1.箱体建仓

资金一般采取和前期走势非常相似且比较温和的走势，隐藏潜伏建仓的过程。股价在这段时间会在一个箱体里面运作，主力会在其中不断的进行高抛低吸来降低自己的成本，同时不断消磨散户的耐心达到吸筹的目的。

2.抢筹建仓

抢筹式建仓就是主力以快速拉升涨停板，或者是连续拉升涨停板的形式将筹码抢到手里，因为主力动作迅速资金量大，所以它能够保证资金在相对较低的价位完成建仓。这样的形态往往出现在有消息刺激的股票，热点股票，因为消息出现了，就看谁买的快。比如当年的雄安新区，科创板开板都是连续涨停板建仓的，所以想要快速抢筹就只能以追涨的形式。

3.缓推建仓法

缓推建仓法方式反映到K线图上，就是走势阴阳交错，股价慢慢推高。由于这种建仓手法被运用在中长线牛股比较多，由于业绩优良，资金达成共识，集体缓步推升，而且这样的资金极其有耐心，实力体量也是比较大。

【资金建仓】的参与操作方法总结：

1.箱体建仓往往出现在比较深度的调整之后，资金在低位开始以时间换空间来获取廉价筹码建仓。

2.抢筹建仓多发生于突发消息的出现，市场所有的资金都没有做好充分的准备，才会出现边拉边吸筹的情况。

3.缓步建仓通常出现在一些业绩优良，市值较大的龙头公司之中，这样的品种业绩优良，分红稳定，符合机构资金的审美。

又见股票质押“加急”文件！严管三类资金参与，严控存量展期

又见监管部门向券商紧急下发关于股票质押业务的补充监管文件！有券商人士称，股票质押业务开始“入冬”了。

1月12日，多个监管部门共同发布了股票质押式回购新规，新规出台后，很多券商业务人士还很乐观，“新规没有超出预期”。 就在这几天，《关于督促证券公司做好股票质押式回购交易风险防范有关工作》文件的下发，让参与者们意识到，全面监管才刚刚开始。

券商中国记者独家获悉，近日，监管层下发了《关于督促证券公司做好股票质押式回购交易风险防范有关工作》的文件，其中就股票质押新规进一步细化，明确了多个执行层面的关键点，主要包括“不合自律要求的存量合约到期不得展期”、“严禁新增大集合参与股票质押交易”、“需对多类资管计划增加1.5%的特定风险资本准备”等，无论是从存量业务还是增量资金方面，都做了更细化与严格要求。

“细化规则更加严格。”多家券商人士表示，有瑕疵的存量合约到期不得展期，意味着未来股票质押业务存量规模将缓慢下降：

从融资人角度看，资质门槛提高，资金流向要求更加规范可控；

从资产角度看，继续强化风险管理，明确划定集中度和质押率上限要求，降低平仓风险；

从证券公司角度看，要求对融资人进行充分尽调，细化风控要求，规范业务流程。

“补充文件”提出十大重点：

一、展期新规：存量项目不符合自律要求的，应采取有效措施防控风险，存量合约到期不得展期。

二、资金来源：严禁新增“大集合”参与股票质押交易，存量业务融资规模不得增加，到期不得延期；不得以集合资产管理计划或定向资产管理计划，参与业绩承诺未履行完毕或涉及股份补偿协议的股票的质押交易。

三、风险计提：应对参与股票质押交易的集合资产管理计划、定向资产管理计划和专项资产管理计划再额外增加1.5%的特定风险资本准备。

四、重点监控：对于质押比例较高的融入方、质押集中度较高的股票风险主体，券商要进行重点监控，密切关注相关风险，如发现重大风险隐患，应当及时报告相关情况。

五、协调沟通：对于公司存量股票质押交易相关指标不符合相关自律规则要求的，应采取有效措施防控风险，不得有导致指标出现不利变化的行为，因规则修订和监管要求对资产管理客户造成影响的，应及时与客户进行沟通，提前做好流动性安排。

