就在新希望公告高管离职的同时，其接替人选也已出炉。公告显示，陈兴垚为该公司新任副总裁兼财务总监，兰佳为其首席战略投资官，同时代行董秘职责。

问：大股东参与定增的资金来源主要是什么？

新希望2020年发债情况（亿元）

2021年“猪茅”牧原股份预计实现归母净利润65亿元-80亿元，是为数不多还能够盈利的龙头猪企。然而公司净利也同比大幅下滑70%以上。

随着人们对奶制品品质要求的提高，加上我国原料奶供应存在缺口，近些年乳制品上游奶牛养殖行业迅速扩容。据荷斯坦杂志数据，2021年进入操作流程的新建扩建牧场设计存栏数总计达到98万头，如果所有新建牧场按计划全部达产，预计2022年较2021年将增加产奶量约500万吨。

问：育肥和母猪场的配套率多少？母猪场产能规模？

(四)未来周期展望及公司发展规划

伴随猪周期的上行，新希望陆续通过发债、定增等方式，撬动大量资金以支撑产能扩张的速度。

周一操作计划：好太太、华创阳安、红宝丽、曼卡龙、越秀资本、丽人丽妆、新希望拟持股待涨。（胡佳杰）

答：从2021年初以来，公司的高管团队，以及中层、基层里面的核心干部总体来说比较稳定，有时候会有些内部管理分工上的调整。但就一线员工而言，也要看到行业整体跟随着猪周期，在前几年大幅扩张，去年又有较大的收缩，阶段性的离职率相比其他一些行业可能会高一些，但在去年年内而言，各季度、各月份的离职率也是逐步下降的。这里面也包含了公司基于去年整体经营思路，对生产规模上进行了调整，对相关人员也有一些主动的安排。但总体来说都还是良性的。

短期来看，养猪企业想在今年上半年扭亏的难度较大。卓创资讯认为，目前市场猪源充足，供应端降体重提前出栏的现象反映出从业者看空后市的心态。从需求端来看，虽然春节假期效应对生猪价格提振显著，但在充沛的生猪供应下，市场消化能力有限，导致生猪价格整体上涨乏力。

伴随着自繁自养生猪利润年内首次为正，生猪养殖行业的拐点已经来临。与此同时，头部猪企牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ）股价也纷纷创出一年来新高，其中温氏股份股价自6月以来已上涨31.49%，相较此前底部股价更是接近翻倍。

上轮生猪养殖周期始于2018年。2018年非洲猪瘟疫情重创生猪养殖产业，大量养殖场被迫退出导致行业产能大幅下滑。随着猪肉价格飞涨以及猪瘟得到有效控制，猪肉供给逐渐恢复。根据农业农村部的数据，2020年底全国生猪产能已恢复至常年水平的90%以上，整个行业已经历完一轮周期。截至今年7月1日，全国22个省市生猪平均价为24.21元/千克，相较2021年10月创出的3年低点18.17元/千克回升33.24%。

寒冬已过，生猪养殖企业拐点确认，行业进入初春。自繁自养生猪利润年内首次为正，标志着整个行业拐点来临。7月1日自繁自养生猪利润为200.35元/头，实现今年以来第一次盈利，而仅仅4个月前，行业亏损还为549.21元/头，由此导致一季度猪企的巨亏。今年第一季度头部猪企牧原股份和温氏股份分别亏损51.8亿元和37.63亿元，分别同比下滑174%和792%。

恐慌已过，生猪存栏量企稳。截至今年4月底，我国生猪存栏量为4.24亿头，虽然仍处于2014年以来的高点，但是相较2021年底的4.49亿头已出现下滑迹象，相较2017年同期（非洲猪瘟疫情发生前）3.61亿头仅高17%。今年年初，由于自繁自养生猪的巨亏，猪企纷纷抛售存栏生猪。随着如今生猪存栏量的稳定，预示着行业趋于稳定，而高位企稳则一定程度上决定着后期猪价飞起的可能性较低。

能繁母猪存栏量的高位企稳同样将是未来猪价稳定的“压舱石”。5月底我国能繁母猪存栏量为4192万头，结束了今年以来连续四个月环比下滑局面，相较2021年6月底的4564万头下滑8.15%，但相较4月底略有上升（由4177万头上升至4192万头，上升幅度为0.36%）。能繁母猪存栏量往往决定十个月之后的猪肉产量，其处于10年存栏量中高位置表明，明年一季度行业猪价仍将受到一定抑制，目前整个行业已逐步摆脱此前亏损带来的恐慌性影响，正在寻找新的供需平衡点。

猪粮比是衡量我国生猪养殖行业的关键性盈利指标，也是相关机构进行政策制定的依据。猪粮比是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值，当猪粮比值跌破5时，将会触发一级预警，而6被认为生猪养殖基本处于盈亏平衡点。2021年10月初猪粮比价一度跌破4，创出十年来新低，这表明行业整体处于十年深度亏损阶段。随后猪粮比开始出现震荡回暖，7月1日猪粮比更是回升至6.93，创出两年来新高，行业盈利迎来曙光。

在历经2021年及今年第一季度的巨亏之后，行业震荡，原“一梯队”猪企正邦科技（002157.SZ）甚至出现债务暴雷。其他头部猪企的表现也不尽如人意，温氏股份和新希望（000876.SZ）2021年及2022年一季度分别合计亏损171.67亿元、127.77亿元，仅牧原股份合计实现盈利11.4亿元。

由于猪企再扩产能的可能性不高，行业供给端受限，猪价预计将保持价格震荡。截至今年3月底，温氏股份、新希望和牧原股份资产负债率分别为66.48%、68.43%和65.18%，创出近年来资产负债率之最。资金端的巨大压力导致猪企未来扩产无力，猪价向下空间不高。向上则有政策面制约。广发期货表示，本轮猪价快速回升还受供给端“控制”的影响。具体来看，部分集团化养殖场控制出货量，加之出栏均重也可以被调节，整体生猪的供应受到调节的概率较高，在一致看涨预期下，供应端的短期压缩加剧了供需不平衡。

问：猪板块全年的亏损的具体情况是怎样的？例如母猪淘汰影响，减值计提影响等？

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