道琼斯工业指数理论运行趋势图，如下所示

图一

今年上半年以道琼斯工业指数为参考标的的“欧美市场”出现了一波较大幅度的调整，主要原因是欧美国内通胀加剧以及由于美联储加息周期开启导致的欧美国内货币政策统一收紧所致。其中道琼斯工业指数从1月5日最高点“36952.65点”一路震荡调整到了6月17日的低点“29653.29点”，途中下跌7300点，跌幅达19.75%，近20%的跌幅，已经明显进入了“技术熊市”的范畴。

美股的接连暴跌在情绪面上也让A股市场的投资者们心里承压，就在这样一个全球看空美股、谈美色变的时刻，我本人通过“黄金波浪理论”为大家重点分析了以道琼斯工业指数为参考标的的“欧美市场”的走势。

6月17日美股盘中我明确提示“道琼斯工业指数本轮调整的理论目标区域价值中枢位于29672点，道指在这个点位附近将止跌企稳回升，并由此展开一波强势反弹行情，同时以道琼斯工业指数为参考标的的“全球资本市场”有望迎来一波“同步上升共振”格局。

图二

结果道琼斯工业指数在6月17日下探至低点“29653.29点”后便在我为大家预期的理论调整目标区域价值中枢“29672点”附近受到了强大的技术支撑作用而快速止跌企稳回升，并如约走出了一波强势反弹行情！（参考图一）

8月12日当道琼斯工业指数在我的预期之内如约走出了近两个月的强势反弹行情以后，我明确提示“道琼斯工业指数即将上摸第一阶段反弹的理论上涨目标区域价值中枢“33755点”附近，并且已经表现出了“上攻乏力”的迹象，在该点位附近随时将展开调整蓄势走势”，最终的结果就是在“两个交易日之后”便在价值中枢附近展开了一波长达14个交易日的技术性调整走势。

图三

9月1日（上周四）我为大家明确预测了道琼斯工业指数本轮调整的理论目标区域为“31357—31014”区域附近

图四

9月7日（本周三21:20分）盘前我再次明确提示“昨日道琼斯工业指数的盘中低点31048.46点已经明显下探至理论调整目标区域价值中枢31014点附近了，因此今夜美股市场大概率会走出止跌企稳回升的走势，同时以美股为首的欧美市场接下来有望和A股市场一道形成同步上升共振格局”。

图五

结果美三大股指当晚全线收红，道琼斯工业指数当晚收涨“435.98点”，涨幅达1.40%，而后更是在本周一举收出“三连阳”的强势上攻形态。可以说以道琼斯工业指数为参考标的的“欧美市场”再一次在我的预期观点之内如约止跌企稳回升。（可参考图一）

9月9日（本周五）欧美市场全线红盘报收

图六

通过我6月中旬以来对“道琼斯工业指数”的连贯预测，我相信朋友们对我本人独创的“黄金波浪理论”的实战参考价值、科学性以及精准性有了更进一步地了解。

欢迎朋友们多多支持，多多评论➕转发，你们的支持是我继续坚持下去的动力，祝朋友们假期愉快，财源广进

一、道式理论

在日常的交易过程中，K线行情在不断波动，人们在日常交易过程运用各种的理念来形容市场的波动；

直到有一位分析师在100年以前发明了道氏理论，在美国金融市场中，“道琼斯指数”中的“道”指的就是“道氏”；道氏理论对金融分析市场产生了长远巨大的影响，以至于到现在，投资者在分析市场的时候依旧沿用道式理论的逻辑和方法。

道氏在19世纪末一直兼任“华尔街日报”的编辑，虽然尽管他从未撰写过关于这些理论的书，但是他一直关注市场行情的变化和波动，总结出了一些他对投机的看法；

随着时间的推移，他的后辈纳尔逊撰写了“股票投机基础”，并且在书中提到了“道琼斯理论”，并且在1902年至1929年在“华尔街日报”发表的一系列文章，试图详细解释理论。

