本报见习记者 王明山

截至8月8日，公募基金市场仅剩两只保本基金未到期，两只保本基金的保本基金周期日为今年9月27日，两只基金将在到期后召开持有人大会决定是清盘还是转型。这也就意味着，两个月后，公募基金市场上将再无保本基金。

对此，济安金信科技有限公司副总经理王群航表示，保本基金属于风险低、收益很不错的产品，在发行或过渡期内认购或申购，然后持有到约定的保本周期，享受保本待遇。可以选做稳定的长期的个人资产里面的配置，作为一种配置，中间的波动，投资者不用过分关注。

多只基金可作替代品

目前来看，基金公司和投资者对避险策略基金的接受程度并不高。对基金管理人而言，避险策略基金的保障义务人无权向基金管理人追偿，将使得保障义务人收取比以往更高的风险买断费用，增加了这类基金的运营成本；投资者对风险偏好相对较高的权益类基金需求较高，短期内对避险策略基金难以快速接受。

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博时招财一号大数据保本混合2017年一季报称，去杠杆已经进入深水区，压力已经从非银转移到银行。而经济可能仍然保持平稳，央行货币政策大概率维持稳健，大幅从紧或宽松的概率都不高，因此债券市场也可能维持震荡。

“近期大盘表现较好，对于已经积累一定安全垫的保本基金而言，如果基金经理的选股能力较强的话，近期底仓的收益情况应该不错。”深圳另一位基金经理对记者表示。

上海达仁提出了申辩意见，但被中基协一一驳回。在相关判决书中，上海达仁亦承认相关协议属于为“添增成长3号”基金合同下的投资设定“保底”，即该公司承诺了保本保收益。

8月5日，汇添富基金再一次发布了汇添富盈稳保本混合保本周期到期及将转型为汇添富盈泰灵活配置混合的提示性公告。公告显示，汇添富盈稳保本混合的第一个保本周期为2016年8月3日至2019年8月5日，保本周期到期后，该基金将不能满足继续作为法律法规规定的避险策略型基金运作的条件，将转型为非避险策略型的混合型基金。

今年7月8日，保本“第一基”正式谢幕。公募基金市场上成立最早的保本基金——南方避险增值基金正式发布了清算报告，该基金成立于2003年6月份，到退市时的基金复权单位净值增长率高达448.3%，运行16年之久，年化回报率在11%以上。

持有到期乃明智之选

据上述基金经理透露，他所在公旗下一只保本基金3月底转型为普通混合型基金。他认为留住基金原持有人选择基金转型到类似投资策略的方式最好。如果多数持有人选择赎回，基金就只能清盘，这对基金管理人是不利的。“很多持有人都是默认持有转型后的基金，我们转型后的基金也是低风险的债券型基金。虽然没有了保本机制，但也是绝对收益风格的基金，适合这类持有人的风险偏好特点。”

47只转型4只清盘

需要提醒的是，很多投资者认为结构性存款就是存款，不过分析人士指出，结构性存款其收益具有不确定性，如果非资深投资者最好做好只拿到收益下限的准备，这点是需要特别注意。融360大数据研究院分析师刘银平指出，虽然结构性存款严格上来说也属于存款，但和普通存款不一样的是，结构性存款在存款的基础上嵌套金融衍生产品，到期收益率存在一定不确定性。目前中资性银行发行的结构性存款基本上都是保本的，但个别外资银行发行的结构性存款是部分保本，也就意味着，部分结构性存款存在本金亏损的风险，且结构性存款产品的收益是浮动的，具体实现的收益要依据产品收益结构决定。

最终，中基协决定对上海达仁资产进行公开谴责，并暂停受理其私募基金产品备案六个月；同时对时任董事长兼首席执行官的罗显志，法定代表人、总经理刘翔，以及合规风控负责人刘洪波等3人都进行公开谴责。

