属性强
华资实业600191公司持有恒泰证券股权。

金发拉比 金发美女从12月中旬到月底,有非常明显的异动,大概率有庄主导,这是加分项,我们要懂得通过一些前期K线的蛛丝马迹,来增加我们模式的胜率跟盈亏比。周四,那天高位抱团开始瓦解,而他作为当日一进二里上板形态最好的票,去博弈的性价比很高,周五通达动力断板,次高天威视讯 走的加速,那当然对于大多数踏空的打板资金而言三板的金发就变成了唯一的选择,而今天就是去博弈空间板。
4板 金发拉比。大智慧炸板金发拉底上板。
3板 通达股份 泰永长征
2板 宏达高科 隆基机械 华图山鼎 湘财股份 中航产融 盈方微 厦门信达 弘业期货
 



第四部分:人不为己,天诛地灭!为了对你自己的账户负责,为了对自己和家人负责,
请你懂得并做到先舍后得,大舍大得!选择大于努力,思路决定出路,观念决定命运,梦想照亮人生!

这是最艰难的选择、最逆人性的选择!也是最真实的、最残酷的现实!
选择大于努力,思路决定出路,观念决定命运,梦想照亮人生!很多朋友都在问怎样尽早的看出是龙头?我可以用不超过十个字告诉你。但是很多人不舍得付出,不舍得感恩得到这十个字,那我就没办法了,那我想帮你都帮不了。你越舍不得先舍,你越得不到更多。越是在你财富很少,没有财富的时候,你越要大方越要大气,越要舍得。而不是大部分人认为的:说等我有钱了,等我富有了,我一定会舍得的。事情不是这样发展的。大部分人都这么认为,所以大部分人不可能大富。一定是你先舍得付出了,你才会不断的越来越富有。我在淘股吧前赴后继,执着的分享了这么多干货文章,都是免费的分享。我先大舍在前,我现在正在收获源源不断的惊喜,有源源不断的受益的好朋友感恩。大舍大得,先舍后得,一定是这样的朋友们。越舍不得付出,你就越得不到更多的东西,恶性循环。穷人变成富人的,小气的很少。你对朋友舍得,才能结交越来越多的朋友。你对客户舍得你的客户才会越来越多。这是对真正懂得舍得哲理,大舍大得的人的最好的奖赏。股市也是一样,只有你有破釜沉舟的勇气,有逆人性大无畏的精神,舍得舍弃,舍得屏蔽,连看都不看,先大气大方的舍弃999‰的跟风杂毛股,那么市场才会奖励给你1‰真龙头股最强的龙头。
 

 

我把大家都当做真正的好朋友,我才说这些可能让大家听不进去的难听话!
简单挣钱的方法:抓大放小,抓主要矛盾,抓大西瓜,放小芝麻、抓龙头板块真龙。
反过来,这就是很多人赔钱的根本原因、最客观的,最残酷的事实:不懂得抓主要矛盾,不懂得抓大放小,总是省吃俭用节省一些小芝麻,总是不在乎赔掉的那些大西瓜。很多人对待自己股票资金账户里的大西瓜几千元几万元几十万元几百万元巨额资金当成欢乐豆,资金账户外的小芝麻花自己100元,几十元买件衣服,吃顿饭都舍不得,完全是两个态度。就是这样一直矛盾着。不少朋友由于自己的人认知不到位,总是卖飞牛股,少挣很多钱。还有更多的人由于自己的认知错误,总是买错股票总是赔钱。大部分人对这些少挣的钱和多赔了很多钱毫不在乎。自己的账户里的真金白银的人民币好像就是欢乐豆一样。只有自己账户外的钱才是真钱,舍不得花一分钱。舍不得花钱去学知识,让自己学到更多的知识,能够抓住更多的机会,多挣钱,能够知道很多知识是错误的,少买错几次,能够少赔很多钱。不仅仅不舍得用在学知识上,平常自己吃一顿饭买件衣服花100元,几十元都舍不得,还要比来比去,挑来拣去。但是自己账户里的那些钱就完全另眼相待了,买什么股票考虑都不考虑,就是看一眼就瞎买。自己账户里那些几万几十万甚至几百万买一只股票直接就乱买了,买错了赔钱了郁闷,到处问别人错在哪?夜深人静的时候认真的思考一下,对照一下自己以前是不是存在这样的问题,现在是不是仍然存在这样的问题,以后是不是还会存在这样的问题?一直就这样奇葩的一直就这样奇怪的存在下去。一直就这样,自己平时省吃俭用辛辛苦苦挣来的钱,由于自己认知不正确认知错误在股票里面轻轻松松的赔掉,就这样一直死循环下去,这样有意义吗?朋友们,这是你要的结果吗?每天就这样郁闷,每天就这样在赔钱中郁闷。什么时候才能意识到这个问题的严重性,自己才想明白这个问题的严重性,什么时候才能做出正确行动,亡羊补牢,去改变这个现状啊。很多人就是不敢面对,不敢直视这样残酷的现实,躲避不解决问题,要正视这个问题,意识到这个问题的严重程度,严重性,自己想明白这个问题才会痛下决心,懂得哪头大哪头小,改变这种现状。成功的过程就是逃离大多数人,加入少数人的过程。这也是想通过炒股挣钱需要解决的最根本的第一需要解决的问题,因为这些会一脉相承的影响你选股票。选股票跟这个道理是一样的,都是抓大放小,抓大西瓜放小芝麻。抓主要矛盾,龙头股龙头板块龙头股才是大西瓜,不要看那些小芝麻那些跟风杂毛。正是在生活中总是斤斤计较,花几十元100元买件衣服都舍不得,自己股票账户里赔了几千元几万元,几十万几百万元,也毫不在乎这种错误的思维,一脉相承的就会影响你导致你只会看那些小芝麻,跟风杂毛,会躲着那些大西瓜那些龙头板块龙头股那些真龙头。