道氏理论也是交易图表派的祖师爷，大部分图表爱好者喜欢用此理论来描述和理解市场波动；

图表派有别于宏观分析派，图表派更加倾向于行情的波动，而宏观分析派则通过经济数据，央行利率，国际市场局势等角度来预测市场。

从道氏理论上来看，熊市和牛市是交替的并且是不间断的，市场总有上涨和下跌，如果能够相对成功得抓住这些波动的机会，并且配以合适的仓位管理，则在交易过程中可以获得比较丰厚的市场收益；

二、波浪理论一般指艾略特波段理论

1、 波浪理论的产生历史

在道式理论在市场中广泛运行一段时间以后，美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特以此提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的13种型态（Pattern）或波浪（Waves），并且用演译法则用来解释市场的行为，强调了市场波动的节奏和能产生的价值；

根据道琼斯指数他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的13种型态（Pattern）或波浪（Waves），在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波浪理论，又称波浪理论。

艾略特波浪理论是常用的趋势分析工具之一，一般在比较活跃的交易市场中，是对行情走势判断和市场心理预测的一种有效工具；

2.波浪理论的构成介绍和理论介绍：

（1）价格波动的上升和下跌将会交替进行；

（2）在行情波动过程中，推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与长周期走势方向一致）在小周期中可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示，而调整浪图形也可以划分成三个小浪，一般用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。

（3）在行情波动过程中在上述八个波浪（五上三落）完成，则可以认为一个循环即告完成，后期走势将进入新的八波浪循环；

（4）图形上面的持续时间的长短不会改变波浪的形态，。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。

三、FX581小结

波浪理论在使用过程中是“千人千浪”，每个人都有自己的判断角度和方法，但是有2个核心理念没有变，那就是周期越大越可靠，以及大周期的浪中套着小周期的波浪；

所以大家可以多练习，多使用，多总结，熟能生巧。

技术分析易学难精，对初学者来说学习技术分析容易陷入迷茫，掌握不到要领。但同时技术分析又是专业交易的必备基础和技能，在牛市熊市都能派上用场。4月21日晚8点OKEx情报局邀请到资深交易员杨明进行语音直播分享，带大家攻破盘面分析的技术难关。K线组合、技术指标、K线形态、波浪理论、道氏理论、江恩理论、缠论......从理论到实战，让你从此告别小白，无畏牛熊。

嘉宾简介：杨明，资深内盘分析师，曾担任大宗现货原油、白银分析师，文交所控盘主力之一，对国内外各类盘面有独特见解和研究

以下为分享全部内容：

原计划给大家讲技术分析，但是时间非常巧，4月21日凌晨出现了极端行情，也是百年不遇的事件——原油跌到负值，最低到了-40美金/桶。原油分为两种：美国西德克萨斯轻质原油（WTI）、英国布伦特北海原油（ICE Brent），昨天出现问题的是西德克萨斯轻质原油，最后收盘价是-37.63美元。

一手原油合约是1000桶，即使不提货，也要亏损3.763万美元，这个时候平仓比交割划算。为什么会出现这种情况呢？因为美国现在的库存不够用。美国的仓库在库辛镇，是1912年开采的油田，1940年开采完之后留下了大量的运输管道和存储设备。这个地方后来就被用作交割和运输的集散地，它的油罐储量大概是900万桶，占美国的13%。

目前来说，做多原油的人太多了，因为疫情影响了全球的经济，5月份期货交割，如果没有足够邮轮，10万美元/天也没有地方存放原油。目前来说有1000多万桶原油在等待交割日平仓，受疫情的影响工业和个人方面原油的需求下降，虽然沙特和俄罗斯原油都在减产，但是总体来说还是供大于求的。

特朗普现在想救原油一把，购入了7500万桶原油储备，整个美国的上限是7.13亿桶，目前正好达到了7.1亿桶。如果后面几个月疫情得不到控制，很多投资商会掉入坑里，下半年的行情也可能会更加魔幻，所以大家一定要注意交易风险。

