WallStreetBets论坛开始将注意力转向了1.6万亿美元的白银市场，“白银挤压”在推特也上了热搜。周一纽约商品交易所白银期货主力合约一度大涨12.3%，触及30.35美元/盎司，创2009年3月以来的最大单日涨幅，收盘报29.41美元/盎司，创2013年以来收盘新高。

热潮上周已点燃

第一财经记者注意到，上周就有WallStreetBets用户在论坛上开始相互鼓励买入白银，称银行一直在人为压低银价，掩盖实物供应短缺。该帖称，这是“世界上最大的空头挤压”，白银应该在1000美元而不是25美元。同时暗示白银和黄金市场是地球上最被操纵的市场之一，银行在操纵金银来掩盖真实的通胀水平，相比之下白银是对冲通胀的最好方法。

事实上，投资者热情在刚过去的周末已经点燃，现货首先成为目标。包括Money Market、SD Bullion、JM Bullion、Apmex等平台先后宣布暂停销售白银产品。AMPEX发表公告称，由于白银实物产品面临前所未有的需求，无法接受大额订单。

周一亚市早盘，白银便大幅高开超5%。散户投资者随后涌入全球最大白银ETF iShares Silver Trust，将其推高9%。白银股赫克拉矿业收盘涨28.3%，泛美白银涨12.1%。

安联首席经济顾问埃尔埃利安（Mohamed El-Erian）表示，这是一个非常不同的目标，能够让白银这个市场出现波动，说明每个人都要对（背后的交易、平台）技术认真对待。德国商业银行大宗商品分析师弗里奇（Carsten Fritsch）认为，无法想象这种情况会发生在白银这样严肃而庞大的市场上，“我完全低估了这一点（散户的力量）。”

有意思的是，WSB上有关白银讨论并不都支持购买白银和相关股票，也有不少用户认为提出“白银挤压”是为了分散GameStop和其他股票交易的注意力。

机会还是风险

除了空头挤压之外，散户投资者看好银价的原因还包括：白银被广泛用于太阳能电池板等应用中，而新能源行业正处于爆发期等。瑞士银行高级分析师奥兹卡德斯卡娅（Ipek Ozkardeskaya）认为，今天白银的快速上涨可能比GameStop、AMC更为理性，但这种涨势很可能是短暂的。

金银比是重要参考因素。奥兹卡德斯卡娅表示，去年金价大涨至历史高点，白银并未有效跟进，金银比一度突破90关口，远高于历史均值60。如果未来金价在每盎司1800美元附近保持稳定，银价“可能在30-32美元区间内震荡整理”。

白银大涨带动了金属市场的活跃，铂金大涨4%，钯金、镍、锡、铝等品种也出现了不同程度的上涨。德国商业银行大宗商品研究主管温博格（Eugen Weinberg）预计，散户投资者这种购买热潮可能会持续一段时间，并带动整体大宗商品市场出现反弹。“由于金融体系中的流动性过剩，不仅可能在白银领域，而且很可能在大宗商品和其他资产类别中产生泡沫。”他说。

类似于白银，如今投资者也可以通过ETF买入各类挂钩金属的标的。温博格认为，投资者未来也可能转向更大规模的市场，比如原油。

法国外贸银行（Natixis）贵金属分析师达赫达（Bernard Dahdah）相对态度谨慎，他在报告中说，对白银的新兴趣可能会损害这种贵金属的长期潜力。“Reddit上的支持者们有一种误解，认为黄金白银是银行在做空，而实际上他们只是在交易价差。两个因素散户投资者无法加以影响：1）美元融资问题；2）实物交割问题。此外银价上涨的影响是，芝加哥商品交易所（CME）可能被迫提高这种贵金属的保证金，此举可能会迫使一些投资者退出市场。”报告写道。

“现货白银8年来首次突破30美元/盎司”、“因价格比上一交易日结算价涨10%，泰国期货交易所宣布白银在线期货暂停交易”……2月1日，白银价格上涨消息刷屏。

 

白银大涨的幕后推手是谁？一个线索指向近日“干翻”华尔街的美国散户。公开报道显示，有散户号召“发动史上最大的白银逼空”。两位接受新京报贝壳财经记者采访的业内人士表示，白银是大宗商品，价格影响因素多，当前跟风投资风险很大。