想炒股挣钱到处乱看乱问自渡自学成才和交学费拜师跟真高手学?
股市新人股市小白和总是赔钱的老股民这两种途径道路你应该选哪种?
一、各行业绝大部分都是拜师跟老师学!社会现实客观事实是:绝大部分炒股的人包括各行业学知识的人都还是跟老师学,跟师傅学,否则就没有学校了,否则就没有师傅这一说了,没有师徒这个关系了。二、唯独股市到处乱看乱问自渡自学的人多!造成的结果客观事实就是炒股的人70%以上的赔钱!这个道理很简单=客观的事实。这是你必须正面面对的股市残酷现实:文盲和博士考同一张考卷,小孩和泰森同台竞技!因为炒股没有门槛,谁都可以进来,不像企业招聘还要求研究生毕业,还要求博士毕业。股市里面什么要求都没有,就相当于在股市里面大部分股民都是股市里的文盲,你进来和你看不见的对手那些高手,那些主力=人家都相当于清华的博士博士后。就相当于你是一个小孩子,你看不见的对手=人家那些高手主力思维的那些高手就是泰森。你想想你的挣钱的概率,能挣到钱吗?文盲和博士硕士考一张考卷,小孩和泰森比赛,这就是股市残酷的现实。虽然有可能你是其他行业里面的成功者,但是隔行如隔山,你在股市里面你就是文盲。你在其他行业里面可能是巨人,但是你在股市里面你就是小孩,打不过泰森的。而且可能你在其他行业里的成功,给你的自信造成的幻觉,你觉得你在股市里也必然能成功。因为你在其他行业里的成功带给你的就是对股市这个行业的不敬畏,看不起股市里的高手,认为你在股市里也是最牛逼的。事实完全不是那回事。你在其他行业里的成功正好成了你在股市里赔钱最好的注解注脚。三、股市的客观事实是:只有极少部分人悟性极高的人才能够自己悟道成功,自渡自己成功。这极少部分人在自度的过程中也都经历了好几次的亏损,甚至是破产。绝大部分人即使你把钱亏光了,也悟不明白,自度不了,只是白浪费时间白浪费金钱,浪费生命,自己一直在赔钱的郁闷中度过。绝大部分人都是过于高估了自己的学能力,就跟印度阿三一样迷之般的自信,总觉得自己最牛,总觉得自己能免费的看看这个人说的,看看那个别人说的,自己就能学到真本领。客观现实是什么呢?到处乱看,自己辨别不了对错,看的都是错误的,越看越赔钱,不就是这个客观事实吗?明明你花一些小钱跟这些成功的真高手请教,就能解决你的问题,很多人过于高估自己没有自知之明,非要自己琢磨自己自学,就是不服,就是宁可把钱赔掉了,也要自己瞎琢磨,自己研究学自学。自学的方法,自学的方向全是错的,免费的到处乱看,看的越多赔钱越多。免费的到处乱问,问的越多赔的越多。因为免费=到处乱看=到处乱买=到处赔钱!那就跟南辕北辙一样,越努力离目标越远。你舍不得交很少的学费和真高手学,那你就必须交学费交给市场交10倍,百倍更多的学费交给市场,而且你交给市场的这些学费很多都是打了水漂,你交了学费最后也没学到真正正确的知识。这个事实自己看一看自己的账户,交给市场的学费交了多少,交了这么多学费,能力有提高吗?交了学费得到了什么?是不是交了学费越多,反而赔的钱越多?
四、这样赔钱的:因为免费=到处乱看=到处乱买=到处赔钱!很容易就得到的,免费得到的,谁也不会珍惜,谁也不会珍惜。很多人因都是免费的,更加加剧导致自己到处乱看,最后的结果是什么呢?到处乱看造成的结果就是看到的多是错误的,因为免费=到处乱看=到处乱买=到处赔钱!因为大部分朋友都是东看看西瞅瞅,大都是到此一游的,继续云游四方的。选择比努力重要,大部分人原来选择的东瞅瞅西看看,云游四方造成了自己现在的生活状况。决定了你现在账户里的情况。
 

 

想跟我学多维度这些正确知识的朋友,为了对你自己的账户负责,为了对自己和家人负责,请你懂得并做到先舍后得,大舍大得!懂得感恩看了别人分享的内容受益了要感恩!
想炒股挣钱,需要学会并炉火纯青应用:筹码结构、竞价技术+板块个股逻辑+龙头战法+情绪周期等各派资金,包括宁静致远心法等多维度全部各种正确系统知识,你修修补补到处乱学的错误的不系统的知识片段起反作用!我要教你就一次性一两个小时教会你全部的所有的多维度的全面的正确的知识!想跟我学多维度这些正确知识的朋友。
赔钱根本原因:认知错误看的内容错误!很多人没有辨别对错的能力,还到处乱看,到处乱学,学的全是错误的。免费的谁都不会珍惜!看了我分享的我分享的这些文章的这些思维思路方法技巧,朋友们受益的以后,希望能发自内心的免费的点赞点收藏!也不需要加油了,也不需要几元,几元的打赏了,大家的好意我心领了。如果大家真的诚心实意的需要我进一步的全心全力进一步的帮助您解答所有的疑惑尽快学到正确全面系统的知识,在你甘心情愿自愿的情况下,直接打赏请我喝两瓶茅台 就行了。这样,因为你付出了,不是免费得到的。你就会加倍珍惜我分享的这些正确的知识。你付出了几千元,然后你就会当回事,就不会到处乱看了,你得到的不容易,你付出了,你就会珍惜这些正确的知识。大部分人都是看完我发的内容以外,然后又去到处乱看,把我发的这些内容又一股脑的抛在脑后,又去学那些错误的知识,想一想、回测一下,很多人都是这样赔钱的。所以说免费的才是最贵的永远是这样的道理。我看淘股吧里一次打赏最多是15万积分,就是3000元一瓶茅台的钱。而且别说一瓶茅台了,有的人那宁可赔10万8万,已经赔了10万 8万,甚至已经赔了几百万上千万了,已经赔了很多钱了,花一分钱去学知识都舍不得,这就没办法,谁也救不了的,大部分人都是这样的。这样就决定了大部分人,命运就是赔钱,自己知道自己赔钱掌握的知识是肯定是错误的,还不学正确的知识,自己还在这儿瞎研究,到处免费乱看,看的全是错误的,加剧越看赔的越多。

