记者 | 张译予

四会富仕电子科技股份有限公司成立于2009年，是一家专业的全流程线路板生产企业。公司致力于为世界的工控、车载、电源、通信、医疗领域提供高品质产品和服务。

我市已有9家上市公司啦~

开创肇庆企业上市“百舸争流”新局面！

四会富仕电子在深交所敲钟上市，

股票简称“四会富仕”，股票代码：300852。四会富士电子首次公开发行1416万股，发行价格33.06元/股。

广东肇庆星湖生物科技股份有限公司证券简称星湖科技，证券代码为600866，主营业务是食品添加剂、饲料添加剂、化学原料药、医药中间体的研发、生产和销售，产品应用范围涵盖食品加工、饲料加工、医药制造等多个领域。

广东风华高新科技股份有限公司证券简称风华高科，证券代码为000636，主营业务为研制、生产、销售电子元器件、电子材料等。

广东鸿图科技股份有限公司证券简称广东鸿图，证券代码为002101，主要从事汽车类、通讯设备类、机电类等精密铝合金压铸件产品的开发、涉及、生产和销售。

广东天龙油墨集团股份有限公司证券简称天龙集团，证券代码为300063，主要从事互联网营销业务、油墨化工业务和林产化工业务。

广东派生智能科技股份有限公司证券简称派生科技，证券代码为300176，主营业务为铝合金压铸业务，智能制造业务。

怀集登云汽配股份有限公司证券简称登云股份，证券代码为002715，主营业务为汽车发动机进排气门的研发、生产和销售。

广东华锋新能源科技股份有限公司证券简称华锋股份，证券代码为002806，主营业务为铝电解电容器之关键原材料电极箔的研发、生产和销售。

掌握第一手资料和情况。

四会富仕

对于奈电科技业绩下滑，风华高科解释称，是因2018年国内智能手机出货量减少，为应对消费类电子市场调整，奈电科技的产品在2018年大幅降价，导致毛利率下滑。

国金证券5月中旬发布研报表示，今年一季度海螺水泥实现水泥吨毛利65元，较去年同期上涨21元/吨，随着供需格局持续向好，公司全年有望实现量价齐升，预计全年吨毛利在75元以上，将带动业绩大幅增长。

就在7月31日，市场上还出现了一篇文章，《大鹏一日同风起 扶摇直上九万里》，分析风华高科前景喜人。

公司从事的主要业务为：研制、生产、销售电子元器件、电子材料等。主营产品为电子元器件系列产品，包括MLCC、片式电阻器、片式电感器、陶瓷滤波器、半导体器件等，产品广泛应用于包括消费电子、通讯、计算机及智能终端等领域。另外，公司产品还包括电子浆料、瓷粉等电子功能材料系列产品。

四会富仕的成功上市，

加大上市后备企业挖掘培育

7月12日，风华高科（000636.SZ）闪崩了。

当日开盘后不久，风华高科快速破位下跌，随后，股价闪崩跌停。截至收盘，风华高科报收10.52元/股，跌10.01%。

盘后龙虎榜显示，买入前五名的营业部分别为：广发证券深圳深南东路营业部、招商证券深圳南油大道营业部、平安证券武汉建设大道营业部、国泰君安深圳红荔西路营业部以及申万宏源泸州广凤路营业部。买入金额分别为1738.11万元、1019.01万元、386.94万元、326.39万元以及274.73万元。总计金额为3973.32万元。

卖出金额前五名的营业部分别为：中信证券余姚南雷路营业部、中信证券山西分公司、长江证券广州天河北路营业部、华福证券福州上三路营业部以及机构专用席位。卖出金额分别为480.1万元、466.35万元、351.27万元、235.7万元以及210.75万元。总计金额为1839.3万元。

上述营业部买卖净差为2133.02万元。买入金额居多。

评估报告显示，截至评估基准日2018年12月31日，采用收益法评估结果，奈电科技全部股权账面值为3.77亿元，评估值为6亿元，增值率为59.20%。其中，风华高科拟转让奈电科技80%股权对应的评估值为4.8亿元。根据奈电科技未来发展规划及其行业前景，风华高科拟转让奈电科技80%股权挂牌底价不低于6亿元，较评估值上浮25%，最终成交价格以公开摘牌价确定。值得注意的是，风华高科收购奈电科技仅有4年。

2015年12月，风华高科以发行股份及支付现金的方式收购奈电科技100%股权，交易对价为5.92亿元。其中6.65%股权以现金对价3564.4万元支付、93.35%股权（对应金额5.56亿元）以发行股份支付。