实际上，在我个人的操作中，也是以短线逢低做多为主，关键位置一定要设置止损。但目前情况原油这个品种不太建议大家去操作了，操作原油主要在于两个不可避免的“坑”，比如说原油期货，交割日是躲不掉的。到了最后一个交割日就必须交割平仓，一个人的能力是没有办法存储和消耗（这么多）原油的；还有现货，库存费是躲不掉的。即使你看涨原油，但是行情一直震荡，涨不上去，你拿着现货原油，每天都要扣库存费，也就是隔夜利息，费用非常高昂，这种成本是你持仓持不起的。

关于原油的问题今天暂时就讲这么多，接下来是技术部分。很多人在这方面的基础是很薄弱的，但是这些内容又是很有用的，所以今天重点讲讲这个部分。

一、技术分析定义

这个市场符合一个自然规律——强者恒强，弱者恒弱。交易是一个残酷的零和游戏，就像网游里的升级打怪一样，打倒对方就能得到一个战利品。学习技术分析就是给大家准备刀和练刀法，这个过程是比较枯燥的，希望大家都能忍耐住。

技术分析易学难精，比较容易上手，见效快起步快。但是学习过程中有很大的迷惑性，有很多弯路和误区，如果不能去粗取精，容易陷在其中无法自拔。尤其是技术门派众多，门类复杂，容易学习很长时间不得要领，下面我带大家逐一破解。

技术分析是以市场行为为研究对象，通过对盘面走势进行预判和分析，而不是通过消息和事件，单纯地通过图表，技术分析也叫图表分析。技术分析有三个来自道氏理论的假定前提，第一，市场行为反映一切信息；第二，价格以趋势方式变动；第三，历史会重演。如果市场没有趋势，是杂乱无章地运动，那么研究技术分析没有任何意义；历史会重演，但是不会简单地重演，会有一些变化，如果不能识破这些变化，也容易被市场教训。

二、技术分析各大门派

技术分析有很多门派，今天先讲这主要的五个：K线派，画线派，形态学派，指标党，波浪派。

（1）K线派

K线派使用的技术工具主要就是K线组合，起源于日本酒田，发明者本田宗久，俗称“酒田战法”，代表书籍是《日本蜡烛图技术》。本田宗久原来是经营大米生意的，通过K线图来记录大米价格，发现了其中的规律，从而发明了“酒田战法”。他通过K线图组合能预测未来的行情走势，预测米价，从而赚了很多钱。

K线组合大概有76种组合，K线是所有技术分析的基础。鉴定一个人的看盘功力主要就是他看裸K（只看K线图）的能力。（很多人）刚开始学技术分析的时候可能学一大堆指标，还会画线，但不可能理解K线是什么。这个方法在前期或许很有效，但是一旦技术被大规模地运用，就有可能失效。因为你知道的方法主力也知道，主力不一定比你聪明，但是他对市场的理解比你更深入，会对你进行诱导。

K线组合的本质是多空双方的争夺在图形上的表现，表现多空强弱的变化。比如长阳线就代表多头发力，空方无力和多方进行对抗；比如十字星：多空双方力量差不多，战斗胶着；再比如吞没形态，是一方被另一方反攻，行情可能出现反转；“乌云盖顶”是吞没形态的一种变形，力道没有吞没形态强。

因为市场变化特别大比较复杂，所以小周期的K线组合意义不是特别大，带有随机性，大周期的K线组合才有一定的参考价值。目前来说，K线只是记录价格的方式，不是必胜的法典。想通过非常简单的方法战胜市场是非常不现实的，做盘就相当于破案，从不同的维度切入，多方面参考得到综合的结果有可能对你更有利。