说过很多遍了!我也想把所有的东西都给大家说的清清楚楚。很多东西打字说不清楚,很烦人,经常出错别字,有些东西就是累死春文字靠打字也说不清楚。你想想,如果仅仅打字能说清楚的话,那学生就不用去学校上课了,直接发教材自己看不就得了吗?我也说过,原来发跟帖也说过,学生上课教室上课或者上网课那样。才能说的更清楚。
原来发过的这两篇文章,里面提到的那几位高手,还有文章里面的那些内容都是干货内容。都是有用的思维思路知识技巧。打印下来。好好看,好好研究吧。不是让你去学那几个高手。那是打开胜利之门,开门的钥匙。
1、所有牛股共同点:筹码沉淀好!图文详解筹码沉淀好!
2、自律心态是伪命题!真知自然知行合一!

看了我真心分享的这些文章里的主力思维思路,方法技巧受益了,感恩我真心请我喝茅台。成为了我的金粉,对于真心懂得舍得知道感恩的朋友,我会更加负责任的帮助他,帮他解答他的疑惑,他问的问题。帮他尽快的掌握学到这些多维度系统的正确的知识。任何行业任何行业。成功向大成必须懂得先贤留给我们的大舍大得先舍后得的哲理。尤其是炒股。你想挣钱必须先大舍999‰跟风,后大得1‰真龙!先大气大方的舍弃999‰的跟风杂毛股,那么市场才会奖励给你1‰真龙头股最强的龙头。耍小聪明=躲着市场选的龙头+自己意淫挖掘龙头幻想逆袭的童话故事=对抗市场。

 

最后,本人自己职业在家炒股,头条写作是为迷茫的人家人们在股市中留下一盏明灯。

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智通财经APP讯,百心安-B(02185)发布公告,于2023年1月13日完成将1亿股内资股及7450.98万股非上市外资股转换为H股。已转换H股已于2023年1月13日配发,而已转换H股将于2023年1月16日上午9时正开始于联交所上市。待公司日期为2023年1月4日的公告所载境内安排手续完成后,身为中国公民的已转换H股持有人方可买卖已转换H股。

 

 

 

李井林 湖北经济学院会计学院副教授,博士后

阳镇 中国社会科学院工业经济研究所助理研究员

易俊伶 武汉大学政治与公共管理学院博士生

 