 

 

美国散户抬高了白银价格？

 

美国散户和做空机构对垒的影响，从股市波及到了白银市场。

 

2月1日，现货白银开盘跳涨6%，最高触及30.09美元/盎司的8年高位。截至18时30分报价在29.3美元/盎司上下波动，日内最高涨幅达11.54%。

 

当日美股盘前，多只白银股也纷纷大涨。其中FIRST MAJESTIC SILVER涨逾37%，ENDEAVOUR SILVER涨逾25%，AVINO SILVER & GOLD MINES涨逾31%。

 

白银价格疯涨主因是美国散户“逼空”大战吗？受访人士有不同看法。

 

一位期货分析师对记者表示，白银毕竟是大宗商品，跟机构做空股票的方式不同，价格影响和受限因素繁多。

 

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英分析称，白银价格上涨并不完全取决于散户操纵，而是基本面紧张导致的结构性上升行情出现。

 

“拜登就任美国总统后，1.9万亿美元的财政刺激计划很快付诸实施，对黄金、白银都起到了基本的推动因素。其次白银是目前芯片行业、通讯行业应用中新的导电材料，应用越来越广，新技术的发展使白银在科技行业需求量也持续增加，这是白银价格上涨的背景。”他表示，当前市场舆论中的散户与机构的所谓“决战”，只是多头利用事件宣传的一个手段。

 

跟风投资白银风险大

 

白银价格快速拉升，会不会吸引更多投资者跟风入局？

 

王红英认为，跟风是对白银未来价格上涨趋势看好的投资行为，从这个角度来说，在全球量化宽松、预期通胀的背景下，大类资产上涨是大概率事件，白银和黄金都在这一范围内。

 

不过，应该注意的是，本轮黄金并未与白银一起上涨。Wind数据显示，2月1日，在白银大涨逾10%的同时，黄金涨幅仅逾1%。将时间拉长看，现货黄金价格在1月29日后还有一波“俯冲”，从1873美元/盎司降至1841美元/盎司附近，目前回升至1860关口上。而现货白银自1月末开始震荡上涨，自26.45美元/盎司上涨突破29美元/盎司。

 

前述期货分析师也提醒，期权买方没有强平一说，可以利用虚值看涨期权间接使得做市商买入股票对冲，从而拉高股价。但白银期货存在强平一说，行情波动到一定位置，经纪商对风险度高的账户进行强平，也就是说撬动期货价格的资金要比股票大很多，且很多不确定因素无法控制，因此跟风投资风险很大。

 

新京报贝壳财经记者 程维妙 编辑 赵泽 校对 贾宁

白银到底值不值得投资？如何购买白银？这个问题一直让很多人感到困惑，网上也很少能找到相关的资料，今天小玖来整理出关于白银的知识点，所有你想要知道的，这篇文章都给详细讲到！

免责声明：本文仅为内容盘点，文中观点仅供参考，不作为您投资交易的依据，请您知晓投资白银的风险！

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首先，我们需要知道，白银产品也是要区分为实物白银和白银投资两类银的，大家可以根据个人需求，找到对应的内容去看即可。

一、白银的入门知识

1、白银是如何形成的？

和金一样，银元素也是几十亿年前宇宙大爆炸时期的产物。

科学研究证明，像金和银这样稀有的重金属，需要在极端的恒星环境中才能形成，它们只有在大质量恒星发生毁灭，也就是超新星爆发的时候，恒星将新的物质散播到太空，这就是地球上大部分金银的来源。

最初这些物质多储存在地核之中，到了元古宙和中生代时期，也就是在25到26亿年前，地球火山开始频繁喷发，这些喷发的火山将地核中的各种金属元素带出。有一部分银元素就这样从地核中被带了出来。

