金融界3月8日消息 欧美股市纷纷收跌，今日A股三大指数集体低开，沪指跌0.4％，报3271.88点，深成指跌0.36％，报11566.57点，创业板指跌0.33％，报2375.87点；科创50指数跌0.09％，报989.71点。盘面上，数据中心概念大涨，佳力图、新炬网络涨停，另外东数西算、国资云、数据确权、信创、国产软件等板块涨幅靠前，石油行业、采掘行业、贵金属、熔盐储能、油气设服、多元金融、中字头等跌幅靠前。

全球市场

今日，富时中国A50指数期货开盘跌0.5％。港股恒生指数开盘跌1.35％。日经指数开盘跌0.3％，至28237.21点；东证指数开盘跌0.2％，至2040.54点。韩国KOSPI指数开盘跌1.1％，至2435.58点。人民币兑美元中间价报6.9525元，下调369个基点。

鲍威尔再发鹰派言论，隔夜美股三大指数均跌超1％，道指跌574.98点，跌幅为1.72％，报32856.46点；纳指跌145.40点，跌幅为1.25％，报11530.33点；标普500指数跌62.05点，跌幅为1.53％，报3986.37点。欧洲主要股指集体收跌，德国DAX30指数跌0.61％。

机构观点

方正证券认为，大盘失守3300点整数关口，对市场心理会造成一定的负面情绪影响，结构热点都轮涨了一遍，补涨股也基本出现了补涨走势，在没有新热点前，市场阶段内将迷失方向，历史规律正在呈现，耐心等待大盘企稳，耐心等待热点出现，观望或许是较好的选择。

东吴证券指出，目前市场在新一轮主线仍未形成，市场调整还不充分的情况下强行上攻后脱力回踩，3300点得而复失，可以选择3300点作为短期操作基准的策略开始生效，操作上看投资者可适当降低仓位，等待市场企稳后再择机将仓位提高，近几个交易日需密切关注量能以及市场调整的方向，积极进行观望。

一、市场研判

这个周末对于股民来说可不寻常，因为周四周五指数连续回调，让很多人都措手不及，利润回撤。

而周末最重磅的消息当属全面注册制正式实施，无非就是利好证券以及创投，可以重点留意持续性。虽然长期有利于股市，但短期市场该调整还得调整，A股经过两天的回撤，很多朋友担忧下周的行情，小大人给大家提个醒。

1. 明天不管市场买不买账，但至少可以肯定一点，那就是巨头们不敢搞事情，因为谁也不敢在重大抉择的面前做出头鸟，这是面子问题。鞋子刚刚落地，这时候谁敢去泼冷水，相信没人有这个勇气。小分歧会有，但这并不会影响下周震荡上行节奏。小大人周五就在小圈讲到了，前半周会有整理分化，主力会趁机洗盘，后半周开启上攻。

2. 下周关注两个点位：第一支撑3225，第二支撑3195。为什么是这两个点位？一是上周五收盘点位刚好卡在3224，这个点位，将是接下来，开启主升行情的关键点位。二是下周还将有调整，3195就是冰点位置。

3. 人工智能经过周四周五的深度调整，明天有反抽预期，大家一定要牢记，明天反抽建议离场，不要入场，因为人工智能调整还没有到位，无恐慌不低吸。像浪chao等核心属于高位滞涨形态，回踩不到位坚决不出手。如果人工智能都没有好的效应，其他的板块题材更难。

总之，周四让大家做减法，也有很多新朋友被胜利冲昏了头脑，所以周五上午让大家不要急于拿先手，而且这次调整与我们关系不大，因为周四我们就从开盘笑到了最后。

很多朋友炒股没有做好计划，面对突然的回撤，完全不知所措，这是血的教训，希望大家一定要把风险放在第一位，本周我们在节奏方面已经非常不错，可惜很多朋友执行力有点差，希望后面再接再厉，知行合一。

二、方向一：医药

事件驱动

事件1：中疾控：12月以来发现本土重点关注变异株15例，其中1例XBB.1.5

选择逻辑

节后疫情复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡，把握2023年医药新周期主线。

疫后主线（防疫产品/药店/医疗服务/疫苗）、创新药械及配套产业链（CXO/原料药）等；

①疫情周期：防控措施持续优化带来诊疗量恢复；

②政策周期：控费政策持续优化带来合理量价预期；

③产品周期：创新药械产品持续迭代满足未及需求的量。

2023年行业边际变化：后疫情、集采时代“量”的修复。疫情防控持续优化，新冠疫苗、新冠特效药、贴息等医疗新基建放量；卫健委、医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进，联盟集采促进放量；仿制药集采、脊柱等高耗集采、续标政策规则延续科学、合理化。