编者语
环境保护、社会责任、公司治理(ESG)是生态文明与可持续发展导向下促进经济高质量发展和企业可持续发展的重要因素。本文检验了ESG表现对企业债务融资成本的影响效应及其机制,研究发现:ESG及其各维度表现对企业债务融资成本存在显著的负向影响效应,ESG表现对企业债务融资成本的降低效应主要通过增强企业信息透明度、降低企业经营风险以及缓解企业融资约束程度而实现。异质性检验结果表明:ESG表现的债务融资成本降低效应在非国有企业、社会责任信息自愿性披露企业、高竞争程度行业以及低市场化程度地区企业中更为明显。本文提出了加强企业ESG体系建设,强化企业对利益相关方的ESG披露以及政府进一步规范与优化企业ESG制度环境的政策启示。
一、引言与文献综述
随着可持续发展理念成为全球共识,责任投资作为实现可持续发展战略目标的重要手段应运而生。在企业社会价值取向和经济高质量发展的历史进程中,责任投资所涵盖的内容大致沿着社会责任、环境保护、公司治理的顺序不断演化发展,逐渐形成了ESG理念,其包括环境保护(Environmental)、社会责任(Social)和公司治理(Govemance)三大价值支柱。ESG也逐渐成为理论界与实务界广泛关注的热点话题。从ESG政策层面来看,2018年,中国证监会新修订的《上市公司治理准则》突出了上市公司应当积极践行绿色发展理念。2021年,中国证监会在《上市公司投资者关系管理指引(征求意见稿)》中增加上市公司ESG信息沟通内容。2021年,“碳达峰”“碳中和”被首次写入“十四五”规划和政府工作报告,进一步推动了ESG投资的快速发展。伴随着ESG政策实践的持续推进,学界围绕ESG表现的相关研究日益丰富,主要聚焦于ESG表现的经济后果:从ESG表现的财务绩效来看,主流观点认为ESG表现提升了企业财务绩效[1]。从ESG表现的股票市场表现来看,企业良好的ESG表现在股票市场存在风险溢价和额外收益。[2]从ESG表现的风险与融资成本效应来看,ESG表现能降低企业的总风险与系统性风险[3],通过降低企业信息风险和经营风险进而降低审计费用[4],而且ESG表现能够降低企业的融资成本进而提升企业的市场价值[5]。从ESG表现的投融资行为影响效应来看,企业ESG表现能够通过缓解融资约束和降低代理问题而提升投资效率[6],以及通过降低企业资本成本和缓解融资约束而促进投资[7]。
可以看出,虽然已有文献关注到ESG表现会降低企业融资成本,但并未深入探讨ESG表现对企业融资成本降低效应的内在作用机理以及相关情境下的异质性问题。而根据利益相关方理论与信息不对称理论,企业良好的ESG表现符合了各利益相关方的诉求与期望。首先,企业良好ESG表现有助于增强企业信息透明度,从而降低企业与各利益相关方之间的信息不对称程度,增强利益相关方对企业的监督能力;其次,企业良好ESG表现还有助于增强企业社会声誉道德资本,存在“类保险”功能,有助于缓解负面事件的危害冲击,从而降低企业的经营风险;最后,企业良好的ESG表现有助于增强企业获取政府资源和信贷资源的能力,从而缓解其融资约束。为此,本文基于中国沪深A股上市公司2011—2019年的数据实证分析了ESG表现对企业债务融资成本的实际影响效应以及内在作用机理,并进一步分析了ESG表现对企业债务融资成本影响效应在不同情境下的异质性问题。本文研究贡献主要在于:首先,从ESG表现视角丰富了企业债务融资成本影响因素的相关研究,以往研究主要考察ESG表现对企业融资成本的影响效应,本文则进一步从信息效应、风险效应以及融资效应等方面深入分析ESG表现对企业债务融资成本的内在作用机制。其次,丰富了企业ESG表现经济后果的相关研究,既有的研究主要关注于ESG表现对企业财务绩效的影响效应,本文则分析了ESG表现对企业债务融资成本的影响效应及其作用机理。最后,本文的研究为上市公司以及相关政府规制部门更好地审视ESG的内在价值提供了经验启示。
二、理论分析与研究假设
根据利益相关方理论,若企业将提升自身ESG表现的行为当作为实现战略目标而采取的举措,且该战略行为能够满足债权人等企业利益相关方的期望和诉求,企业的这些行为就可以向其传递出企业环境表现、社会责任表现、公司治理表现等非财务信息,在一定程度上能够避免债权人等利益相关者因信息不通畅或存在偏见导致信息收集不足而产生逆向选择的问题。因此,企业良好的ESG表现信息有助于债权人作出正确的信贷配置决策并降低信贷交易对象选择成本,从而降低债权人对企业的风险溢价要求,进而降低企业的债务融资成本。
首先,从ESG表现的信息效应来看,良好的ESG表现通过增强企业信息透明度而降低债务融资成本。企业财务信息披露的透明观认为,企业披露高质量的财务信息可以通过缓解委托代理冲突、降低信息不对称以及发挥资本市场功能等途径帮助企业获得融资成本更低的市场资源、提高投资效率以及创造价值。[8]除企业财务信息外,企业环境、社会责任以及公司治理等非财务信息对投资者的投资决策选择也越来越具有价值,ESG评级的优良逐渐成为判断企业是否值得投资的标准之一。基于ESG的具体内涵,企业根据相应标准进行相关信息披露,各评级机构则通过多渠道收集企业ESG相关信息为企业打分评级,评级越高,意味着企业ESG表现就越好,进而会向债权人等利益相关方传递企业ESG表现良好的信号。因此,企业所披露ESG信息的数量多少和质量高低便会对投资者所期望获得的投资报酬产生影响。企业披露自身的ESG信息降低了投资者获取信息的难度,增加投资者能够获得的信息量,有助于投资者在综合分析之后做出投资决策。企业与外部投资者之间的信息不对称问题越严重,投资者则会要求越高的风险溢价作为补偿。而企业良好的ESG表现及其信息披露可以增强企业信息透明度,减轻信息不对称问题所导致的逆向选择和道德风险问题,增强债权人对企业的信任程度,从而降低债权人对企业的风险溢价补偿要求,降低企业的债务融资成本。
其次,从ESG表现的风险效应来看,企业良好的ESG表现能够通过声誉保险机制和信息监督机制降低企业的经营风险进而降低企业的债务融资成本。一方面,从声誉保险机制而言,提升ESG表现可以塑造企业积极履行环境和社会责任的良好形象,给企业带来社会声誉资本,进而影响着利益相关方愿意相信其传递的信息的价值,给企业生产经营活动带来差异化的竞争优势。当企业面临负面事件冲击时,良好的社会声誉还具备一定的保险功能,能够有效避免或减轻负面事件对企业的危害,从而降低企业的经营风险。因此,企业通过在ESG方面的努力,建立社会声誉机制,能够与供应商、债权人等利益相关方构建良好的信任关系,进而通过较高的社会声誉从各方面为企业聚集社会资源从而降低企业的经营风险。另一方面,从信息监督机制而言,良好的ESG表现意味着企业具有较为完善的公司治理机制,能够有效监督和约束管理层机会主义行为,缓解委托代理冲突,从而降低企业的经营风险。而且在环境、社会责任和公司治理方面表现好的企业会受到媒体和公众更多的关注,面临着更强的外部监督和约束,管理层在进行投资和经营决策时会更加谨慎,从而降低企业的经营风险。此外,ESG表现良好的企业为维护其社会声誉以及保持与利益相关方的关系,会主动进行环境风险管理、承担社会责任、完善内部治理,并主动进行ESG信息披露,从而有助于降低企业与各利益相关方的信息不对称程度,进而增强外部利益相关方对企业的监督能力,最终促使企业做出基于可持续发展战略目标的投资和经营决策,降低企业投资失败风险和经营失败风险。因此,企业良好的ESG表现通过信息监督机制与声誉保险机制降低企业的经营风险而有助于增强债权人投资企业的信心,降低对企业的风险溢价补偿从而降低企业的债务融资成本。