（2）画线派

画线派主要是通过画线工具在盘面上画线，看位置。优势是位置相对固定，不混乱。常用的画法：压力线、支撑线、斜趋势线、趋势通道黄金分割线、江恩线。

画线和技术形态有一定重叠部分，可以和技术形态配合使用。比如头肩顶、头肩底、双顶双底、水平压力支撑线，都是非常有效的技术。为什么压力支撑非常有效？因为市场在每个人的心里都有印记，比如比特币的10000美金关口，大家会按照一些整数设置止盈止损，参与的人数越多，就会在市场起到共振的作用，就越有效。市场是由供需决定的，买的人多就会上涨，卖的人多就会下跌。一旦关键位置被突破，上方做空的人就会止损，空单平仓就相当于多单开仓，更加推进行情往上走。反过来，做空也是一样的道理。（但是不排除主力故意围绕一些位置做手脚）

值得注意的是，压力支撑不是一条线，而是一个区间，主力可能会在这个区间来回插针，大家做单的时候要有“区间”的概念，止损的点位一定要够。

盘面画线示例

（3）形态学派

这种方法通常使用的是西方技术形态工具，起源于华尔街，又叫K线形态。它和K线组合的区别在于，K线组合是几根K线组成的组合，K线形态是很多根K线组成的形态。行情的走势会按照一定的趋势，比如上涨的趋势就是高点和低点都在抬高，下跌则相反。

以上是K线形态图例，大家可以结合盘面自己对照，根据形态和线，在盘面上描一描，找找感觉。

（4）指标党

技术指标成千上万种，原理都是根据K线变化得来的，价格怎么变，指标就怎么走，而且也经常有失灵的时候。指标分为趋势指标和震荡指标，你用趋势指标在震荡市场是无效的，用震荡指标在趋势市场也是钝化的，所以技术指标也不是灵丹妙药。

指标有一个缺点就是位置不固定，容易让人迷惑。比如MACD或者均线的“金叉”、“死叉”，交叉完之后会不会失效或者反向再交叉，都不确定。跟大家说一下技术指标的用法，技术指标就是根据指标和K线的关系，根据特点寻找交易机会。比如布林带分为上轨、中轨、下轨，上轨有压力作用，下轨有支撑作用，中轨既有压力作用又有支撑作用，但是它什么时候有效什么时候失效，什么时候会突破，开口和收口需要大家经常使用，相对来说每个人使用的结果都不一样，比较主观。

以移动平均线为例，用单根均线，那就是K线围绕着均线上下波动，来回穿越。如果是震荡行情，那么来回穿越的形态会更明显。如果是在趋势行情中，你找到非常准的K线，发现出线趋势在回调，它回踩到均线，你以此为参照点，那么你入场的点位和盈亏比相对就比较高。

均线（MA）、布林通道（BOLL）、随机指标（KDJ）、指数平滑异同平均线（MACD）这四大技术指标研究好就够用了，其中MACD被称为“指标之王”，MACD背离是非常好用的技术，大家回去可以自己查一下，缠论中也经常提到“背离”交易。

另外，在使用指标的时候千万不要多指标共振一起使用，效果是非常不好的。这个部分的要点就是大家千万不要被绕进去，因为指标太多了。

（5）波浪派

波浪理论的主要内容就是价的波动格像大海的潮汐一样，一浪追随一浪，周而复始，具有一定的规律，表现出周期循环的特点。

八浪循环的基本模型就是上涨5浪，下跌3浪，周而复始

波浪理论好的地方在于黄金分割就是根据波浪理论提出的，行情按照波浪运行，浪的级别是很难确定的，需要大家长期观察。因为每个周期都有不同的周期和属性，大家主要是根据节奏和周期的把控进行交易。

而且用波浪理论做单经常不能在好的位置进场，因为你得等浪起来形成了，你才能确定行情怎么走。所以此理论有一定的缺点和弊端，理论模型比较封闭，按照标准的理论图模型也经常和行情对不上，这部分内容建议仅供参考。