六、自身风控：券商应建立健全交易管理制度、风险控制体系及风控合规挂钩的绩效考核和责任追究机制；采取有效手段识别和防范禁止性行为，不得以自有资金或管理的集合资产管理计划、定向资产管理客户资金向券商自身股东或股东的关联人员提供股票质押交易服务。

七、自有资金：以自有资金参与股票质押交易，融资规模与其全面风险管理能力和净资本水平相适应，确保风险可测、可控、可承受；建立健全风险控制机制，根据年度分类评价结果，在符合风险控制指标要求的前提下，根据市场状况和自身风险承受能力对交易规模实行动态管理。

八、风险防控：建立健全信息隔离墙制度和利益冲突防范机制，切实履行管理人职责，对融入方的信用状况、股票质押的风险情况严格把关，加强流动性风险管理，切实防范交易风险。

九、信披处置：对于大股东及特定股东质押股票出现违规处置情况的，券商应协调上市公司严格按照股票减持规定及时做好信息披露工作。

十、现场检查：2018年3月12日前向证监局报告股票质押交易新规落实准备情况及其风险排查情况，证监局将对券商落实股票质押交易新规情况适时开展现场检查。

首家外资私募看今年A股：白马股波动是建仓时机

伴随国内市场对外开放的提升，外资逐步加大对中国的投资，对国内影响也在加深。外资私募是中国私募行业里的新事物，多少还带着些许神秘色彩。

时值年初，证券时报记者专访了国内首家外资私募富达国际，该公司股票基金经理周文群分享了其对中国2018年A股的看法。

预计A股小幅上升

富达国际股票基金经理周文群介绍了自己对A股的看法，“A股市场自2016年见底后逐渐回升，我认为这一势头有望在2018年继续，A股整体估值仍具有吸引力。”富达国际于2018年1月在中国推出首只在岸股票私募基金，周文群系该只基金负责人。

周文群认为，2017年中国经济转型取得了很大的进展，消费升级以及科技创新已经成为新的领头羊，相信经济增长将会更加平稳，也会更加有质量。因此长期看好大消费领域以及高端制造行业领域的投资机会，至于风险方面，在去杠杆背景下，流动性可能会带来一些挑战。

在她看来，2018年的A股市场会有小幅上升的机会。从盈利的角度看，2017年中国A股盈利大幅上升，这一状况或在2018年有所放缓，但还会有一个双位数的盈利增长；从估值来看，A股动态市盈率在13倍左右时仍对投资者有很大的吸引力。

金融板块作为典型后周期板块可能在2018年有估值修复的过程，长期更加看好受益于经济转型的消费升级以及科技创新的行业。

白马股波动会是建仓时机

从风险方面来说，周文群认为白马股经历2017年大幅上涨之后或会在今年出现比较大的波动。证券时报记者就此问题进一步追问，周文群称这个判断主要是基于估值的考虑。

“其实我自己觉得白马股暂时还看不到很大的风险，但是所有的东西都有一个价值，当市场已基本上反映、甚至有时过度反映它的应有价值时，就会出现比较大的波动。很多时候，波动对于长期投资者而言是好事，因为只有当波动发生时，才能以低于应有价值的股价买入股票。所以对于这样的情况我没有觉得很悲观，若波动出现，应是建仓的好时间点。”她表示。

长期看好中国金融业

“你要对中国乐观的话，对银行悲观是不可能的，这是一个悖论，因为无论看哪一个主要的A股指数，银行都是最大的。银行作为一个经济体的主心骨也是经济体的晴雨表，从这个角度看，我对银行持乐观的态度。”周文群说。

虽然短期有很多风险点，比如大资管监管，还有之前提到流动性的挑战，会对市场造成波动，但是周文群对监管态度没有太悲观，且长期压制中国金融股、银行股的因素，正是由于国内银行体系相对而言还不是特别透明，在很多方面有时会存在交错监管，现在很多新的监管政策都是想提高金融体系透明度。

周文群认为，透明度提高，长期来说对整个金融板块都是利好。“投资者只有看清楚以什么样的价钱买了什么样的资产，信心才能提升，才会对不良或者是表外的资产有一个比较定量的判断。”