最后,从ESG表现的融资效应来看,良好的ESG表现通过缓解企业融资约束而降低债务融资成本。一方面,从外部资金获取角度而言,根据利益相关者理论和资源依赖理论,企业良好的ESG表现符合政府和银行等资金提供方的期望和诉求,从而有助于企业获得政府补助和银行信贷资金等外部资金和资源的支持,缓解企业的融资约束程度[9]。另一方面,从ESG信息的数量和质量角度而言,企业ESG信息作为一种非财务信息,向银行等投资者传递了更多企业的特有信息,同时ESG表现较好的企业进行信息披露的意愿更强、披露质量也更高。因此,企业ESG信息数量的增加和质量的提高都有助于降低企业与债权人之间的信息不对称程度,降低企业为获得外部资金所支付的风险溢价补偿,缓解企业的融资约束程度。[5]此外,企业良好的ESG表现能够通过增强经营能力、降低经营风险以及增强履约意愿等途径降低企业债务契约的违约风险,从而易于获得债权人的资金支持[3][6],进而降低企业的债务融资成本。基于此,本文提出以下研究假设:
H1:ESG表现对企业债务融资成本存在负向影响效应。
H2:企业信息透明度在ESG表现与企业债务融资成本之间存在中介效应。
H3:企业经营风险在ESG表现与企业债务融资成本之间存在中介效应。
H4:企业融资约束在ESG表现与企业债务融资成本之间存在中介效应。
三、研究设计
3.1 数据样本
考虑到ESG评价数据的连续性与完整性,以及党的十八大以来生态文明建设的宏观制度背景①,本文的样本主要选取2011—2019年的中国沪深A股上市公司。ESG的环境表现与社会责任表现指标数据来源于和讯网企业社会责任评级数据库;公司治理表现指标数据通过对相关公司治理特征变量运用主成分分析法构建公司治理指数,并以第一主成分得分来衡量公司治理表现。企业债务融资成本变量、企业信息透明度变量、企业经营风险变量以及企业融资约束变量数据基于国泰安数据库的数据并根据相应公式计算而得。企业财务特征与治理特征等控制变量数据主要来源于国泰安数据库。借鉴已有研究的做法,对初始样本进行如下筛选:保留非金融行业公司样本、剔除曾被证券交易所进行特殊处理的公司样本、剔除资产负债率超过1的公司样本、剔除变量观测值存在较多缺失值的公司样本,最终得到20492个公司-年度样本观测值。本文对连续型变量进行了缩尾处理以控制极端值的影响。
①本文构建的ESG指数其指标体系完整数据截止到2019年,因此数据范围选取2011-2019年。
3.2 变量选择
(1)解释变量:企业债务融资成本(DFC)
借鉴钱雪松等(2019)[10]文献测度企业债务融资成本的方法,本文采用企业财务费用除以总负债来测度企业债务融资成本。
(2)解释变量:ESG表现(ESG)
本文采用和讯网企业社会责任报告评级数据库的环境责任得分来测度企业环境表现。采用和讯网企业社会责任报告评级数据库的员工责任、供应商责任、客户责任、消费者责任以及社会责任得分之和来测度企业社会责任表现。借鉴邱牧远和殷红(2019)[5]等研究构建公司治理指数方法来衡量公司治理表现的方法,本文基于相关公司治理特征变量运用主成分分析法构建公司治理指数,并以第一主成分得分来测度企业的公司治理表现②。最后,本文采用等权重的加权平均法对企业的环境表现、社会表现与公司治理表现进行求和来测量企业的ESG表现。
②运用主成分法构建公司治理指数所基于的相关公司治理特征变量包括:上市公司第一大股东持股比例(Top1)、第二至第十大股东持股比例(Top2_10)、上市公司高管持股比例(Share)、上市公司产权性质(State,国有上市公司赋值为1,否则为0)、总经理与董事长两职是否由同一人兼任(Dual,两职合一赋值为1,否则为0)、是否在B或H股交叉上市(HB_share,如果在A股与B股或H股交叉上市赋值为1,否则为0)、是否存在母公司(Parent,存在母公司赋值为1,否则为0)、独立董事比例(Indep)。衡量公司治理表现的第一主成分得分计算公式为:CG=-0.367×Top1+0.528×Top2_10+0.777×Share-0.704×State+0.579×Dual-0.198×HB_share-0.722×Parent+0.133×Indep
(3)中介变量:企业信息透明度、企业经营风险以及企业融资约束
其中,企业信息透明度(AQ),借鉴周楷唐等(2017)[11]的做法,采用修正的琼斯模型所计算出的可操控性应计利润的绝对值进行度量,该值越大,企业信息透明度就越低;企业经营风险(Risk),借鉴余明桂等(2013)[12]的做法,采用经行业和年度均值调整后的资产收益率的波动性来衡量;企业融资约束(FC),借鉴Kaplan和Zingales(1997)[13]等文献测度融资约束的做法,构建KZ指数来测度企业融资约束程度,KZ=-10.730×(经营性净现金流/总资产)-36.263×(现金股利/总资产)-5.076×(现金持有/总资产)+4.144×资产负债率+0.356×市账比,该值越大,企业融资约束程度就越高。
(4)控制变量
根据以往文献的做法[11],本文主要控制如下企业财务特征与治理特征相关的变量,包括企业规模(Size),以总资产的自然对数予以测度;企业有形资产比率(Tang),以有形资产总额除以总资产予以测度;企业成长性(Growth),以营业收入增长率予以测度;企业经营现金流(CF),以经营活动现金净流量除以总资产予以测度;企业股权集中度(Top1),以第一大股东持股比例予以测度;董事长与总经理两职合一(Dual),以董事长和总经理是否由同一人兼任予以测度;独立董事比率(Indep),以独立董事人数除以董事会人数予以测度;企业产权性质(State),以企业是否为国有企业予以测度。此外,本文在回归模型中还考虑了行业固定效应(Industry)与时间固定效应(Year)。
3.3 模型设定
本文如下设定回归模型,分别用于检验研究假设H1至研究假设H4:
DFCit=α0+α1ESGit+αi∑Controlit+εit(1)
AQ(Risk/FC)it=α0+α1ESGit+αi∑Controlit+εit(2)
DFCit=α0+α1ESGit+α2AQ(Risk/FC)it+αi∑Controlit+εit(3)
其中,企业债务融资成本(DFC)为回归模型(1)和回归模型(3)中的被解释变量,ESG表现为回归模型(1)至回归模型(3)的解释变量,企业信息透明度(AQ)、企业经营风险(Risk)以及企业融资约束程度(FC)分别为回归模型(2)的被解释变量与回归模型(3)的中介变量。Control为回归模型(1)至回归模型(3)中的控制变量。
四、假设检验与结果分析
4.1 ESG表现对企业债务融资成本影响的主效应检验
表1报告了基于模型(1)对研究假设H1进行检验的结果。列(1)与列(2)回归结果显示,无论是否考虑行业和时间固定效应,ESG表现变量的估计系数均显著为负,表明企业ESG表现越好,其债务融资成本就越低,即ESG表现对企业债务融资成本存在显著的负向影响效应,研究假设H1得到验证。进一步地,从ESG各维度表现对企业债务融资成本影响效应的检验结果来看,列(3)至列(5)显示ESG的环境表现、社会表现以及治理表现的估计系数至少在5%的置信水平上显著为负,表明企业环境责任表现、社会责任表现以及公司治理表现均对企业债务融资成本存在显著的负向影响效应。
 