此外，福建省未然资产管理有限公司因不配合安徽证监局现场调查工作、未如实填报产品备案信息、未履行重大事项报告义务和公司合规风控负责人缺失等违法违规事实，被取消会员资格的同时受到了公开谴责。

为了募集资金，不少私募往往承诺保本保收益，这一现象仍然屡见不鲜，监管对此着重处罚。

责编：桂衍民

或两种原因致使

但随着结构性存款快速发展的同时，也存在部分产品设计不规范、风控能力与业务发展不匹配、宣传销售不合规等问题，存在一定的潜在风险。为进一步规范商业银行结构性存款业务，银保监会制定并发布了《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》。

《证券日报》记者注意到，2015年和2016年是保本基金密集成立的两年，保本基金成立后设定的保本周期一般是3年，这样算下来，这批保本基金刚好在2018年和2019年到期。2018年4月份发布的资管新规，明确打破刚兑，并明确存续保本基金到期后要调整产品保障机制，不符合的应转为其他类型的基金或予以清算。

银行结构性存款规模暴增

曾经受到推崇的保本基金今年将迎来转型和清盘高峰期。数据显示，今年到期的保本基金达到71只，截至目前，还有50多只保本基金将在今年之内到期并完成转型或清盘。近日，多只保本基金发布转型或清盘公告。公告显示，东方荣家保本混合发布基金合同终止及基金财产清算的提示性公告，基金第一个保本周期在3月29日到期后将进行清算；九泰久稳保本混合第一个保本周期4月23日到期，将转型为“九泰久稳灵活配置混合型基金”。另外，建信安心保本六号混合、诺安和鑫保本混合也在近日公告，将在保本周期到期后实施转型。

除了避险策略基金新规的影响，基础市场的震荡波动加大也让保本基金收益率保持在较低水平。 Wind数据显示，近一年，存续保本基金平均收益率为3.2%，少数基金净值低于面值。

北京一位基金经理表示，近两年做保本难度较大，债券市场持续低迷，股市二八分化明显，如果不能把握行情，很可能在保本期内出现负收益。“我们的保本基金周期是2年，保本期内收益率约为3.5%，年化1.7%多一些，这个收益率还不如货币基金。如果出现负收益，公司就要对持有到期的投资者补足差额。

总体来看，保本基金频现跌破面值，主要有两个方面的原因：一是基金成立的时点比较尴尬。数据显示，当前跌破面值的保本基金大多成立在二季度末、三季度初，当时，市场关于债市的利空声音很多；二是近期债市的暴跌。以国债期货T1703的走势为例，国债期货T1703在10月21日阶段性高点之后，10月24日起便开始掉头向下，在1个月左右的时间里，国债期货T1703的跌幅高达3.20%，而跌破面值的保本基金数量也从10月21日的1只暴增至当前的10只。

上海韬韫投资则存在多项违规行为被罚，其中也有承诺保本保收益。

最后两只产品9月底到期

韩戎作为上海韬韫实际控制人兼法定代表人，其以个人名义向投资者承诺收益的行为，可认定为上海韬韫存在向投资者承诺收益的情形。

据查，上海达仁资产向其投资顾问类产品“创金合信基金-招商银行-睿致前程13号资产管理计划”的劣后级投资者“添增成长3号私募证券投资基金”的基金份额持有人承诺差额补足，属于向私募基金投资者承诺投资本金不受损失，以及最低收益的行为。相关差额补足协议上加盖上海达仁资产及其时任法定代表人刘翔的签章，相关签章由上海达仁资产时任董事长罗显志授权签署，应当认定为上海达仁资产的公司行为。

中基协网站显示，上海韬韫投资2015年3月登记为私募证券投资基金管理人，目前存在诸多异常信息:未按要求提供年度财务报告、已超过12个月无在管基金、注册的全职员工数量少于5人、高管人员无证券投资基金从业资格等，基本已经是一家空壳私募了。

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