以上是常见的交易技术，接下来把技术上升到理论层面，做一些讲解。

三、投资交易的四大理论

波浪理论上一部分讲过了，就不赘述。最开始第一部分提到的技术分析的三大假设就是道氏理论提出来的，下面详细介绍一下道氏理论。

1、道氏理论

道氏理论提出了趋势的概念，趋势分为主要趋势、次级折返趋势、短暂趋势，相当于波浪理论中的大浪、中级浪、小浪。趋势判断的方法就是，比如上涨趋势就是高点抬高，低点也在抬高；下跌趋势则是高点降低，低点也在降低。而且趋势走出来的时候，行情会次级折返，会发生回调。道氏理论的回调位是33%、50%、66%。

“道氏理论”的创始人是查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow，1851-1902） ，他还创立了道琼斯公司（Dow Jones &； Company），发明了道琼斯指数和道琼斯工业指数。理论中有一部分内容是各指数间相互验证和板块轮动，这部分内容不必深入研究，对目前变化复杂的市场来说用处不大。

2、蝴蝶理论

又称为“加特利理论”，来自于H.M.Gartley的《股市利润》这本书，第222页有一个形态叫“加特利形态”。这本关于形态技术分析的书在1935年以每本1500美元的天价限量售出了1000册。

最知名的内容就是“蝴蝶形态”（Gartley222），中文相关书籍是《谐波交易者》。

以上两张图是AB=CD的形态，第一个是看涨，第二个是看跌。

“蝴蝶形态”以斐波那契数列作为结构基础，理想状态下，如果我们在走势图中确认了A、B、C、D各点，我们就可以判断位于D点之后的翻转行情。BC的回调位是AB的0.618或者0.786，CD是BC的1.27或者1.618。

这两个是“ Gartley222”形态，类似于“M”形。左边是看涨，行情由X涨到A，由A回调到B，由B到C，再由C到D，图右边是看跌。

蝴蝶形态是加特利形态的变形，在行情运行过程中各个边都符合黄金分割的比例，正好出现蝴蝶的形态时会出现行情的反转。

上面两张图加特利形态在盘面上的应用，但是此形态得走完很多K线才能出现，这样的机会非常少。

3、江恩理论

江恩理论的是投资大师威廉·江恩（Willian D.Gann）通过对数学、几何学、星象学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论，结合自己在股票和期货市场上的经验提出的。主要内容包括江恩线、江恩四方格、江恩六边形、轮中轮、时间周期等。

江恩线经常卡在行情的高点或者低点，寻找关键的阻力位或阻力位。

江恩四方格就是按照1、2、3、4的顺序从小到大向外一圈一圈循环，横线、竖线、斜线一些关键位置就是价格关键支撑位。

江恩六边形则是把市场循环分为六等分，按照数字顺序循环，市场上有一些江恩工具，输入一个价格，就会生成相应价格。你按照六个角对应的线，可以寻找关键的阻力支撑位。

轮中轮将圆进行24等分,以 0度为起点,逆时针旋转每15度增加一个单位,经过24个单位完成第一个循环,依此类推，最后经过360个单位完成第十五个循环,即一个大循环，形成江恩“轮中轮”。0度、90度、180度、270度、360度是一些比较关键的位置，江恩“轮中轮”的关键是角度线，市场的顶部、底部或转折点经常会出现在一些重要的角度线上。

江恩也提出了时间周期的概念，比如一些关键天数，7天、30天、60天、90天、42-45天、77天、14天、90-98天等等，会对关键的天数、反转日进行预测。还有中国的节气有时候经常会出现反转日。

4、缠论

最难的技术理论应该是缠论，缠论作者李彪写了一个博客叫“缠中说禅”（如下图），一共更新了1848篇，从2002年-2008年10月10日，里面内容题材广泛，语言犀利豪放。据说作者在2005年曾预测出了2008年的股市的下跌，甚至预测到了跌到多少点。最后在2008年得咽喉癌去世了，比较遗憾。