跟金元素一样，白银的储量相比铁、铜等元素更加稀少，并且白银自古以来就是作为货币，备受大家追捧。

跟黄金不同的是，白银的工业用途更加广泛，被用作感光材料、化工原料等。尤其是随着新能源产业发展，白银的需求量还在增大，这使得白银变得更加稀缺和珍贵。

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2、白银具有哪些属性？

银（Ag）原子系数47，是一种白色、有光泽的贵金属，也是人类最早发现和开采的金属之一。

白银在历史上相当时期充当货币角色，在中国，早在战国时代，白银就被当做货币使用。

白银的发展历史：

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白银的物理、化学属性如下：

白银作为一种贵金属，天然还具有金融属性，虽然随着布雷顿森林体系的瓦解，金银已不再与货币挂钩，丧失

价值尺度和支付手段的职能，但它们的价值储藏功能仍然被大众所追崇。

相对于黄金，白银的金融属性相对较弱，更多的是工业属性。黄金、白银的金融属性对比如下：

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3、白银的储量是多少？

关于白银的储量，目前各个研究机构给到的数字都不同，但基本都在50万吨以上。

根据美国地质调查局数据，全世界银矿产资源储量为530,000吨，主要分布在秘鲁、波兰、智利等国家。全球的银矿产资源储备图如下：

中国国内拥有569座银矿，其中江西省白银储量在国内位居首位，占全国白银储量的15.5%。其它主要银矿分布于云南、内蒙古、广西、湖北和甘肃。

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4、白银有哪些分类？

白银根据含银量的差异，可以分为以下类别：

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5、白银产业链的概况

大体来说，白银行业的上游是矿山、再生银等，中游是白银制造业，下游是银饰银器等。

以下是白银产业链的示意图：

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6、白银的需求格局

总体来说，全球实物白银的需求主要分为三部分：工业需求、投资需求和首饰需求。

分项来看，白银在工业方面的需求最大，根据方正中期期货研报数据，2020年，不含光伏和摄影的工业需求量约为4.87亿盎司，占到全世界白银总需求的54.32%。算上光伏和摄影，则工业需求占比超过65%。

珠宝首饰和银器的需求量1.81亿盎司，占到全世界白银总需求的20%左右。

投资需求大约是2亿盎司，占比是22%。

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分地区来看，全球实物白银的需求主要集中在印度、中国、美国和日本四国，这四国占到白银需求总量的70%。

对比可以发现，白银的需求由工业发达程度以及消费习惯决定，各国存在差异。例如，印度历史上对白银在饰品和保值上具有较高的消费热情，因此银饰和银条在其需求中的占比较高。日本是电子工业发达，所以白银消费主要集中在工业领域。

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7、白银的供给端格局

从白银供给结构来看，世界白银的供给主要来源于矿产白银和再生白银，矿产银和再生银产量总占比近几年变化幅度较小，在99%左右。近年来，两类白银合计供给量在1000百万盎司左右。

矿产银占比通常在80%以上，而回收银的占比在15%以上，具体数据如下表：

白银在自然界含量较少，为0.07ppm，根据USGS(美国地质调查局)数据，2010年以来，全球白银储量基本稳定，2018年为56万吨，按2018年开采规模，可开采年限为21年。

目前全球发现的银矿物大约有200 种，部分以单质形式存在，但绝大部分是以化合态的形式存在于银矿石中。根据美国地质调查局的预计，全球超过三分之二的银资源以伴生矿形式存在，且多以铅锌、铜和金伴生。

从2016年起，全球矿产银的供给开始下降，主要原因包括伴生银供给波动以及矿产银产量下降。

*对于白银的分析框架，笔者准备了一份深度分析报告，从产业概述、市场容量、产业链、竞争格局、商业模式、行业数据等角度，针对白银行业的基本现状进行全面梳理，相信能帮助大家更好的学习白银行业相关知识。

 

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二、普通人必懂的白银小知识

1、有哪些投资白银的渠道？

通常来说，白银的投资品种包含以下几种：

• 实物白银，就是物理存在的白银产品，主要包括银条、银砖、银饰品等。

普通人选购白银，应该根据自身需要进行购买。

您如果买银是用于装饰，选购银饰品即可；如果买银是想要做投资，建议选购银条、银砖等投资白银。

• 纸白银，是一种个人凭证式白银 。

投资者按银行报价在账面上买卖"虚拟"白银，个人通过把握国际白银走势低吸高抛，赚取白银价格的波动差价。目前各大银行已经暂停该项业务。

• 白银ETF，指的是一种以白银为基础资产，追踪现货白银价格波动的金融衍生产品。

白银ETF在证券交易所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易白银ETF。交易费用低廉是白银ETF的一大优势。

