大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

在经过1年半的调整后，2023年初钛白粉再次迎来涨价周期。A股多家钛白粉企业宣布上调钛白粉价格。而近期随着复工复产的有序推进，经济修复趋势进一步明确带来部分周期品涨价信号，化工、煤炭、环保、油运、造纸等行业也有望迎来一波涨价潮。

近月来价格持续下滑，使得钛白粉生产厂家盈利情况大不如前，部分中小厂商出现亏损局面。

再加上钙钛矿里含有铅，也存在环保问题，目前行业标准也是空缺的，这些都严重制约了钙钛矿电池的商业化进程。

在能量密度方面，要求新建设的动力电池项目能量型电池能量密度≥ 180Wh/kg，电池组能量密度≥120Wh/kg；功率型电池功率密度≥700W/kg，电池组功率密度≥500W/kg。循环寿命≥1000 次且容量保持率≥80%。

2017年合并龙蟒钛业以来，公司资本开支维持稳定，2017-2020年集中力量实现氯化法钛白粉的投产与产能利用率提升；2020-2021年钛白粉行业景气，公司盈利改善后有余力在2021年大幅提高资本开支，着力于扩充钛产业链和进入新能源行业。

（1）钛矿资源方面，公司自有矿山为公司提供了钛矿资源的战略保证，在钛矿价格高企时期能显著降低公司的生产成本；

他介绍，目前攀西地区38品位以上钛中矿价格在1480-1500元/吨左右，46品位10钛精矿价格在2130-2160元/吨左右（不含税），47品位20钛精矿价格在2300-2400元/吨。攀西地区中小型矿商报价普遍维持在高位，多数矿商在交付前期订单，交投市场现货还是非常紧张，普遍报价比较坚挺。

公司钛白粉的收入占比为74%，铁系列产品的收入占比为10%，海绵钛及四氯化钛的收入占比为6%，锆制品的收入占比为5%。

公司钛产业链完整，持续布局产业链纵向延伸。公司掌握优质矿产资源及深加工能力，产品贯通钛全产业链。2016年，公司并购四川龙蟒钛业，从此拥有自己的钛矿资源；2019年收购新立钛业和甘肃国钛，进军海绵钛领域，提高钛产品的附加值。

炒股少烦恼

在成本端的支撑下，一方面钛白粉企业得以维持高报价，钛白粉价格呈现“淡季不淡”的特征；另一方面高企的原材料价格严重压降钛白粉企业的毛利率，钛矿价格冲至高位标志着本轮钛白粉景气周期达到尾部。

而这个市盈率，在A股氢能源概念板块169家上市公司中，从低至高排列，位居第19位。这个名次非常高，说明该企业目前并没有被高估。

2000 年以后我国钛白粉工业才得以迅速发展，进入国际钛白粉市场竞争。硫酸法对钛源的含钛量要求较低，辅料硫酸供应充足，设备投资少，关键工艺步骤技术要求低；氯化法因生产技术先进，产能大，工艺过程简单，能耗低，是海外钛白粉生产企业采用的主要工艺，但是，氯化法对原料要求非常严格，尤其是对杂质含量要求较高。

进入2022年，需求端低迷叠加上游钛矿维持高价，在支撑钛白粉价格的同时，使钛白粉毛利承压。

该企业除了规模大以外，其市盈率也很低，目前只有12倍。市盈率是股价与每股收益的比值，也是衡量一家上市公司估值情况最有效的指标。

后续光伏产业要进一步发展，获得更高的转化效率，只能想办法挣脱硅的束缚，而钙钛矿则是转化效率更高的方向。

据毕胜介绍，2021年，除了进口的沸腾氯化法用高品位钛原料以外，全国钛矿的总消耗数量超过900万吨。去年，全国的钛矿进口量为380万吨，国内产量大约有650万-700万吨，总体上满足了市场需要。

对此隆众资讯行业分析师马诺日前在接受媒体采访时表示，多家钛白粉龙头企业在年底淡季时发出涨价函可能是在消化近期不断上涨的天然气、钛精矿等原材料成本，这让本就需求低迷的钛白粉企业压力倍增，但目前来看，下游需求并无明显利好，想要落实涨价效果难度较大。

近日来，龙佰集团（002601）、惠云钛业（300891）、安纳达（002136）、中核钛白（002145）相继发布价格调整公告。

众能光电称，这对其产生极为不良之影响，将保留追究相关方法律责任的权利。

从我国钛白粉出口结构来看，2022年1-8月，印度、越南、印尼分别占我国钛白粉出口量的 12%、 5%和 4%，东南亚已成为我国钛白粉出口的主要目的地之一。

我们认为，考虑到技术原因有可能导致氯化法产能投产和产能爬坡速度低于预期，2022-23 年钛白粉行业供给增量或将小于纸面产能数据，供需有望保持平衡；但长期来看，氯化法钛白粉的大量投产仍将造成行业产能过剩。

铁锂回归|磷化工板块为啥成了价值低洼区？

近5日资金流向一览见下表：

从整体上来看，钛白粉处于磷酸铁锂的上游，钛白粉在生产过程中，会产出一种叫硫酸亚铁的废弃物，硫酸亚铁可通过与磷酸（或磷酸盐）制取磷酸铁，最终可得到工业级的磷酸铁锂正极材料，具体流程如下图所示：

2017-2021年，据百川盈孚统计，国内钛白粉行业吨均成本长期位于 12000-14000 元/吨的区间，而公司吨均成本位于 8000-10000 元/吨，较行业平均水平有 40%左右的成本优势；与其他上市钛白粉企业比，公司硫酸法钛白粉吨均成本亦为最优。

国内磷酸铁锂大幅扩产，多家厂商参与竞争。

奥联电子的股价异动也自然引来了深交所的问询。

成本支撑坚挺

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N型光伏电池开始大规模商用

考虑达产进度和产能爬坡，中短期磷酸铁供给偏紧。

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