在国内能和道氏理论、蝴蝶理论、江恩理论、波浪理论等国外理论比肩的就是缠论，只是难度有些大。

技术分析浩如烟海，如果想全部掌握，还需要大量的时间和精力。建议初学者先学习最简单有效的技术，比如K线图、西方技术形态、基本画线、主力支撑的寻找等，上手比较快。

总的来说，过技术关需要一个宏观的思维，要想做好交易，还是要有交易系统、交易理念交易原则，以及技术的综合分析运用。

股市如战场，没有永远的对与错，只有认清形势，调整思路，顺势而为，才是致胜之道。

任何一位投资者都希望能预测未来，波浪理论正是这样一种价格趋势分析工具，它根据周期循环的波动规律来分析和预测价格的未来走势。波浪理论的创始人——美国技术分析大师R.N.艾略特(1871～1948)正是在长期研究道琼斯工业平均指数的走势图后，于二十世纪三十年代创立了波浪理论。

在波浪理论中，如果只会数浪肯定是不合格的。支持波浪理论的弗拉纳奇数列，也即时间周期，可惜很多略懂波浪理论的投资者只顾着数浪，而完全忽悠了弗拉纳奇数列的用法。

弗拉纳奇数列

弗拉纳奇数列：1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144...

在资本交易市场，量、价、时、空四大技术要素中，最难解决的应属时间，不过弗拉纳奇数列较好的解决了时间的问题。该数列本身属于一个极为简单的数字系列，背后却隐藏着无穷的奥妙，具有许多神奇之处，如一个数字同其后一个数字的比值，大致接近于0.618的黄金分割率，因此又称为神奇数字。

构成弗波纳奇神奇数字的基础非常简单，而规律又十分神奇：a.数列中某一个位置的数字等于前两个数字之和;b.除前四个数字外，其他数字跟相邻之后的数字之比趋于0.618，越往后越接近这一比率;c.除前三个数字外，任何一个数字跟他之前的数字之比趋于1.618(0.618的倒数);

弗拉纳奇神奇数列一般是变盘的时间窗口，对于波浪理论起着理论性支撑，一般第3、5、8、13、21、34、55…天(可以为周或月甚至年为单位)往往容易形成时间之窗，股价会发生转势，结束上涨或下跌的时间周期，而这也极易构筑八浪中各浪型的起始点。

波浪的合并及分拆

波浪的层次，主要是大浪套小浪，浪中有浪。浪可以合并及分拆，浪的合并及细分也需要遵守一定规则：

1.本大浪是上升，上一层大浪也是上升，则分成5浪。

2.本大浪是上升，上一层大浪是下降，则分成3浪。

3.本大浪是下降，上一层大浪是上升，则分成3浪。

4.本大浪是下降，上一层大浪也是下降，则分成5浪。

而浪的总数据也会是弗拉纳奇数列中的数字。

主浪延伸的特征：

1.主浪延伸必然会产生9浪结构。

2.主浪延伸率，3个主浪中只能由一个产生延伸，并且未产生延伸的其他两浪在时间和空间上大致会保持一致。

3.第5浪延伸具有特殊性，若第5浪延伸，则后面必然会出现3浪调整。

主浪的失败形态：

主浪的失败形态特征：上升走势中，第5浪没有突破第3浪的高点，从而形成M头形态;在下跌趋势中，C浪5的低点高于C浪3的低点，形成双底的形态。以上是两种主浪的失败形态。

波浪的比率分析：

波浪比率是判断各浪型的在价格波动幅度上的比例关系，这种比率一般由黄金分割线派生出来的。

一般情况下，一次调整的幅度在前一浪的0.618位置处等到支撑，极端情况是回落至0.382处遇反弹支撑。

浪型回落比率关系：

主浪的比率：

1.第1浪与第5浪的关系：如果第3浪是延伸浪，则第1浪与第5浪等长或者是0.618的倍数关系。

2.第5浪与第1-3浪的关系：若第5浪延伸，则第5浪是第1-3浪的1.618倍;若第5浪不延伸，则第5浪是第1-3浪的0.618或0.382倍数关系。

3.若第5浪延伸，则占整个1-5浪61.8%的比率;若第5浪不延伸，则占1-5浪的38.2%。

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(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)

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