• 白银期货、白银T+D

白银期货是以白银为交易对象的期货合约，采用多空双向交易机制，投资者可以做多，也可以做空，并且要采用杠杆方式，操作风险较大。

白银T+D和白银期货类似，是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。白银T+D的投资风险也比较大，新手应谨慎参与。

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2、投资白银之前，要做哪些准备工作？

• 准备账户：

实物白银：无需账户，直接购买即可

纸白银：需要在银行开立纸白银的账户（目前已经暂停）

白银ETF：在券商渠道，开立相关账户

白银期货：在期货公司开立期货账户

白银T+D：在各大银行可开户

现货白银：一般是境外平台开户。（投资需谨慎！）

• 准备资金

投资白银，最少只需几百元，上不封顶。一般新手建议先少量尝试，从最基础的实物白银开始。

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• 理论知识的储备

影响白银价格的因素很多，根据时间的维度，我们整理了一份影响因子的全表：

资料来源：长城证券

考虑到篇幅所限，我们没有对每个因子的具体影响展开描述。

如果您想要了解这些因子的具体影响，可以给我们留言，后续会专门将相关资料以电子文档、视频等形式发送给您。

您在投资白银产品的时候，需要谨记以下原则：

• 始终保持更谨慎的态度，稳健操作；
• 新手宜小金额尝试投资白银，不宜重仓参与；
• 多多学习，多看少动！

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3、实物白银的交易流程、费用

以实物白银为例，我们分步骤去讲：

（1）确认报价

白银产品跟普通商品不同，白银价格会随着国际银价实时波动，所以，您在购买白银的时候，需要跟店家提前确定实时银价。

（2）支付货款，购买白银

您购买白银的方式不同，可能价格也有差异。比如说，您用现金买白银，则对于商家而言，成本更低，那么您可能会享受到店家的一些优惠。

需要指出的是，有时候您购买银条产品时，店家可能并不会随时备好货，您需要等待一段时间才能拿到货。这时候店家会给您出具提货凭据，您按照店家要求，在指定时间来提货即可。

（3）提取并保管白银

一般来说，您在买白银的时候，店家就会把提货方式和保管方式跟您一一确认过。

如果您选择自己提货、自己保存银条，则按照店家要求，在指定时间来提货，并且把银条保管好即可。

但对于新手而言，更建议委托保管。这是因为，银条属于贵重物品，银条保管需要有较好的保管条件，普通人如果操作不当，可能会造成银条腐蚀、生斑，更有可能出现遗失的情况，带来不必要的损失。

部分金店支持免保管费保管金条，这样不仅让您保管的时候更放心，还能帮您省去保管银条的费用。

（4）转手卖出银条

对于很多投资者来说，白银最后都要卖掉的，那么怎么卖白银会更划算呢？

咱们卖白银的时候，店家往往会收取一定费用，具体包括：鉴定费、回购手续费等。

视乎每家店的情况，收费都很不一样。比如鉴定费，有的店收费十几元，有的却要上百块，建议您在卖银条之前就向店家问清楚，以免上当。

需要特别说明的是，有一些门店可以回收自家的银产品，并且费用很合适，甚至免收鉴定费，回购费也很优惠。

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三、白银投资的分析框架

1、投资白银，前景可期

（1）从金融属性的角度看

美元不具备基本面走强支撑，美联储加息节奏放缓概率较大，金银压力有望迎来释放。

数据上，11月以来美元指数从112一路下挫，跌至近期的105下方，这表明美元相对其他国家的货币在贬值。在此背景下，黄金、白银成为对冲美元敞口风险的重要工具，短期内有望获得支撑。

从近期公布的一系列数据以及美联储表态来看，市场普遍预期明年加息周期可能有所缓和，以美元计价的金银市场可能会等来反弹。

（2）从工业需求的角度看

前面说过，白银的工业需求占比大约是56%，算上摄影和光伏，工业的需求占比超过65%，这是白银三大需求中最大的一部分。

工业需求中，光伏是未来增长的主要驱动力。

根据伦敦金属咨询公司（CRU）的研究， 预计未来十年光伏领域的白银需求将保持在较高水平。

白银主要是用于制作银浆，目前电池银浆分为高温银浆和低温银浆两种。P型（PERC及BSF）电池和N型电池TOPCon 电池使用高温银浆，异质结HJT电池使用低温银浆。随着HJT电池等技术更加普及，光伏行业对于白银的需求量会明显增加。

