（关于创业板的新交易机制，给散户朋友的几条忠告）

创业板注册制首批新股首日集体暴涨，最牛的新股最高的时候翻29倍，到收盘仅剩翻十倍。意味着那个在最高价买入的人，一天就亏了60%，想回本，得涨160%才能回本。我现在就想问，那个冲进去站岗的哥们，高处的空气还好吗？

创业板注册制规则要点来了一图全看懂！

在申购配售方面，上交所将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股，与科创板保持一致。

小提示：

看看上市新股是否符合下面条件：

临时停牌的目的是为了抑制投机行为，这一点大家也清楚，况且临时停牌的时间也不长，基本上不会影响大家操作。

市场如何演绎：

根据《深圳证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》的规定，个人投资者、普通机构投资者、专业机构投资者都可参与深市股票期权交易。

一是新股定价规则有变，0破发、无脑打新将成历史。主板注册制新股询价和定价的最大变化就是取消了23倍PE上限，将定价权交给市场，注册制下，主板新股定价将遵循“市场化询价”，这种定价方法也意味着网上申购的投资者们需要更理性打新。

创业板改革已然启幕，新修订的创业板投资者适当性管理实施办法（下称“实施办法”）也于4月28日起正式实施，对创业板的投资者适当性管理作出了新的安排。未来，在注册制的市场环境下，4600余万存量投资者会受到哪些影响，新增投资者又有哪些需要注意的？对此，深交所投教中心在第一时间对市场关切问题作了解读。

根据中国结算最新披露的数据，截至今年3月底，有创业板权限的投资者为4675.87万人。对规模庞大的创业板存量投资者，新的规则有何安排？

投资者适当性方面，维持主板现行投资者适当性要求不变,对投资者资产、投资经验等不作限制。

 

小提示：

具备必要的合规风控能力，将参与首发证券网下询价和配售业务纳入整体合规风控体系，并指定专职人员加强合规管理和风险控制。首发证券网下询价和配售业务合规负责人员应具备两年（含）以上金融合规管理工作经验，并具备法律、金融本科以上学历或通过国家法律职业资格考试。

对上述违规行为的处罚力度也随之增强。新规取消了主板“针对特定情形首次违规的网下投资者可豁免一次处罚的规定”，进一步统一各板块名单管理机制，将主板黑名单并入限制名单进行管理。

双融放宽会增加新的风险吗？可能会有助于提高定价效率及平抑股价波动。

“这种暂存模式我觉得是有一定问题的，不要预存单，就不会有这么大的价格变化。”不过，上述券商资管人士也表示,“预存单我觉得可以改成申报无效模式，就是上下超过2%直接废单。但废单也确实存在股价波动太快、难以把握交易时机的问题。”

证券时报·数据宝统计显示，创业板历史上已诞生25只十倍股（注：上市首日不计算在内），而这些牛股绝大部分来自生物医药、锂电池、芯片、智能医疗、5G通信等新兴产业领域。涨幅最高的是康泰生物，上市至今已累计上涨64.72倍。康泰生物自成立以来一直致力于人用疫苗的研发、生产和销售，是国内疫苗研发平台最丰富的企业之一，具有较强的疫苗研发能力，特别是具备联苗研发的领先优势。

数据显示，剔除近一年上市的次新股，上市至今日均换手率排在前五位的依次是金力永磁、因赛集团、三角防务、海能实业、阿石创。金力永磁上市至今日均换手率最高，为17.15%。金力永磁是全球领先的风电及节能变频空调领域磁钢供应商，同时是新能源汽车领域的领先供应商。在过往每次稀土永磁题材大热时，金力永磁均是资金追捧焦点之一，去年8月30日，该股创下历史高点，最新价较历史高点回调45%以上。

上市至今日均振幅最高的前五位依次是卓胜微、诚迈科技、宇信科技、长川科技、值得买。卓胜微日均振幅5.81%排名首位，该公司于去年6月份登陆A股，是射频前端细分领域国产芯片的领先企业。由于身兼芯片、5G、新基建、华为概念等众多热门题材，卓胜微自上市后便备受投资者关注。今年7月14日，卓胜微创下历史高点，目前股价较历史高点回调30%以上。

B、停牌时间跨越14:57且须于当日复牌的，于14:57复牌，并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。

价格笼子漏洞？

A、本方最优价格申报，即该申报以其进入交易主机时，集中申报簿中本方最优报价为其申报价格。本方最优价格申报进入交易主机时，集中申报簿中本方无申报的，申报自动撤销;

根据创业板改革方案，对存量投资者的适当性管理要求基本保持不变，新增创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元，且具备24个月的A股交易经验的门槛。

具有开展首发证券网下询价和配售业务独立性，能够独立开展首发证券研究定价、网下询价与申购业务。

开源证券预计，2020年注册并发行企业达70-90家，2020年创业板注册制下募资总额约550-700亿元；预计改革后创业板A类中签率将较改革前提高2倍左右；预计注册制改革后创业板上市首日平均涨幅为80％-120％。

明确注册制股票上市首日纳入两融标的，注册制下首次公开发行的股票自上市首日起可以作为标的证券。

 

 

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因此，有观点认为，正是由于在暂存机制的规则下，有资金利用了这样的交易制度进行操控，大概做法是：在前期布局完成后，提前在+2%的区间的每个价位布局买单，因为按照有关规定，这样的价格不能马上成交、而是暂存于交易主机；当价格波动使得布局价格进入到正常价格区间时，便唤醒了这些处于“休眠”状态的买单，随着不停有预埋单被“激活”，形成了“窝轮增压效应”，在买入资金簇拥下，形成推动股价急速上涨的澎湃动力。

在他看来，公募基金可以通过“主动选股+打新+战略配售”等方式参与创业板投资，实施注册制后的创业板将具备更为多元化的投资价值。

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