本周中药（+6.7%）领涨、医药商业（+5.7%）有所上涨，CXO（-5.7%）、科研服务（-3.9%）有所下跌。具体公司看，中药板块涨幅主要由康缘药业、以岭药业、天士力等公司涨幅贡献。2023年2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，就中药注册优先事项、人用经验、临床试验豁免、引入真实世界研究证据、中药说明书修改等内容进行了规定，我们认为这将使行业内一些不规范的企业出局，对龙头是持续的利好，中药创新药竞争格局有望进一步向龙头集中。中药创新药审评有望加快，市场竞争格局相对良好，在供给侧持续改革的背景下，我们推荐在研管线储备丰富的康缘药业、后续BD研发转型的济川药业，建议关注以岭药业、新天药业、方盛制药等。

药店：2023年2月15日，国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务、完善定点药店门诊统筹支付政策、明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策（包括加强药品价格协同、加强处方流转管理等）。

机构观点：积极支持定点零售药店开展门诊统筹服务、完善定点药店门诊统筹支付政策，有利于提升药店对处方的承接能力。自2017年两票制推进处方外流、2021年“双通道”政策出台，推动国谈品种流至药店，各药店龙头积极布局处方外流增量市场，院边店、DTP等门店数量均快速提升。此次政策的出台有利于加速药店龙头统筹定点门店数量增长，强化药店承接处方外流的能力。

　　此外，明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策，加快电子处方顺利流转，进一步促进处方外流，打开增量空间。院内药品销售仍占据药品市场近70%的份额，处方外流带来增量空间巨大，但处方是否能顺利流转一直是限制处方外流的因素之一，此次政策强调电子处方平台流转，有助于加速处方外流，为有承接处方外流能力的药店龙头带来增量空间。

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三、方向二：一带一路十周年

选择逻辑

宏观层面看，存在三重催化：（1）“一带一路”沿线国家和地区经济复苏，南亚地区和东亚地区经济体量大、增速快，基础建设投资需求强。（2）相关国家地区基建投资需求释放：基础设施发展指数、发展需求指数、发展热度指数均有不同程度回弹。（3）相关国家地区出台经济刺激计划，基础设施建设与投资是重点内容。

“一带一路”是中国向全球提供的重要方案

　　“一带一路”倡议以共商、共建、共享为根本原则，以“六廊”、“六路”、“多国”、“多港”为主体框架，共有5大走向和5项工作重点。中国政府还成立了推进“一带一路”建设工作领导小组来指导和协调推进“一带一路”建设。目前已经有151个国家和32个国际组织参与到“一带一路”中来，是中国向全球提供的重要方案和国际合作平台。

“一带一路”五大合作重点取得积极进展

　　1）“一带一路”大家庭不断扩容。截至2021年底，与中国签署“一带一路”协议的151个国家GDP总值为20.03万亿美元，占全球GDP比重为23%。人口总数为36.8亿，占全球总人口的比重为47%。除签署共建“一带一路”合作协议的国家和国际组织不断增多之外，如数字经济、税收合作、能源合作相关的专业领域合作也在稳步展开。

　　2）设施联通水平大幅提升，中国企业市场空间广阔。作为“一带一路”共建的优先方向，近年来各参与国设施联通的水平大幅提升。六大经济走廊、铁路、公路、港口等方面的建设均有了长足进展，一个更加高效且促进跨区域资源流动的基础设施网络正在形成，特别是中欧班列的成功运营与发展，对于促进基础设施联通发挥了重要作用。截至2022年底，中欧班列已连接中国境内108个城市，可以触及欧洲25个国家共208个城市。此外，近些年“一带一路”沿线国家占同期我国对外承包工程新签合同额的50%左右，是我国对外承包工程的主力军。预计随着疫情影响逐渐减轻以及“一带一路”倡议的深化推进，对外工程承包业务也将恢复增长。

　　3）我国与“一带一路”沿线国家贸易联系更加紧密。作为“一带一路”建设的重点内容，投资贸易合作亦取得长足发展。一方面，我国与“一带一路”沿线国家贸易规模不断扩大。以美元计，2013-2022年，我国与“一带一路”沿线国家的货物进出口贸易额由1.04万亿美元增长至2.07万亿美元，年复合增长率为7.1%，同期我国整体货物贸易进出口额复合增长率为4.25%，对我国整体的贸易起到了积极的推动作用；另一方面我国与“一带一路”沿线国家数字贸易也在蓬勃发展。截至2022年底，我国已与17个国家签署了“数字丝绸之路”合作谅解备忘录，与23个国家建立了“丝路电商”双边合作机制，未来发展空间广阔。