数据来源：隆基绿能公司研报

从 2020 年到 2030 年，光伏行业预计将累计消耗 8.88 亿盎司的白银；相当于平均每年8100万盎司白银。随着光伏装机容量扩张，白银前景看好。

有券商数据也认为，2020年，全世界光伏领域的需求超过1亿盎司，占到总白银需求的10%左右。到2025年，这个数据要提高到12%。

此外，根据世界白银协会的统计数据，传统内燃机汽车每辆约需 0.5-0.9 盎司的银，而每一辆纯电动汽车的用银量大约是 0.8-1.6 盎司。预计到2025年，新能源汽车的用银量会逼近光伏行业的需求量。

 

数据来源：前瞻产业研究院

（3）一个参考指标：金银比

金银比的修复均以银价涨幅超过金价涨幅来完成，目前已接近2008年以来均值水平。

从2008年至今的数据来看，金银比大幅高于均值后，均会实现均值回归(2008年以来均值为67.4)，且金银比的修复均以银价涨幅超过金价涨幅来完成。

就目前来看，金银比从100左右回到80下方，但距离均值还有一段距离。从过去几个月行情来看，白银走势也确实要明显好于黄金，再次印证了金银比数据的有效性。

从历史经验来看，白银价格有望延续修复行情。

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2、怎么看待市场消息？

一般来说，市场的消息无非可以分为利好、利空和中性消息。

利好就是利于银价上涨的消息，利空则相反，是利于白银下跌的消息。投资者一般从财经媒体、官方统计数据、券商研报等渠道，发掘投资资讯，预判这些消息对于银价的影响。

白银是避险资产，所以一般出现重大危机、战争等事件时，银价会有望走强。

但白银又不同于黄金，它本身还兼具更强的工业属性，所以，往往在经济形势触底反弹时，白银能有更佳的表现。

需要特别指出的是，白银能否走强，不仅仅要看消息本身对于银价的影响，更应该关注市场的解读。比如，当某个被市场预期的利空消息出现以后，银价可能不跌反涨，这是因为“利空出尽”，反倒利好白银。

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3、白银如何做技术面分析？

（1）技术分析的理论基础

技术分析法自19世纪产生以来，经过不断充实、完善和发展，逐渐形成了一套非常复杂的体系。

支撑该体系的理论基础是如下三个假定条件或前提条件:

假设1：市场行为包容一切。

分析者认为，任何可能影响股票、期货市场价格的因素--基础的、政治的、心理的或其他--实际上都反映在其价格之中。

假设2：价格以趋势方式演变。

分析者认为，市场确有趋势可循，而且当前的市场趋势有势能或惯性，只有当它走到趋势的尽头，它才会掉头反向。

假设3：历史会重演。

分析者认为，市场交易行为将趋于一定的模式，由此导致历史重演，即过去出现过的价格趋势和变动方式，今后会不断出现。

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（2）技术分析有哪些门派类别？

技术分析核心的，包含5种门派：指标派，形态学派，切线派，K线派，波浪派。

• 指标派：

指标派要考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现市场的某个方面内在实质的数字。

MACD技术指标

目前市场上通行的技术指标非常多，包括相对强弱指标(RSI)、随机指标(KD指标)、趋向指标(DMI)、平滑异同平均线(MACD)、能量潮(OBV)等。

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• 形态学派：

形态学派是根据价格图表中，过去一段时间走过的轨迹的形态来预测外汇价格未来的趋势情况的方法。

目前市场上比较有名的技术形态包括：M头、W底、头肩顶底等十几种。

• 切线学派：

切线派是按一定方法和原则在技术图表上画一些直线。然后根据这些直线的情况推测外汇价格的未来趋势。

常见的切线画法，是从某个阶段的高点，连接另一个高点；低点连接低点，可以画出压力和支撑线。

切线的画法示例

也有分析者是采用低点和高点的连线，具体怎么画，需要结合每个人自身习惯而定。需要指出的是，压力支撑是相对概念，压力线可以变支撑，支撑线也可以变压力。

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• K线派：

K线派的研究手法是侧重某个时间段K线的组合情况，推测市场多空双方力量的对比，进而判断多空双方谁占优势。

分析者一般是通过分析单天或者某一段时间的K线组合，判断当下市场行情。单独一天的K线的形态有十几种，若干天K线的组合种类就无法数清了。

• 波浪派：

波浪理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨下降看成是波浪的上下起伏一样。波浪的起伏遵循自然界的规律，按一定之规进行，外汇的价格也就遵循波浪起伏所遵循的规律。