双方在收购时签署了对赌协议。2015年-2017年，奈电科技实现5172.92万元、5326.03万元及6414.97万元的净利润，完成业绩对赌。然而2018年，刚过业绩对赌期的奈电科技却发生了业绩变脸的情形。财报显示，2018年，奈电科技净利润为1314.77万元，较上年同期大幅下降。受奈电科技业绩下降影响，风华高科在2018年年报中计提奈电科技商誉减值准备共1.48亿元。2019年一季度，奈电科技净利润则为-687.63万元。

值得注意的是，据《证券日报》报道，经风华高科董秘确认，目前其FPC板块营收全部来自奈电科技。风华高科财报显示，其FPC线路板2018年营业收入达7.29亿元，占总营收的比例为15.91%。

不过，在奈电科技业绩下滑的同时，风华高科业绩则出现大幅增长态势。财报显示，风华高科2018年实现营业收入45.8亿元，同比增长36.51%；净利润10.17亿元，同比增长312.06%。

而奈电科技原第一大股东珠海绿水青山投资有限公司（下称绿水青山）则在不断减持套现。此前，绿水青山出让奈电科技股权时共获得风华高科2312.86万股股权。2017年至今，绿水青山三度减持其所持风华高科股权，持股比例由2.58%下降至1.4%。

(一)应收账款形成及处置情况

关于营业收入同比减少的原因，风华高科称主要系公司报告期受市场行情变化影响，主营产品售价及销量同比下降所致。

智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，风华高科（000636.SZ）国产MLCC龙头，业绩释放步入成长周期。调整公司21-23年净利润预测为13.3/18.2/24.5亿元(原值15.6/23.4/30.3亿元)。维持目标价51元，维持“买入”评级。

天风证券指出，风华高科(000636.SZ)发布公告，拟通过公开挂牌方式引入战略投资者，对全资子公司奈电科技进行增资扩股。增资完成后公司持股30%，新引入战略投资者持股70%，奈电科技将不再纳入公司合并报表范围。

事件：风华高科(000636.SZ)发布公告，拟通过公开挂牌方式引入战略投资者，对全资子公司奈电科技进行增资扩股。增资完成后公司持股30%，新引入战略投资者持股70%，奈电科技将不再纳入公司合并报表范围。

1.聚焦主业发展，子公司奈电拟引入战略投资者，落地后不再并表

公司4月28日发布公告，拟通过公开挂牌方式引入战略投资者，对全资子公司奈电科技进行增资扩股。引入战略投资者将加快奈电科技产品结构优化调整以及技改扩产投入，提高经营效益和管控效率，促进其发展转型升级。奈电科技原为公司并表子公司，2020年亏损1.1亿元，拖累主营业绩。增资完成后，公司持有奈电科技的股权比例将下降至30%，新引入战略投资者持股70%，奈电科技将不再纳入公司合并报表范围，公司将更加聚焦主业发展。

2.公司21Q1扣非归母净利润倍增，毛利率提升，步入业绩释放期

2020年，奈电科技商誉减值计提完毕、投资者诉讼充分计提，2021轻装上阵，拐点确立，步入业绩释放期。21Q1业绩高速增长，扣非归母净利润倍增：(1)21Q1公司实现营业收入11.74亿元，yoy+68.08%;扣非归母净利润1.79亿元，yoy+116.13%。(2)21Q1单季度毛利率30.37%，yoy+5.39pct，qoq+1.37pct。

3.行业复苏叠加国产替代，重研发+推激励+稳扩产塑造发展底气，开启高增长周期

目前全球电子产业步入复苏周期，叠加5G、电动车等发展新动能;核心元器件加速国产替代成为产业大背景。被动元件产能趋紧，部分片阻及MLCC原厂已有涨价计划。台厂国巨拟自6.1起对一线大型组装大厂为全面性调价，芯片电阻和钽电容平均调涨约10%，MLCC涨幅约1%至3%;在此之前，国巨在今年Q1已经对代理调高报价;Q2又对小型合约客户调涨报价，芯片电阻、MLCC涨幅10%~20%，被动元件行业高景气持续。

公司重研发+推激励+稳扩产塑造发展底气，长期发展潜力将逐步显现，开启高增长周期。(1)加快技术追赶，注重研发投入：持续研发高投入为公司战略转型高端化市场领域提供有力保障。(2)技术&高管齐激励：薪酬激励政策推行增强活力。(3)立足长远目标，稳步推进扩产：因扩产项目厂房建设及购入机器设备增加60，21Q1末在建工程12.2亿元，环比20Q4末增长104.5%。月产56亿只片容技改扩产项目已于2020年顺利达产;总投资75亿元的新增月产450亿只高端电容基地项目已完成投资30亿元;2020年底立项投资10亿元的新增月产280亿只电阻技改扩产项目，目前正在加速推进。

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