　　4）投资规模逐年攀升，资金融通渠道不断拓宽。作为“一带一路”建设的重要支撑，我国与“一带一路”国家的资金融通合作取得良好进展。一是我国对“一带一路”沿线国家的投资额逐渐上升，2013年我国对“一带一路”沿线国家的投资金额为126.3亿美元，2021年为241.4亿美元，8年间共增长91.1%，同期我国对外投资总额增长幅度为65.8%；二是我国与沿线国家金融投资的政策合作程度不断加深；三是多边合作机制与融资渠道不断拓宽。特别是亚洲基础设施投资银行（AIIB）的成立和丝路基金的运营，为相关的建设提供了有力的资金支持。

　　5）人文交流不断深入，疫后往来有望快速修复。民心相通是“一带一路”倡议的社会根基，新冠疫情之前中国与相关国家的人员往来、文化交流不断深入。预计随着防疫优化，人员往来也将快速恢复。

“一带一路”发展空间仍然充足

机构认为“一带一路”在以下几个方面的发展空间仍然充足：

一是数字经济合作空间广阔；

二是相关基础设施建设或将持续；

三是贸易规模预计将保持较高速增长；最后，“一带一路”的建设或也将促进人民币国际化进程的加速。

历史比较看：“一带一路2023年十周年拟开第三次峰会：估值弹性可比科技。(1)2014年一带一路最高中国中铁涨936%/中国电建涨684%/中国中冶涨645%/中国铁建涨628%/中国交建涨598%/中国建筑涨375%，中国中铁最高PE39倍目前4倍，中国交建最高PE20倍目前6倍。(2)2017年第一届峰会最高中材国际涨72%/中钢国际涨61%//北方国际涨59%/中工国际涨50%，中材国际最高PE21倍目前8倍，中钢国际最高PE36倍目前12倍。(3) 2019年第二届峰会最高北方国际涨123%/中国海诚涨112%/中钢国际涨108%/中材国际涨74%/中工国际涨68%/ /中国铁建涨56%/中国交建涨41%。

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四、方向三：证券

事件驱动

事件： 沪市主板注册制3月4日起纳“新客”，新股申购单位调为500股

选择逻辑

选股方面看好三条主线：一是受益于低基数，短期业绩有望迎来反转的公司；二是长期具备盈利增长空间的公司；三是估值具备提升逻辑的公司。

我国股票发行注册制经历了从1）增量市场试点先行到2）“存量+增量”市场推广，再到3）将试点推广至全市场的“三步走”改革路径。从科创板到创业板，再到北交所，进一步到全面注册制，打开了资本市场改革发展的新局面。

　　注册制试点作为资本市场深化改革重要一环，多方面影响着国内投融资生态。2019年-2022年，A股上市企业1589家，IPO募集资金合计1.86万亿元。其中，发行制度是注册制的有996家，注册制IPO募集资金1.17万亿元，注册制IPO家数和注册制IPO募集资金占比分别为62.68%和62.81%。

　　IPO节奏稳定高速,预计不会大幅加快

　　披露了IPO受理日期的上市企业中，IPO受理日期在2018年之前（含）的995家上市企业，平均IPO受理到发审委审核通过需要450天；受理日期在2019年之后的1397家上市企业，平均IPO受理到发审委审核通过需要213天，审核周期缩短了53%。

　　考虑到待上市企业的供应，受理-审核问询-上市委审议报送证监会-证监会注册-询价-发行上市等诸多流程所需时间，以及股市资金的承接能力，机构预计IPO将保持稳定高速，月均30-50家，不会更大幅增加，除非二级市场具备更大的深度和活跃度。

　　创业公司、创投、金融IT和投行迎来新机遇

　　多层次资本市场将与科技产业、风险投资构建无缝衔接的价值发现和筛选机制，加速了科技与资本的融合，有力畅通了科技、资本与实体经济的良性循环。最受益的是新兴产业“硬科技”创业公司,打开融资渠道,降低产品试错、技术攻坚的资金成本。

创投基金退出渠道扩大，募、退两端将改善。IPO常态化发行为创投基金退出提供了市场化保障机制，上市流程和时间可预期让基金项目的时长设计更有效。“募投管退”最后一环更顺畅，创投生态优化。

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