表.1 ESG表现对企业债务融资成本影响的基本回归结果
 
注:括号内t值的计算所基于的标准误经过异方差假设下企业层面的聚类调整,**、***分别代表在5%、1%的水平上显著。
4.2 ESG表现对企业债务融资成本影响的内在作用机制检验
(1)信息效应:ESG表现→增强企业信息透明度→降低债务融资成本
根据信息不对称理论,良好的ESG表现有助于增强企业信息透明度,从而降低企业与债权人等利益相关方之间的信息不对称程度,增强债权人对企业的信任程度与监督能力,最终会降低企业债务融资成本。基于此,本文检验了ESG表现是否通过增强企业信息透明度进而降低企业债务融资成本,表2列(1)至列(3)报告了ESG表现对企业债务融资成本影响的信息效应检验结果。列(1)表明ESG表现对企业债务融资成本存在显著的负向影响效应;列(2)表明ESG表现对低透明度的企业信息存在显著的抑制效应;列(3)表明ESG表现对企业债务融资成本的影响效应显著为负,并且显著小于列(1)的ESG表现系数。此外,企业信息透明度越低,企业债务融资成本就越高。由此可见,企业信息透明度对ESG表现与企业债务融资成本之间的关系起到中介作用,说明ESG表现通过增强企业信息透明度从而降低企业债务融资成本,即ESG表现存在信息效应,研究假设H2得到验证。
(2)风险效应:ESG表现→降低企业经营风险→降低债务融资成本
根据利益相关方理论,良好的ESG表现有助于企业获得社会道德声誉资本等战略性资源,能够发挥类保险的保护作用,减缓危机事件对企业发展的负向影响,从而降低企业经营风险。基于此,本文检验了ESG表现是否通过降低企业经营风险进而降低企业债务融资成本,表2列(1)、列(4)以及列(5)报告了ESG表现对企业债务融资成本影响的风险效应检验结果。列(1)表明ESG表现对企业债务融资成本具有显著的负向影响效应;列(4)表明ESG表现对企业经营风险存在显著的负向影响效应;列(5)表明ESG表现对企业债务融资成本的影响效应显著为负,并且显著小于列(1)的ESG表现系数。此外,企业经营风险越高,企业债务融资成本就越高。由此可见,企业经营风险对ESG表现与企业债务融资成本之间的关系起到中介作用,说明ESG表现通过降低企业经营风险从而降低企业债务融资成本,即ESG表现存在风险效应,研究假设H3得到验证。
(3)融资效应:ESG表现→缓解企业融资约束→降低债务融资成本
根据利益相关方理论,良好的ESG表现通过降低银企间的信息不对称程度以及构建政企关系从而有利于企业获得银行、投资者等利益相关方的资金支持,缓解企业融资约束,降低企业债务融资成本。基于此,本文检验了ESG表现是否通过缓解企业融资约束进而降低企业债务融资成本,表2列(1)、列(7)以及列(8)报告了ESG表现对企业债务融资成本影响的融资效应检验结果。列(1)表明ESG表现对企业债务融资成本具有显著的负向影响效应;列(7)表明ESG表现对企业融资约束存在显著的负向影响效应;列(8)表明ESG表现对企业债务融资成本的影响效应显著为负,并且显著小于列(1)的ESG表现系数。此外,企业融资约束程度对企业债务融资成本的影响效应显著为正。由此可见,企业融资约束对ESG表现与企业债务融资成本之间的关系起到中介作用,说明ESG表现通过缓解企业融资约束从而降低企业债务融资成本,即ESG表现存在融资效应,研究假设H4得到验证。
 
表.2 ESG表现对企业债务融资成本影响的作用机制检验结果
 
注:**、***分别代表在5%、1%的水平上显著。
4.3 稳健性检验
(1)变量替换
替换企业债务融资成本度量指标
借鉴钱雪松等(2019)[10]的做法,本文分别采用利息支出除以总负债(DCF1)以及利息支出除以企业年度平均含息负债(DCF2)来度量企业债务融资成本,并对模型(2)重新进行回归估计。表3列(1)和列(2)的检验结果表明,ESG表现对企业债务融资成本存在显著的负向影响效应,前文研究结论仍然得到支持。
②替换中介变量度量指标
第一,企业信息透明度度量指标替换。本文借鉴Dechow和Dichev(2002)[14]的模型通过计算的操控性应计利润的绝对值来度量企业信息透明度,该值越大,企业盈余管理空间就越大,说明企业信息透明度也越低。第二,企业经营风险度量指标替换。本文借鉴余明桂等(2013)[12]等文献的做法,采用5年观测时段所测度的资产收益率波动率来度量企业经营风险。第三,企业融资约束度量指标替换。本文借鉴Hadlock和Pierce(2010)[15]的做法,通过构建SA指数对企业融资约束程度重新进行测度,具体计算公式为:SA=-0.737×Size+0.043×Size2-0.04×Age,该值越小,企业融资约束程度就越高。表3列(3)至列(9)的回归结果表明企业信息透明度、企业经营风险以及企业融资约束仍然在ESG表现与企业债务融资成本之间关系中存在部分中介效应,研究假设H2至研究假设H4仍然得到支持。
 