年报披露正式启动 基金积极布局有“门道”

去年以来，价值投资渐成市场主流，近期蓝筹龙头及低估值绩优成长型公司更成为机构的热门“猎物”。从基金四季度持股情况看，前50大重仓股及新进个股中，已发布业绩预告的公司皆有望实现正增长。

业绩预喜股成基金“猎物”

截至1月22日，共有1588家上市公司发布了2017年年报业绩预告，其中1248家公司预喜，占比近八成。数据显示，不少基金公司已提前入驻，分享上市公司业绩预增带来的红利。

从净利润下限来看，预告超过10亿元的20家公司中，有不少是基金去年四季度的重仓标的，其中既有优质大盘蓝筹股，也有绩优中小创公司。如预告赚取净利润110亿元的万华化学，同比增长200%，位列基金前50大重仓股。此外，海康威视、三安光电等基金大手笔重仓的公司，预计净利润下限也分别达85.4亿元、31.5亿元。

从基金最新重仓股情况看，大金融、大消费公司固然最受基金青睐，但随着年报披露季进入正戏，不少业绩出色的中小创公司也越来越受到基金的关注。

1月以来，公募基金调研频繁。数据显示，截至1月22日，共有173家上市公司接受调研，其中预告2017年业绩正增长的公司比比皆是，且逾九成为中小创公司。其中，利亚德、尚品宅配等均属于行业龙头。

多家基金公司表示，当前应当淡化风格，业绩为先，挑选真正具有配置价值的公司。万家消费成长基金经理高源认为，在2018年经济中期向上、企业盈利中期好转等预期下，股市的主要驱动力还是盈利上升，情况或与2017年类似。

跟随机构布局年报行情

时值年报行情，估值、盈利成为基金经理选股的主要逻辑。多家基金公司表示，蓝筹龙头及低估值绩优成长股都会关注。

九泰基金宏观研究策略组组长王义发表示，中小创的机会正在酝酿，原因主要有两点：其一，2018年流动性有望出现改善，银行间利率或下调，有利于中小创公司股价回升。其二，创业板整体估值已处于底部区域，若后期市场风险偏好回升，将带来较大的盈利空间。今年以来，很多公募基金集中调研中小公司，虽然业内尚未形成重配的共识，但大多数已开始准备，试图打好“前哨战”。

上银基金经理赵治烨认为，可重点关注部分市场预期较低、流动性较好且长期成长逻辑清晰的低估值中小创绩优股，此类公司的投资核心在于业绩与估值的匹配性及业绩增长的可持续性。当前市场整体风格以机构博弈为主，投资的核心不在于业绩增长的绝对量，而在于业绩增速与预期间的差异。同时，还应密切关注一季报出现业绩拐点的行业及维持高景气周期的子行业。

具体到投资领域，中金公司提示，挖掘优质成长股应采用自下而上的方法，可从已调整两年多的TMT、医药、新能源及环保等领域，挖掘业绩预期逐步合理的成长股。

另外，开年以来价值蓝筹继续唱主角，引领指数大幅上扬，机构对这类公司的年报行情也抱有相当大的期待。赵治烨认为，在把握年报行情时，应重点关注业绩超出此前市场预期的企业，如近期上调业绩预告的公司及去年四季度单季利润出现拐点的公司。

中金公司表示，在布局蓝筹公司时，可以关注两个方面：其一，消费蓝筹将有分化，相对看好家电及部分食品饮料、餐饮旅游中的龙头公司。其二，地产产业链和银行仍有较大预期差，重点关注偏周期行业中业绩预期差较大的公司，以博取修复时所带来的阶段性机会。

盈米财富基金分析师陈善枫认为，参与年报行情需要注意三点。首先，敢于率先披露年报的上市公司业绩一般较好，这也是年报行情开展的基础。其次，重点关注上市公司的业绩快报，对于行业龙头可给予足够的重视。最后，受偏好高分红的外资不断进入，以及监管层对A股现金分红重视等因素影响，高分红股也值得配置。

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