简单地说，上升是5浪下跌是3浪。数清楚了各个浪就能准确地预见到，跌势已接近尾声，牛市既将来临，或是牛市已到了强驾之末，熊市将来到。

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*免责声明：文中所涉的内容均来源公开信息，仅供读者参考，且不包含任何具体投资建议，请知悉投资白银中的风险！如您想要投资白银，需自担风险！

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4、新手买银，要注意哪些事项？

新人投资白银，以下几个要点，非常值得大家关注！

（1）切记顺势而为

看清行情大势，不要逆势操作！尤其是某些单边行情下，技术指标可能会完全失效，此时逆势操作，就可能会出现巨亏。

（2）学会止损

白银投资不可能稳赚不赔，当你在下单前，就应该想好止损价是多少，严格按照交易计划进行操作。如果出现亏损，建议你要暂停操作，反思最近一笔亏损的交易，从中提取经验教训，避免下次再次犯错。

（3）控制仓位

资金的分配关系到心里承受能力的多少，仓位如果过大或者满仓操作，一旦趋势逆转，则亏损加大，影响心态。

（4）学会止盈

很多人在操作白银时不喜欢止盈，从而让盈利变亏损。尤其是在震荡行情中，止盈的意义就更明显了，大家可以通过不断操作，增加盈利。

（5）交易频次

白银交易是24小时进行，但我们不难保证每分钟都赚钱，大家在买金的时候，一定要学会抓住时机，应该减少交易频次。

（6）心态调整

这一点是最重要的，当你踏入这个市场的时候，不可否认大家都是抱着赚钱目的来的，赚多赚少影响着你的心态，我们要做到的是宁可小赚也不亏钱，而不是赚多赚少。

对于白银的分析，每个人都有自己的判断，这其中包含太多的主观因素，更合适的做法应该是，我们应该集合市场上尽可能多的信息，综合研判，得到更靠谱的分析。

*免责声明：文中所涉的内容均来源公开信息，仅供读者参考，且不包含任何具体投资建议，请知悉投资白银中的风险！如您想要投资白银，需自担风险！

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风险提示：投资有风险，买金需谨慎

切勿盲目投资、冲动投资

请根据自己实际情况，理性判断和分析

祝大家发财！

 

此前彭博曾报道“投资者以6年来最快的速度离开iShares白银ETF（SLV）”,该基金为世界最大的白银ETF。

Jeff Clark认为若该消息正确，则为白银市场的重要信号，标志着白银投资者（至少是ETF投资者）对该市场的看法发生转变。但是这一消息真的正确吗？

据SLV官网的数据，在过去几个月以来，SLV的白银持有量维持在高位，且高于2009、2011及2013年的水平。

从SLV的基金份额来看，其数量有所下降，但是依然高于18个月前的水平。

因此，Clark认为“投资者正在离开白银市场”的观点并不准确。

白银价格和标普500指数的比率处于十年来的低位，这意味着白银相对于美国的普通股来说被低估。如果投资者持有普通股且感觉到减仓压力，则可以买入白银，两者之间的比率将在未来发生反转。

从中国方面来看，据彭博报道，中国在过去数月大量进口白银，8月份的白银进口量同比增长68%至422吨，前8个月的白银进口量则同比增长45%。

北美方面，银币需求持续减少，但是一旦股市、房地产及其他被高估则资产价格反转，银币需求将会回升。

综上，Clark认为，从SLV的持有的白银数量及基金份额来看，投资者并未离开白银市场，意味着长线投资者的看涨观点未变。且白银和标普500指数的比率暗示银价处于低估状态，建议逢低买入白银。

 

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