表.3 ESG表现对企业债务融资成本影响的稳健性检验结果
 
注:*、**、***分别代表在10%、5%、1%的水平上显著。
(2)内生性问题讨论
1 遗漏变量问题
①工具变量法。为控制可能存在同时影响ESG表现与企业债务融资成本的遗漏变量所产生的内生性问题,借鉴高杰英等(2021)[6]的做法,本文以ESG表现的年度行业均值作为工具变量,表4列(1)至列(3)报告了工具变量法下的内生性检验结果。可以看出,表4列(1)的结果表明工具变量(ESG_Mean)与ESG表现变量显著相关,且列(2)排他性检验结果表明本文所选取的工具变量是合适的。在工具变量法估计下,列(3)第二阶段估计结果表明ESG表现仍然对企业债务融资成本存在显著的负向影响效应。
②PSM法。本文采用倾向得分匹配法(PSM)(1:1近邻匹配,匹配变量为本文的控制变量,且均通过了平衡性检验)来解决因模型设定偏误所产生的遗漏变量问题。表4列(4)报告了采用ESG表现的年度行业中位数作为分组变量(大于中位数为处理组,小于中位数为对照组)的PSM检验结果,可以看出,在PSM法估计下,ESG表现对企业债务融资成本的影响效应仍然显著为负。
③控制公司、行业以及地区层面未观测到的异质性。首先,控制未观测到的公司层面异质性所产生的遗漏变量问题。本文采用双向固定效应模型进行回归估计,表4列(5)显示在同时控制公司固定效应和时间固定效应后,ESG表现变量的估计系数仍然显著为负。其次,控制未观测到的行业层面异质性所产生的遗漏变量问题。借鉴钱雪松等(2019)[10]的做法,本文在模型(1)中加入行业变量与时间变量交互项,以缓解行业层面可能存在的遗漏变量问题,表4列(6)显示在加入行业变量与时间变量交互项后,ESG表现变量的估计系数仍然显著为负。最后,控制未观测到的地区层面异质性所产生的遗漏变量问题。同样,本文在模型(1)中加入地区变量与时间变量交互项,以缓解地区层面可能存在的遗漏变量问题,表4列(7)显示在加入地区变量与时间变量交互项后,ESG表现变量的估计系数仍然显著为负。上述检验结果表明,ESG表现对企业债务融资成本存在显著负向影响效应的研究结论仍然得到支持。
2 反向因果问题
对被解释变量滞后一期处理,以解决可能存在的反向因果问题与前视偏差问题,表4列(8)的回归结果显示ESG表现变量的估计系数在1%的置信水平上显著为负。因此,在考虑反向因果问题的基础上验证了ESG表现对企业债务融资成本存在显著负向影响效应的研究结论。
 
表.4 ESG表现对企业债务融资成本影响的内生性检验结果
 
注:***代表在1%的水平上显著。
五、ESG表现对企业债务融资成本影响的异质性检验
5.1 企业产权的异质性分析
已有研究普遍认为,中国企业的信贷政策存在“所有制歧视”现象。国有企业由于存在政府的隐性担保,其违约风险或破产风险较低,更容易获得银行的信贷资金,具有债务融资优势;而非国有企业由于经营风险较大和可抵押资产较少,往往面临较严重的信贷融资约束。因此,本文预期:相比于国有企业,ESG表现对非国有企业债务融资成本的负向影响效应更为明显。基于此,表5列(1)和列(2)报告了基于企业产权性质分组的检验结果,可以看出,国企和非国企ESG表现均对企业债务融资成本存在显著的降低效应,但非国企ESG表现对企业债务融资成本的降低效应更为明显。
5.2 企业社会责任信息披露意愿的异质性分析
企业应规性披露社会责任信息可能存在迎合监管以满足合法性要求而进行信息操纵的自利行为动机,而企业自愿性披露的社会责任信息的质量被利益相关方认可的程度更高,能更大程度地降低信息不对称问题。因此,本文预期:相比于应规性披露社会责任信息企业,ESG表现对自愿性披露社会责任信息,企业债务融资成本的负向影响效应更为明显。基于此,表5列(3)和列(4)报告了基于企业社会责任信息披露意愿分组的检验结果,可以看出,应规性和自愿性披露企业社会责任信息企业的ESG表现均对企业债务融资成本存在显著的降低效应,但自愿性披露社会责任信息企业的ESG表现对企业债务融资成本的降低效应更为明显。
5.3 行业环境敏感度的异质性分析
由于企业利益相关方对处于不同环境敏感度行业的企业ESG表现存在不同的关注度和期望,从而可能导致处于不同环境敏感度行业的企业ESG表现对企业债务融资成本的降低效应存在差异性。基于此,本文预期:相比于低环境敏感度行业的企业,ESG表现对高环境敏感度行业的企业债务融资成本的负向影响效应更为明显。本文将样本企业按照是否属于重污染行业划分为高环境敏感度行业企业和低环境敏感度行业企业③,表5列(5)和列(6)报告了基于各样本企业所属行业的环境敏感度分组的检验结果。可以看出,低环境敏感度行业企业和高环境敏感度行业企业的ESG表现均对企业债务融资成本存在显著的降低效应,但高环境敏感度行业企业的ESG表现对企业债务融资成本的降低效应更为明显。
③根据中国证券监督管理委员会2012年修订的《上市公司行业分类指引》和环境保护部发布的《上市公司环保核查行业分类管理名录》,将以下行业定义为重污染行业:B06、B07、B08、B09、C15、C17、C18、C19、C22、C25、C26、C27、C28、C29、C31、C32、D44、D45。
5.4 行业竞争程度的异质性分析
当企业面临激烈的行业竞争环境时,为了获得组织合法性和增强竞争优势,企业会通过积极承担社会责任以获得利益相关方的认可和支持,从而有助于企业形成差异化竞争优势。基于此,本文预期:相比于低竞争程度行业的企业,ESG表现对高竞争程度行业的企业债务融资成本的负向影响效应更为明显。本文以基于公司主营业务收入计算的赫芬达尔指数来衡量行业竞争程度,表5列(7)和列(8)报告了根据各年度行业竞争程度中位数分组的检验结果。可以看出,低竞争程度行业和高竞争程度行业的企业ESG表现均对企业债务融资成本存在显著的降低效应,但高竞争程度行业的企业ESG表现对企业债务融资成本的降低效应更为明显。
5.5 市场化程度的异质性分析
市场化程度会通过提高银行信贷资金配置效率和增加企业融资渠道选择而降低企业债务融资成本。因此,本文预期:相比于高市场化程度地区企业,ESG表现对低市场化程度地区企业债务融资成本的负向影响效应更为明显。本文以王小鲁等(2021)[16]所开发的市场化指数来度量地区市场化程度,表5列(9)和列(10)报告了根据各年度地区市场化程度中位数分组的检验结果。可以看出,高市场化程度和低市场化程度地区的企业ESG表现均对企业债务融资成本存在显著的降低效应,但低市场化程度地区的企业ESG表现对企业债务融资成本的降低效应更为明显。
表.5 ESG表现对企业债务融资成本影响的异质性检验结果
 
注:***代表在1%的水平上显著。
六、研究结论与管理启示
6.1 研究结论
ESG作为实现高质量发展与双碳战略目标的重要手段,不仅成为投资者关注焦点之一,也对企业投融资活动产生了重大影响,特别是企业的债务融资成本。本文基于中国上市公司数据实证分析了ESG表现对企业债务融资成本的影响效应以及内在机理。研究结果表明:第一,ESG及其各维度表现对企业债务融资成本存在显著的负向影响效应,说明企业的环境保护责任导向越强、承担的社会责任越多且内部治理机制越完善,就越能够降低债权人对企业债务融资的风险溢价补偿要求,从而降低企业的债务融资成本。第二,ESG表现对企业债务融资成本的降低效应主要通过增强企业信息透明度、降低企业经营风险以及缓解企业融资约束程度而实现。第三,ESG表现对企业债务融资成本的降低效应在非国有企业、社会责任信息自愿性披露企业、高行业竞争程度以及低市场化程度地区的企业中更为明显。
6.2 管理启示
(1)政府加快构建面向资本市场的ESG评价认证体系,强化上市公司的社会责任治理
1 持续加强ESG标准与生态系统建设,提高资本市场各类市场主体对ESG的基本认知,持续优化资本市场的ESG体系建设。ESG是一个系统工程,要加强ESG生态系统建设,必须明确各参与方的主要职责,政府监管部门要发布企业ESG信息披露要求并以强制力保障其实施,持续优化资本市场的ESG体系建设。此外,加大对ESG理念的普及宣传力度,提高市场主体对ESG的认知,并发挥有为政府在推动企业ESG生态建设系统过程中的指导作用,更好地推动企业ESG表现助力经济实现高质量和可持续的发展。
2 立足ESG评价体系优化政府监管尤其是面向资本市场监管体系。将ESG评级纳入到对上市公司的日常监督评价体系之中,通过引导性制度与强制性制度相结合,一方面需要发挥制度的惩戒效应,对于那些ESG表现较差的企业给予更多的监督与引导,通过明确ESG各维度中的负面事项更好地发挥制度的惩戒与监督等治理效应;另一方面需要设定ESG激励标准,给予ESG表现良好的企业在绿色信贷以及政府采购等方面更多的倾斜支持,保证ESG能够在资本市场具有更优质的可持续发展信号效应。
(2)企业应重视ESG的战略价值,推进ESG融入公司治理体系
1 企业需要从战略层面高度重视ESG的价值,不断提升ESG表现。本文研究表明,企业ESG表现可以通过增强企业信息透明度、降低企业经营风险以及缓解企业融资约束程度而降低企业的债务融资成本。因此,企业需要提升对ESG理念的认知,进一步在战略层面融入ESG理念,将ESG融入企业战略决策、利益相关方管理机制以及公司治理过程之中,推动ESG更好地嵌入企业的生产经营和投融资活动中,为企业利益相关方最大限度地创造经济、社会以及环境的多元综合价值。
2 企业加强ESG信息披露建设,在ESG理念指导下不断完善公司治理。ESG信息披露是ESG评级的基础,在充分考虑本国实际情况的基础上联合相关机构从整体上完善ESG框架,企业应该构建面向可持续发展导向的ESG披露体系建设,逐步地对标国际先进通用的ESG标准构建面向符合行业情境、制度情境以及企业特色的ESG披露体系。通过证券分析师等外部参与者所发挥的信息传递作用,监督企业ESG行为,通过ESG披露更好地向投资者与其他社会性利益相关方传达企业的可持续理念以及相关可持续实践进展,获得企业利益相关方对企业融资的资本支持与社会支持。
 
参考文献
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内容来源:金融观察家

 

 

 

 

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